美国银行业危(wēi)机持续(xù)！

　　危机升级(jí)，美地区(qū)银行(xíng)大跌

　　美东时间5月4日，媒体称，阿莱(lái)恩斯(sī)西部银行（WAL）在考(kǎo)虑(lǜ)若干选项，其中包(bāo)括资产出售，可能出售所有业(yè)务或部分业(yè)务。该行已经为此聘请多家顾问。

　　这是继(jì)西(xī)太平(píng)洋合众(zhòng)银行（PACW）之(zhī)后又一家地(dì)区银行传出考(kǎo)虑可能出售的消息。本周三美股盘后，因媒体称该行(xíng)考虑包括出售在内(nèi)的战(zhàn)略选(xuǎn)择，但鲜(xiān)有感(gǎn)兴(xīng)趣的潜在买家(jiā)，此后收跌逾4％的该(gāi)行股价盘后跳水，跌幅接(jiē)近50％。

　　周四，西太平洋合众银行发布(bù)声明(míng)确认了周三的媒体消息，称在和多位潜在的投资(zī)者商谈，还表示，其核(hé)心(xīn)存款(kuǎn)3月以(yǐ)来已经(jīng)增长(zhǎng)，在(zài)第一(yī)共和(hé)银行被出(chū)售(shòu)后，该(gāi)行并未经历超出正常(cháng)水(shuǐ)平的存款流(liú)失。

　　但西太平洋合众银行股价(jià)继续(xù)暴跌，周四早盘曾跌超60％。阿莱(lái)恩(ēn)斯(sī)西部银行（WAL）也(yě)跌(diē)超60％，盘中(zhōng)至(zhì)少熔断暂停交易九次。

　　阿莱恩(ēn)斯(sī)西部银行此后表(biǎo)示，关(guān)于该行磋商(shāng)出售资产等战略选项的媒(méi)体报道“绝(jué)对失(shī)实”。此后，该行股(gǔ)价跌幅(fú)收窄到40％以内。西太平洋合众银(yín)行跌幅收窄(zhǎi)到50％以内。

　　另(lìng)一家让(ràng)地区银(yín)行危机火上浇油的第一(yī)地平(píng)线银行（FHN）早盘(pán)跌幅曾超过40％。

　　截至美股收盘，道琼斯指数下跌286.30点，跌幅(fú)0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌(diē)幅(fú)0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳斯达克综合指数下(xià)跌58.93点，跌(diē)幅0.49％，报11966.40点。地区(qū)性银行股重挫，KBW银行(xíng)指数(shù)收跌(diē)3.8％，西太平洋合众银行收跌(diē)50％，阿(ā)莱恩(ēn)斯(sī)西(xī)部银(yín)行收跌38％，第一地平(píng)线银(yín)行收跌33％。

　　当(dāng)地时间5月4日，美国参议院银行委员会就近期大型银行倒闭(bì)事件举行听(tīng)证会。会上(shàng)，银行监管专家(jiā)表示，管理不(bù)善是导(dǎo)致破(pò)产的主要(yào)原因。美国商会副主席托马(mǎ)斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证(zhèng)会上表(biǎo)示，硅谷银行、签名银行和第一(yī)共和银行(xíng)有非(fēi)常独特的商业模式，硅谷银行专(zhuān)注于资(zī)本密集型的(de)科(kē)技以(yǐ)及生物医学初创企业(yè)；第一共和银行集中于(yú)财富管(guǎn)理；而签名银行则有大量(liàng)的数字资产(chǎn)风(fēng)险(xiǎn)。在听证会(huì)上，专家(jiā)们(men)明确将最(zuì)近银行(xíng)倒闭潮归咎于(yú)行政管理不(bù)善，同时他们担心(xīn)银(yín)行倒闭会将美(měi)国经(jīng)济拖入衰退。专(zhuān)家和议员们也(yě)表(biǎo)示，美联储存在监管失(shī)误。

　　据(jù)外(wài)媒援引知(zhī)情人士周四(sì)报道，美国联(lián)邦和州(zhōu)政府官员(yuán)正在(zài)评估近几天银行股大幅波动背后存在“市(shì)场操纵”的可(kě)能性，白宫方面也表示将(jiāng)监控“健康(kāng)银行面(miàn)临的(de)做(zuò)空压力”。美股(gǔ)地区银(yín)行(xíng)股本(běn)周大幅(fú)下(xià)跌，西太平洋合众(zhòng)银行累跌(diē)近70％。根据分(fēn)析公司(sī)Ortex的数据，做空者仅(jǐn)在周四就通过(guò)做空某些地区银行获(huò)利(lì)3.789亿美元。消息人士(shì)称(chēng)，鉴于地区银行基本(běn)面强劲(jìn)且资本(běn)充足，近几(jǐ)日，做(zuò)空(kōng)活(huó)动(dòng)增加和股市波动(dòng)已引(yǐn)起官员及监(jiān)管机(jī)构越来越多(duō)的(de)关注。

　　据盖洛普(pǔ)民调显示，在(zài)美国银(yín)行体系(xì)动(dòng)荡之际，近一半的美国人担心(xīn)他们在银行或其他(tā)金融机构账户上的钱(qián)的(de)安全。总共(gòng)有48％的美国成年人表示他(tā)们担心自己(jǐ)的钱，其中19％的(de)人为“非常”担心，29％的(de)人为“比较”担心(xīn)。这些最新(xīn)数据(jù)与2008年(nián)雷(léi)曼兄弟破产后不久的(de)数(shù)据相(xiāng)似。当时(shí)有(yǒu)45％的美(měi)国成年(nián)人表示(shì)，他(tā)们非(fēi)常或中度担心自己资金的安全。尽(jǐn)管盖洛普并未在银行业较为平静(jìng)的时期测量(liàng)过这一(yī)数(shù)据，但2008年12月(yuè)的数据显(xiǎn)示，在危机(jī)得到解决后，人们(men)对存(cún)款(kuǎn)安(ān)全(quán)的担忧略有减少，这表明对存(cún)款安(ān)全的高度担忧(yōu)可能并非美国人的常态。

　　俄罗斯两处石油化工厂(chǎng)遭(zāo)无人(rén)机袭击

　　据(jù)塔斯社报道，当地时间5月4日凌晨，位(wèi)于俄罗斯罗(luó)斯托夫州的诺(nuò)沃沙赫金(jīn)斯基石化厂遭到一架无人(rén)机袭击，并引发了火灾。据介绍，一架无(wú)人机撞击(jī)了该工厂的(de)在建厂房间连廊，随后(hòu)发生爆(bào)炸并引发火灾。

　　塔(tǎ)斯社(shè)当天(tiān)还报道称，另一处位于俄罗斯克拉斯(sī)诺达(dá)尔边(biān)疆区的(de)伊里斯(sī)基炼油厂也遭无人机袭(xí)击(jī)，导致一储油罐发(fā)生(shēng)火灾，总过(guò)火(huǒ)面积为400平方米(mǐ)。

　　两起事件中(zhōng)均(jūn)没有(yǒu)造(zào)成人员伤亡，火(huǒ)灾目前(qián)都已被扑灭。

　　欧外国人吃米饭吗，外国人是不是不吃米饭洲(zhōu)央行宣(xuān)布加息25个基点(diǎn)

　　当地时(shí)间(jiān)5月4日，欧洲央行召开货币政(zhèng)策会议，决定将欧元区(qū)三(sān)大关键利(lì)率均(jūn)上调25个基点。主要(yào)再融资利率(lǜ)、边际借贷利率和存款(kuǎn)机制(zhì)利率从(cóng)本月10日起(qǐ)分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行(xíng)自(zì)去年(nián)7月(yuè)以(yǐ)来已(yǐ)连续7次上调关键(jiàn)利率(lǜ)，以期阻止通胀。不(bù)过专(zhuān)家(jiā)预计，要将通胀率降至2％的(de)目(mù)标(biāo)还需要数年时间。

　　WTI原(yuán)油盘中(zhōng)暴跌(diē)

　　近日，受经济衰退(tuì)担忧压制，外盘(pán)原油(yóu)大幅下跌(diē)。受外盘原(yuán)油大幅走低带动，内盘(pán)原油(yóu)“五(wǔ)一”假期后(hòu)跳空低(dī)开，较假期前低开43.7元(yuán)/桶。昨(zuó)日凌(líng)晨，美(měi)联储如期加息(xī)25个基点至(zhì)5.00％—5.25％区间，为连(lián)续第10次加息，本轮已(yǐ)累计加息500个基点，这一区间(jiān)仅略低于2008年大衰退前的利率峰值。

　　截至周四收(shōu)盘，WTI原油期(qī)货6月合约微(wēi)跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅(fú)0.06％，盘中(zhōng)一(yī)度跌超7％，触及63.64美元/桶的日低，为2021年12月以来的最低水平；ICE布伦特原油7月合约上涨0.17美元/桶(tǒng)，报72.50美元/桶，跌(diē)幅0.24％。

　　市(shì)场人士纷(fēn)纷表示(shì)，近(jìn)期原油(yóu)暴跌主要受(shòu)到宏观避险(xiǎn)情绪的影响，原油市场(chǎng)自身基本面变(biàn)化(huà)不大。

　　“近(jìn)期原(yuán)油的走势(shì)更多(duō)体现的是金融(róng)属性。一方面(miàn)，美联储如期加息25个基点，市(shì)场对连续加息对经济造成影响(xiǎng)的担忧(yōu)加剧；另一方面，近期美国(guó)再(zài)度出(chū)现破产(chǎn)银行，造成(chéng)美国(guó)股市下滑，原油作(zuò)为大宗商(shāng)品代表受(shòu)到一定冲击。”齐盛期货能源(yuán)化工组(zǔ)组长于(yú)芃森说。

　　齐(qí)盛(shèng)期(qī)货原油分析师高健告诉期货(huò)日报记者(zhě)，近期海(hǎi)外国人吃米饭吗，外国人是不是不吃米饭外宏观集中避险，主要(yào)还是与美国银行危机事件有关。另外，美国(guó)债(zhài)务上限问题仍未(wèi)解决，市场担心该问题是另一个“雷”。美国白宫(gōng)对此发布的一份评估文件警(jǐng)告称，如果不提高债(zhài)务(wù)上限(xiàn)，美(měi)国(guó)经济将面临严重(zhòng)后果，在三种预期情形下(xià)，美国(guó)经济都将进入衰(shuāi)退期(qī)。

　　“宏观层面再(zài)次进入集中避险状态，对股(gǔ)市(shì)和商品等风险资产带来短期情(qíng)绪冲击。”高健(jiàn)分析称，目前美国银(yín)行问题再次出现，叠加债务上限临期风险，宏观层面的不确(què)定性较大，主要(yào)风险在于当(dāng)前的(de)宏观(guān)避险情绪是否(fǒu)有可能演化成趋势(shì)，即VIX指数是否会由日度级(jí)别演变成周度级别的拉升行情。如果这(zhè)种(zhǒng)情况(kuàng)出现，风险(xiǎn)资产将会(huì)出现(xiàn)类似于2008年和2020年的走(zǒu)势。近期市场(chǎng)的关注点(diǎn)集中在(zài)宏观情绪指标(biāo)的跟(gēn)踪上，重点观察美股和(hé)VIX指数的进一步动向，侧重留意避险(xiǎn)情绪蔓延的风险。

　　4月(yuè)，美国Markit制(zhì)造业PMI终值(zhí)50.2，预期(qī)50.4，前(qián)值50.4；服务业PMI终值53.6，预(yù)期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值(zhí)53.5。海证期货能化分析师郑梦(mèng)琦表示，美(měi)国制(zhì)造业、服务(wù)业以及(jí)综合(hé)PMI均(jūn)低于预期，显示在利(lì)率上升和通(tōng)胀居高不下(xià)的情况下(xià)，美国经济难以获得动能。叠加(jiā)美国(guó)就业市场招聘(pìn)步伐(fá)放缓，劳动力(lì)市场逐渐降温，经济面临的风险正在上升。而(ér)在此次美联储议息(xī)会议上(shàng)，鲍(bào)威尔(ěr)发言(yán)偏鹰派，称美联储致力于实(shí)现2％的通胀目标，是否停止(zhǐ)加息(xī)取决于数据。美联储将从通胀(zhàng)、就业、市场风险三(sān)方(fāng)面探索货币政策路径，如果6月初之前高(gāo)利率带来的风险(xiǎn)事件进一步扩(kuò)大(dà)，美联储或(huò)将终止(zhǐ)当前紧缩政策，回归宽松。目前市场(chǎng)的(de)关注点在(zài)于美联(lián)储是(shì)否会在接下来的议息(xī)会(huì)议中暂(zàn)停加息，以及(jí)降(jiàng)息开启的(de)时(shí)间(jiān)和节奏。

　　值得(dé)注(zhù)意的是(shì)，近期原油盘(pán)面连续大跌的情况与3月(yuè)中旬的走势类似(shì)，甚(shèn)至驱动上也有较高的相似性。高(gāo)健表示，共(gòng)同点是在(zài)银(yín)行业危机的背景下，宏观(guān)避险情绪升温引发盘(pán)面(miàn)快速下跌。不同(tóng)点(diǎn)有两(liǎng)个：一是(shì)此(cǐ)次宏观(guān)避(bì)险还(hái)有一(yī)部分债(zhài)务上限的(de)加成；二(èr)是当前原油基本(běn)面状态(tài)要好于3月。综合(hé)来看(kàn)，3月(yuè)中(zhōng)旬原油盘面的走势，对此轮原油大跌有较(jiào)高的参考性。3月下(xià)旬(xún)原油止跌回升，驱动(dòng)因素是VIX指数短线高位筑顶(dǐng)后回落，盘面上的表现(xiàn)是连续收出长下影(yǐng)线。因(yīn)此，近期原油盘面也(yě)要重点留(liú)意(yì)是否(fǒu)会重(zhòng)现以(yǐ)上(shàng)两点变化。

　　于芃森分(fēn)析称，从(cóng)基本(běn)面看，短期原油尚不具备持续大(dà)幅下滑的基础。本周美国EIA原(yuán)油(yóu)库存减少约505万桶，已经连续五周(zhōu)出现大(dà)幅(fú)减少，而(ér)美国即将进入夏(xià)季用油高峰，市场(chǎng)预期需求将会逐步(bù)增加。OPEC+自5月1日(rì)起进入(rù)“自愿减产”状态，以沙特为首的(de)中东产油国为(wèi)稳定油价(jià)进行着各种努力，虽然实际落地(dì)情(qíng)况仍需观察，但整体上市场再度(dù)进入供小于(yú)需(xū)状态。

　　展望后(hòu)市，郑梦琦(qí)表示，随着超(chāo)卖情绪的逐步释放，原油(yóu)供给(gěi)端尤(yóu)其是OPEC+或将(jiāng)挺价，短期油价(jià)仍以弱(ruò)势振荡为主，价格的突破上行仍需其他(tā)利多(duō)因素指引。

　　高健也认为，目前原油(yóu)还(hái)是(shì)振荡格局，价格(gé)向下逼近(jìn)年内低(dī)点，短线观察前低的支(zhī)撑力(lì)度(dù)。未来能(néng)否(fǒu)驱动原油破位向下，主要看避险情绪的持续蔓(màn)延情况(kuàng)，特别是VIX指数能否出现周线级(jí)别的行(xíng)情。除(chú)此(cǐ)之(zhī)外(wài)，原油暂时看不到实(shí)质性大利(lì)空。

　　在于芃森(sēn)看(kàn)来，美联储年内加息基本全部落地，后(hòu)期将不再(zài)存在加息对(duì)大宗(zōng)商(shāng)品压制的预期，情绪上(shàng)将有(yǒu)一定(dìng)缓和。但美联储(chǔ)连续大幅加息后对市场(chǎng)的影响仍需一段时间观察，情绪(xù)的底部可能已经出现，但市场的底部仍(réng)需要观察(chá)。基本面上(shàng)，市(shì)场对(duì)经济衰退的担忧仍(réng)未(wèi)结束，需求会下降多(duō)少也尚未有明确的(de)定论，但用油(yóu)旺季即将到来，短(duǎn)期(qī)内将会支撑油价(jià)。“综(zōng)合(hé)来看，目前原油阶段性底部或已(yǐ)出现，将进入一(yī)段(duàn)时间的(de)振荡(dàng)。”

　　成本端拖累沥青(qīng)大幅(fú)下行(xíng)

　　受原油下(xià)跌拖累，沥青期货假期后首个交(jiāo)易日大(dà)幅(fú)下(xià)行，BU2307合约最大跌(diē)幅超4％。

　　据(jù)郑梦琦介绍，相较原油而言，沥青走势偏强。美(měi)国将与(yǔ)委内瑞(ruì)拉石油(yóu)有关的交易许可(kě)证延长至7月(yuè)20日，稀释沥青分流(liú)至欧洲和美国的问题依然存在，沥青原料供(gōng)应(yīng)减少(shǎo)，稀释沥青贴水上(shàng)涨，从而减缓了成本端原(yuán)油价(jià)格下跌带来的(de)冲(chōng)击。

　　“4月沥(lì)青供应持续高位，对比(bǐ)往年同期数据(jù)，供应提前(qián)发力，叠加(jiā)终(zhōng)端需求未有明显回暖，沥青基本面有(yǒu)所走弱。”中信建投(tóu)期货(huò)能化分析师(shī)董(dǒng)丹丹表示，进(jìn)入(rù)5月，沥青供应端总计划排产量(liàng)为285.0万(wàn)吨，环(huán)比下降3.19％，同比增(zēng)加(jiā)57.5％，同比(bǐ)增(zēng)幅(fú)明显，但原料通关情(qíng)况对沥青生产供应(yīng)造成阶段性扰动，部分无配(pèi)额(é)炼厂沥青生产或受影响。

　　截至5月(yuè)4日(rì)当周，国内沥青(qīng)产能利用率为32.1％，环比下降3.4个百分点；样本装置检(jiǎn)修量为77.71万吨，环(huán)比(bǐ)增加11.33万吨(dūn)，增幅48.56％；宁波科(kē)元和(hé)广(guǎng)西东油恢复沥青生产，华(huá)北部分地炼维持停产状(zhuàng)态。

　　“整体来看，一季度受沥青生产利润(rùn)较好影响，国内(nèi)沥青(qīng)装置开工率持续回升，尽管近期(qī)随(suí)着利润的压缩，沥青装置检修(xiū)增加，但当前沥(lì)青供应仍处(chù)于相对偏高(gāo)水平(píng)。”金信期(qī)货能化分析师汤(tāng)剑林称(chēng)，由于沥青利(lì)润压缩限制生产积极性，叠加原料稀释沥青短(duǎn)缺(quē)的问(wèn)题持续(xù)，5月份国内沥(lì)青供应存在收缩预(yù)期，后续关注国内炼(liàn)厂(chǎng)排产计划(huà)。

　　需求方面，汤剑林表示，目前刚需仍(réng)处于季节性淡季，南(nán)方开始进入雨季，需(xū)求回升偏慢，北(běi)方(fāng)需求仍没(méi)有较好(hǎo)的表现。从下游行业的开工率看，道路需求表现偏弱，防水需求表现(xiàn)稍好但占(zhàn)比较(jiào)小，整体需求(qiú)一般。5月份(fèn)基建乐观预期仍在，且随着气温的回(huí)升，道(dào)路(lù)施工项目逐渐启(qǐ)动，预计需求会继(jì)续回升。

　　展望后市(shì)，他(tā)认(rèn)为，近期沥(lì)青价格波(bō)动的主要逻辑(jí)在于成本端原油，短期供需端(duān)矛盾并不突出。OPEC+挺价难抵海外风险事件以及衰退预期(qī)的(de)压力，预计(jì)原油仍维持(chí)弱势运行。在(zài)此背景下，沥青(qīng)价格(gé)也难(nán)有(yǒu)较强的表现，短期(qī)仍跟随原油偏弱运行。

　　董丹丹认为，当下沥青估值处于偏低位，炼厂生产成本下移，沥青(qīng)综(zōng)合加工利润或将(jiāng)有所增长。另外，沥青总(zǒng)体库(kù)存持(chí)续累积，但仍处(chù)历史偏低水(shuǐ)平，加之天(tiān)气转暖，下游终端具备施(shī)工条件(jiàn)，刚需逐渐回暖。短期沥青期价弱势振(zhèn)荡，建议逢(féng)低做多裂解价差，中长期需关注(zhù)沥青原料供(gōng)应政策问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首个交易日，聚酯链跌幅也很明显，PTA盘面大幅下挫(cuò)，主(zhǔ)力合(hé)约收盘(pán)大(dà)幅下跌4.54％。PX跌(diē)至1011美(měi)元/吨(dūn)，较假期前(qián)降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期前降3.3％。成本端让利下，PTA加工差突破670元(yuán)/吨，处于高位(wèi)。

　　“假期(qī)前(qián)PTA价格(gé)下跌是PX调(diào)油需求(qiú)不(bù)及预(yù)期、PX海外开工率上升以及聚(jù)酯开(kāi)工率(lǜ)下(xià)降对PTA的负反馈造(zào)成的。而(ér)假期期间宏观事件的扰(rǎo)动加大(dà)了成本端的跌幅，从而拖累PTA价(jià)格。”物(wù)产中大(dà)期货(huò)研究院能化组组长谢雯告(gào)诉记者，由于PTA期货跌幅扩大(dà)，现货市(shì)场基(jī)差偏(piān)强，聚酯工厂买盘增(zēng)加(jiā)。而且(qiě)，因PX价格下(xià)跌，PTA加工费改善；PTA价格下跌，长丝、短纤现金流明显回升(shēng)，聚酯开工(gōng)率(lǜ)改善，需求负反(fǎn)馈有所缓解。

　　事实(shí)上(shàng)，PX供(gōng)需偏紧的格局(jú)将慢慢发生改变，PX与石脑油价(jià)差(chà)进入压缩阶段。董丹(dān)丹表(biǎo)示，3—4月(yuè)PX处于检修高峰，开工率大幅(fú)下滑，5月PX检修装置(zhì)将逐步重启，全亚洲PX的开工率将(jiāng)从4月(yuè)中下旬的低点65％升至73％，国(guó)内开工率将提升10个百分点(diǎn)。同时，全球(qiú)汽油裂解价差(chà)开(kāi)始(shǐ)回落，芳(fāng)烃调油需求也不再有增量。PX与石(shí)脑油价差在4月时高达(dá)470美元(yuán)/吨，盈(yíng)亏(kuī)平(píng)衡线为250美元/吨，考(kǎo)虑到年(nián)内有三套共(gòng)计(jì)820万吨(dūn)新(xīn)装置（产能占国内比(bǐ)重为20％）投产(chǎn)，PX估值将有一个(gè)向下压缩的过程。

　　“值得注意的(de)是，虽然5月新(xīn)疆中泰(tài)、恒力石化等有检修计划，但(dàn)由(yóu)于高加工差下装(zhuāng)置开工较为积(jī)极，实际检修力(lì)度(dù)有待观察。而且，亚东石(shí)化和英力(lì)士(shì)重启提(tí)负(fù)，桐昆(kūn)新(xīn)产能释放，供应有小(xiǎo)幅增加预期，叠加聚酯负(fù)荷降至84.3％附近，PTA社(shè)会库(kù)存从180万吨(dūn)回升至198万吨(dūn)附近，预(yù)计(jì)5月供需依然偏(piān)松。”福能期(qī)货能化分析师唐咏(yǒng)琦说。

　　唐咏琦还表示，目(mù)前(qián)来看调油驱(qū)动稍显不(bù)足，美国(guó)汽油库存进入4月(yuè)后去化(huà)力度放缓，甚至出现小幅累积，而且从年(nián)初开始，韩国就有甲苯、二甲苯、PX运往(wǎng)美(měi)国，存(cún)在提前备(bèi)货行为(wèi)。同时，PXN维持在440美元/吨的偏高(gāo)水平，有助于带动部分(fēn)装置(zhì)开(kāi)工，且(qiě)随着集(jí)中(zhōng)检(jiǎn)修将进入尾声，预计5月底负荷或升至74％附近，PX供应(yīng)将有所(suǒ)恢复。

　　展望后市，谢雯分析称，由于亚洲多套PX装置检修期结束，PX开工率回升明(míng)显，而(ér)国内部分(fēn)PX装置(zhì)负荷处于上升状态，5月PX货(huò)源可能趋(qū)于宽松。同(tóng)时(shí)，调油(yóu)需求不(bù)及(jí)预(yù)期，当前美(měi)湾芳烃库(kù)存较高，需求饱和，抑(yì)制芳烃美亚价(jià)差进一步扩大，PX价(jià)格或有所承压。PTA在(zài)外国人吃米饭吗，外国人是不是不吃米饭成本(běn)拖(tuō)累下价格走势偏弱。后续(xù)需关注原油价格企稳情况(kuàng)及调油(yóu)逻辑在汽(qì)油(yóu)需求旺季是否实(shí)质发(fā)生。若原油价格企(qǐ)稳、调油(yóu)需(xū)求再(zài)起，在(zài)聚酯开工率有改善预期的(de)前提下(xià)，PTA有望出现阶段性反弹(dàn)。

　　董丹丹认为，原油下跌和聚酯端开工下(xià)滑的利空(kōng)可(kě)能会(huì)慢(màn)慢(màn)发生改变，例如5月(yuè)4日国内开(kāi)盘后油(yóu)价已(yǐ)经企稳，5月4日(rì)当周聚酯(zhǐ)下游的织造、加弹开工率也出现(xiàn)了周度回升的态势。最大的(de)利空(kōng)因素在于(yú)PX与石脑油价差(chà)的压缩，目前两者价差(chà)仍高(gāo)达435美元/吨，PX供应增加将导致趋势延续。从价格(gé)走势(shì)看，也很可能演绎出PX、PTA近月合约跌势开始加快，PTA2309合(hé)约跌势减缓(huǎn)的走势。

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