来(lái)源：海通(tōng)宏观

　　· 概 要(yào)·

　　中共中央政治局(jú)4月(yuè)28日召开(kāi)会(huì)议，分析研(yán)究当前(qián)经济形势和经(jīng)济(jì)工(gōng)作。今(jīn)年以(yǐ)来，经济增(zēng)长好于预期。不过当(dāng)前经济(jì)恢复(fù)性好转，内(nèi)生(shēng)动力还(hái)不强，需求仍然不足。所以，稳增长基调延续，短期政策不(bù)太(tài)可(kě)能转向(xiàng)收(shōu)紧，但是面对高(gāo)质量发展要求，也没增量刺激政(zhèng)策(cè)。未来(lái)扩大(dà)需求(qiú)主要依靠自发(fā)修复消费，主动稳定(dìng)投(tóu)资。此外，产业政策方面强调“实体(tǐ)经济”支撑，防风险(xiǎn)仍(réng)然(rán)是重点(diǎn)任(rèn)务(wù)。整体看，二季(jì)度经济修复(fù)速度或将放缓，政策相对克制 。

　　1

　　政(zhèng)策不转向

　　本次(cì)会议(yì)首(shǒu)先(xiān)强调了今年(nián)的(de)成绩，即“经济增长好于(yú)预期”，“市(shì)场需求逐步恢复，经(jīng)济发(fā)展(zhǎn)呈现回升(shēng)向好态势”。从一季度公布的数据看，确实好(hǎo)于(yú)去年四季度(dù)时的预期。但随后(hòu)会议也提到“经(jīng)济运行好转主要是恢复性的，内(nèi)生动力还不(bù)强，需求仍(réng)然(rán)不(bù)足”。这也使得经济(jì)转(zhuǎn)型升级面临(lín)新的(de)阻力，推动高质(zhì)量(liàng)发展(zhǎn)仍需(xū)要克服不少困(kùn)难挑战。

　　我们的理(lǐ)解(jiě)是，一(yī)季度(dù)GDP同比增速为4.5％，相比去(qù)年四季度有明显(xiǎn)改(gǎi)善，但距(jù)离疫情之前2019年(nián)的6％附近(jìn)的增速，还有较大的差距。所(suǒ)以(yǐ)，经济仍需政策呵护。尤(yóu)其是一季度降准(zhǔn)后，就(jiù)业压力仍然(rán)存在，我们认为政策短期不(bù)会转(zhuǎn)向收紧。“恢复(fù)和扩大需求”是当前经济(jì)持续回(huí)升向好的关键所在。

　　2

　　稳增长：也没(méi)增量刺激

　　面对高质量的发展(zhǎn)要(yào)求，会议强调经(jīng)济要实(shí)现“质的有效(xiào)提升”和“量(liàng)的合理(lǐ)增(zēng)长”。这(zhè)一点和去年(nián)经济(jì)工作(zuò)会议精神一(yī)致。这(zhè)也意味着(zhe)稳(wěn)增长不(bù)会通过强刺(cì)激的方(fāng)式，而是统筹推动“经济运行持续好转”、“内生(shēng)动力持续增强”、“社(shè)会预期持续改(gǎi)善”、“风险隐(yǐn)患持续化解”。

　　对于(yú)稳增长的方式，会议(yì)要求“把发挥政策效力(lì)和激发经(jīng)营主体活力结合起来”。我(wǒ)们(men)的理(lǐ)解是，下一阶段更多通过激(jī)发(fā)市(shì)场化的力量去推动经(jīng)济(jì)修复，通过(guò)改(gǎi)革开(kāi)放的方式激(jī)发高质(zhì)量的增长(zhǎng)。所(suǒ)以会(huì)议指出，要坚(jiān)持“两(liǎng)个毫不动摇”，破除影响各类所有制企业公平竞争、共同(tóng)发展的(de)法律法规障(zhàng)碍和隐性壁垒。各类企业都要依法合规经(jīng)营。要(yào)下(xià)决心(xīn)从根(gēn)本上解决(jué)企业账款(kuǎn)拖(tuō)欠问(wèn)题。总(zǒng)体而(ér)言，政策刺激空间(jiān)有限，主要还是以提振信心和(hé)预期、激发(fā)活力(lì)为主要手(shǒu)段，让经济(jì)自发的内生修复(fù)。

　　3

　　扩需求：自发修(xiū)复消费，主(zhǔ)动稳定投(tóu)资

　　会议提出(chū)，积极(jí)的(de)财政政(zhèng)策要“加(jiā)力提效”，稳健的货币政策要“精准(zhǔn)有力”，延续了去年12月会议的表述。对于政策的要求，本次会议强调“形成扩大需求的合力”，而去(qù)年12月(yuè)会议的相关表述是“加强各类政策(cè)协调配合(hé)”，这说(shuō)明扩大需求是未来的政(zhèng)策重心。

　　一方面，自发修复消费。“要(yào)多渠道增加城乡居民(mín)收入(rù)，改(gǎi)善消费环境，促进文化旅游等服务消费”。提高消费，主要还是靠居民劳(láo)动收入的自然修(xiū)复(fù)。另一方面，主动稳(wěn)定投资。尤其是(shì)基(jī)建投资，是政府主动稳增长的重(zhòng)点。会(huì)议提(tí)到，在(zài)超大特大(dà)城市积极稳步推进城中村(cūn)改造(zào)和“平急(jí)两用(yòng)”公共基础设施建(jiàn)设。

　　此 外， 会议(yì)强调，宁波慈溪的邮编是多少>要把(bǎ)吸(xī)引外商投资放(fàng)在更加重要的位(wèi)置，稳住外贸外资基本盘。要支持有条件的自贸试验区和自(zì)由贸易港对接国际(jì)高标(biāo)准经(jīng)贸(mào)规则，开展改革(gé)开放(fàng)先行先试。

　　4

　　产业发(fā)展：看重实体经济

　　会议强调，加(jiā)快(kuài)建设现代(dài)化产业体系要(yào)以(yǐ)“实体经济(jì)”为(wèi)支撑。我(wǒ)们的理解(jiě)是，产(chǎn)业政策的重点是“实体经济”，这里的实(shí)体(tǐ)经济并不是整个GDP，而是和“虚拟(nǐ)经济”相对应(yīng)的。

　　会议明确“要夯实科(kē)技自立自强根(gēn)基，培(péi)育壮(zhuàng)大新动能”；“要(yào)巩固和(hé)扩大新(xīn)能源汽车(chē)发展优势，加快(kuài)推进充电桩、储能等设施(shī)建设(shè)和配(pèi)套电网改造”。会议(yì宁波慈溪的邮编是多少)指出“要重视通用(yòng)人工智能(nén宁波慈溪的邮编是多少g)发展(zhǎn)，营造(zào)创新生态”，也提(tí)到(dào)了“重(zhòng)视防范风(fēng)险”。我们认为，人工智能(néng)发展到一定程度，监管措施也必然会跟(gēn)上。此外，在互(hù)联网(wǎng)领域，要(yào)推动平台企(qǐ)业规(guī)范健(jiàn)康发展，鼓(gǔ)励头部平台企业(yè)探索创新。

　　5

　　防风险(xiǎn)也是重点

　　会议(yì)提出，“统筹做好中小银行、保险(xiǎn)和信托机构改革化(huà)险工作(zuò)”；再次强调(diào)房住不炒，“做好保交楼、保民生、保稳定工作”；“要(yào)加强地方政府债务管理，严控新增隐性债务”。我们认为，房地产产(chǎn)业链、中小金(jīn)融机构(gòu)的风险出清，仍是大势(shì)所趋，地方债务(wù)的风险(xiǎn)也需要(yào)化解。所以今年和(hé)去年(nián)最大的不同(tóng)是疫情影响减(jiǎn)弱(ruò)，其他方面(miàn)的经济问题依然是(shì)存在(zài)的(de)。

　　整(zhěng)体看(kàn)，二季度经济(jì)修复速度或将放(fàng)缓，政策(cè)相对克制。

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 宁波慈溪的邮编是多少