5月12日晚间，根据美国证(zhèng)券交易委员会(huì)（SEC）披(pī)露，国内千亿(yì)私募景林资产递交了截至2023年3月31日的第一季(jì)度持仓(cāng)报告（13F）。

　　景(jǐng)林(lín)资产是国(guó)内管理超千亿元人民币的对冲基(jī)金(jīn)机(jī)构，亦(yì)是内地(dì)少有的进行大(dà)手笔持(chí)有美(měi)股(gǔ)的(de)买方机构之一，景(jǐng)林的动向受到了市场广泛的关注。

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　　千亿私募景林(lín)资产持仓(cāng)曝光

　　报告(gào)期内，景(jǐng)林(lín)资(zī)产整(zhěng)体持仓规模小幅提升至17.29亿美元，折合人民(mín)币(bì)120.2亿元，相较于(yú)2022年(nián)四(sì)季度(dù)的16.29亿美元规(guī)模，环比增幅(fú)6.14％。

　　数(shù)据显示，截止2023年一季(jì)度末，景林资产在美(měi)股市场持(chí)有34家上市公司(sī)的股票。其中，前十大持仓(cāng)标(biāo)的在总市值中的占比下降到77.89％，上季度(dù)这(zhè)一数据为82.33％。

　　一季度，景林共建仓5只(zhǐ)股(gǔ)票，分别为英伟达(dá)、谷歌、爱(ài)奇艺、好未来、booking。清仓(cāng)和减持方(fāng)面，景林资(zī)产一季度(dù)前五大(dà)卖出标(biāo)的包括：京东、满帮、贝壳、雾芯(xīn)科(kē)技、拼多多。

　　景林资(zī)产美股持(chí)仓前十大重仓股分别为：拼多多、新东方(fāng)、网易、META PLATFORMS、中通快递、英(yīng)伟达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林(lín)美股头号(hào)重仓股依(yī)旧是(shì)拼(pīn)多多，与上季度对比，景林资(zī)产减仓(cāng)了133.85万股，较上季度持仓数(shù)量(liàng)下降24％。

　　此前，景林连(lián)续三个季度增持拼多多。2022年二季度增持拼多多24.02万股(gǔ)，三(sān)季度(dù)增持123.39万股，四(sì)季度则增(zēng)持233.75万股，一次比一次猛。拼多多也(yě)不负众(zhòng)望，从股价表现看，拼(pīn)多多去年二、三、四季度分(fēn)别(bié)上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然(rán)而，拼多多的上涨势头在今年2月初便(biàn)戛(jiá)然而止了，景(jǐng)林(lín)资产在此前“越跌越买”的(de)策略奏效(xiào)后，或许在股价“掉头”之际(jì)进(jìn)行(xíng)了(le)止盈操作(zuò)。？？？

　　此外(wài)，一季度景林新(xīn)建仓的英伟(wěi)达，空降前十大重(zhòng)仓股第七位，一口气买入32.53万股，一季度末持仓市值为0.9亿元。截止至5月(yuè)12日(rì)，今年以来英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股(gǔ)，与高毅“唱反(fǎn)调”

　　一季度(dù)，景林(lín)资产(chǎn)在(zài)美股(gǔ)的操作中，最为亮眼的(de)当属重点加仓教育股。

　　数据显示，截至今年一季度末(mò)，景(jǐng)林资产(chǎn)持有(yǒu)新东方430万股，环比去年底加仓368.8万股(gǔ)，期末(mò)持(chí)股市值超1.6亿美元，一跃成为景林(lín)资产的第(dì)二(èr)大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)。与(yǔ)此同时，景林资产一季度还建仓了好未(wèi)来，期末持(chí)股数量(liàng)达224.6万股(gǔ)。

　　今年以来(lái)，上述两只教育个股股价均处(chù)于震荡(dàng)态势，并无(wú)太多亮眼表现。

　　景林(lín)资(zī)产认为，从全行业来看，不(bù)同年龄层的用户对“教育”的(de)需求依然(rán)旺盛，除了应对(duì)考试，还包括开(kāi)拓(tuò)眼界、增长知(zhī)识、潜力挖掘、提升综合能力等。双减政策(cè)推行之后，目(mù)前行业政策环境趋于稳(wěn)定，但过(guò)程中很多公司退出离开，使得行业竞争格局趋缓，对于(yú)存(cún)量公司(sī)有利(lì)。

　　“从行业龙头公司(sī)本身来(lái)说，凭借多年(nián)积累的口碑和公信力(lì)，品牌的护城河依然很深。个(gè)别头部企业在K9学科(kē)之(zhī)外的教育领(lǐng)域业务(wù)基(jī)础(chǔ)扎实，原(yuán)有的(de)留学等业务恢(huī)复增长，同时素质教育、直播电商业务等(děng)新(xīn)业务成为新(xīn)的增长驱(qū)动力。且(qiě)公司的利润和现金流稳中转(zhuǎn)好(hǎo)，同时账上(shàng)资金充足(zú)，当时(shí)的(de)估(gū)值下有足够的安(ān)全边际。在过去几个季度的财(cái)报(bào)中(zhōng)，我们看到了相关(guān)的积极信(xìn)号。”景林资产表示(shì)。

　　值得一提的是，高毅资产(chǎn)对于教育领域(yù)也(yě)颇为看(kàn)好，但是标的选择似乎与景林资产存在分歧。

　　美(měi)国证券交易(yì)委员会公开资料显(xiǎn)示，截至今年一(yī)季度末，高毅(yì)资产持有(yǒu)新东方24.4万股，相比(bǐ)于去(qù)年底减仓(cāng)超10万股，减仓(cāng)比例(lì)接近三(sān)成。而一(yī)季度高毅资产大举买入近156万股好未来，相比于去年底增持幅度达112％。

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　　但斌深夜难眠(mián)，炮轰市场投(tóu)机之风

　　自(zì)五(wǔ)一节过后，传(chuán)媒、游戏板块成为资金炒作AI的重(zhòng)点方向，中特估支(zhī)线也(yě)由(yóu)暗(àn)转明，晋升(shēng)市(shì)场第二大主线(xiàn)。

　　可好景不长，本(běn)周中特估(gū)仅热闹了一(yī)两天，随后(hòu)便开始持续下(xià)跌，传媒、游戏板块更是大(dà)幅林心如生肖，林心如生肖属什么杀跌(diē)，高(gāo)位股接连跳水。

　　（本文(wén)内容为客观(guān)数据信息(xī)罗(luó)列，不(bù)构(gòu)成任何(hé)投资建议）

　　此前连续24个交(jiāo)易日成交(jiāo)额超万亿元阶(jiē)段(duàn)纪(jì)录，在(zài)本周遭遇终(zhōng)结。周(zhōu)三时，市(shì)场成交量尚且保(bǎo)持在1.2万亿水平，周(zhōu)四便陡然跌破万亿，5月(yuè)11日和5月12日成交额连续两日萎缩，分别为8973.19亿(yì)元和8495.91亿元，沪深两市陷(xiàn)入缩量震荡阶段(duàn)。

　　面(miàn)对市(shì)场的(de)急剧(jù)降温，市场观点认为，主要原因(yīn)是5月(yuè)11日晚间发布(bù)的金融数据(jù)大(dà)幅低(dī)于预(yù)期。

　　据国盛(shèng)证券(quàn)，4月新增(zēng)信贷7188亿元，虽然同(tóng)比(bǐ)多增734亿元，但是考虑到(dào)去年4月基数(shù)的异常，因而与往年相比(bǐ)，今年(nián)4月信(xìn)贷则是明显跌落，而(ér)今年4月信贷低于2021年(nián)同(tóng)期7512亿元。居民贷款回落再度成(chéng)为信(xìn)贷回落的主要原因。而企业(yè)中(zhōng)长期贷款继续保持同比多(duō)增，4月同比多增4017亿(yì)元至6669亿元。信贷下滑带动(dòng)社融增(zēng)速(sù)回(huí)落，4月新(xīn)增社(shè)融1.22万亿，与2021年4月相比，今年4月(yuè)同(tóng)比(bǐ)少增6370亿元。

　　署名光大证(zhèng)券的点(diǎn)评称，4月(yuè)下旬票据利率先下后上，并不意味(wèi)着贷款好转了(le)，主要因为今年国股行NIM和营收压力很大(dà)，一直在压降票(piào)据等(děng)低效(xiào)资产，对分(fēn)行收(shōu)票额度控制很严。4月前两旬已经(jīng)收了很(hěn)多票，后面(miàn)改用其他贷(dài)款来冲。5月上旬票据已经(jīng)快要接近零利率了，信贷再(zài)度出现深度负增长(zhǎng)，这(zhè)是4月(yuè)信贷斜(xié)率过于(yú)陡峭(qiào)化产生的后果(guǒ)，5月(yuè)份的(de)贷(dài)款可能仍然不太乐观。

　　在这种背景之下，市场要想好起来(lái)，必然要让(ràng)大家看到宽信用的信(xìn)号(hào)出现(xiàn)，而这可能还需要一定的时(shí)间。

　　当前(qián)市(shì)场存量资金博弈的(de)背景不改，而两大主线人工智能(néng)和中特估，今年(nián)已然(rán)累计(jì)不小的涨幅(fú)。中特估这边，本(běn)月还有(yǒu)多只(zhǐ)央企ETF等待(dài)进场，而(ér)人工智(zhì)能这边，在未有增量(liàng)资金进(jìn)场的情况之下(xià)，再想继续向(xiàng)上，压力(lì)不小。

　　本(běn)周大跌之后，但斌更(gèng)是罕见的在深夜(yè)抒发感(gǎn)想。大谈公(gōng)募基金经理的难处，在业绩和投资信仰之间无法两全(quán)。紧接着，炮轰(hōng)当下市场(chǎng)投机之风(fēng)大盛，认(rèn)为当下(xià)市(shì)场交易机制(zhì)应要有(yǒu)所改变。

　　相信，这不(bù)仅仅只是但总一个(gè)人的心声。

　　今年(nián)以来，市场看着红红火火，但很多投资者(zhě)都是(shì)“买在3000点，套在(zài)3400点”。公(gōng)募基金经(jīng)理更(gèng)是有苦难(nán)言，市(shì)场(chǎng)上大热(rè)的人(rén)工(gōng)智能(néng)，游资炒(chǎo)作的(de)“星(xīng)辰大海”，根(gēn)本(běn)不符(fú)合他们(men)的机构审美。直白点(diǎn)说，市场根本就是绕着公募持(chí)仓在涨。

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