今年(nián)1月(yuè)，美国政(zhèng)府债务余额(é)又一次触及法定上限，这标志着美国(guó)再度陷入(rù)债务违约的(de)风险之中。

　　美(měi)国财政部长耶伦已经(jīng)多(duō)次警告称(chēng)，如果(guǒ)国(guó)会不尽早采取行动(dòng)暂停(tíng)或提(tí)高债(zhài)务(wù)上限，美国政府最早可(kě)能6月1日出现债务违约——而这将对全球经济和金融产生“灾难性影响”。

　　美(měi)国面临债(zhài)务违约风险、两党就(jiù)提(tí)高(gāo)债(zhài)务上限进行争斗(dòu)，这些画面在近(jìn)些(xiē)年似(shì)乎频频(pín)上演。那么，引发(fā)这一危(wēi)机(jī)的根本——美国债务和债(zhài)务上限究竟是怎么回事？美(měi)国债务为何不(bù)断滚雪球般扩大？美国又为何要人为地给(gěi)债务设定上限(xiàn)？

　　美国债务为何不断逼(bī)近上限？

　　要讨论(lùn)债务上限，我(wǒ)们需要先了解美国政(zhèng)府(fǔ)的债务从何而(ér)来，以及(jí)其为何频频逼近上限。

　　自(zì)18世纪以(yǐ)来，美国政(zhèng)府在绝大部分时期都处于(yú)财政赤(chì)字状(zhuàng)态，即政(zhèng)府(fǔ)支(zhī)出在多数总(zǒng)统任期内都高于其财政收入。因此，美国政府举债(zhài)成了惯例(lì)，而政府债务规(guī)模也一(yī)直随着政府(fǔ)赤(chì)字的规模而增长(zhǎng)。

　　美国政府(fǔ)债务在(zài)近年(nián)疯(fēng)狂飙升

　　近(jìn)年来，美国(guó)债务规(guī)模更是大幅增长。这一(yī)方面是(shì)由于新冠疫情以及(jí)阿富汗、伊(yī)拉(lā)克战争使得(dé)美(měi)国政府背负了庞大支出压力(lì)，另一(yī)方面(miàn)，还因为美(měi)国人(rén)口老龄化(huà)导致政府(fǔ)医疗(liáo)支出不断(duàn)上升(shēng)，拜登(dēng)政府推(tuī)出的(de)大(dà)规模(mó)基建(jiàn)政策(cè)导致(zhì)财政支出大增等。

　　与此(cǐ)同时，美国政府(fǔ)的税收收(shōu)入并(bìng)没有跟上(shàng)支(zhī)华约有哪些国家，华约有哪些国家组成约出的步(bù)伐(fá)，尤其(qí)是在小布什(shén)政府和(hé)特(tè)朗普(pǔ)政府批准了减(jiǎn)税政策之后，税收压力更是与日俱增。

　　在收入和支(zhī)出(chū)此消彼长的双重压力(lì)下，美国的赤字规(guī)模(mó)近年(nián)来(lái)如滚雪(xuě)球一般扩大，债务规(guī)模(mó)也就因此不(bù)断(duàn)攀升，在近年来(lái)频(pín)频逼近债务上限也就(jiù)不足为奇了。

　　美国政府债(zhài)务占GDP的比(bǐ)重

　　美国债(zhài)务为何(hé)会有上限？

　　而(ér)美国(guó)政(zhèng)府债务上限的出(chū)现，则最(zuì)早(zǎo)可以追(zhuī)溯到上世纪初的第一次世界大战。

　　在(zài)一战之(zhī)前，美国并没(méi)有明确的“债务(wù)上限”，那时候只(zhǐ)要白宫要发债借钱，美国国会基本照单全批(pī)。

　　但(dàn)在1917年，由于(yú)一战使得美国政(zhèng)府开支愈繁，债务规模越来越大，引发部分美国(guó)议员提出的反对（也有一些议员是为了反对美国(guó)参战），美国国会便通过(guò)《第二自由(yóu)债券法案(àn)》，首次对联(lián)邦债务进行限额规定，以此(cǐ)来限(xiàn)制政府(fǔ)发债的规模。

　　1939年，由于预(yù)计(jì)美国将加入(rù)第(dì)二次(cì)世界大战(zhàn)，美(měi)国国会通过(guò)《公共债务法(fǎ)案》，实质上正(zhèng)式确立了对美国政府债务(wù)总(zǒng)额的(de)限(xiàn)制。随后，美(měi)国国会又对其进行了修订，以更改上限金额。从此，提(tí)高债务上限就(jiù)或多或少地成为(wèi)了(le)国会的(de)惯(guàn)例。

　　在历史上，美国债务上(shàng)限总共提高了100多次。尤其是(shì)自1960年以来，美国两党已经(jīng)提(tí)高了78次债务上限，平均(jūn)每(měi)9个(gè)月就会提高(gāo)一次——其中共和党总统(tǒng)执政期(qī)间曾(céng)提高(gāo)49次，民主党(dǎng)总统执政期间共(gòng)提高29次。

　　进入(rù)21世纪以(yǐ)来，美国债务上限的(de)上调(diào)幅(fú)度(dù)进一步加大，在最近几届(jiè)总统任期内更(gèng)是如此：在奥巴(bā)马任期(qī)内，美国最新债务上限为(wèi)18万亿美(měi)元(yuán)（2015年(nián)），到(dào)了特朗普任内，这个数字提高(gāo)至22万(wàn)亿美元（2019年3月）。此后在新冠疫情期间(jiān)，美国国会暂停(tíng)了债务上限，以暂时取(qǔ)消美国(guó)政府的支出限制(zhì)，这导致美国政(zhèng)府债(zhài)务疯狂飙升至27万亿美元。

　　美国近几届政府(fǔ)大(dà)幅(fú)上调债务(wù)上限

　　直到2021年，美国国会最新一(yī)次提高债务上限，美(měi)国(guó)债(zhài)务上限已经提高至现在(zài)的31.4万(wàn)亿美元(yuán)，相较于1917年(nián)最初的债务(wù)上限(xiàn)115亿美元，已经足足增长了超过2700倍。

　　为什(shén)么美国不能(néng)取(qǔ)消债务上限？

　　本质上来(lái)说(shuō)，“债务上限(xiàn)”是美国国会为联邦政府设定的举债的最高(gāo)额度(dù)，一旦触及(jí)这条(tiáo)“红线”，意(yì)味(wèi)着美国财政部(bù)借款授权用尽，除非国(guó)会调高债务(wù)上限，否则白宫无权继续举债。

　　那么，也许有人(rén)会疑惑，美国政府为(wèi)什(shén)么要“自我限制”，不能(néng)直(zhí)接取消(xiāo)掉债务上(shàng)限呢？

　　的确，债务上限(xiàn)会对美国政(zhèng)府造成限制，使(shǐ)其(qí)不能随心所以的(de)举债，但从理论上(shàng)来说(shuō)，这一限制(zhì)也同(tóng)时对其美(měi)国政府的债务信用提供了保证。

　　这是(shì)因为，美(měi)国作为手握美元(yuán)霸权(quán)的(de)超级大国，本身并(bìng)不受(shòu)到发行美钞的外(wài)在约束。如果美国政(zhèng)府开支无度、过度举债，将会导致(zhì)美元贬值、通胀失控，那么其债权信(xìn)用将受到(dào)损害，原有债权人权益也会遭受稀释(shì)。

　　因此(cǐ)，只(zhǐ)有通过“债务上限”这一内控举措，才(cái)能维持美国政府的偿付信(xìn)用，保证美元(yuán)霸(bà)权地位。换句话来说，“债务上限(xiàn)”理(lǐ)论上也相(xiāng)当于是(shì)美方对(duì)债权人的(de)一种信用(yòng)宣示。

　　中国和日本是美国债券(quàn)的最大海外“债主”

　　为什么(me)这次债务上限难以(yǐ)提(tí)高了？

　　那么，在过(guò)去被(bèi)频频上(shàng)调的美国(guó)债务上限，为(wèi)什么在现在会陷入无法上调(diào)的僵局呢？

　　按(àn)照规定，美国政(zhèng)府想(xiǎng)要提高美国债务上(shàng)限，往往需(xū)要美国国会两院的(de)通过。在此前(qián)的历(lì)史(shǐ)中，提高债务上限在(zài)国会中(zhōng)绝大多(duō)数时候类(lèi)似于一个“走过(guò)场”的周期性(xìng)任务，两(liǎng)党(dǎng)并不(bù)会对此进行过于激烈的博弈(yì)。

　　但(dàn)近年来，随着(zhe)美国党派分歧不(bù)断扩大，债务上限问题逐(zhú)步沦为两党的政华约有哪些国家，华约有哪些国家组成约治武器(qì)，被在野党用作了与执(zhí)政(zhèng)党(dǎng)讨价还价的砝码(mǎ)。尤其是在当下美国两(liǎng)党分别占(zhàn)据两院(yuàn)多数席位的分裂背(bèi)景(jǐng)下，这一斗争就显得尤为(wèi)激烈。

　　目前，美国民主党占(zhàn)据参议(yì)院多数，而(ér)共和党占据众(zhòng)议院多数。拜登要(yào)想(xiǎng)提高(gāo)债务(wù)上限(xiàn)，就需要和国会共(gòng)和党(dǎng)人达成一致。

　　然而，共(gòng)和党人(rén)正试(shì)图利(lì)用债务上限的(de)最(zuì)后期限，向拜登(dēng)总统施(shī)压，要求他(tā)先同意削(xuē)减开(kāi)支，再谈(tán)提高债务上限(xiàn)。而(ér)民主党人(rén)坚持不愿让步，认为应(yīng)无(wú)条件提高(gāo)债务上限，这就导致了(le)当(dāng)下的僵(jiāng)局。

　　拜登已经预定(dìng)于美东时间周(zhōu)二（5月16日）再(zài)度与(yǔ)国(guó)会领导人会面，讨(tǎo)论提高美国(guó)债务上(shàng)限的计划。

　　但值得注(zhù)意的是，如果(guǒ)拜登和国会领(lǐng)袖们在周二仍无法取得突破性进展，这场(chǎng)危机恐怕真就(jiù)要无限逼近债务违约的“X日”了——因为拜登已经计(jì)划(huà)于本周三前往日本(běn)参加G7领导人峰会，并将在周(zhōu)末访问(wèn)巴布亚新几(jǐ)内亚，并举行美(měi)国-大洋洲国(guó)家峰会，这意味(wèi)着接(jiē)下来留给拜登和两党领袖谈判(pàn)的时(shí)间将(jiāng)所(suǒ)剩无几 。

　　2011年的危机将再次上演

　　事(shì)实上，十多(duō)年前，美国也(yě)曾(céng)上演过类似局面。

　　2011年，美(měi)国也曾面临类似严峻的违(wéi)约风(fēng)险：时任美(měi)国(guó)总统奥(ào)巴马和众议院(yuàn)共和(hé)党人在谈判最后(hòu)一刻(kè)，才就债务上限达成协(xié)议，勉强避免了一(yī)场债务违约灾难。奥(ào)巴马及民主党在最后(hòu)关(guān)头妥(tuǒ)协(xié)，同(tóng)意在(zài)十年内削(xuē)减9000亿(yì)美元的财(cái)政支出(chū)。

　　但在当(dāng)时(shí)，即便没有(yǒu)真(zhēn)正违约而仅(jǐn)仅是逼近违约，这一紧张局势也引发了全(quán)球资本市场剧(jù)烈波(bō)动，美股一(yī)度(dù)大跌，并(bìng)直接导致(zhì)标准普尔首次下(xià)调美国的(de)主权信用评(píng)级。这(zhè)使得美国面临更高的借贷(dài)成本——美(měi)国第二年的(de)借贷成本上升(shēng)了(le)13亿美元，并在(zài)之后数年(nián)继续上涨，基本上抵消了当时(shí)两党谈判中的一些成本削减(jiǎn)措施。

　　对一些经(jīng)济学(xué)家来(lái)说(shuō)，上述的市(shì)场动荡也只是短期(qī)影响(xiǎng)。而更重要(yào)的是(shì)，从长期(qī)来看，财政支出(chū)削减意味着(zhe)美国多年的预(yù)算紧缩，这可(kě)能会产生更严重的长期影响——比如拖累(lèi)美国的经济复苏(sū)。

　　美国左翼智库经济政策研究所(suǒ)首席(xí)经(jīng)济(jì)学家乔希·比文斯在回顾2011年(nián)债务危(wēi)机时(shí)表(biǎo)示：

　　“在实施这些削(xuē)减措施时，我们仍处(chù)于相当(dāng)低迷的经(jīng)济中，并且正处于从大衰退中复苏的阶段。他们只(zhǐ)是(shì)让(ràng)复苏(sū)持续的时间远远(yuǎn)超过(guò)了应有的时(shí)间……在接下来的六七年里，美(měi)国(guó)政府没(méi)有提供(gōng)真正有价值(zhí)的公共产品和服(fú)务，因为(wèi)它(tā)们（财政支(zhī)出）被大(dà)幅削减。”

　　而如今这场债(zhài)务上限危机(jī)，也被许多(duō)人看作2011 年债务上限危机的(de)翻版：美国国会面临类似的分裂(liè)局面，美国(guó)经济也正(zhèng)处于类(lèi)似的衰退环境之中(zhōng)。即便美国两党(dǎng)能够(gòu)重演2011年的戏码，在(zài)最后关(guān)头提高(gāo)债务上限(xiàn)，由此(cǐ)带来(lái)的短期市(shì)场动荡和(hé)长期经(jīng)济损(sǔn)害(hài)，恐怕也将再次重演。

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