今年AI波澜(lán)壮阔的大行情之下，引(yǐn)发了全行业所有基金经理关注，而公募(mù)基金2023年一季(jì)报(bào)揭(jiē)开了(le)基金经理(lǐ)的观点和真实持仓。

　　一(yī)季报显示，蔡嵩松(sōng)所管理(lǐ)的(de)诺(nuò)安积极回(huí)报基金，一(yī)季度主要投(tóu)资在人工智能、算法、应用、算力端等领域(yù)，因抓住了市场机遇实现了超62％的(de)收益，成为(wèi)今年以来业绩最领先的主动(dòng)权益基金。同时，较好的业绩也让这(zhè)只冠军基金一季度规模(mó)暴增超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块在一季(jì)度(dù)也吸引了多位明星基(jī)金经(jīng)理(lǐ)的(de)关注目光(guāng)。

　　兴证全球谢(xiè)治宇就(jiù)在一季(j崤什么时候读yao佳肴，崤什么时候读ì)报表示，一季度在人工智能相关(guān)产业链(liàn)进(jìn)行挖掘(jué)，对(duì)有长期竞争力、应用空间(jiān)广阔的硬件(jiàn)和软件(jiàn)公司(sī)进(jìn)行精(jīng)选和布局。

　　蔡嵩(sōng)松：积极拥抱人工(gōng)智能

　　开年以来，计算机(jī)行业在人工智(zhì)能板块的带动下，走出了波澜壮阔的行情(qíng)。因抓住市场机遇，业绩一路领跑，诺安基金蔡(cài)嵩松(sōng)的知名度更上(shàng)一层(céng)楼。

　　他在一季度积极(jí)拥抱AI，所(suǒ)管理的(de)诺安积极回报(bào)成为2023年表现最强的主动(dòng)权(quán)益基金，最新观点备受市场关(guān)注。

　　蔡嵩松写道：随(suí)着(zhe)chatgpt的(de)问(wèn)世，人工智(zhì)能出(chū)现(xiàn)了突飞(fēi)猛(měng)进的发展，将影响几乎我(wǒ)们所有(yǒu)的行业，或将成为未来最(zuì)强(qiáng)的产业趋势。

　　他还提到，海外引领，从(cóng)算法大模型持续迭代，到(dào)各种(zhǒng)应用接入AI，再(zài)到算力芯片的突(tū)飞(fēi)猛(měng)进，产业进展(zhǎn)迅速。国内厂商也纷(fēn)纷(fēn)开展结合自身业务的人工(gōng)智能(néng)领域(yù)的研究，在股价(jià)飞涨(zhǎng)的背后，是相关公(gōng)司在产业端(duān)的积(jī)极布局，人工智(zhì)能浪(làng)潮不可逆。

　　他也直言，诺安积(jī)极回(huí)报基金一季度(dù)主要投(tóu)资在(zài)人工(gōng)智能领(lǐng)域，算法、应(yīng)用、算(suàn)力端都有相应布(bù)局。

　　从诺安积(jī)极回报(bào)的(de)持仓看，前十大重仓股(gǔ)进行了较大(dà)幅度的调整。相较去(qù)年底，除了中微公司、沪硅产业仍出现在其(qí)前(qián)十大重仓股之列(liè)外(wài)，其(qí)他重仓(cāng)股(gǔ)全部(bù)换，新进了长川科技(jì)、华海清科、盛美上海、拓荆科技、韦尔股份、浪潮信息、中(zhōng)芯国(guó)际、江波龙。

　　其重仓(cāng)股不少在2023年表现神(shén)勇，如诺安积极回报的头(tóu)号重仓股中微公(gōng)司，截至4月(yuè)21日，今年以来(lái)涨(zhǎng)幅达(dá)到87.74％。浪潮信(xìn)息更是年内拥(yōng)有超100％的(de)涨(zhǎng)幅，而华海(hǎi)清科、拓荆科技、江波(bō)龙等年(nián)内涨幅也超60％，这些(xiē)表(biǎo)现较(jiào)好的重仓股推动(dòng)基金(jīn)净值大涨(zhǎng)。

　　从股票(piào)仓位来看(kàn)，诺安积极回(huí)报并没有(yǒu)保持(chí)去年底的高仓位，一季度末仓位(wèi)仅84.29％，处于中性水(shuǐ)平。去年三、四(sì)季度基本(běn)保持在90％以上的(de)仓位水(shuǐ)平，去年三季末、四季末分别为(wèi)92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票仓位一度低至0.12％的水(shuǐ)平。

　　不过，蔡嵩松(sōng)管理的另(lìng)外一(yī)只基金诺(nuò)安成长(zhǎng)并没有太大变化，前十大重仓股相较去年(nián)底变化很小，仍重(zhòng)点布局(jú)卓胜微、中微公司、圣(shèng)邦股(gǔ)份、北方(fāng)华创等(děng)。

　　蔡嵩松在诺安成(chéng)长的一(yī)季报(bào)中(zhōng)写道，主要布局芯片板块，在当前的(de)市场位置，迎接即将到来(lái)的科技大(dà)行情。

　　他(tā)还谈及芯(xīn)片板块(kuài)的两大细分领域(yù)，在(zài)一季(jì)度都到了临近拐点的阶段(duàn)。

　　首(shǒu)先是芯片设计板块，从2021年四季(jì)度开启(qǐ)的芯片产业(yè)下行周期，随着(zhe)疫情落下帷幕，在今年一季度拐点(diǎn)将至(zhì)。产业(yè)端一(yī)季度库存水(shuǐ)平接近正常，各(gè)厂商二季度毛利率水平见底。伴(bàn)随着(zhe)疫后经(jīng)济恢(huī)复，未来(lái)需求(qiú)端(duān)将对设(shè)计板块持续拉动。

　　同时我们(men)应(yīng)该觉(jué)察到(dào)，随着chatgpt的问(wèn)世，人工智(zhì)能出现(xiàn)了突飞猛进的(de)发(fā)展，将(jiāng)影响几乎我(wǒ)们所有的行业，或(huò)将(jiāng)成(chéng)为未来最强的产业趋势。海外引领，从算法大(dà)模型持(chí)续迭代，到各(gè)种应用接入AI，再到算力(lì)芯片的突飞猛进，产业进(jìn)展迅(xùn)速。而算力(lì)几何级的增长和边缘侧硬件的拉动，都是未来芯片需求的重要增长。新(xīn)需求将让芯片周期拐点提(崤什么时候读yao佳肴，崤什么时候读tí)前到来。

　　另外一个重(zhòng)要板块是(shì)芯片设备材料EDA，美国对中国(guó)半(bàn)导体的制(zhì)裁已(yǐ)经到了穷途末路(lù)的地步(bù)，暨2022年10月7日美国(guó)半导体出口新法案对我国晶圆厂(chǎng)极(jí)限(xiàn)施压之(zhī)后，进一步的(de)制裁已经乏善可(kě)陈。国内晶圆代工厂一(yī)方面加速扩产成熟制程(chéng)，另(lìng)一方面在国内设备厂商的(de)配合下(xià)，继续研发(fā)攻克先进制程。虽然美国的制(zhì)裁对(duì)我(wǒ)国先进制程(chéng)的扩产造(zào)成了一定的影(yǐng)响，但(dàn)是另外一个角度看(kàn)，芯片(piàn)设备(bèi)的(de)国产化率却取得了(le)突飞猛进的增长。在全球晶圆扩(kuò)产处于下(xià)行(xíng)周期的大背景下(xià)，国产替代进程加速对设备材料EDA板(bǎn)块的(de)拉动，很可能会超预期。

　　冠军基金规模“一口气(qì)”增长(zhǎng)913.85％

　　受益于业绩(jì)一(yī)路领(lǐng)跑，冠(guān)军(jūn)基金的规模(mó)也出现(xiàn)迅猛增长。

　　数据显示，截至4月21日，蔡嵩松管理的(de)诺(nuò)安积(jī)极回(huí)报A以62.04％的收益，成(chéng)为2023年以来业绩最强的主动权益(yì)基金。这一业绩还是受(shòu)到4月21日AI、半导体等领(lǐng)域大跌影响，若截至4月(yuè)20日，该基金(jīn)业绩超(chāo)过72％，一路涨势如(rú)虹。

　　较好的(de)业绩(jì)也让这只冠军基(jī)金(jīn)一季(jì)度规模暴(bào)增超900％。数据显示，诺(nuò)安积极回报去年底(dǐ)的规模(mó)仅(jǐn)0.7亿元(yuán)，而一(yī)季度末规模(mó)已达(dá)到7.11亿(yì)元，增幅为913.85％。相较其2023年一季度的(de)净(jìng)值(zhí)涨(zhǎng)幅，这一(yī)规模(mó)暴涨更多来自于投资者申购。相关蔡嵩松以及诺(nuò)安(ān)积(jī)极回(huí)报基金的(de)话题(tí)也屡见报端，成为(wèi)基(jī)民热议的话题。

　　同样，受益于净值大(dà)涨以及投资者(zhě)申购，蔡(cài)嵩松管理(lǐ)的(de)5只(zhǐ)基金(jīn)在一(yī)季度规模均(jūn)出现上涨，除(chú)了(le)诺安积(jī)极回报之(zhī)外，2023年业(yè)绩(jì)超(chāo)40％的诺安优化(huà)配置(zhì)同样(yàng)规模(mó)暴增，从去年底的0.77亿元增加到1.48亿(yì)元，幅度达(dá)到91.58％。

　　蔡(cài)嵩松所管理基金的总规模也从去年底的293.25亿元增长到一季度(dù)末的331.33亿元(yuán)，幅(fú)度为12.95％，成为一季度末“300亿基(jī)金经(jīng)理俱乐部”中(zhōng)的一(yī)员(yuán)。

　　谢治宇：对人工智(zhì)能相关产业(yè)链(liàn)进(jìn)行挖掘

　　作(zuò)为兴证(zhèng)全球(qiú)基金分管(guǎn)投研的(de)副(fù)总，市场上管理规(guī)模超(chāo)过(guò)700亿的基金经理(lǐ)，谢治宇一季度调仓换股方向也受(shòu)到(dào)市场关注。

　　从最新(xīn)一季(jì)报披露情(qíng)况看，谢(xiè)治(zhì)宇主要加仓(cāng)半导体及光(guāng)模(mó)块相(xiāng)关板(bǎn)块(kuài)，他(tā)也坦言在一季度主要对对人工智(zhì)能相关产业链进行(xíng)了(le)挖(wā)掘。

　　他管理(lǐ)的兴全合润基金一季度新进了(le)海康(kāng)威(wēi)视、澜起科(kē)技、中际旭创、晶晨股(gǔ)份四只个股(gǔ)，几乎全部是(shì)与AI、半导(dǎo)体、光模块方向相(xiāng)关。

　　其中，安防龙头(tóu)——海康威视(shì)在2022年已将(jiāng)AI技术应用于设备检测、产品盘点(diǎn)、安检(jiǎn)等多类(lèi)产品。在4月15日(rì)发布的《投资者关系活动记录表(biǎo)》中，海康威视(shì)表示，AI技术对海康威视的营收增长起(qǐ)了很大的作用。

　　澜起科技主(zhǔ)营业务是为(wèi)云计算和人工智能(néng)领域提提供(gōng)以芯(xīn)片为基础的解决方案，目前主要产(chǎn)品包括内(nèi)存接口等。晶晨股份也是全球(qiú)布局、国内领先(xiān)的无晶圆半导体系统设计厂(chǎng)商。

　　作为数据中心光(guāng)模块供应商。截止(zhǐ)4月(yuè)21日，中(zhōng)际(jì)旭创今(jīn)年以来暴(bào)涨(zhǎng)189.27％，谢治(zhì)宇也(yě)在积极加仓，仅一个季度的时间(jiān)就(jiù)狂买(mǎi)8个多亿，直接(jiē)买(mǎi)进第(dì)七大重仓股。

　　而包括立讯精密、鹏(péng)鼎(dǐng)控股、芒果超媒(méi)、普(pǔ)洛药业在内的四只个股在(zài)一(yī)季度(dù)退出兴全合润前十(shí)大重仓股。

　　除(chú)了(le)兴全(quán)合润，谢治宇管理的另外一只可投港股(gǔ)的(de)兴全合宜(yí)基金在(zài)一季(jì)度除了加仓半(bàn)导体等(děng)板块(kuài)之外，互联网板块(kuài)中的腾讯控(kòng)股也是其(qí)主要加仓(cāng)方(fāng)向(xiàng)。

　　谢治宇(yǔ)在一季报中表(biǎo)示，随着各种风险因素(sù)减弱，一季度(dù)A股市场(chǎng)上证(zhèng)指数(shù)上涨5.94％，创(chuàng)业板指上涨2.25％，恒生指(zhǐ)数上(shàng)涨3.13％。港股电讯、能源板块指数上涨较多，A股板块分化更明(míng)显。

　　随着(zhe)chatGPT取得了突(tū)破性的进(jìn)展(zhǎn)，由AI芯片、服务器、光模块等子版块(kuài)带(dài)动的(de)人工(gōng)智能、中字(zì)头的“中特估”、半(bàn)导体等板块涨幅较(jiào)大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实现较大幅(fú)度上涨。

　　基(jī)金报告期内维持了较(jiào)高仓位，对人工智能相关产业链进行挖掘(jué)，对有长期竞争(zhēng)力(lì)、应(yīng)用空间(jiān)广阔的硬件(jiàn)和软(ruǎn)件公(gōng)司进行精选和布局。未来仍(réng)将坚持挖掘(jué)公司长(zhǎng)期成(chéng)长(zhǎng)价值，不断寻找具有良好投资性(xìng)价(jià)比的优(yōu)秀公司。

　　朱(zhū)红欲：增持了计(jì)算机(jī)、大众消费品

　　2022年4月13日成立，招(zhāo)商核心竞争(zhēng)力在当(dāng)年弱(ruò)市(shì)环境下(xià)斩获超47％的收益(yì)，让招商基金朱(zhū)红裕(yù)成为市场备受关注的基(jī)金经理。

　　招商核心竞争力一季报(bào)的披(pī)露揭(jiē)开了朱红(hóng)裕(yù)的(de)投资思路和路径(jìng)。从股(gǔ)票持仓来(lái)看，一季度末(mò)该(gāi)基金(jīn)股票(piào)市(shì)值占基金(jīn)总(zǒng)资产比例为93.84％，处于该(gāi)基金成(chéng)立以来的最高值，显(xiǎn)示出(chū)一种积极的态(tài)度(dù)。从该基金2022年(nián)中报、三季报、年报来看，其仓(cāng)位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季度朱(zhū)红裕配(pèi)置A股(gǔ)比例(lì)有所(suǒ)降(jiàng)低，配置港股比例有所提升。数据显示，招(zhāo)商核心(xīn)竞争(zhēng)力配置中(zhōng)国大陆、中国(guó)香港股票市值(zhí)占基金(jīn)净值比例(lì)分别(bié)达到56.01％、38.59％，而去年(nián)底这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从(cóng)招商核心(xīn)竞争力配置来(lái)看(kàn)，重点布局了信息技术、可选消费等。前十大重(zhòng)仓(cāng)股来看(kàn)，重仓卫宁健康(kāng)、振华科技、美的集团、金蝶国(guó)际等。其中卫宁健康(kāng)持有(yǒu)比例(lì)达到11.46％。

　　相(xiāng)较(jiào)去年底(dǐ)，朱红裕整体(tǐ)做了一(yī)些持仓调整(zhěng)，绿(lǜ)城(chéng)服务、中(zhōng)国民(mín)航信(xìn)息网络、安琪酵母新进前十大(dà)重仓股(gǔ)之列，通威股份、希望教(jiào)育(yù)、中(zhōng)航光电则退出前十大。

　　朱红裕也在季报中写道，一(yī)季(jì)度初期，我们基于对经济(jì)复苏预期大概率偏(piān)弱的(de)判断，主要减持(chí)了经济复(fù)苏敏感度(dù)相对较高的部分制造业，增(zēng)持了计算(suàn)机、大众消(xiāo)费品(pǐn)等行业，同时，我们亦在一(yī)季度末期逐步逢(féng)低增持(chí)了港(gǎng)股中可能面临业绩拐点的物业及计算机(jī)等公司。

　　他也坦(tǎn)言(yán)，虽然(rán)创(chuàng)造(zào)了(le)一(yī)定的超额(é)收益，但市(shì)场的博(bó)弈(yì)程度(dù)超出了我们的预期，导致对部分行业的(de)定(dìng)价出现了较为显著的偏离。我们将基于中长期(qī)的行(xíng)业研究视野，逆势(shì)而行。

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