金(jīn)融界4月26日消息(xī) 国(guó)内期货市场早盘(pán)收(shōu)盘，商品期(qī)货(huò)跌多涨少，沪锡、玻璃、焦煤(méi)跌超(chāo)2％，沪(hù)镍(niè)、甲(jiǎ)醇、SC原油、燃油跌近2％，焦(jiāo)炭(tàn)、沪锌、生(shēng)猪(zhū)、菜(cài)油、短纤(xiān)、低硫燃料油、纸浆、沪铜跌超1％。涨(zhǎng)幅方面，豆二、纯碱、菜粕、白糖(táng)涨(zhǎng)超(chāo)1％。

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　　南华期货：纯碱向下看(kàn)胆量 向上(shàng)无驱动(dòng) 玻璃行(xíng)情波动较大

　　短期SA属(shǔ)于(yú)估值合适做多但是驱动有限(xiàn)的阶段。前期我们(men)做空纯(chún)碱(jiǎn)的原因在于4月偏宽松的预期下，存在累库和订单下(xià)滑导致的(de)现货价格下降，近(jìn)几周现货也基本兑现，期货(huò)重心下(xià)移。从09可能(néng)的向上驱动来看，检(jiǎn)修、可流通现货(huò)、投产延迟这(zhè)三(sān)点可能会构成反弹的驱动。而目前来看，投产(chǎn)的变数预计不大；中(zhōng)游库存偏(piān)低，但是现货(huò)反(fǎn)馈并(bìng)不存在缺货(huò)迹象(xiàng)，基差(chà)表现(xiàn)同样偏弱；因此09反(fǎn)弹的驱动依(yī)旧是等待检修的兑现造(zào)成(chéng)现货(huò)的(de)趋紧反馈，短期确难(nán)见得。策略(lüè)上，SA现(xiàn)货存在(zài)企稳(wěn)的迹象，但是(shì)驱动依(yī)旧(jiù)是等待检修兑现，可选(xuǎn)择9-1正套的(de)方式入场，等(děng)待驱(qū)动。

　　从(cóng)3-4月的需求来看，玻璃的(de)表现环比和同比上都(dōu)是(shì)相当(dāng)出(chū)类拔(bá)萃，日均(jūn)水平(píng)持平去年8月(yuè)份和2021年旺季的(de)水平(píng)，而(ér)这一点和下游反馈和实际地(dì)产的表现(xiàn)并不匹配。同时，我们观察到下游原片(piàn)库(kù)存基本补(bǔ)至2022年年(nián)初水平；进(jìn)入五月，我们还是(shì)得(dé)考虑梅雨季的因(yīn)素，往年下(xià)游存在压缩原片库存的(de)可能性。但是从近期的(de)现货反馈来看，各家玻(bō)璃厂继续上调现(xiàn)货价格，产销维持(chí)在(zài)较高水平(píng)，因此近月确实(shí)难以出(chū)现回撤(chè)，总体还是(shì)正套(tào)思路。

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