个人养老金业务(wù)试点落地(dì)半(bàn)年，你参与了吗？

　　自去年11月27日开始，个人养老金开始进入为期(qī)一年(nián)的试点，在全国选(xuǎn)取了36个试点城市和地区进(jìn)行推进。据人(rén)力资源和社会保(bǎo)障部(bù)数(shù)据显示(shì)，截至(zhì)今年3月末，个(gè)人养(yǎng)老金开户数量达到3324万，市(shì)场空间初步打开。

　　作为个人养老金业务的代销主渠道之一，证券(quàn)公司凭借其与(yǔ)权益产品的紧密联系和与投资者的(de)深度(dù)了解，在养老(lǎo)基金销售(shòu)方面已有多方实践。时值个人养老金业务(wù)试点推行半(bàn)年之际(jì)，中(zhōng)国基金报记者(zhě)深(shēn)入多家券商，了解个(gè)人养老(lǎo)金代销中(zhōng)的“苦与乐”。

　　发挥财富管理优势

　　券商深(shēn)耕个人养老金(jīn)市场(chǎng)

　　中国基金报记者 闫晶滢

　　试点半年(nián)以来，个人(rén)养老金(jīn)业(yè)务正在获得(dé)更多证券公司的重视。

　　早在去年11月(yuè)个人养老金(jīn)试点落地，14家券商获(huò)得(dé)代销资格。截至今年3月31日(rì)，证监会更(gèng)新名(míng)录中个人(rén)养老金基金数量增加至(zhì)143只，券商数量扩容至18家，平(píng)安(ān)证券(quàn)、安信证券及中信证券（山东）、中信证券华南新(xīn)增(zēng)获(huò)批。

　　作为(wèi)公募(mù)基金最主(zhǔ)要(yào)的代销方之一，证券公司在(zài)个人养老(lǎo)金业务试点的铺开和(hé)推广(guǎng)中持续发力，个人养老金(jīn)业务也(yě)成为(wèi)大(dà)型券(quàn)商们财富管(guǎn)理(lǐ)转型的重要抓手。通(tōng)过精心布(bù)局(jú)产(chǎn)品及(jí)渠道，与(yǔ)基金投(tóu)顾服务结(jié)合，试(shì)点券商充分发(fā)挥财富管理优势，做“精”养老基金销(xiāo)售。

　　产品布局(jú)：要全更(gèng)要精(jīng)

　　投顾大有可为

　　目前，个人养老金可投资(zī)的产品主要有四类：银行理(lǐ)财、储蓄存款、养老保(bǎo)险、公募基金(jīn)。据(jù)人社部个人养老金产品名录显示，当前上线个(gè)人(rén)养老金产品(pǐn)共有652只，其中(zhōng)储蓄类产品、理财类产品、基(jī)金类(lèi)产品、保险类产品(pǐn)分别为465只、18只、137只、32只。

　　相比之(zhī)下，证券公司代销个人养老(lǎo)金产品资格(gé)受到明(míng)显限(xiàn)制，仅部分具备保险兼业代理牌照的证券公司(sī)可销(xiāo)售养老(lǎo)保险，大多数试点券商(shāng)将视线聚焦于公募基(jī)金上进行重点开拓，发力“全布局”。

　　例如(rú)，海(hǎi)通证(zhèng)券在2022年年报(bào)中表示，其顺利(lì)获(huò)得首(shǒu)批个人养老(lǎo)金基(jī)金销售资格，完成全(quán)部40家基金(jīn)管理公司共计126只个人养老金基(jī)金产品(pǐn)的上线，基本实现个人养(yǎng)老金公(gōng)募基金产品全覆盖。

　　中(zhōng)信建投个人养老金(jīn)业务(wù)负责人向中国(guó)基(jī)金报记者介绍(shào)称，中信建投已引(yǐn)进华夏基金等发行养老基金管理人(rén)的137只Y份额产品，后续(xù)将不断完(wán)善(shàn)产(chǎn)品池。东(dōng)方证券(quàn)亦表示，目前已基本实现了养老公募基(jī)金的(de)全覆盖。

　　银河证券相(xiāng)关业务(wù)负(fù)责(zé)人指出，从客户服务办理的角度(dù)看，大部分客(kè)户更愿意在产品货架丰富的(de)机构(gòu)办理个人养(yǎng)老金业务。因此在服务体系的基础架构(gòu)上，风(fēng)格多样、风险收益多元的产品(pǐn)货架(jià)能够带给(gěi)客(kè)户(hù)更(gèng)好的(de)服务(wù)办理体验，产品布局的“全面”是个人养老金(jīn)业务(wù)的基础。

　　与(yǔ)此同时，从客户投资(zī)选择的角度讲，大部分客户对(duì)于(yú)金融产品的特征(zhēng)和(hé)策略的认知、对自身投资能(néng)力(lì)、投资意愿、投资目的的(de)认知较为模糊。帮助客户做好(hǎo)“养(yǎng)老(lǎo)规(guī)划”、协助客户(hù)筛(shāi)选“合适的产品”，就成为(wèi)服务机构的“核心竞(jìng)争力”。在全面引入(rù)个人养(yǎng)老(lǎo)金可投资(zī)的(de)产品类型的基础上，各家(jiā)机构需要深入、充分、严谨(jǐn)地研究(jiū)每类产品的特性；结合存量客户的个(gè)性化画像和客(kè)户特点，为客户(hù)提(tí)供切实可(kě)行的(de)产品评(píng)估体(tǐ)系和(hé)养老(lǎo)规划方案。

　　实际(jì)上，对于个(gè)人投资者来(lái)说，当前阶段认可并(bìng)开(kāi)通(tōng)个人养老金账户(hù)的理由(yóu)，一(yī)是来自(zì)开户渠(qú)道的多重福利(lì)动员，二(èr)是(shì)个人养老金(jīn)带来的个税(shuì)抵(dǐ)扣优惠(huì)。但(dàn)不可(kě)否认的是，虽(suī)然开户(hù)数量众(zhòng)多，但缴(jiǎo)存比率(lǜ)仍不理想。

　　由于(yú)个人养老金退休后(hòu)才能取出，这每年12000元(yuán)自然是需要在(zài)账户内充分利用长期(qī)投资，但如何(hé)投资也令不少投资者犯(fàn)难(nán)：买什么、买多少，在哪买、怎么买，选择越多，困难(nán)越多。现(xiàn)有(yǒu)养老产(chǎn)品的选(xuǎn)择已令投资者(zhě)目(mù)不暇接(jiē)，如何让投资者选择到(dào)适合(hé)自己的产品，证券公司(sī)的投(tóu)顾(gù)力(lì)量大有可为。

　　“中信建投拥有近万名高(gāo)素质的投资(zī)顾问，帮助客(kè)户甄选(xuǎn)适合(hé)自(zì)身的养老(lǎo)产品，做好养老规划和资产配置，做(zuò)到客户(hù)的‘好(hǎo)医生’。”前述负责(zé)人称，中信建投采(cǎi)取线上(shàng)线下(xià)相结合的(de)方式，注重交流(liú)和(hé)体验，为客户提供有温度的(de)专业服务。

　　国泰君安在推(tuī)广个人养老金业务时曾介绍，其结合个人养老金基(jī)金特点(diǎn)，细化形成“甄选100个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)基金评(píng)价(jià)标准”，综合基金公司治(zhì)理(lǐ)水(shuǐ)平、投研能力、业绩评(píng)价(jià)、风险管理、声(shēng)誉(yù)口碑量(liàng)化评价，优(yōu)选值得(dé)信(xìn)赖的养老金(jīn)基金；选出“综合优选”、“养老专家”、“投研大咖”、“风险(xiǎn)收益性价(jià)比”、“聚焦股息”等特色(sè)养(yǎng)老金基金产品清单，满(mǎn)足(zú)养(yǎng)老金客户个(gè)性化养(yǎng)老需(xū)求。

　　渠道(dào)：打(dǎ)造“一(yī)站式”养老

　　拓展“上(shàng)门(mén)服务(wù)”企(qǐ)业员工

　　不得(dé)不承(chéng)认(rèn)的是(shì)，虽然(rán)证券公司营(yíng)业网点数(shù)量在“金融圈”内并不算(suàn)少，但远难(nán)以(yǐ)与(yǔ)大型商(shāng)业银行的优势相匹敌。

　　此前兴业(yè)银行召开的2022年报发布会上，该行高管透露，截至2022年末，该行已经累计开立(lì)个人养老金账户(hù)229.16万户，位列全行业(yè)第三位，市场占有率超10％，仅(jǐn)次于建(jiàn)设银行和工商(shāng)银行(xíng)。相比(bǐ)之下，鲜(xiān)有券商(shāng)愿意公布投资(zī)者通过其渠道开通个人养老(lǎo)金账户的(de)情况。

　　产品(pǐn)方面，国家社会(huì)保险公共服(fú)务平台上(shàng)仅可查询商业(yè)银(yín)行个人养老金业务(wù)开办(bàn)情(qíng)况。其中显(xiǎn)示，23家(jiā)获准(zhǔn)开办(bàn)个人养老金业务(wù)的银(yín)行(xíng)中，有22家开设了资金账户和(hé)储蓄(xù)交易业(yè)务，8家同(tóng)时开(kāi)展(zhǎn)了(le)基金交易业务、保险(xiǎn)交易业务和理财交(jiāo)易业务。

　　与大型商业银行(xíng)所拥(yōng)有的产品和渠道优势相比(bǐ)，证券(quàn)公司个(gè)人(rén)养老金业(yè)务的规模(mó)相对有限(xiàn)，仍(réng)处于积(jī)极开拓阶段。

　　不(bù)过，虽然网点(diǎn)数量难以(yǐ)比(bǐ)拼，但(dàn)券商发(fā)力个人养老金业务(wù)，自有其独特“打法”。记者注意(yì)到，多家券商(shāng)在推广(guǎng)个(gè)人养老金业务时，将(jiāng)“一站式”服务作(zuò)为(wèi)宣传重(zhòng)点(diǎn)。

　　例如，国泰君安此前表示，其个(gè)人养老金(jīn)业务从引导客户(hù)形成科学养(yǎng)老理财观念的长远视角(jiǎo)出发，为客户提供从产(chǎn)品策略、到产品优选、再(zài)到(dào)组合配置的全周期专(zhuān)业资配服务和一站(zhàn)式(shì)的产品选择。中信证券亦推出(chū)个人养老金投资一(yī)站式解决(jué)方案“信养计划”，为客户提供(gōng)含账户管(guǎn)理、资产配置、服(fú)务陪(péi)伴于一体的个人养老金投资综合服务。

　　除了(le)“引进(jìn)来”并全(quán)方位服务(wù)投资者外(wài)，“走出(chū)去”也是部分券商开拓个人(rén)养老金业务的解决(jué)方案。东方(fāng)证券副总裁徐(xú)海宁(níng)向记(jì)者(zhě)介绍(shào)，东方证券基(jī)于对个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)目(mù)标客群(qún)的深入研究，将(jiāng)开(kāi)发大中(zhōng)型企业作为个人养老金客(kè)户拓(tuò)展的(de)重点方向，制定(dìng)了“上海深(shēn)度(dù)、全国广度”的推(tuī)广计划。

　　具(jù)体而言，东方证(zhèng)券协同(tóng)系统(tǒng)内(nèi)成员(yuán)公(gōng)司开展(zhǎn)走进企业推广(guǎng)个人养老金活动，为企业单位员工提供(gōng)个人养老金(jīn)上门(mén)服务(wù)，免去客户前往营(yíng)业厅办理(lǐ)业务路上(shàng)花费的时间，提高(gāo)服务效率，节约客户时间。展业初(chū)期(qī)组织了超过100场的个人(rén)养老金走(zǒu)进企业服务活动，覆(fù)盖企业员工近万人。

　　个人养老金制度试点半年

　　持有体验成(chéng)产品胜(shèng)负手(shǒu)

　　中国(guó)基金报记者曹雯璟

　　去年(nián)11月(yuè)下(xià)旬(xún)，券商代销个人养老金(jīn)业务“开闸”，多家获资(zī)质的机构正式展业，逐鹿个人养老金市场。如(rú)今，个人(rén)养老金制度(dù)实施已有半年，相关产品的收益率和回撤情况、产品(pǐn)能(néng)否真正满足养老诉求等问题，持续成为市场关(guān)注焦点。

　　多(duō)位券商业内人(rén)士表示，由于资金“只进不出”，认购的产品(pǐn)又是为了满足养老需求，投资者更希望(wàng)能实现低波动、低(dī)回撤(chè)。如何做到从(cóng)中长期保值(zhí)增(zēng)值同(tóng)时又让客户体验(yàn)良好是个人养老产品成败的(de)关键。

　　提供(gōng)更匹配的(de)养(yǎng)老产(chǎn)品(pǐn)

　　同时服务上寻(xún)求创新突破(pò)

　　眼下(xià)，个人(rén)养老金(jīn)业务已然成为(wèi)券商(shāng)财富(fù)管理转型的核(hé)心方向(xiàng)之一。通(tōng)过不断(duàn)完善客(kè)户服(fú)务(wù)体(tǐ)系(xì)，满(mǎn)足客户多层次(cì)金融需求(qiú)，促(cù)进(jìn)财富管理(lǐ)业务(wù)高质量发展(zhǎn)，券商在(zài)业务内涵(hán)上(shàng)正(zhèng)不断(duàn)挖潜。

　　多(duō)名券商业内人士表示，在客户分类(lèi)服务(wù)方面，会根据国(guó)家政策选择(zé)社(shè)保关(guān)系在先行城市(shì)（地区(qū)）、能(néng)享受税优且对税优敏感、对理财有初步认(rèn)知的客户进行第一阶段(duàn)的重点(diǎn)服(fú)务，对其他客(kè)户会随着试点扩大和(hé)客户(hù)画像的覆盖进行后续服务(wù)。

　　东方证券副总裁徐海宁表示，证券公司可重点(diǎn)关注企(qǐ)事业单位(wèi)员工，特别是大中型(xíng)城市具有一定经营规模的企(qǐ)业员工，他们(men)能(néng)够享受个税抵扣的优(yōu)势(shì)，具备一定(dìng)投资意识和财务认(rèn)知；这类人群对未来退休有一定的规划和想法(fǎ)。

　　同时，由于个人养老金是一个(gè)增量市场，对(duì)证券公司而言(yán)，针对潜(qián)在客群可以全市(shì)场覆盖。证券公司可(kě)以通过投研(yán)优(yōu)势和专业投顾(gù)队伍，创造(zào)更多(duō)养老投资场景，跟(gēn)踪(zōng)了(le)解客户的风险偏好，结合稳健、平衡、积极等不同风险类型的养老基(jī)金，帮助(zhù)客户(hù)建立个人养老金投资计划。此外，证券公(gōng)司可以通过(guò)加强顾问服务，帮(bāng)助(zhù)客(kè)户有效应(yīng)对投(tóu)资组合(hé)净值(zhí)的波动，引导客户持续参与养老金(jīn)投资，提升客户(hù)养老(lǎo)投资的获得感、体(tǐ)验感。

　　银河(hé)证(zhèng)券相关业务负责(zé)人表示，会针对不同风险承受能力、不(bù)同年龄结构和不同资金体(tǐ)量(liàng)制定个性化(huà)养老策略。比如对每年享税(shuì)优的1.2万个人养老金，为居民（无需开户）提(tí)供(gōng)符合(hé)监管部(bù)门要求(qiú)的金融机构和金(jīn)融产品清单、通俗易(yì)懂的“养老(lǎo)看隔(gé)壁”理财(cái)案例、养老讲堂等信(xìn)息和交易(yì)服务；对1.2万(wàn)之外的资金(jīn)，提供更丰富的“安养计划plus”养老金融服务，包(bāo)括(kuò)养老计算器、个(gè)性化(huà)的补充养老解决(jué)方(fāng)案、定期的(de)养老方案跟踪报告(gào)以及养老直(zhí)播服务，做好“老百姓身边的(de)养老专家”。

　　在服务创新(xīn)方面，徐海宁认为(wèi)，证券公司需要(yào)有长远眼光，打造增量市场，承担起构建养老金(jīn)第三(sān)支柱的(de)重要(yào)使命(mìng)。

　　第一，在(zài)获客及(jí)投教(jiào)方(fāng)面，应(yīng)加大资源投入(rù)，通过(guò)教育和陪伴，提高客户对(duì)个(gè)人(rén)养老金(jīn)的认知。走进企事(shì)业(yè)单位，通过上(shàng)门服务(wù)的方式(shì)触(chù)达(dá)企业和客(kè)户，举(jǔ)办专(zhuān)题讲座、在线研讨会和投(tóu)资教(jiào)育(yù)活(huó)动，帮助客户了解个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金的重要性、投(tóu)资策略和长期(qī)规划，激发客户对个人(rén)养老金产品的(de)兴趣和参与度。

　　第二，在App服务功能优化方面，建立内容丰富的一站式个人(rén)养老金专区(qū)，既(jì)包括(kuò)产(chǎn)品(pǐn)购买、定投、持仓查询等基础功(gōng)能，提供丰富的养老资讯和实用(yòng)养老工具（如节税计(jì)算器），加强与客户的深(shēn)度互(hù)动(dòng)。

　　第三，在(zài)金(jīn)融科技应(yīng)用方面(miàn)，引入智能(néng)科技和人(rén)工智能技术，通过数据分析和(hé)算法(fǎ)模(mó)型，根据客户的风险承(chéng)受能力、资产状(zhuàng)况和目标(biāo)退休年(nián)限，定制(zhì)化推荐养老金产(chǎn)品组合，并提(tí)供实时(shí)投(tóu)资组合跟踪和(hé)风险(xiǎn)管理工(gōng)具，帮助客户更(gèng)好(hǎo)地实现养老投资保值增值。

　　中信建投个人养老金相(xiāng)关业务负责人(rén)则表示(shì)，可以(yǐ)通(tōng)过“人+科技”，在(zài)大数据智能(néng)客(kè)户分(fēn)析系统的基础(chǔ)上，可以针对不同(tóng)养老诉求(qiú)的客户达成“千人(rén)千面”的个性(xìng)化服务，人是“1”，科(kē)技（线上与线下结合）是(shì)后面的“0”，二者有机结合，为不同生命(mìng)周(zhōu)期和(hé)年(nián)龄(líng)阶段的客户(hù)提供专业的、一对一的养老配置服务。

　　运行半年七成收益告负(fù)

　　客户体验成产品(pǐn)胜负手

　　个人养(yǎng)老金制度实施已开平二手车市场在哪里，开平哪里有二手车市场(yǐ)有半年，产(chǎn)品收(shōu)益和回撤率大不(bù)大？产品能不能满足(zú)真正的(de)养老(lǎo)诉求？这些问题都是(shì)投(tóu)资者的(de)重要关注点。

　　记者注意(yì)到(dào)，目前养老目标基金(jīn)的(de)整体收益水平并不乐观。Wind数据(jù)显示，全(quán)市(shì)场149只(zhǐ)公募(mù)养老基金产品，近七(qī)成收益(yì)告负。其中，业绩(jì)垫底的一只个(gè)人养(yǎng)老目(mù)标基金(jīn)自成立以(yǐ)来回报(bào)为-7.27％，此外，还有超20只产品收益在-3％左右。

　　而业绩表现较好(hǎo)的(de)有平安稳健养老一年Y、中欧预(yù)见养(yǎng)老2025一年持有（FOF）Y自(zì)去(qù)年11月成立以来(lái)回报均(jūn)为3.15％，紧随其后(hòu)的是(shì)兴全安泰稳健养老(lǎo)一年(nián)持有Y，自成立以来回报为(wèi)2％，另有富国、万(wàn)家、华宝、景(jǐng)顺长城(chéng)、南方、华夏等旗下超10只养老目标基金(jīn)收益(yì)在1％以上(shàng)。

　　多(duō)位券商业内人(rén)士表示，由于资金“只进不出”，认(rèn)购的产品又是为了满足养老需求，投资者更希望能实现低波动、低(dī)回撤。如何(hé)做到从中长期(qī)保(bǎo)值增值同时(shí)又让客户体验良好是(shì)个人养(yǎng)老产品成败的核心。

　　“养老属(shǔ)性的(de)产品应力争为(wèi)客户保值增值，否则将违背客户(hù)通过投资(zī)达到‘养老目的’的初(chū)衷(zhōng)。”银河(hé)证券相关业务负责人(rén)介(jiè)绍，目前(qián)个人养老金可投资(zī)的4类产品风(fēng)险收益(yì)特点明(míng)显，有(yǒu)的(de)类(lèi)别更侧重本金安(ān)全(quán)、有的类别更侧(cè)重资产增值；但同时，每个类别很难做到在保证其特点达到的同时又规避掉该类产(chǎn)品的风险或(huò)缺陷(xiàn)。“从不同客群情况(kuàng)来看，低波(bō)低(dī)回撤(chè)对(duì)于(yú)离退休时点较近的(de)投资(zī)者比(bǐ)较合适，性价比高的中(zhōng)波动中回(huí)撤、高(gāo)波动高(gāo)回撤特征产(chǎn)品对于还有(yǒu)20-30年才退(tuì)休的投(tóu)资者(zhě)也是可以(yǐ)选择的，拉(lā)长周(zhōu)期看也能满足客户养(yǎng)老类(lèi)资(zī)金的保值增(zēng)值效果。”

　　为(wèi)达(dá)到(dào)上(shàng)述两个目(mù)的，前提(tí)是有一套完整、自(zì)洽、适用(yòng)、有效且动态适配的(de)产品评价体系，通(tōng)过(guò)该(gāi)体系(xì)的评价，能较为(wèi)清晰(xī)地区分出(chū)产品(pǐn)的(de)“性(xìng)价比”（如风险收(shōu)益比等）、能公平、公正地对同类或(huò)者同策略产(chǎn)品进行(xíng)综合评判。如此，才能真正将好的产品、合适的产(chǎn)品推荐给(gěi)合适的客户群体(tǐ)。

　　“养老组(zǔ)合基金分(fēn)为目(mù)标风险型(xíng)和目标日期型(xíng)两大(dà)类，投资者可以根据(jù)自身(shēn)投资(zī)目标(biāo)和风(fēng)险承受能(néng)力选择(zé)具体(tǐ)的产品。比如低风(fēng)险(xiǎn)偏好的客户可选(xuǎn)择目标(biāo)日期型中的稳健类产品，通过严格控制(zhì)股票资(zī)产仓位降低(dī)产品波动(dòng)，带给客(kè)户(hù)相对(duì)稳健的收益。”徐海宁表示，目前我(wǒ)国城镇职工养老金替代率尚(shàng)有不足，根据国际经验，如(rú)果退休后的养老金替代率(lǜ)大于(yú)70％，即可(kě)维持(chí)退(tuì)休前的生(shēng)活水(shuǐ)平，养老金投(tóu)资的(de)增值功能(néng)也是一(yī)个重要(yào)考量。由(yóu)于(yú)个人养老金取用需要达到年龄等(děng)条(tiáo)件，投(tóu)资资金具有长期性(xìng)，可以达到(dào)几十年，能(néng)够承(chéng)受一(yī)定的短期波动，对于(yú)追求长(zhǎng)期投资收益的客户，可以(yǐ)配置一定高比例资金在权益型资(zī)产上，实现养老投资(zī)的保值(zhí)增值目标。

　　中信建(jiàn)投个人(rén)养老(lǎo)金相关业务负(fù)责人也(yě)认为(wèi)，个(gè)人(rén)养老金产品具有一定的普惠金融属(shǔ)性，需要关注老百(bǎi)姓长期保值增值的养老需求。站在资产角度，想要实现长期(qī)资金的稳健(jiàn)投资回报，资产配置不可或缺。通过投资(zī)不同(tóng)品(pǐn)种、不(bù)同收益(yì)特(tè)征、低相关性的金融资产，有助于(yú)实(shí)现风(fēng)险分散、降低总体波(bō)动，从而更好(hǎo)地满足投资者的养(yǎng)老投资目标(biāo)。

　　推动个(gè)人养老金(jīn)业务(wù)高质量发展

　　道阻且长

　　在个人养(yǎng)老金业务积极发(fā)展的同时，与渠道网点和(hé)客户众多(duō)的银行等机构(gòu)相(xiāng)比，券商如(rú)何(hé)突破(pò)自身瓶颈，实现(xiàn)差异化(huà)的发展(zhǎn)，可以说是“道阻且长”。

　　银河(hé)证券相关业务负责人表示，银行、券商(shāng)、基金独立销(xiāo)售(shòu)机(jī)构都可参与到为客户提供个(gè)人(rén)养老(lǎo)基金服务，几类(lèi)机构(gòu)优势互补(bǔ)，严格意义(yì)上说是(shì)竞合而非竞争更非“相杀”关系，每类(lèi)机构或(huò)者每(měi)家机构可以(yǐ)根据(jù)自己的资源禀(bǐng)赋，充(chōng)分发挥自身优势，服务好有养老投资需求的(de)投资者。

　　“在(zài)政策上，未来还有以下三方面诉求(qiú)：一是增强基础设施建设(shè)，能在(zài)服(fú)务(wù)时效性上与银行拉平，提(tí)供7×24小时的开户、下单服务；二是增(zēng)加产品销售范围，在养(yǎng)老品类上更加丰富，除特殊产品外，增加可为客户提供的养老产(chǎn)品（如(rú)养老理财）；三(sān)是明确(què)养老(lǎo)规划业务合(hé)规性，为不(bù)同的客户提供基于(yú)客户需求和画像的养老规划方案。”上述(shù)负(fù)责(zé)人(rén)提(tí)到。

　　中(zhōng)信(xìn)建投个人养老金相关业务负责(zé)人提出(chū)，当(dāng)前(qián)的政策(cè)要求下，客(kè)户如果想(xiǎng)在券商端参与个人养老(lǎo)金投资，需(xū)要分别在银行(xíng)端、个税端进(jìn)行(xíng)一系列前序操作(zuò)步骤(zhòu)，对于尚不熟悉业(yè)务流(liú)程的(de)投资者(zhě)来讲，体验不太(tài)友(yǒu)好。

　　“此外，由于(yú)政策对(duì)代销(xiāo)个人养老金产品的管理要求(qiú)，券商暂时无法上(shàng)线储蓄类(lèi)、理(lǐ)财类、保险类(lèi)产品，可供投资者选择的产品种(zhǒng)类较为单一，难以进一步为投资者提供更丰富的个人养老金配置方案(àn)。未来期待能够从(cóng)政策端进一步简化投资(zī)者的办(bàn)理(lǐ)流程，提升客户体(tǐ)验；给(gěi)予券商在多样化个人(rén)养老金(jīn)品种的(de)引(yǐn)入和研发上的政策支(zhī)持，丰富客户多元化的投(tóu)资选择。”该负责(zé)人(rén)称。

　　开户热投资冷

　　券(quàn)商(shāng)发力个人养老第二(èr)曲线(xiàn)

　　中国基金报(bào)记者 莫琳

　　随着个人所(suǒ)得(dé)税退(tuì)税的开始，不少人(rén)发现自己的退税比去年多了不少(shǎo)，仔(zǎi)细询问之下(xià)才发现，是因为(wèi)去年底(dǐ)开通了(le)个(gè)人养老金业(yè)务，并入了(le)金(jīn)。这一消息大大刺激了不(bù)少本来不想开户的年轻(qīng)人(rén)。

　　根据(jù)人社部披露的数据(jù)，截至今年3月底，个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金参加(jiā)人(rén开平二手车市场在哪里，开平哪里有二手车市场)数达3324万(wàn)人。与3月(yuè)初的2817万人(rén)相比(bǐ)，短短(duǎn)的(de)一个月的时(shí)间里，增(zēng)加(jiā)了500万户，开户速(sù)度明显(xiǎn)提升(shēng)。

　　虽然开户数快速(sù)攀升，但(dàn)是个人养老金(jīn)累计缴费约200亿元(yuán)，人均缴费(fèi)低于(yú)1000元。此外，据中国保(bǎo)险资管业协会执行副会(huì)长兼秘书(shū)长曹德(dé)云透露，在截至(zhì)2023年(nián)3月开立个人养老金账户的三千多万人(rén)中(zhōng)，仅(jǐn)900多万人完成了资(zī)金储存。

　　从记者(zhě)走访的结(jié)果来(lái)看，个人养(yǎng)老金产(chǎn)品的收(shōu)益(yì)率远低(dī)于预(yù)期，是大多人不愿意入金的主要原因(yīn)。而选择开户(hù)的原因主(zhǔ)要是(shì)为了“薅羊毛(máo)”（金融机构(gòu)出(chū)台了不少吸(xī)引客(kè)户开(kāi)户(hù)的优(yōu)惠政策）。

　　如何解(jiě)决“开户热投资冷”的问题？银河证(zhèng)券相关业(yè)务负责(zé)人(rén)认(rèn)为，这是一个专业(yè)活，既需要了(le)解客(kè)户的经济状况、风险偏好和养老(lǎo)规(guī)划，也需要业务人员及其(qí)所在(zài)机构有比(bǐ)较专业且综合的服务能力。

　　也有部分投(tóu)资者认为，个人(rén)养(yǎng)老金产品每(měi)年封(fēng)顶12000元，难以充分满足个人或家庭养(yǎng)老(lǎo)的全(quán)面需(xū)求，还需要结(jié)合其他商业产品等综合考虑；大多(duō)数产品流动性差(chà)，难以预防(fáng)到退(tuì)休前的应急资(zī)金需求。

　　从产品端改善“开户热投资冷”

　　虽然近半年来，个人(rén)养老金产品正在逐渐丰富(fù)，但是“开户热投资冷”的现象没(méi)有随之发(fā)生改变。

　　中国保险资(zī)管业协会执行副会长兼(jiān)秘书长曹德云在(zài)近期(qī)举办的(de)2023清华(huá)五道口全球金融(róng)论坛上表示(shì)，目前个人(rén)养老金试点效果(guǒ)呈“两低三不(bù)”漏斗状，即建立(lì)账户人数占基本养老保险参保人数比例低、已缴费人数占建立账户人数比例低(dī)；产品供(gōng)应不均(jūn)衡、选购渠道不(bù)畅、民(mín)众参保意(yì)愿(yuàn)不强。

　　针对产品(pǐn)供(gōng)应不均衡的问题(tí)，国家(jiā)金(jīn)融监(jiān)督管理(lǐ)总局(jú)出手(shǒu)，率先(xiān)增加(jiā)养老保险产品的供给。近日，国(guó)家金融监督管理总局已向业内就关于促(cù)进专属商业(yè)养老保险发展(zhǎn)有(yǒu)关事(shì)项(xiàng)征求(qiú)意见。根(gēn)据(jù)征求意见稿，专属商业养老保(bǎo)险拟(nǐ)由试点业务转为常态化业务。

　　业内(nèi)人士表(biǎo)示，随着专属(shǔ)商业养老保险转为常态化(huà)业务(wù)，参(cān)与该项业务的险(xiǎn)企数量将增加不(bù)少。此外，专(zhuān)属商(shāng)业养老(lǎo)保险是(shì)对(duì)接(jiē)个人(rén)养(yǎng)老金制度的(de)主要保险产品，这(zhè)意味着(zhe)个人养(yǎng)老金保险产品名(míng)单也将扩容(róng)。

　　据了(le)解(jiě)，专(zhuān)属商业养老(lǎo)保(bǎo)险(xiǎn)采取“保证+浮动”的收益模式，提(tí)供(gōng)稳健型、进取型(xíng)两种(zhǒng)风(fēng)格(gé)账户(hù)供(gōng)客户选择(zé)。据(jù)各(gè)家(jiā)保险公司披露的专(zhuān)属商业养(yǎng)老(lǎo)保险产品2022年结(jié)算利(lì)率，稳健账(zhàng)户结(jié)算利率约4.0％至(zhì)5.15％，进取账户结算利率约4.5％至5.7％，普(pǔ)遍高(gāo)于(yú)现(xiàn)有的(de)个人养老保险的(de)收(shōu)益率(lǜ)。

　　在增(zēng)加产(chǎn)品供(gōng)给的同(tóng)时(shí)，多家(jiā)金融机(jī)构呼吁从产(chǎn)品设计端(duān)解决(jué)“开户(hù)热投资冷(lěng)”的(de)问题。

　　在(zài)银河(hé)证券相关业(yè)务负责人看来(lái)，“老龄风险”与其(qí)他投资风险相(xiāng)比，有其更加突出的特点，包(bāo)括为退(tuì)休人(rén)群提(tí)供稳定安(ān)全有(yǒu)保障且抗通胀的收入补充来源、对冲长寿(shòu)风险、为(wèi)高龄人群储备失能养护和医疗应急资(zī)产、为退休(xiū)人群规划遗产、将养老投资(zī)与养老保障(zhàng)/养(yǎng)老生活无缝对(duì)接等。

　　养老金融产品(pǐn)的设计初心，必须(xū)切实从客户需求出发；养老金融产品的设计(jì)理念，必须紧密围绕承担、减少或转移上述“老龄(líng)风险”主旨；养老金(jīn)融(róng)产品的设(shè)计(jì)成果(guǒ)，应该更多的让利于(yú)民、普惠百姓，运用(yòng)好专业(yè)的(de)金融工具、做艰难但长(zhǎng)期正确的(de)事。

　　因此，能(néng)否设计出充分利用(yòng)资本市(shì)场具有(yǒu)良好增值(zhí)能(néng)力(lì)资产的(de)养老产品(pǐn)取决于(yú)发行人(rén)（或(huò)管理(lǐ)人）的(de)产品设计能力和资产管理能力(lì)。“证券公司(sī)作为财富管理服(fú)务(wù)提(tí)供商，可以与产(chǎn)品发行人（或(huò)管(guǎn)理(lǐ)人）合作，根(gēn)据客户(hù)需求设计出(chū)在养老功能方面(miàn)更有(yǒu)竞争力的(de)产品”，上述负责人表示。

　　中(zhōng)信(xìn)建(jiàn)投也希望能参与到具体的产品设计之中。其个人养老业务负责人建议(yì)，参考部分发(fā)达(dá)国(guó)家的(de)经验，未来除(chú)了(le)股(gǔ)、债配置，或在未来可(kě)以考(kǎo)虑增加底(dǐ)层可投标的类型，如REITS、衍生品、雪球(qiú)等另类资产，丰(fēng)富(fù)投资者的可(kě)选标的，更好地(dì)分散投(tóu)资风险。

　　励正集(jí)团中国区总(zǒng)裁张雨萌建议，应该避免“开空账”。也(yě)就是说，参与者可以(yǐ)直接在开户(hù)的时候做投资选(xuǎn)择。这样(yàng)在开(kāi)户的时候就可以形成闭环(huán)体验。

　　针对参与个人养老金可能面临的流动性问题，长(zhǎng)城人寿保(bǎo)险股份有(yǒu)限公(gōng)司总经理(lǐ)王玉改近(jìn)日表示，保险公司可以通过“保单(dān)质押贷款”等多(duō)种金(jīn)融工具(jù)来解决客户对短期资金的(de)需求。

　　券商发力个人补充养老金(jīn)融方案

　　此外，针对1.2万难以(yǐ)满(mǎn)足个人或家庭(tíng)养(yǎng)老的全面需求(qiú)，多家券商还发力个(gè)人养老金账户(hù)以外的(de)个人补充养老金(jīn)融方案(àn)，例(lì)如银河证券的“安养计划plus”、中信证券的“信养计(jì)划”等。

　　银河证券产品中心副总(zǒng)经理鹿宁告(gào)诉记者，目前(qián)，银河证券已根据在职群(qún)体养老规划的长期性、稳健(jiàn)性(xìng)、安(ān)全性(xìng)等特点，已(yǐ)退休人群(qún)养老需求(qiú)的流动性(xìng)、安全(quán)性、稳(wěn)健(jiàn)性等(děng)特点，设计出多层次、多(duō)元化、个性化的养(yǎng)老配置方(fāng)案，积极履行养老保障(zhàng)社会责(zé)任，力争(zhēng)为居民提供持(chí)续卓越的养老规划与满(mǎn)足不同(tóng)养老需(xū)求的(de)资产配置服务。

　　中信证券的“信养(yǎng)计划”则基(jī)于个(gè)人(rén)养(yǎng)老(lǎo)场景，引入更丰(fēng)富(fù)的(de)养(yǎng)老型年金、增(zēng)额(é)终身(shēn)寿等不(bù)同品类产品，覆盖养老收益性资产和保障性资产，满足客户多样化、多层级(jí)的养老资产配置需求。

　　针(zhēn)对(duì)三大支柱(zhù)养老金业务中的企业(yè)年金(jīn)业务(wù)，银河证券还上线了自研的年金(jīn)综合评价系(xì)统。该系统(tǒng)可以通过客户提(tí)供的“脱敏”后年金组(zǔ)合净(jìng)值与持(chí)股比例等数据，结合公募基金、股市债市(shì)数据，展示客户(hù)委托年金组(zǔ)合的评价结(jié)果。此(cǐ)外(wài)，也可以利用(yòng)年金机制间(jiān)接服务背后(hòu)的(de)企业员工和机构事业单位职工。

　　截至(zhì)目(mù)前，银河证(zhèng)券(quàn)基金研究中心已为(wèi)部分省市提(tí)供职业年(nián)金的组合评(píng)价与管理(lǐ)咨询服务，也计划结合机构(gòu)条线(xiàn)业(yè)务规(guī)划为(wèi)央企与国企提供(gōng)企业年金组合评价等综合金融服务。

　　银河证券副总(zǒng)裁罗黎(lí)明告诉记者，公司(sī)自(zì)主开发建设部署的(de)年金综合评价系(xì)统及研究咨询服务，具(jù)有养老属性(xìng)的综合金融服务体系均是公司积极响应国家养老发展战略而(ér)推出的(de)新服(fú)务，体现了(le)在第二、三支柱(zhù)上的积极筹划。

　　“我们高度重视三大支(zhī)柱养老金业务，目前公司已初(chū)步建(jiàn)立了个(gè)人养老(lǎo)金及个人养老金融服务体(tǐ)系(xì)，充分利(lì)用金融产品代理销(xiāo)售牌(pái)照和(hé)保险兼业代理牌照，为百姓提供(gōng)更加有温度、有态(tài)度的个人养老金融服务(wù)。”罗黎明(míng)说道(dào)。

　　记(jì)者观察｜“吸(xī)睛”大于(yú)“吸金”？

　　“90后”观望情绪浓厚(hòu)

　　中(zhōng)国(guó)基(jī)金报记(jì)者赵(zhào)心怡(yí)

　　“现在个(gè)人养(yǎng)老金账(zhàng)户开通过(guò)程非常‘丝滑’，并且有不少(shǎo)开户人(rén)在我们介(jiè)绍(shào)之(zhī)前(qián)都已有所了解，感(gǎn)觉(jué)这项制度(dù)的普(pǔ)及度(dù)和客户认识程度在不断(duàn)提(tí)升。”某(mǒu)大型银行的客户经理(lǐ)林(lín)漪（化(huà)名）向记者(zhě)表示。

　　“但也有很多人只是(shì)开了(le)账户(hù)并没有存(cún)钱，或(huò)存了钱没有(yǒu)开始投(tóu)资，主要因为不知道如何选择产(chǎn)品或者有(yǒu)其(qí)他顾虑。”林漪(yī)还(hái)告诉记(jì)者(zhě)，“这种情况(kuàng)下我(wǒ)们就会再用PPT或者是纸(zhǐ)质资料向客户进行详(xiáng)细介绍和对比分析。”

　　去(qù)年(nián)11月，个人养老金(jīn)制度正式落地，在北京、上海、青岛等36个先行城市（地区）启动实施。距离个(gè)人养老金制度落(luò)地已经过(guò)去(qù)半(bàn)年，民众接(jiē)受(shòu)度(dù)和业务进展情况如何？从业人(rén)员在具体(tǐ)实操过程中(zhōng)又遇到了哪些困难？不同年(nián)龄段的群体会怎样理(lǐ)解这(zhè)项制度？

　　近日，本报记者实(shí)地探访上海地区几家银行网点和券商营业(yè)部，了解个人养老金制度近半年(nián)的落(luò)地情况(kuàng)。

　　年轻人更(gèng)关注税(shuì)收优(yōu)惠(huì)

　　中老(lǎo)年人(rén)更在意退(tuì)休后多一份保障

　　根据人社(shè)部(bù)和国家(jiā)社会(huì)保险公(gōng)共服务平台数(shù)据可知，个人养老金制度经过(guò)半年时(shí)间的发(fā)展，在产品种类(lèi)、数量和参与人数方面都有所增(zēng)加。

　　某券(quàn)商营业(yè)部财富管(guǎn)理相关岗位(wèi)的黄(huáng)宁（化(huà)名）告诉记者：“很多客户都对个(gè)人养老(lǎo)金业(yè)务热情高(gāo)涨，有直接(jiē)到营业部咨询的，还有很多是打(dǎ)电话(huà)过来问。”

　　黄宁还观察到，“70后”“80后”普遍对(duì)个人(rén)养老金业(yè)务的(de)热情和关注度比“90后”更高，并且除了个人咨询和开户外，还有不少企(qǐ)业员工、学(xué)校(xiào)教师、退伍军(jūn)人等通过企(qǐ)业和(hé)单位(wèi)组织来了(le)解、参(cān)与(yǔ)个人养(yǎng)老(lǎo)金投资。

　　记者了解了身(shēn)边两(liǎng)位不同年龄段、均已购买个(gè)人(rén)养老金(jīn)产品的朋友后发(fā)现，两人(rén)所关注的问(wèn)题(tí)“焦点”的确有所(suǒ)不同。

　　一位在上海地区(qū)金融机构工作的“80后”告(gào)诉记者，自从(cóng)工作以来，她每年都将收入的一部(bù)分拿来强制储蓄，有了个(gè)人养老金制度后，就(jiù)分(fēn)一部(bù)分(fēn)在个人养老(lǎo)金账户中，这部分强制储蓄(xù)的钱(qián)即使存长(zhǎng)期也不会影(yǐng)响她未来的生(shēng)活(huó)质量，并且放进个(gè)人(rén)养老金账户是在基本养(yǎng)老保险之外多(duō)一份积累。

　　而(ér)另一位工作不(bù)久的“90后”表示(shì)，他现阶段(duàn)最在意的(de)就是买个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)可以享受税收优惠，直接考虑到(dào)退休后的生活质量还(hái)有点遥远(yuǎn)。

　　针(zhēn)对上述(shù)两种不同的想法，黄(huáng)宁也向(xiàng)记者坦言，他们(men)在日常(cháng)介绍个人养老(lǎo)金业务(wù)的过程中(zhōng)确实会考虑到不同(tóng)年(nián)龄群体的(de)不同需求(qiú)和(hé)想法，进而更好地“对症下药”，比如给刚(gāng)工(gōng)作(zuò)不久的年轻人(rén)着重介绍“退休后多一份(fèn)保障”推广效果(guǒ)就不明显。

　　“吸睛”大(dà)于“吸金”？

　　然而，在个人养(yǎng)老金(jīn)业(yè)务取得(dé)进展的同时，还有(yǒu)不(bù)少已经了解(jiě)个人养老金业务(wù)的民(mín)众仍在“观望(wàng)”。从现有数据可知(zhī)，截至(zhì)2023年3月底，虽然有3000多万人开通了个(gè)人养老金账户，但(dàn)完成资(zī)金存储的只有900多(duō)万人。

　　林漪在(zài)银行端个人养老金业务(wù)的(de)开(kāi)展中感受到，一(yī)些客(kè)户(hù)开了(le)户但没存储的主要顾(gù)虑是锁(suǒ)定时间(jiān)太长，担心之后如果要大笔用钱时会(huì)很(hěn)“棘手”；另外一些(xiē)客户(hù)则(zé)是认(rèn)为在个人养老(lǎo)金产品并(bìng)开平二手车市场在哪里，开平哪里有二手车市场非(fēi)专门(mén)设计且收益优势不明显(xiǎn)，目(mù)前个人(rén)养老金可以购(gòu)买的养老储蓄、银行养老理财、养老(lǎo)保险产品、养老目标基金四类(lèi)产品，即(jí)使(shǐ)不通过个人养老金(jīn)账户也(yě)可以直接买(mǎi)，且收(shōu)益差距不(bù)大。

　　黄(huáng)宁则从券商从业人员的角度谈到了推(tuī)广(guǎng)个人养老金(jīn)业(yè)务(wù)过(guò)程中的“困境”。他表示：“券商端个人养老(lǎo)金只(zhǐ)支持(chí)代销公募基金，无法(fǎ)代(dài)销存款(kuǎn)、银(yín)行(xíng)理(lǐ)财、商业(yè)养老保险，有些客户风险承受能力较低，想寻(xún)求更低风(fēng)险(xiǎn)等级的产品(pǐn)，纯公募基金难以达到资(zī)产配置的(de)需求。”

　　此外(wài)，还有一部分年轻(qīng)人向记者直言，对于离(lí)退休还(hái)较(jiào)遥远的群体来说(shuō)，养老(lǎo)需求当然也需要(yào)考虑，但眼下的生活和经济状况才是(shì)更(gèng)重要(yào)的。

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