美国银行业危机持(chí)续！

　　危机升(shēng)级(jí)，美地区(qū)银行大跌

　　美(měi)东时间5月4日(rì)，媒体称，阿(ā)莱恩(ēn)斯西部(bù)银行(xíng)（WAL）在考虑(lǜ)若(ruò)干选项，其中包括资产出(chū)售，可能出售(shòu)所有业务或部(bù)分业(yè)务。该行(xíng)已经为(wèi)此聘请(qǐng)多家顾问。

　　这(zhè)是继(jì)西太平洋合众银行（PACW）之(zhī)后又一(yī)家地区银行传出考虑可(kě)能出售(shòu)的消息。本(běn)周三(sān)美股盘后(hòu)，因媒体称(chēng)该(gāi)行考虑包括出售在(zài)内的(de)战略选择，但(dàn)鲜有感(gǎn)兴趣的潜在(zài)买家(jiā)，此(cǐ)后收跌逾4％的该行股价盘后跳水，跌幅(fú)接近50％。

　　周四，西太平洋合众(zhòng)银行(xíng)发布声明确(què)认了(le)周(zhōu)三的媒体消息，称在和多位潜(qián)在的投资者商谈，还表示，其核心(xīn)存(cún)款3月以来已(yǐ)经增(zēng)长，在(zài)第一共(gòng)和银行被出售后，该行并未经(jīng)历超出(chū)正(zhèng)常水平的存款流失。

　　但西(xī)太平洋合众银(yín)行(xíng)股价继续暴跌(diē)，周(zhōu)四早盘曾跌超60％。阿莱(lái)恩斯西部银行（WAL）也跌超(chāo)60％，盘(pán)中至少熔断暂停交易九次。

　　阿莱恩斯西部银行此后表(biǎo)示(shì)，关于该行磋(cuō)商出售资产(chǎn)等(děng)战(zhàn)略选项的媒体报道“绝对失实”。此后，该(gāi)行股价跌幅收窄到40％以内。西太平洋(yáng)合众银(yí模棱两可是什么意思 模棱两可的人心机重吗n)行跌幅收窄到(dào)50％以内。

　　另一(yī)家(jiā)让地(dì)区银行危(wēi)机火上浇油的第一(yī)地平线银行(xíng)（FHN）早盘跌幅曾超过(guò)40％。

　　截至美(měi)股收盘(pán)，道琼(qióng)斯(sī)指数下跌(diē)286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标(biāo)普500指数下(xià)跌30.15点(diǎn)，跌幅0.74％，报(bào)4060.60点；纳斯达(dá)克综合指数下跌(diē)58.93点(diǎn)，跌幅0.49％，报11966.40点(diǎn)。地区性银(yín)行股(gǔ)重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太平(píng)洋(yáng)合众(zhòng)银行收跌50％，阿(ā)莱(lái)恩斯西部银行(xíng)收跌38％，第一地平线银行收跌33％。

　　当(dāng)地(dì)时间5月4日，美国参议院银行委员(yuán)会就近期大型银(yín)行倒(dào)闭事件(jiàn)举(jǔ)行听证(zhèng)会。会上，银行监管(guǎn)专家表示，管理(lǐ)不(bù)善是(shì)导致破产(chǎn)的主要(yào)原(yuán)因。美国商会(huì)副主席托(tuō)马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在(zài)听(tīng)证会上表示(shì)，硅谷银行(xíng)、签名银行和第一共和银行有非(fēi)常独特的(de)商业模式(shì)，硅谷银(yín)行专注于资本密集型的科技以及生(shēng)物医学初创(chuàng)企业；第一(yī)共和(hé)银行集中(zhōng)于财富(fù)管理；而(ér)签名银行(xíng)则有大量的数字资产(chǎn)风(fēng)险。在听证会上，专家们明确将最近银行倒闭潮归咎于(yú)行政管(guǎn)理不(bù)善，同(tóng)时(shí)他们(men)担心银(yín)行倒(dào)闭会将美国经济(jì)拖(tuō)入衰退。专家和议员们也表示，美联储存在监管(guǎn)失误。

　　据外媒援(yuán)引知情人士周(zhōu)四报道，美国联(lián)邦和州政府官员正在评(píng)估近几(jǐ)天(tiān)银行股大幅(fú)波动背后(hòu)存在“市(shì)场操(cāo)纵”的可能性(xìng)，白宫(gōng)方面也表示将监控“健(jiàn)康银行面临的做(zuò)空(kōng)压力”。美(měi)股地(dì)区银行(xíng)股(gǔ)本周大幅下(xià)跌，西太平(píng)洋合众银(yín)行累跌近70％。根据分析公司(sī)Ortex的数据，做空(kōng)者仅在周四就通(tōng)过做空某(mǒu)些地区银行获(huò)利3.789亿美元。消息人士(shì)称，鉴于地区银行(xíng)基(jī)本(běn)面强劲且(qiě)资本(běn)充足，近(jìn)几日，做(zuò)空活动增加和股市(shì)波动已引起官员(yuán)及(jí)监管(guǎn)机构越来越多的关注。

　　据盖洛普民调显示，在(zài)美国银行体系动荡之际，近一(yī)半(bàn)的美(měi)国人(rén)担心他们(men)在(zài)银行或其他金融(róng)机(jī)构(gòu)账户上的钱的安全。总共有48％的美(měi)国成年人表示他们担心自(zì)己的钱，其中19％的人为“非常”担心，29％的(de)人为(wèi)“比较”担心。这些最新数(shù)据与2008年雷曼兄弟(dì)破(pò)产后不久的数(shù)据相似。当(dāng)时有45％的(de)美(měi)国成年人表示，他们(men)非常或(huò)中度担心自(zì)己资金的安全。尽(jǐn)管盖洛普并未在银行(xíng)业较为(wèi)平静(jìng)的时(shí)期测量过这一数据，但2008年12月的数(shù)据显示，在危机得到解决后，人们(men)对存(cún)款安(ān)全的担忧略有(yǒu)减少，这表明对存(cún)款安全的高度(dù)担忧可能(néng)并非美国(guó)人的常态。

　　俄(é)罗斯(sī)两处石油化(huà)工厂遭无人机袭(xí)击

　　据(jù)塔斯社报道，当地时间5月4日凌晨，位于俄罗斯罗斯托夫州的诺沃沙赫金斯基石化厂遭到一架无人机袭击(jī)，并引(yǐn)发了火(huǒ)灾。据介绍，一架(jià)无人机撞击了(le)该工厂的在建(jiàn)厂(chǎng)房(fáng)间连(lián)廊，随(suí)后(hòu)发生爆炸并引发(fā)火灾。

　　塔斯社当天还报道称(chēng)，另一处位(wèi)于俄罗斯克拉斯诺(nuò)达尔(ěr)边疆区的伊里(lǐ)斯(sī)基炼(liàn)油厂也(yě)遭无人机(jī)袭击，导致一储油罐发生火灾，总过(guò)火面积为400平方米。

　　两(liǎng)起事件中均没有(yǒu)造成人员(yuán)伤亡，火灾目前都已(yǐ)被扑灭。

　　欧洲(zhōu)央行宣布加息25个基点

　　当地时间5月4日，欧洲(zhōu)央行(xíng)召开货币(bì)政策会议，决定将(jiāng)欧(ōu)元(yuán)区三大(dà)关键利率均(jūn)上(shàng)调25个基点。主要(yào)再融资(zī)利率、边际(jì)借贷利率和存款机制利率从本月10日(rì)起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年(nián)7月以(yǐ)来已连续7次上调关键利率，以期阻止通胀。不过(guò)专家预计，要将通(tōng)胀率降(jiàng)至2％的目标(biāo)还需要数(shù)年时间。

　　WTI原油盘中暴跌(diē)

　　近日，受经济衰退担忧压制，外盘原油大幅下跌。受外盘原油大幅(fú)走低带动，内盘原油“五一”假(jiǎ)期后跳(tiào)空低开，较假期前低开43.7元/桶。昨日凌晨，美联储如期(qī)加息25个基点(diǎn)至(zhì)5.00％—5.25％区间，为连(lián)续第10次加息，本轮已(yǐ)累(lèi)计(jì)加息500个基点(diǎn)，这(zhè)一区间仅略低于2008年大衰退前(qián)的利(lì)率峰值。

　　截至(zhì)周四(sì)收(shōu)盘(pán)，WTI原油期货6月合约(yuē)微跌0.04美元/桶，报68.56美(měi)元，跌(diē)幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美(měi)元/桶的日(rì)低，为2021年(nián)12月以来(lái)的最低(dī)水平；ICE布伦(lún)特原油7月合约上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市(shì)场人(rén)士纷(fēn)纷表(biǎo)示，近期原油暴跌主要受到(dào)宏观避险情(qíng)绪的影响，原油(yóu)市场自身基本面变化不(bù)大。

　　“近期原油的走势更多体现的是金融属性。一方面，美联储(chǔ)如期加息25个基点，市(shì)场对连续加(jiā)息对(duì)经济造成影(yǐng)响的(de)担忧加剧；另一方(fāng)面，近期美国再度出(chū)现破产银行，造成美国股(gǔ)市下滑，原(yuán)油作为大宗商品代表受到一定冲(chōng)击。”齐盛期货能源化工组(zǔ)组长(zhǎng)于芃(péng)森(sēn)说(shuō)。

　　齐(qí)盛期货原油(yóu)分(fēn)析师高健告诉期货日报(bào)记者，近期(qī)海外(wài)宏(hóng)观集(jí)中避(bì)险(xiǎn)，主(zhǔ)要还是与美国银行危(wēi)机事(shì)件有关(guān)。另外，美国(guó)债务上限问(wèn)题(tí)仍未解决，市场担心该(gāi)问题(tí)是另(lìng)一(yī)个“雷”。美国白(bái)宫对此发布的一份评(píng)估文(wén)件警告称，如果不提高债务上限，美国(guó)经济(jì)将面临严重后果，在(zài)三种预期情形下，美国经(jīng)济都将(jiāng)进入(rù)衰退期。

　　“宏观(guān)层(céng)面(miàn)再次进(jìn)入集(jí)中避险状态(tài)，对(duì)股市和商品(pǐn)等风(fēng)险资产带来短期(qī)情绪(xù)冲击。”高健(jiàn)分析(xī)称，目前美国银(yín)行问题再次出现，叠加债(zhài)务上限临期风险(xiǎn)，宏观层面的不(bù)确定性(xìng)较大，主要风险(xiǎn)在于当前(qián)的宏观避险情绪是否有可能演化成趋势(shì)，即VIX指数是(shì)否会由日度级别演变成(chéng)周度级别的拉升行情。如果这种情(qíng)况出现，风(fēng)险资(zī)产将(jiāng)会出现类似于2008年和2020年的走势。近(jìn)期(qī)市场(chǎng)的关注点集(jí)中在宏(hóng)观情(qíng)绪(xù)指标的跟踪上(shàng)，重点观察美股和(hé)VIX指数的进一步动向(xiàng)，侧重留意避(bì)险情绪蔓延的风险。

　　4月，美国(guó)Markit制造业PMI终值(zhí)50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合(hé)PMI终值53.4，预期53.5，前(qián)值53.5。海证期(qī)货能化分析师郑(zhèng)梦(mèng)琦表示，美国制造业、服务业以及综(zōng)合(hé)PMI均低于(yú)预期，显示在利(lì)率上升和通(tōng)胀居高不下的情况(kuàng)下，美国经(jīng)济难以获得动能(néng)。叠(dié)加美国(guó)就业(yè)市场(chǎng)招(zhāo)聘步伐(fá)放缓，劳(láo)动力市场逐渐降(jiàng)温，经济面临(lín)的(de)风(fēng)险(xiǎn)正在上(shàng)升。而在此次美联储(chǔ)议(yì)息会议(yì)上，鲍威尔发言偏鹰派，称美(měi)联储致力于实(shí)现2％的(de)通胀目(mù)标，是否(fǒu)停止加(jiā)息取决于数据。美(měi)联储(chǔ)将(jiāng)从通(tōng)胀、就业、市场风(fēng)险三方面(miàn)探索货币政策路径，如果6月初之前高(gāo)利(lì)率带来(lái)的风险事(shì)件进一步扩大，美(měi)联储或将(jiāng)终止当(dāng)前紧(jǐn)缩政策，回归(guī)宽松。目前市场(chǎng)的关注点在于美联储是否会(huì)在接(jiē)下(xià)来(lái)的议(yì)息会(huì)议中(zhōng)暂停加息，以及(jí)降息开(kāi)启的时间(jiān)和节奏。

　　值得注(zhù)意的是，近期原油盘面连续大跌的情况与3月(yuè)中旬的走势类似，甚至驱(qū)动上也有较高的(de)相似(shì)性。高健(jiàn)表示，共同点是在银行(xíng)业危机(jī)的背景下，宏观避险情绪(xù)升温(wēn)引发盘面快速下(xià)跌。不同点有两个：一是此次宏观避险(xiǎn)还(hái)有一部(bù)分(fēn)债务上限的加成(chéng)；二(èr)是当前原油(yóu)基本面状(zhuàng)态要好于3月。综(zōng)合来(lái)看，3月(yuè)中旬原(yuán)油盘面的走(zǒu)势，对此(cǐ)轮原油大跌有较高的(de)参(cān)考(kǎo)性(xìng)。3月下(xià)旬原(yuán)油止(zhǐ)跌回升，驱(qū)动(dòng)因素(sù)是VIX指数短线高位筑顶(dǐng)后回落，盘(pán)面上的表现是连续(xù)收出(chū)长下影线(xiàn)。因此(cǐ)，近期原油盘面也要(yào)重点留意是否(fǒu)会重现以上两点变(biàn)化。

　　于(yú)芃(péng)森(sēn)分析称，从基本面看(kàn)，短(duǎn)期原油尚(shàng)不具备持(chí)续大(dà)幅下滑的基础(chǔ)。本周美(měi)国EIA原油库存减少约505万桶，已经(jīng)连(lián)续五周出现大(dà)幅(fú)减(jiǎn)少(shǎo)，而美国即将(jiāng)进(jìn)入夏季用(yòng)油(yóu)高峰(fēng)，市场预(yù)期需求将会逐步(bù)增(zēng)加(jiā)。OPEC+自5月1日起进入“自愿减产”状态(tài)，以(yǐ)沙特为首的(de)中东(dōng)产(chǎn)油国为稳定(dìng)油价进行着各种努力，虽然实际落地(dì)情况仍需观(guān)察，但整体上市场再(zài)度(dù)进入供小于需状态。

　　展望后(hòu)市(shì)，郑梦(mèng)琦表(biǎo)示(shì)，随着超卖情绪的逐步释放，原油供给端尤其是(shì)OPEC+或(huò)将(jiāng)挺价，短(duǎn)期油价仍以弱势振荡(dàng)为(wèi)主，价(jià)格的突破上(shàng)行仍需其他利多因素指引。

　　高健(jiàn)也认为(wèi)，目前原油还是振荡格局，价格向下(xià)逼近年(nián)内低(dī)点，短线观察前低的支撑力(lì)度。未来能(néng)否驱动原(yuán)油(yóu)破位向下，主要看避险情绪的持续蔓延情(qíng)况，特别是VIX指数能否出(chū)现周线级(jí)别的行情(qíng)。除此之外(wài)，原油(yóu)暂(zàn)时(shí)看不到实质性大利空。

　　在于(yú)芃森看来，美联储(chǔ)年内加息(xī)基本全部落(luò)地，后期将不(bù)再存在加(jiā)息对大宗(zōng)商品压制(zhì)的预期，情绪上将(jiāng)有一(yī)定缓和(hé)。但美联储(chǔ)连续大幅加息后(hòu)对市场的影响仍需一段时间观察，情绪的底部可能已经出现，但市(shì)场的(de)底部仍需要观察。基本面上，市(shì)场(chǎng)对经(jīng)济衰退的担忧仍未结束，需求(qiú)会下降多少也尚(shàng)未有明确(què)的定论，但(dàn)用油旺季即将到来，短期内(nèi)将会支撑油(yóu)价。“综合来看，目前原油阶段性底部或已出现，将进(jìn)入一段时(shí)间(jiān)的(de)振荡。”

　　成本(běn)端(duān)拖累沥青(qīng)大(dà)幅下(xià)行

　　受原(yuán)油下跌(diē)拖累(lèi)，沥青期货假(jiǎ)期后首(shǒu)个交(jiāo)易日(rì)大幅下行(xíng)，BU2307合约最大跌幅(fú)超4％。

　　据郑梦琦介(jiè)绍，相较原油而言，沥青走势(shì)偏(piān)强。美国将与(yǔ)委内瑞拉石油有关的交易许可(kě)证延长至7月20日，稀释(shì)沥青分流(liú)至欧洲和美国(guó)的(de)问题依然存(cún)在，沥青原料供应(yī模棱两可是什么意思 模棱两可的人心机重吗ng)减少，稀释沥青贴水(shuǐ)上涨，从而减缓了成(chéng)本端(duān)原油(yóu)价格(gé)下(xià)跌带来的冲击。

　　“4月(yuè)沥(lì)青供(gōng)应持续高(gāo)位，对比往年同(tóng)期数(shù)据，供应提前发力，叠(dié)加(jiā)终端需求未有明(míng)显(xiǎn)回(huí)暖，沥(lì)青(qīng)基本面有(yǒu)所走弱。”中信(xìn)建投期(qī)货能化分析师董(dǒng)丹丹表(biǎo)示，进入(rù)5月，沥(lì)青供应端总计划排(pái)产(chǎn)量为285.0万吨(dūn)，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同比(bǐ)增幅(fú)明显，但原(yuán)料通关情况(kuàng)对沥青(qīng)生(shēng)产供应造成阶段性扰动，部分无(wú)配(pèi)额炼厂(chǎng)沥青生产或受(shòu)影响。

　　截(jié)至5月4日当周(zhōu)，国(guó)内沥青产能利用率为32.1％，环比下降3.4个(gè)百分点；样本(běn)装置(zhì)检修量(liàng)为77.71万吨，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和广西东(dōng)油(yóu)恢复沥青生产，华北部分地炼维持停产状(zhuàng)态。

　　“整体(tǐ)来看，一(yī)季度受沥青生产(chǎn)利润较好(hǎo)影响，国内沥青装置开(kāi)工率(lǜ)持(chí)续回升，尽管近期随着利润的(de)压缩，沥青装置(zhì)检修增加，但当前沥青供应仍处于相对偏高(gāo)水平(píng)。”金信(xìn)期货能化分(fēn)析师(shī)汤剑林称，由于(yú)沥青(qīng)利润压缩限(xiàn)制生产积极性，叠加(jiā)原料稀释沥青短缺的问题(tí)持续，5月份国内(nèi)沥青供(gōng)应存在收缩预期，后续(xù)关注国内炼厂排产计划。

　　需求方面，汤剑林表示，目前(qián)刚需仍处于季(jì)节(jié)性淡季(jì)，南方开始进(jìn)入(rù)雨(yǔ)季(jì)，需求回升(shēng)偏慢(màn)，北方需求仍没有较好的表现。从下游行业的开工(gōng)率看，道路需求表现偏(piān)弱，防水需(xū)求表现稍(shāo)好但(dàn)占比较小，整体需求一般。5月份基建(jiàn)乐观预期仍在(zài)，且随着气温的回升，道路(lù)施工(gōng)项目逐渐启动，预计需求会继续回升。

　　展望后市(shì)，他(tā)认(rèn)为(wèi)，近(jìn)期沥(lì)青价格波(bō)动的主要逻辑在于(yú)成本端原油(yóu)，短期(qī)供需端矛盾(dùn)并不突出。OPEC+挺价(jià)难抵海外风险(xiǎn)事件以及衰(shuāi)退预期(qī)的压力(lì)，预计原(yuán)油(yóu)仍维持弱势运行(xíng)。在(zài)此背景下，沥青价格也难有较(jiào)强(qiáng)的表现(xiàn)，短期仍跟随原(yuán)油偏弱运行。

　　董(dǒng)丹丹认为，当下沥(lì)青估值(zhí)处(chù)于(yú)偏低位，炼厂生(shēng)产(chǎn)成本下(xià)移，沥青综合加(jiā)工(gōng)利润或将有所增长(zhǎng)。另外，沥青总体库存持续累积(jī)，但(dàn)仍处历史偏低水平(píng)，加之天气转(zhuǎn)暖(nuǎn)，下(xià)游终端具备施工(gōng)条件，刚需逐渐回暖。短期沥青期价弱势振(zhèn)荡，建(jiàn)议(yì)逢低做多(duō)裂解价差，中长期需(xū)关注沥青原料(liào)供应政策问(wèn)题。

　　PTA偏(piān)弱格局难改

　　节后首个交(jiāo)易日，聚酯链跌幅也很(hěn)明显，PTA盘面大幅(fú)下(xià)挫，主力合约收盘(pán)大幅(fú)下跌(diē)4.54％。PX跌至1011美(měi)元/吨，较假期前降5.2％。PTA现货(huò)跌至(zhì)5950元/吨，较假期(qī)前降3.3％。成(chéng)本端让利下，PTA加工差突破670元/吨，处于高位。

　　“假期前(qián)PTA价(jià)格下跌(diē)是PX调(diào)油需求不及(jí)预期、PX海外(wài)开工率上升以及聚酯开工率下降对(duì)PTA的(de)负反(fǎn)馈造成的。而假(jiǎ)期期间宏观事件的扰动加(jiā)大了成本端的跌(diē)幅，从而(ér)拖累PTA价格。”物产中大期货研究院能化组组长谢雯(wén)告(gào)诉记者，由于(yú)PTA期(qī)货跌幅扩大(dà)，现(xiàn)货市场基差偏(piān)强，聚酯工(gōng)厂买盘增加(jiā)。而(ér)且(qiě)，因PX价格(gé)下跌，PTA加工费改善；PTA价(jià)格下(xià)跌，长(zhǎng)丝(sī)、短纤现金(jīn)流明显回升，聚酯开工(gōng)率改善，需求负反馈有所(suǒ)缓(huǎn)解。

　　事实(shí)上，PX供(gōng)需偏紧的格(gé)局(jú)将慢慢发生改变，PX与石脑油(yóu)价差进(jìn)入压缩阶段。董丹(dān)丹表示，3—4月PX处于检修高峰(fēng)，开工率(lǜ)大幅下(xià)滑，5月PX检修装置将逐步重(zhòng)启，全亚洲PX的开工率将从4月中下(xià)旬的(de)低点(diǎn)65％升至73％，国内开工率将提升10个(gè)百分点。同时，全(quán)球汽油裂解价(jià)差开始回落，芳烃调油(yóu)需(xū)求也不(bù)再有增量。PX与石(shí)脑油(yóu)价(jià)差在(zài)4月时高(gāo)达470美(měi)元/吨，盈亏平衡线为(wèi)250美元/吨，考虑到年内有三套共计820万(wàn)吨新装(zhuāng)置(zhì)（产能占(zhàn)国内比重为20％）投产，PX估值将(jiāng)有(yǒu)一个向下压缩的过程。

　　“值(zhí)得(dé)注意的是(shì)，虽然(rán)5月新疆中(zhōng)泰、恒力石化等(děng)有检(jiǎn)修计划(huà)，但由于高加工(gōng)差下装(zhuāng)置开工较为积极，实际检修力度有(yǒu)待观(guān)察。而且，亚(yà)东石化和英力(lì)士(shì)重启提负，桐昆新产能释放(fàng)，供应(yīng)有小幅增加预期(qī)，叠加(jiā)聚酯(zhǐ)负荷(hé)降至(zhì)84.3％附近(jìn)，PTA社会库存从180万吨(dūn)回升至(zhì)198万吨附近，预(yù)计5月供(gōng)需依然偏(piān)松。”福能(néng)期货能化分析师唐咏琦说。

　　唐咏琦还(hái)表示，目前来看调油(yóu)驱(qū)动稍显(xiǎn)不(bù)足(zú)，美国汽油库(kù)存进入4月后(hòu)去化力度放缓，甚至出现小幅累(lèi)积，而且从年初开(kāi)始，韩国就有(yǒu)甲苯、二甲苯、PX运往美国，存在提前(qián)备(bèi)货行(xíng)为。同时(shí)，PXN维持(chí)在440美元/吨的偏(piān)高水平，有(yǒu)助(zhù)于带(dài)动(dòng)部分装置(zhì)开工，且随着集中检修将进(jìn)入尾声，预计5月底(dǐ)负荷或升至74％附近，PX供应将有所恢复。

　　展望后市，谢(xiè)雯(wén)分析称，由于亚洲多套PX装置检(jiǎn)修(xiū)期(qī)结束，PX开(kāi)工率回(huí)升(shēng)明显，而国内部分(fēn)PX装置负荷(hé)处(chù)于上升状态，5月PX货源(yuán)可能趋于宽松。同时(shí)，调油需(xū)求不及预期，当前美湾(wān)芳烃(tīng)库存(cún)较高(gāo)，需求饱和，抑(yì)制(zhì)芳烃美(měi)亚价(jià)差进一(yī)步扩大，PX价格或(huò)有所(suǒ)承压。PTA在成本拖累下价格走势偏弱(ruò)。后续(xù)需关注原(yuán)油价格企稳情况(kuàng)及调油逻辑在汽油需求旺季是否实质发(fā)生。若原油(yóu)价格企稳、调油(yóu)需(xū)求再起，在(zài)聚(jù)酯开工率有(yǒu)改善预期的前提(tí)下，PTA有望出现阶段性反弹。

　　董(dǒng)丹丹认为(wèi)，原油下(xià)跌和聚酯端开工下滑(huá)的利空(kōng)可(kě)能会(huì)慢(màn)慢发生改变，例如5月4日国内开盘后油价已经企稳，5月4日当周聚酯下(xià)游的织造、加弹开(kāi)工率也出现了周(zhōu)度回升的态势。最(zuì)大的(de)利(lì)空因素在于(yú)PX与石(shí)脑油(yóu)价差的压缩(suō)，目(mù)前(qián)两(liǎng)者价差仍(réng)高(gāo)达(dá)435美(měi)元/吨，PX供应增加将导致(zhì)趋势延续。从价格走势看，也很可能演绎出PX、PTA近月合约跌势开始加(jiā)快，PTA2309合(hé)约跌(diē)势(shì)减缓(huǎn)的(de)走势。

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