为了让自(zì)己的限售股解禁后能(néng)获得好的回(huí)报(bào)，上市公司(sī)董事长雇人拉抬自家的(de)股票价格，然后高(gāo)位(wèi)出货(huò)。

　　最近，中国证监会(huì)网站披(pī)露了(le)一则行(xíng)政处(chù)罚决定书，引发市(shì)场(chǎng)关(guān)注。时为新美星董(dǒng)事长何德平和其配偶黄秀芳提供(gōng)资(zī)金，委托蒋维对新美星进行“市(shì)值管理”，维持、抬(tái)高公司(sī)股价，以(yǐ)便(biàn)后续自(zì)己减持获利(lì)。蒋(jiǎng)维跟(gēn)毛明土、李传武合(hé)谋，控制35个证券(quàn)账户，利用资金优势、持股优势，连续集(jí)中交易新美星，影响公司股价，合计盈利4783.56万(wàn)元。

　　最终，证监会(huì)对(duì)此操纵证券市(shì)场(chǎng)行为，罚没合计9567.12万元；还(hái)对何(hé)德平信息披露违法违规，给予警告，并处以40万(wàn)元(yuán)罚款。

　　我们(men)一起来看看(kàn)，究竟是怎么回(huí)事。

　　董事长雇人拉抬自家股票

　　多(duō)人合谋操(cāo)纵股(gǔ)价

　　根据(jù)证监会行政处罚决定书(shū)披露(lù)的(de)信(xìn)息，新(xīn)美(měi)星(xīng)董事长、法(fǎ)定(dìng)代表人(rén)、实际(jì)控制人何(hé)德平(píng)和他的妻子黄(huáng)秀芳当时向时任(rèn)独墅湖文化(huà)传播有限公司董(dǒng)事长蒋维，提供保证金(jīn)约3200万元，这些钱部(bù)分来(lái)自他们(men)所掌(zhǎng)控的(de)上海海得泽广投资(zī)管理中心（普通合伙）（简称海得泽广）减(jiǎn)持“新美星”所得。

　　他(tā)们提供资金的目的是(shì)，委托(tuō)蒋维对(duì)“新美星”进(jìn)行“市(shì)值管理”，维持、抬高“新美星”股价，以便何德平所持“新(xīn)美星”限售股于(yú)2019年(nián)4月26日解(jiě)禁后能够获得(dé)好的回报(bào)。

　　蒋维在收到(dào)保证(zhèng)金(jīn)后(hòu)，即(jí)开始(shǐ)利用控制的证券账户并联合(hé)其他市场资金在(zài)二级(jí)市场买入并交易“新美星(xīng)”，且在(zài)后(hòu)续(xù)操作中向黄秀芳反馈其(qí)操作情况。

　　据(jù)了解，这(zhè)场操纵股价，蒋维还找(zhǎo)了两个帮手共同合谋。他经(jīng)人(rén)介绍认识(shí)并联合毛(máo)明土、李传武(wǔ)共同操纵“新美星”；毛明(míng)土(tǔ)、李传(chuán)武控制各自筹(chóu)得的证券账(zhàng)户、资金(jīn)开始与(yǔ)蒋维共同交(jiāo)易“新美星(xīng)”；在此期(qī)间，主要由蒋维(wéi)与毛明土联系，传递、沟通(tōng)各自操盘(pán)情(qíng)况，以利(lì)于两方交易决策，更好地(dì)共同抬(tái)高(gāo)“新美星”股价。

　　根据(jù)监管披(pī)露(lù)的(de)信息，2018年9月26日至2019年6月(yuè)26日，蒋维联合毛明土、李传武(wǔ)控(kòng)制“俞某华”等35个证(zhèng)券(quàn)账(zhàng)户（简(jiǎn)称账户组），交易“新(xīn)美星”。

　　2018年(nián)9月26日至(zhì)2019年6月(yuè)26日，“新美星”股价上(shàng)涨(zhǎng)33.11％，偏离同期创业板综(zōng)指26.09个百分点，偏(piān)离同期(qī)行业指(zhǐ)数25.95个百分点。账户组累(lèi)计买(mǎi)入(rù)4583.44万股，买(mǎi)入(rù)成交(jiāo)金额5.82亿(yì)元，对应卖出(chū)4669.04万股(gǔ)，卖出(chū)成(chéng)交金(jīn)额6.30亿(yì)元。

　　经测算，在此期间(jiān)，何德平、黄秀芳、蒋(jiǎng)维(wéi)、毛明土、李传武合谋(móu)，利用资金(jīn)优势、持(chí)股优势，连续集中交易“新美星”，影(yǐng)响股票交易价(jià)格，盈利4783.56万元。

　　操纵(zòng)35个账户(hù)拉(lā)抬股价、集中出货

　　违法获利(lì)近(jìn)4800万元

　　我们具体(tǐ)来看(kàn)看(kàn)，蒋维联(lián)合毛明(míng)土、李传武，控(kòng)制35个证(zhèng)券账户（简称账户组(zǔ)），是怎么拉高“新美星”股价，然后出货，违法获(huò)利(lì)的。

　　总体来看，2018年9月26日至2019年6月26日，账(zhàng)户组连续(xù)集(jí)中交易(yì)“新(xīn)美星”，申买量酱油瓶一般多高 酱油瓶直径一般多大占市场申买量比例超20％的交(jiāo)易日有19天，峰值达到42.61％；申卖量占市场申卖量比(bǐ)例(lì)超(chāo)20％的(de)交易日有11天(tiān)，峰(fēng)值达到37.66％。账户(hù)组(zǔ)持(chí)股总数占总股本比例自2019年3月5日开始超(chāo)过5％，持续至2019年4月8日(rì)，2019年(nián)3月29日(rì)持(chí)流通股达到(dào)峰值，占流通股本的(de)比例24.74％，持股占总(zǒng)股(gǔ)本的比(bǐ)例8.13％。账户组具备(bèi)资金(jīn)优势(shì)和持股优势。

　　具体来说，第一阶段(duàn)，2018年9月26日开始，账户组持续大量买入(rù)“新美星”，当日(rì)申买排名(míng)第一，竞(jìng)价买入成交排名第一，至2019年2月28日期(qī)末持(chí)股量为期(qī)初(chū)持股量38.71倍，持(chí)股量显著增加。在此期间，“新美星”股价累计(jì)上涨12.57％，偏离同(tóng)期创业板(bǎn)综(zōng)指3.33个百分点，偏离同期行业指数（882003.WI，下同(tóng)）5.53个百分(fēn)点。

　　第二阶(jiē)段，2019年3月1日(rì)至2019年4月3日，账户组集(jí)中拉抬(tái)“新美星”，期末持股(gǔ)量较(jiào)期初(chū)增加124.23％，持(chí)股量涨幅较大。

　　其(qí)中，账户组有(yǒu)两段典型的拉抬期酱油瓶一般多高 酱油瓶直径一般多大间(jiān)：2019年3月1日至3月6日(rì)，以不低于(yú)卖(mài)一(yī)价(jià)或市价申(shēn)买(mǎi)3,729,100股，占账户组同期申(shēn)买(mǎi)量68.11％，对应成交股数(shù)（不含对倒）3,555,817股，占同期市场成交量22.78％；2019年3月(yuè)18日(rì)至(zhì)3月22日，以不低于卖一价(jià)或市价申买2,950,300股，占账(zhàng)户组(zǔ)同期申(shēn)买(mǎi)量41.33％，对应成(chéng)交股(gǔ)数（不含对倒(dào)）为2,803,665股，占同期(qī)市场(chǎng)成(chéng)交量(liàng)22.20％。2019年3月1日(rì)至4月(yuè)3日期间，“新(xīn)美星(xīng)”股价(jià)累计上涨36.46％，偏离同期(qī)创业板综指21.32个(gè)百分点，偏离同期行业指数22.28个(gè)百分(fēn)点。

　　第(dì)三阶段，2019年4月4日至(zhì)6月26日，账户组集(jí)中卖出“新美星”。在此期间，“新美星(xīng)”股价(jià)下跌(diē)13.36％，偏离同期创业板综指1.55个百分点，偏(piān)离(lí)同期行业(yè)指数(shù)1.03个百分(fēn)点。

　　此外，操纵期间，涉(shè)案账户组还多次(cì)实施盘中拉(lā)抬(tái)和对倒(dào)，并反向卖出获利的(de)行为(wèi)。经测算，扣除佣金(jīn)和相关税费，账(zhàng)户组(zǔ)盈利4783.56万元(yuán)。

　　辩称(chēng)是委托理财、而非操纵股价

　　证监会不予采纳，罚没(méi)近亿(yì)元

　　关(guān)于操纵股价，何德(dé)平、黄秀芳及其代理人提出多点申诉意见，请求不予(yǔ)处罚：

　　第(dì)一，没有操纵动机。

　　第二，在案(àn)证据不足(zú)以证明蒋维受何德平或黄秀芳委托，联合他人操纵股价，一是“市(shì)值管(guǎn)理”不等同(tóng)于(yú)“操纵证券(quàn)市场”；二是黄秀(xiù)芳与蒋维系委托理(lǐ)财关系，而非操(cāo)纵股(gǔ)价；三是(shì)蒋维没有将其与毛明土(tǔ)、李传(chuán)武等(děng)人(rén)讨论交(jiāo)易新(xīn)美(měi)星的情况告(gào)知黄秀芳或何德平，涉案股东(dōng)名册并非黄秀芳向蒋(jiǎng)维(wéi)提供，蒋维也(yě)没有向黄秀(xiù)芳反(fǎn)馈过股东名册；四是蒋维没(méi)有与毛明(míng)土、李传武就(jiù)各自账户交易新美星的盈亏(kuī)分配进行(xíng)约定；五是(shì)蒋维账户组利益与何(hé)德平、黄秀(xiù)芳利益并不一(yī)致，何德平、黄秀芳不能(néng)控制蒋(jiǎng)维账(zhàng)户组(zǔ)，蒋维获得(dé)黄秀芳资(zī)金(jīn)后部分用于(yú)偿还债务，部分用于非法活动(dòng)，属于(yú)欺诈或诈骗(piàn)。

　　第(dì)三(sān)，黄秀芳(fāng)不应对毛明土账户组、李传(chuán)武账户组交易行(xíng)为承(chéng)担责任。

　　第四，部分(fēn)账户(hù)不受蒋维、毛(máo)明土、李传武控制。

　　第五，不认可(kě)黄秀芳(fāng)2020年11月25日询问笔录(lù)的合法(fǎ)性(xìng)及(jí)真(zhēn)实性(xìng)。

　　第(dì)六，何德平对(duì)黄秀芳向蒋维提供款项不(bù)知(zhī)情(qíng)、未参与，且(qiě)何德平(píng)与(yǔ)黄秀芳(fāng)系独立法律主体，即便(biàn)夫妻或一致行动人中一方(fāng)存(cún)在不当(dāng)行为，不应推定(dìng)或认定另(lìng)一方承担责(zé)任。

　　另外，蒋(jiǎng)维(wéi)、毛明土、李传武，及他们的代理人也就是否合谋、部(bù)分账户的(de)控(kòng)制关系、委托理(lǐ)财关(guān)系等提出了申(shēn)诉意见。

　　对此，证监会回应，经(jīng)复核，对(duì)当事人及其代理(lǐ)人的主要陈述意见不予采纳。

　　证监会表示(shì)，本案为(wèi)多(duō)个主体参与、多个环节实施、环环相(xiāng)扣、锁链式的上下(xià)游衔接、合作，共同完(wán)成的操纵行为。在(zài)案证据可以证明，何德平、黄秀芳向(xiàng)蒋维提供资金作为(wèi)保证(zhèng)金(jīn)，委托其通过二(èr)级市场(chǎng)交易影响新美星股价，蒋维会(huì)向黄秀芳反馈交(jiāo)易情况；何德平知悉并参(cān)与了本案(àn)行为；上述行为的实质是操纵股(gǔ)价，并非(fēi)合法理财。在案证据(jù)可(kě)以(yǐ)证(zhèng)明，蒋维、毛明土、李(lǐ)传武有共同(tóng)影响“新美星”股价的意图(tú)和(hé)目(mù)标，共同(tóng)商议、谋划操盘(pán)、拉抬(tái)股价，并(bìng)且采取了联(lián)合(hé)影(yǐng)响股价的行动，属于共(gòng)同操纵行为(wèi)。

　　关于违法期间和责任承(chéng)担，证监会表(biǎo)示，由于2018年9月26日至(zhì)2019年2月14日期间蒋维(wéi)控制(zhì)的账户交易“新美星”客观上为后续的合谋操纵(zòng)起到一定程(chéng)度锁仓的作用，并且根据蒋(jiǎng)维笔录，毛明土知(zhī)道(dào)蒋维和上市公(gōng)司(sī)的合作，知道(dào)蒋维已经有一定底仓，才愿意(yì)买入“新(xīn)美星”，因此毛明(míng)土和(hé)李(lǐ)传武的违(wéi)法期间与蒋维(wéi)、黄秀芳(fāng)、何德(dé)平一致。在此(cǐ)基础上，在认定及处罚时将(jiāng)合谋各方视(shì)为一个整(zhěng)体，不区别(bié)对(duì)待各方账户组(zǔ)。

　　证(zhèng)监(jiān)会认(rèn)为，何德平、黄秀芳、蒋维、毛(máo)明(míng)土、李传武(wǔ)上(shàng)述行(xíng)为违反了(le)2005年《证券法》第七十(shí)七(qī)条第(dì)一项规定，构成2005年《证券(quàn)法(fǎ)》第二百零三条所述的操纵证券市场(chǎng)行为。

　　根据2005年《证(zhèng)券法》规定，证监会(huì)决定：就(jiù)操纵(zòng)证(zhèng)券市场行为，对何德(dé)平、黄秀芳、蒋维、毛(máo)明土、李传武没(méi)收违法所(suǒ)得4783.56万(wàn)元，并处以4783.56万元罚款，其(qí)中，对何德(dé)平、黄秀芳(fāng)罚款(kuǎn)2391.78万(wàn)元(yuán)，对蒋(jiǎng)维罚款(kuǎn)1195.89万(wàn)元，对毛明土(tǔ)、李传武分(fēn)别罚款(kuǎn)597.94万元。

　　董事长信(xìn)息披露违法

　　被予以警告(gào)并罚(fá)款

　　另外，关于(yú)何德(dé)平信息(xī)披露(lù)违法的相关情况，行政处(chù)罚决(jué)定(dìng)书披露，在新美(měi)星(xīng)2016年(nián)4月(yuè)上市前(qián)，海得泽广(guǎng)代何德(dé)平、黄秀芳夫妇(fù)持(chí)有公司80万股股份，占新美(měi)星上市时总股本(běn)的1％。上(shàng)市后，该(gāi)部(bù)分(fēn)股(gǔ)票(piào)继(jì)续(xù)由(yóu)海得(dé)泽广代(dài)持，海(hǎi)得泽广自2017年12月19日开始减(jiǎn)持“新美星”股票，至2018年(nián)12月27日减持完毕。

　　关于(yú)何德平信息披露违法，何德平(píng)、黄秀(xiù)芳及其代理人提出：第一(yī)，海得泽广与(yǔ)何(hé)德平(píng)、黄(huáng)秀芳二(èr)人不存在代持，涉案股份(fèn)系海得(dé)泽广为(wèi)兰(lán)某代(dài)持，股份减持(chí)决策由海得泽(zé)广(guǎng)和(hé)兰某作出，海得泽广将减持所得汇入(rù)黄(huáng)秀芳指定(dìng)账户(hù)的原因系兰(lán)某向黄秀芳归还借款(kuǎn)本息。第二(èr)，涉案股份仅为1％，不具(jù)有(yǒu)重大性，不(bù)对投资者决策产生重大影响，情(qíng)节轻微。第三，即便认定(dìng)代持(chí)成立，何德平对借款、还款等事项，不参与(yǔ)、不知情(qíng)，没有主观过错，不(bù)应受到(dào)处罚。综上，请(qǐng)求不予处罚。

　　对此，证监会回(huí)应，根据黄秀芳、兰某等询问笔录、海得泽广交易流水(shuǐ)、资金流水及(jí)相关银行账户流水，结合何(hé)德平(píng)、黄秀芳的(de)配偶关(guān)系，代(dài)持资(zī)金(jīn)和减持所得系家庭共同财产(chǎn)，可以认定海(hǎi)得泽广代(dài)何德平、黄秀芳持有新美(měi)星(xīng)股票。当(dāng)事人(rén)所提(tí)相关理由不具有事实(shí)和法律依据，不予采纳。

　　证监会(huì)表(biǎo)示，何德(dé)平(píng)作为上市公司(sī)实际控(kòng)制(zhì)人，未如实告知上市公司上(shàng)述持股情况，导(dǎo)致新(xīn)美星在相关(guān)公告中均(jūn)未披露相关情况，导致新美星(xīng)违(wéi)反2005年(nián)《证(zhèng)券(quàn)法》第六(liù)十三条规定，何德平的(de)行为构(gòu)成2005年《证券法》第一百九十三条第(dì)三款规定(dìng)的情形。

　　根据2005年(nián)《证(zhèng)券法》规定(dìng)，证监会(huì)决定(dìng)：就(jiù)信息(xī)披露违法行(xíng)为，对何德平给予(yǔ)警告(gào)，并(bìng)处以40万元罚款。

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