财(cái)联社4月(yuè)30日讯(xùn)（编(biān)辑 笠晨）碳酸锂(lǐ)迎来一(yī)波久违的反弹，据上海钢联发布数据(jù)显示(shì)，4月(yuè)28日电(diàn)池级碳酸锂涨5000元/吨(dūn)，均价报18.9万元/吨，继上(shàng)周五开始止跌企(qǐ)稳四个交(jiāo)易日后价格(gé)连续两(liǎng)日(rì)上涨。暖(nuǎn)意也(yě)提(tí)前(qián)传导到(dào)A股，锂矿股本周三(sān)表现强势，融捷股份一度涨停，雅化集团和永(yǒng)兴材料最(zuì)高(gāo)涨超9％、中(zhōng)矿资源和(hé)盛新锂能一度(dù)涨超7％、赣(gàn)锋(fēng)锂业和天(tiān)齐锂(lǐ)涨业盘中(zhōng)均涨超5％。

　　碳酸锂(lǐ)反(fǎn)弹的(de)原因之一是上海车展有望带动购车需求(qiú)预期(qī)的(de)提振。乘联会秘书长(zhǎng)崔(cuī)东树表示，上海车展将让消费者(zhě)感受到(dào)汽车(chē)消费(fèi)的火热，提(tí)升(shēng)消费信心(xīn)，也提振士气。国泰(tài)君安表示(shì)，此前车企大幅降价导致消费者(zhě)对电动(dòng)车的观望心(xīn)态有(yǒu)望逐渐改善(shàn)，市场开始预期5月需求回暖。

　　有电池企(qǐ)业人士提到(dào)，目前(qián)磷酸(suān)铁锂电池的价格已经逐(zhú)渐稳定，且(qiě)在谈(tán)价策略上以企稳为主，不太可(kě)能进行降价。但未来，止跌信号能否持(chí)续稳定，受多方因素(sù)影响。有产(chǎn)业人士分析称，乐观来看(kàn)，国内动力电池厂商(shāng)清库存工作或到5月完结，届时电池厂(chǎng)商(shāng)库存水(shuǐ)平(píng)有望逐步恢复至健康(kāng)水平(píng)，并带(dài)动上游材料采购，进而(ér)对碳酸(suān)锂(lǐ)价格起到支撑作用。

　　据鑫椤(luó)资讯近日调查的情况看，一些电池龙(lóng)头企业5月份的排产预(yù)计将环比增长20-30％，一些中小(xiǎo)企业由于前期(qī)基(jī)数较低，环(huán)比增幅更是高达50％以上。其中，亿纬锂(lǐ)能(néng)在4月26日的业绩说明(míng)会上(shàng)表示，5月份(fèn)开始会全面恢复(fù)生(shēng)产，排产(chǎn)相比一季度(dù)会有明显的(de)提升。由此可见，碳酸锂市(shì)场需求回暖已(yǐ)是大势所趋。

　　另有观点认为(wèi)，此(cǐ)次碳酸锂价(jià)格属于阶(jiē)段性反弹还(hái)是底部反转，目前仍难(nán)以判断(duàn)。“一方面(miàn)需要(yào)观察下游库存状况，另一方面(miàn)还(hái)需要看终端(duān)需(xū)求是(shì)否真(zhēn)正回暖，”华南(nán)一家主流锂盐(yán)厂商内部人(rén)士此前对财联社记(jì)者表示。该(gāi)人(rén)士表(biǎo)示(shì)，电(diàn)池厂商(shāng)实际上从去年(nián)四季(jì)度开始便启动(dòng)大(dà)规模(mó)去库存(cún)举措(cuò)，这一举措在一(yī)季度实(shí)际上已经(jīng)有所反(fǎn)映。

　　不(bù)过(guò)进入4月中旬以后，相关(guān)电池厂(chǎng)商提到，目前库(kù)存(cún)已恢复(fù)至(zhì)健(jiàn)康水平，此前暂(zàn)停(tíng)的(de)产线也已经逐渐(jiàn)复产。特别是(shì)针(zhēn)对磷酸铁锂(lǐ)电池库存，有业内人士直言，相关库(kù)存基本(běn)出清，后续(xù)将根据公司规划，逐步进行补货(huò)。作为锂电产(chǎn)业的风向标，宁德时代一季度(dù)报告显示，其库存金额已从年初(chū)的766.7亿元下降到640.6亿(yì)元，环(huán)比下降16.5％。从绝(jué)对金额(é)来看，宁德时代(dài)的库(kù)存已(yǐ)经退回到2022年第(dì)一季度的水平(píng)。材(cái)料价格和库存水平，两项关键的指标也构成锂电(diàn)产(chǎn)业走向的关键，随价格(gé)企(qǐ)稳以及库存水平恢复(fù)健康，将(jiāng)带动(dòng)锂(lǐ)电(diàn)产业恢复稳定。

　　▌市(shì)场激辩未来(lái)锂盐价格(gé)走向 最(zuì)乐观者(zhě)预判涨回25万元/吨 最悲(bēi)观者全(quán)年看跌至(zhì)10万以(yǐ)下

　　碳(tàn)酸锂价格在不到半(bàn)年时间跌去超过2/3，也引起了市场热议。就在26日(rì)召开的中国汽车(chē)动力(lì)电池产业创新(xīn)联盟(méng)2023年度大会上，bd和hd哪个好，bd和蓝光有什么区别中国汽车工业协会常务副会(huì)长付炳锋指出，国内动力(lì)电池行业(yè)仍然存(cún)在一些问题，包(bāo)括电(diàn)池产业链分(fēn)工，价值链分配问题。“原材料短期大幅下(xià)降也不是正常(cháng)的现象，”他(tā)直言(yán)。在(zài)他看来，原材料适当涨价是正常现(xiàn)象，行业要以(yǐ)之前(qián)大幅(fú)涨价为(wèi)教(jiào)训，保(bǎo)证价值链的合理分配(pèi)，避免大起(qǐ)大(dà)落(luò)。

　　据财联社(shè)不完全梳理，这些(xiē)业(yè)内人士(shì)和(hé)分(fēn)析师近期对锂盐(yán)价格(gé)未来走势进行预判并阐述具体逻(luó)辑(jí)，汇总如(rú)下(xià)：

　　以碳酸(suān)锂价格反(fǎn)弹为信号，一(yī)系列的数据(jù)验证(zhèng)锂电产业拐点或已经到来。分析人(rén)士指(zhǐ)出，此前锂电(diàn)产(chǎn)业进入(rù)调整阵痛期，主要在于下游(yóu)车市短期(qī)需求下(xià)滑(huá)，叠(dié)加(jiā)中(zhōng)游扩产迅(xùn)速从而(ér)在(zài)需求(qiú)表现上提(tí)前透(tòu)支碳(tàn)酸锂(lǐ)的未(wèi)来增长(zhǎng)空间。进(jìn)而导致，碳酸锂价格持(chí)续下跌，中游电(diàn)池厂(chǎng)商集体进入清库存阶段。从(cóng)上游材料价格变化(huà)来看，近期碳酸锂价格率先实现反弹。更值得注意(yì)的是，在(zài)锂电产业链，包括六氟磷酸锂(lǐ)、人造石墨、极片粉等系列材料(liào)价格(gé)也出现企稳甚至反弹的(de)局(jú)面。

　　作为锂电产业拐点的另一关键(jiàn)指标(biāo)，中游电池厂商的库存也(yě)已经逐步恢复至健康水(shuǐ)平。据(jù)高工锂(lǐ)电(diàn)了解(jiě)，目前(qián)中游电池(chí)厂商库(kù)存水(shuǐ)位回退，此(cǐ)前(qián)部(bù)分电池厂商暂停(tíng)的生(shēng)产线已经重(zhòng)启生产。在采购(gòu)方(fāng)面，电池厂商和下游车企已陆续重启订(dìng)单，带动产业需求(qiú)回暖。从终端新能源汽车市场(chǎng)表现(xiàn)上看，年初的(de)市场恐慌情绪主要来(lái)自车市(shì)的需求腰斩。但从(cóng)整体一季度新(xīn)能源(yuán)汽车销量数据(jù)来看，其月(yuè)销量逐步攀升并且回暖速度超(chāo)过往年(nián)。随着(zhe)二(èr)三季度到(dào)来，车市逐渐转入销售旺(wàng)季，也将进(jìn)一步带动锂(lǐ)电(diàn)产业中上游(yóu)的订单需求。加(jiā)上(shàng)5月份临近，企业重新开启月度采购谈判，行(xíng)业(yè)有望迎(yíng)来需求订单的(de)集中爆发。

　　后续碳酸锂(lǐ)价格可能会有回涨的空间，但(dàn)幅度不可能太大，最多(duō)在10％左右。业内人(rén)士表示，因为经历本(běn)轮碳(tàn)酸锂价格的暴涨暴跌，电(diàn)池厂(chǎng)商对于(yú)碳酸锂真(zhēn)实的供(gōng)给情况(kuàng)更加清晰，市场预期回调(diào)下(xià)，电池(chí)厂商在价(jià)格谈(tán)判(pàn)上会更加谨慎。同时(shí)电池厂商一体(tǐ)化带(dài)来(lái)的碳酸锂供(gōng)应稳定，也将削弱上游锂矿厂商的议价权(quán)。电池回(huí)收端，邦普、格(gé)林(lín)美(měi)、天奇(qí)股份、华(huá)友钴业等(děng)企业持续推进电(diàn)池回收布局，来自(zì)终(zhōng)端材(cái)料回收的产能(néng)也在稳步爬坡(pō)。相关(guān)数据显示，2025年国内回(huí)收的废(fèi)旧电(diàn)池的总量(liàng)将达(dá)到137.4GWh。

　　回溯到上游，电(diàn)池厂商都已(yǐ)完善在(zài)锂(lǐ)矿端的(de)布局，包括(kuò)宁(níng)德时代的(de)宜春锂矿项目，亿纬锂能的盐湖提锂项目均进展顺利(lì)，将进一步释放碳酸锂供给。经历过复杂的产业调整过程之后，整个(gè)锂(lǐ)电产(chǎn)业(yè)的运作模式正从“大(dà)开大(dà)合”的波(bō)浪式变得更为平(píng)滑。从原(yuán)材料到电池，再到(dào)下游(yóu)车企，产业链各个环节的(de)价格(gé)以及(jí)供需(xū)变化也(yě)将(jiāng)变得更加(jiā)平衡且(qiě)具有可预测(cè)性(xìng)。

　　然(rán)而，亦有空方则认为，当前上游(yóu)库(kù)存(cún)水平依(yī)旧处于高(gāo)位，虽然需(xū)求端稍有好转(zhuǎn)，但是并不足(zú)以带动价格企稳。

　　▌锂价(jià)超预期下跌并不是一个下(xià)游(yóu)获利、上游承(chéng)压的简单故事

　　过去一段时间，碳酸锂和电池材料的价格下跌过快，但(dàn)bd和hd哪个好，bd和蓝光有什么区别这并不为(wèi)业内人士所(suǒ)乐见。碳(tàn)酸(suān)锂从2022年(nián)11月60万元(yuán)/吨跌至当前20万(wàn)元不到，价(jià)格跌(diē)去近7成，最直接受到冲击的(de)当属锂矿(kuàng)企(qǐ)业。根据藏格矿业一季度数据，碳酸(suān)锂销量(liàng)为534吨，相比于2022年四季(jì)度销量2006吨(dūn)，销量环(huán)比下滑73.4％；产量也从2022年第四(sì)季度的2461吨，削减至今(jīn)年一季(jì)度(dù)的1783吨，环比下(xià)降27.5％。由于市场行情策动(dòng)，上游锂矿企业不断压(yā)低碳(tàn)酸锂出货价格，部(bù)分锂矿企业已经出现主动减产的(de)情况。

　　江(jiāng)特电机4月(yuè)24日公告(gào)，一(yī)季度营业收入7亿元，同比减(jiǎn)少48.32％；净利润5064.8万元，同比(bǐ)下降92.39％，2023年Q1净利润环(huán)比下(xià)降86％，第二日股价跌停。

　　直接生产、售卖碳酸锂的(de)锂盐企(qǐ)业(yè)则命运分化，大公司如天(tiān)齐锂业和赣(gàn)锋(fēng)锂业有机(jī)会在价(jià)格下降周期中获(huò)得更多(duō)市场份额，行业将(jiāng)变得更集(jí)中(zhōng)。这是(shì)2016年到2018年(nián)上(shàng)一轮锂价(jià)下降(jiàng)中发(fā)生过的(de)事。而同环节的大量中(zhōng)小企业，尤(yóu)其是最近两年追高入局的新公司(sī)，则面临停产(chǎn)乃至破产(chǎn)。

　　乘着(zhe)锂价的东(dōng)风，赣锋锂业在去年轻松赚出(chū)了0.66个宁德时(shí)代、1.23个比亚迪(dí)。业(yè)内(nèi)人(rén)士表示(shì)，这一轮(lún)价格下降长期利好中国最大的两个锂盐供应商(shāng)天齐锂业和赣锋锂业。它(tā)们去年的净利润(rùn)都(dōu)超过200亿(yì)元，比中国最大的新能(néng)源车(chē)企比(bǐ)亚迪(dí)还(hái)多，其中(zhōng)天齐锂(lǐ)业净利润增长超过10倍。足够厚的血，使他(tā)们更能(néng)承受价格(gé)下跌和可能的未(wèi)来亏损。这(zhè)两家公司也(yě)有行(xíng)业(yè)里最优的(de)成本。赣锋锂业、天(tiān)齐锂业等(děng)公司(sī)入股的海外锂矿资源开(kāi)采成本普遍在3万-5万(wàn)元/吨，几乎(hū)是全球最低水平。

　　但这(zhè)并不意味着，这两家公司(sī)能以(yǐ)低于(yú)5万(wàn)元/吨的(de)价(jià)格采购(gòu)碳酸锂，因为(wèi)在锂矿国(guó)际(jì)交易中(zhōng)，即使拥有海外矿产的分(fēn)销(xiāo)权或开采(cǎi)权，交易价格也需要通过长(zhǎng)协(xié)确(què)定，按市价(jià)定(dìng)期(qī)调整。但能获(huò)得上游更低成本的资源，让这两家大企业更能(néng)容忍低价(jià)，并能在上(shàng)游因(yīn)降价减产(chǎn)时保持产(chǎn)能供应(yīng)。

　　锂价超预期下跌(diē)牵动着万(wàn)亿新能源(yuán)车市场。不过锂价下降(jiàng)带来(lái)的连锁反应，并不(bù)是(shì)一个下(xià)游获利，上(shàng)游承压(yā)的简单故事。作为碳酸锂的下游，宁德(dé)时(shí)代(dài)理论(lùn)上会受益(yì)，但(dàn)锂价的超(chāo)预期下(xià)跌，使宁(níng)德时代今年2月提出的(de) “锂矿返(fǎn)利” 计划沦为鸡肋，它本想用(yòng)20万元/吨的碳酸锂(lǐ)价格(gé)绑定(dìng)一些车企(qǐ)的三(sān)年长(zhǎng)单。另一层影响(xiǎng)是，宁德时代今年(nián)5月计(jì)划投产(chǎn)的(de)宜春(chūn)锂矿很有可能一(yī)开采就亏损。

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