一度被称为“机构投资者风向(xiàng)标(biāo)”的股票ETF市场，迎来(lái)重大变(biàn)局，个人投资者不仅在新发基金(jīn)中占据主(zhǔ)流，存量(liàng)产品也超过了(le)机构投资者占比。

　　多位业内人士对(duì)此表示(shì)，在(zài)基金行业ETF投教工作成效显著，ETF交易工具优(yōu)势被投资(zī)者逐(zhú)渐认知，以及投资热点轮动加快(kuài)、主题和行业ETF跟踪效率较(jiào)高等背景下，国内资本市场(chǎng)正在经历(lì)股民转基(jī)民，由“投(tóu)个股”到“投(tóu)ETF”的转变。长期来看(kàn)，个人在股票ETF占比抬(tái)升，有利于(yú)投资者分散风险，提高市场交易活跃(yuè)度，长远可(kě)提(tí)高A股市(shì)场稳定(dìng)性。

　　新发(fā)权益ETF个(gè)人占比84％

　　个人投资(zī)者(zhě)成为“主力军”

　　Wind数据显示，截(jié)至5月13日，今年新成(chéng)立的37只股(gǔ)票ETF（统计股票(piào)ETF和跨境(jìng)ETF）上(shàng)市前一周披露(lù)的个人(rén)投(tóu)资者平均占比83.9％，个人投资者俨然(rán)成(chéng)为新(xīn)发权(quán)益(yì)ETF的主力军。

　　而(ér)从全(quán)市(shì)场数(shù)据看，2022年(nián)个(gè)人投资者比例(lì)为50.85％，同(tóng)比(bǐ)下降3.67个(gè)百分点，但(dàn)仍(réng)然在股票ETF市(shì)场占比(bǐ)超过(guò)了机(jī)构资金。

　　针(zhēn)对个人投资者占比的变化，华泰柏瑞指(zhǐ)数投资部总监助理、基金(jīn)经理(lǐ)李沐阳表示，2018年以前(qián)，权益类ETF的规(guī)模主要(yào)集中在几大宽(kuān)基(jī)ETF，一般都是机构投资(zī)者(zhě)做配置去(qù)买ETF。2019年以后，行业(yè)ETF如雨(yǔ)后春笋般出(chū)现，叠加全行业指(zhǐ)数相关(guān)业务同(tóng)仁在ETF投教工作上的共同努力，E亚磷酸是几元酸怎么判断，硼酸是几元酸怎么判断TF作为交易工具的优势，越(yuè)来越被普通(tōng)个人投资者认知，从而使(shǐ)个(gè)人(rén)股(gǔ)票占比的大幅提升(shēng)。

　　具体到今年新发ETF个人占比较高的(de)现象(xiàng)，国泰基(jī)金也(yě)分析，今年(nián)以来(lái)A股市场持(chí)续(xù)回暖，投资者情绪比较积极，新发产品(pǐn)募(mù)资环境(jìng)比较好(hǎo)，也(yě)越来越受(shòu)到个人投资(zī)者的青睐。此(cǐ)外(wài)，ETF投(tóu)资(zī)者大部分由股民转(zhuǎn)化(huà)而来，这些个人投资者(zhě)也认识(shí)到(dào)ETF持有一篮子股票，胜率(lǜ)大概率更高，相对于个股来说，也能(néng)更好地分散(sàn)风险。

　　基煜研究也补充道，个人(rén)投资者“买新不买旧”的理念扎根(gēn)较深，更倾向于交易(yì)新上(shàng)市的(de)ETF，而机(jī)构投资者对于时(shí)间成本的把控(kòng)较严格(gé)，在看准(zhǔn)投资机会后(hòu)，更倾向于去(qù)申购老产品。

　　近五年(nián)个(gè)人占比(bǐ)呈攀升势头

　　个人增持(chí)宽基ETF，机构增持行业或主题ETF

　　从近五年数据看，个(gè)人(rén)在股票ETF占比也呈(chéng)现明显的震(zhèn)荡攀(pān)升(shēng)势(shì)头(tóu)。

　　在(zài)2018年，个人在(zài)股票ETF产(chǎn)品中平均占比为38％，2019年-2020年(nián)个人持有比例平(píng)均分别为36％、42％，2021年一度占(zhàn)比达到54.52％的高点，超过了机构资(zī)金(jīn)，股票ETF作为(wèi)“机(jī)构(gòu)投资者(zhě)风向标(biāo)”成(chéng)为过去式(shì)。

　　到2022年，个人(rén)占比又回落近(jìn)5％，达到50.85％，但仍(réng)然(rán)超过(guò)了(le)机构占比。

　　分结(jié)构来看，在宽基ETF中，个人占(zhàn)比从(cóng)38.26％增(zēng)至39.76％，同(tóng)比上升(shēng)1.5个百分(fēn)点；而个人投资者占(zhàn)比较高(gāo)的行业或(huò)主题(tí)ETF，同期则从60.6％的高点(diǎn)回落只55.23％，下(xià)降5.38个百分点。

　　但由于国内ETF整(zhěng)体仍(réng)在(zài)扩张态势中，个人投资者在行业或主题ETF产品(pǐn)中占比下降，但绝对(duì)份额(é)也是在增长的，这一数据更代表了机构投资者(zhě)对(duì)行业或主(zhǔ)题ETF的认可度(dù)也(yě)在不断抬升。

　　“我(wǒ)个人认为是ETF投教工作在发挥作(zuò)用。”李(lǐ)沐阳表示(shì)，在下沉(chén)调研的过程中，我(wǒ)们(men)发现大部分投(tóu)资者都(dōu)会(huì)将(jiāng)较(jiào)为(wèi)低风险的(de)宽基ETF，比如沪深300ETF等产品作(zuò)为尝试。潜移默化(huà)中，宽基(jī)ETF扮演了资产(chǎn)组合配置(zhì)中的一个重要的台阶(jiē)。

　　国(guó)泰基(jī)金(jīn)也补充道，由于近(jìn)年(nián)来行业轮(lún)动加(jiā)快，而宽基ETF可以帮助投资者把(bǎ)握比较均衡的(de)投资机会，受到资金关注。早在2018年和2022年(nián)，市(shì)场震荡下行，投资者(zhě)的风险偏好有所降低，宽基ETF会比较受(shòu)欢迎(yíng)；而在(zài)市场上(shàng)行时，行业和主(zhǔ)题异彩(cǎi)纷呈，机会又(yòu)多上涨空间又大，风险偏(piān)好也随之上升，所以行业(yè)和(hé)主题ETF占(zhàn)比则会提升(shēng)。

　　基煜研究(jiū)也表(biǎo)示，近五年市场成交热(rè)情的提升带来了(le)A股(gǔ)市场的大幅发展，个人投资者(zhě)入市规模激增，而在经历了多种行(xíng)情风格的锤(chuí)炼(liàn)后，尤(yóu)其是操作难度较高的2022年之(zhī)后，投(tóu)资者(zhě)们对于(yú)跑赢基准的(de)难度有了更清晰的认知，而ETF能够有效的跟上基(jī)准的步伐；另一方面，近几(jǐ)年投资(zī)热点轮动较快，新的投资领域带来(lái)了大量的学(xué)习成本，而ETF的投资门(mén)槛较低(dī)，运作透明度较高，因(yīn)而逐步获(huò)得个人投资者(zhě)的认可。

　　具体来看，基煜研究分析，一是(shì)随着(zhe)A股市场愈发成熟、有效性提(tí)升，个人投资者(zhě)对于β收益(yì)的认知将(jiāng)越(yuè)来越(yuè)深入，近几年(nián)可以(yǐ)看到(dào)更多投资者会基于大势选择宽(kuān)基投(tóu)资工具(jù)；另一方面，2019年至(zhì)2021年(nián)，市场的投资主线(xiàn)较为清晰(xī)，如(rú)消费、新能源、医药等，因此行业主题基金ETF更(gèng)容易受到追捧。