AI板块(kuài)成(chéng)为2023年最火爆的板块，吸引人(rén)全市场的目光。

　　随之而(ér)来的(de)是(shì)，不仅不少上(shàng)市公司宣(xuān)布试水人工智能、基金经理开始布局AI概念，也有基金公司尝(cháng)试以AI试(shì)水(shuǐ)投(tóu)资者关系管理，更有(yǒu)基金经理(lǐ)尝试用AI撰写季报(bào)！

　　引(yǐn)起市场关注的是，此次公(gōng)募基金2023年一季度报中，无论是成(chéng)长派、还是(shì)价值派，众(zhòng)多基金经理均谈及对AI投资机遇。各大(dà)派别(bié)基金经理均认(rèn)可AI所带来的颠覆性影响，并看(kàn)好其中长期投资价值，但是对于短期人工智能极(jí)致(zhì)行情演绎(yì)下，也有基金经理对AI保(bǎo)留(liú)了(le)一份清醒。

　　基(jī)金(jīn)经(jīng)理试水

　　部(bù)分季报(bào)用取AI撰写(xiě)

　　4月21日，嘉实文体娱乐公布2023年一(yī)季报，引(yǐn)人(rén)关(guān)注的(de)是，季报中部分(fēn)内容使(shǐ)用(yòng)了AI撰写(xiě)。

　　季报中明确(què)写道(dào)，这段AI生成的内容阐述了(le)人工智能对各个行(xíng)业的改变，比(bǐ)如医疗、教育、工(gōng)业生产(chǎn)、环境保护和可持(chí)续发展，以(yǐ)及新能(néng)源开(kāi)发和利用(yòng)等领域。文中表(biǎo)示，人工智(zhì)能领域的快速发展为全球带来(lái)无数机遇和挑战，将极大(dà)地影响我(wǒ)们(men)的生活方式和社(shè)会发(fā)展，为确保AI技术(shù)的健康、可持续发展，需(xū)要建立完善的法律法(fǎ)规(guī)和伦理准则，以保护(hù)个人隐私、确保(bǎo)数(shù)据(jù)安(ān)全并(bìng)防止滥(làn)用。在应对挑战(zhàn)的同时(shí)，也应抓住(zhù)人工智能带来的机遇，共同(tóng)推动这一领域的创新和发展。

　　嘉(jiā)实文体(tǐ)娱乐基金(jīn)经理王贵重(zhòng)在(zài)季报中也明确表示(shì)，产业方向上(shàng)，我们坚定的看(kàn)好人工智能对各(gè)个行业的改变。他还专门谈及，一季度进行(xíng)了一定比例的调(diào)仓(cāng)，方向上主(zhǔ)要是受益(yì)于(yú)人工智(zhì)能的(de)计算机和传媒互联网行业(yè)。数字化的核心逻辑是提高效率，而高质量(liàng)发(fā)展的(de)核心在于效率(lǜ)的提升。

　　在谈(tán)到(dào)具体TMT行(xíng)业的观点时(shí)，他针(zhēn)对半导(dǎo)体、数(shù)字化、互联网(wǎng)平台等提出自己想法(fǎ)。说到(dào)数字(zì)化时，表示(shì)其本质是利用技术(shù)的手段，提升(shēng)组(zǔ)织(zhī)信息计算、存储(chǔ)、传播的效率，这是一个长期向上的(de)类消费(fèi)行业，在美国是一(yī)个和(hé)互联网行业一样大规(guī)模的产业。在中国(guó)，依然(rán)处于(yú)产业的早期(qī)，但是我们可(kě)以(yǐ)看到疫情(qíng)背(bèi)景下，大(dà)家越来(lái)越意识到(dào)数字化的重要性。而此轮数字化(huà)将会和人工智能(néng)深度融(róng)合，也会给中国(guó)公司带来(lái)发展(zhǎn)的(de)机(jī)会。目前整个板块的估值都到(dào)了历史最低(dī)的水平。

　　此次是基金经理首次利用人(rén)工智(zhì)能完成季报，也(yě)显示(shì)出人(rén)工智能(néng)确实开始方方面面开始(shǐ)影响我们的生活、工作等，是一个历史性大浪潮。此前，也有基金公司积极拥抱AI，如鹏(péng)华基金投(tóu)资者(zhě)教育基(jī)地宣布成(chéng)为(wèi)百度文心一言首(shǒu)批生态合作伙伴，鹏(péng)华(huá)基(jī)金投教基地(dì)也将(jiāng)通过百(bǎi)度智能云(yún)接入文心一言(yán)能力(lì)，致(zhì)力于创新投资者关系管理(lǐ)新模式，提升(shēng)客户(hù)投资体验感。

　　价值派、成(chéng)长(zhǎng)派(pài)

　　都积极布局(jú)AI领域

　　随着人工智能成为(wèi)一季(jì)度市(shì)场热点，不少基金经理(lǐ)选择了积极参(cān)与布局，其中，除(chú)了科(kē)技成(chéng)长派基金经理，也不乏价值(zhí)投资派基(jī)金经理。

　　从(cóng)上述嘉(jiā)实文体娱乐一季报可以看(kàn)出，该基金一季度(dù)进行了一定比例的调仓，方向上主要是受(shòu)益于人工智能的计算机和传媒互联(lián)网(wǎng)行业。前十(shí)大重(zhòng)仓股中，除了海康威视、金山办公(gōng)，其余(yú)神州泰岳(yuè)、吉(jí)比特等8只个股均为一季度新进。

　　嘉实文体娱乐一季报(bào)前十大(dà)重(zhòng)仓股

　　嘉(jiā)实大科技研(yán)究总监(jiān)、嘉实文体娱乐(lè)基金经理(lǐ)王贵重表示，产(chǎn)业方向上(m6螺丝标准尺寸是多少，m6螺丝规格尺寸shàng)，坚定看(kàn)好(hǎo)人工(gōng)智能(néng)对(duì)各(gè)个行业(yè)的改变。

　　“我们长(zhǎng)期聚(jù)焦的三大需求就是能源(yuán)、信息、生命。从而衍生出看好的5大方向，半导体、数字化(huà)、新能源、互联网平台、创新药。我(wǒ)们(men)认(rèn)为，各个细分行业的beta收敛(liǎn)之后，竞(jìng)争力(lì)会重新成为(wèi)最(zuì)重要的(de)增长要素。另外，我们(men)依然旗帜鲜明的看好港(gǎng)股的机会，特别是软件(jiàn)和互联网领域的机会。”王贵重表示。

　　实际上，除了王(wáng)贵重，在嘉(jiā)实基金科技成长团(tuán)队中，有不少基金(jīn)经(jīng)理明确(què)看(kàn)好人工(gōng)智能带(dài)来的投资机遇。

　　比如(rú)，嘉实成长(zhǎng)增(zēng)强基金经(jīng)理陈涛在去年下半年开始(shǐ)增持软件，当时基本处于估值、机(jī)构(gòu)持仓的历史底部的(de)位置(zhì)。他认为，行业在(zài)信创、数字化(huà)、智(zhì)能化等长期(qī)需求刺激下将迎来3年以上的景气周期，也是为(wèi)数不多处(chù)于成(chéng)长(zhǎng)前(qián)期、对(duì)标国际也还有巨大成长空间的板块，长期(qī)坚(jiān)定(dìng)看好。

　　“这一轮AI浪潮(cháo)将拉开新一(yī)轮科技创新周期的序(xù)幕(mù)，带(dài)来以十年(nián)为维度的产业(yè)变(biàn)革机会，同时配合2023年一(yī)季度的复苏和业绩修复，以软件计算机为代表的科技(jì)板块内会持续有个股(gǔ)投资机会。”李涛表(biǎo)示。

　　此(cǐ)外，嘉实(shí)股票投研CIO、嘉实新能源新材料基(jī)金经理姚志(zhì)鹏(péng)等(děng)也表示，未来，毫无疑(yí)问人工(gōng)智能和(hé)可再生(shēng)能源(yuán)将(jiāng)构成未来(lái)社会的(de)基(jī)石。在(zài)当下，随(suí)着(zhe)经济的企稳(wěn)和新人工(gōng)智能浪潮(cháo)的进入，未来新的产业机会将(jiāng)进(jìn)入新(xīn)一轮的(de)爆发期。

　　谢治宇也是积(jī)极(jí)的(de)一派。他在一季报中表示，随着ChatGPT取得突破性的进展，由AI芯片、服务器(qì)、光(guāng)模块等子版块带动的人工智能、中字头(tóu)的(de)“中特估”、半导(dǎo)体等(děng)板块涨幅较(jiào)大，在GPT应用端中游戏、影视等(děng)板块也实现较(jiào)大幅度上涨(zhǎng)。

　　一季(jì)度，他所管理的基(jī)金维持了较高仓位，对人(rén)工智能相关产(chǎn)业链(liàn)进(jìn)行挖掘，对(duì)有长期竞争力、应(yīng)用空(kōng)间(jiān)广阔(kuò)的硬件和(hé)软(ruǎn)件公司进行精选和布局。海康威视(shì)、澜起科技、中(zhōng)际旭创、晶晨(chén)股份新(xīn)入兴全合润前十大重仓股名单(dān)，立(lì)讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药业退出。其中，澜起科技、中际旭创(chuàng)，是2022年年末(mò)的0持仓，直接买(mǎi)到了十(shí)大重仓股。兴全(quán)合宜的重仓股上，也体现了对(duì)人工智能相关产业链的(de)挖掘。澜(lán)起(qǐ)科技、晶晨股份进入十大重仓股。

　　兴全合润(rùn)一季报(bào)前十大重仓股

　　莫海(hǎi)波(bō)的万家品(pǐn)质生(shēng)活在一季度也(yě)进(jìn)行了(le)调仓(cāng)换股，提(tí)高TMT行业结构(gòu)占比(bǐ)，减持地产、军工比例，目前主要持仓(cāng)TMT、农林牧渔、军工(gōng)为前三大持仓，产品总仓位90％以上。

　　具体(tǐ)来(lái)看，科大讯飞、三六零(líng)、金山办(bàn)公(gōng)、中科曙光等4个TMT股(gǔ)票进(jìn)入前十大重仓股之(zhī)列，招商蛇口、保利发(fā)展退出(chū)十大重仓股。

　　兴全合润一季报前十(shí)大重仓(cāng)股

　　对于调仓TMT行业的原因(yīn)，莫海波表示(shì)，主要(yào)是(shì)基(jī)于对未来2年数字经(jīng)济的看好。随着(zhe)人口老(lǎo)龄化与(yǔ)经济发展(zhǎn)模(mó)式转变，数据成为新的生产(chǎn)要素，高质(zhì)量(liàng)发展的核心在于全要素生产(chǎn)率的提升，充分利用好(hǎo)云(yún)计算、大数据、人工智能等底(dǐ)层技术，2023、2024年是(shì)AI+元年(nián)，AI具有较(jiào)好的产(chǎn)业逻(luó)辑，通过信息技术全方位赋能传(chuán)统(tǒng)行业，从生产和服务(wù)端全面(miàn)提升效率。

　　“数字经济涵盖底层的通(tōng)信网络、算力、算法，以及多样化的(de)行业应(yīng)用等，这(zhè)是(shì)一个系(xì)统性工程，产业空间较大、持续时间较(jiào)长(zhǎng)，是未来具(jù)有成长性的行业之一。”莫海波表示。

　　此外，建信基金权益投资部总经理陶灿管(guǎn)理(lǐ)的基金也m6螺丝标准尺寸是多少，m6螺丝规格尺寸重(zhòng)点布局了TMT或人工智(zhì)能相(xiāng)关板块(kuài)。比如，建(jiàn)信智能(néng)生活(huó)在一季(jì)度(dù)继续调整了行业配置，降低了制造业、大(dà)金(jīn)融地产行(xíng)业的配置(zhì)，增加了消费、TMT 板块的配置，特别是(shì)重点布局了人工(gōng)智能技术创(chuàng)新带来的相关产业趋势机会(huì)。

　　保留一份清醒

　　分(fēn)歧声音开始显(xiǎn)现

　　不(bù)过，在人工智能极致(zhì)行(xíng)情演绎下，也有基金(jīn)经理(lǐ)对AI保留(liú)了一份清醒。

　　泓德(dé)臻远回报基金经理秦(qín)毅虽然在一季报中表(biǎo)达(dá)了对人工智能(néng)的重视，但一季(jì)度并未加入(rù)对于AI领域(yù)的布局阵营(yíng)。

　　他表示，过去一个季度中(zhōng)，以TMT为代(dài)表的科技板块走出(chū)了轰轰烈烈的行(xíng)情，以(yǐ)ChatGPT为代表(biǎo)的(de)人工智能成为(wèi)了主线。ChatGPT3.0的(de)发布代表(biǎo)着大模型路线的成功，这一成功比之前(qián)几次的如AlphaGo等更具现实意义(yì)，因为本次的人工(gōng)智能的(de)应用领(lǐng)域得到了极大(dà)的拓展，模型(xíng)具备(bèi)了(le)强大的通用性(xìng)。这属于科技史上的一次(cì)重(zhòng)大创新，未来多个行(xíng)业将极大受益于这一技(jì)术(shù)的应用和(hé)普及。未来我们应该更加重(zhòng)视这一领(lǐng)域的(de)研究和投资。

　　泓德臻远(yuǎn)回报一季度前十大重仓(cāng)股(gǔ)

　　坚持(chí)低(dī)估值价值投(tóu)资(zī)理念(niàn)的(de)丘栋荣在一季报(bào)中(zhōng)也提到了对AI的看好(hǎo)，但他(tā)的基金持仓中也鲜(xiān)少见到对(duì)相(xiāng)关板块(kuài)的布局(jú)。他表示，除复合国家安全自主可控和产业(yè)趋势外，今(jīn)年市场高(gāo)度(dù)关注的以(yǐ)ChatGPT为(wèi)代表的大(dà)模型(xíng)技(jì)术(shù)，有望开启(qǐ)新一轮的(de)科技创新周期，深入和(hé)广泛应用(yòng)，将对IT产业产生更大、更持久的需求拉动(dòng)，因此，计算机、电(diàn)子等偏成长行业(yè)的部分成长股是未来关注的方(fāng)向之一。

　　中(zhōng)庚价值领(lǐng)航(háng)一季度前(qián)十大重仓股:

　　嘉实品(pǐn)质发现基(jī)金经理蔡丞丰表(biǎo)示，他(tā)注意到市场在追逐ChatGPT热点(diǎn)资产时抛弃了新能源板块的非(fēi)理(lǐ)性行为(wèi)，就如(rú)同(tóng)去年三季(jì)度(dù)半导体及医(yī)药(yào)板块(kuài)的抛售，反(fǎn)而(ér)造(zào)就了难(nán)得的机(jī)会。“我们这时反(fǎn)而(ér)应该加大(dà)对能源(yuán)板(bǎn)块机会的挖掘。”

　　嘉实优势成(chéng)长基金经理孟夏虽然也(yě)认(rèn)为(wèi)，AI是不亚于互联网级别的技术要素革命，或(huò)许我们已经站在(zài)新一轮科技浪潮带来的全球(qiú)繁荣的开端。作为成长(zhǎng)投资(zī)者，会积(jī)极学(xué)习(xí)和拥抱，非常庆幸(xìng)有生之年能(néng)看到AGI通用人工智能的雏形。但(dàn)她(tā)同(tóng)时表示，也会努力(lì)在火热的(de)行情(qíng)面前保留一(yī)份清醒，大(dà)胆假设、小心求(qiú)证，仔细甄别真正能够兑现长期业绩的投资机会。

　　李晓星的看法也颇为谨慎，他(tā)表(biǎo)示，AI产业的发展(zhǎn)不会一蹴(cù)而(ér)就，中间也必然会有曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦理等潜(qián)在风(fēng)险，可能(néng)造成(chéng)板块后续(xù)波动。正因为(wèi)此，他在去年三四季度(dù)布(bù)局了不少人工智(zhì)能相关的标(biāo)的，在一季度对TMT板(bǎn)块(kuài)有所减仓，现在的配置大概(gài)率(lǜ)少(shǎo)于市(shì)场平均水平。

　　“目前TMT板块的交易占比已经超(chāo)过(guò)了40％。当然(rán)市场(chǎng)中有不少声音说这次不一样，交易占(zhàn)比创新高(gāo)代表(biǎo)了(le)主(zhǔ)线行情的确立，但我们还(hái)是认为太阳底(dǐ)下没(méi)有(yǒu)新鲜事，过度(dù)的热情在某个阶段总会消(xiāo)退。”李晓星(xīng)在银(yín)华(huá)心怡一季(jì)报中(zhōng)表示。

　　“一季度的市场走势再(zài)次佐(zuǒ)证了一个道理，即市场(chǎng)是难(nán)以(yǐ)预测的(de)。迄(qì)今为(wèi)止，表现最好的是AI相关板块，这在今年初是想象不到(dào)的。就好比去年初我(wǒ)们想象不到俄乌冲突，和后来的(de)疫情(qíng)。”中(zhōng)泰资管基金经理(lǐ)姜诚也在一季(jì)报中(zhōng)表示(shì)。

　　姜诚认为(wèi)，AI或许是科(kē)技发展进(jìn)程(chéng)中最重要(yào)的事件之一，但要搞清(qīng)楚它(tā)对投(tóu)资有哪些(xiē)影响(xiǎng)却(què)很(hěn)难。利润在(zài)产业链不同环节之间将(jiāng)如何分(fēn)配(pèi)？市场(chǎng)当前(qián)认为(wèi)的受益环节(jié)是(shì)否(fǒu)能如愿受(shòu)益(yì)？它的“智(zhì)能”水平达到了(le)什(shén)么程度，以及渗透率将多快提升？都(dōu)是很容易(yì)让人兴(xīng)奋(fèn)、可(kě)细(xì)说起来又让人不明就(jiù)里的难(nán)题。谈资和投资之间，隔着一(yī)道(dào)鸿沟。

　　在姜诚看来(lái)，人工智能的发展是一个长(zhǎng)期因素，我们还没有足(zú)够(gòu)的把握去捕捉到它带来的投(tóu)资机会，但可以尽量回避(bì)它(tā)带(dài)来的伤害。以尽可能低的(de)价格买尽可能好的资产(chǎn)，是我们的投资目标。

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