为了让自己的(de)限售股解禁后能获得好的回(huí)报(bào)，上市公(gōng)司董事长雇人拉(lā)抬自家(jiā)的(de)股票价格，然后高位出货。

　　最近，中国证监会网站披露了一则行政处(chù)罚决定书，引(yǐn)发市场关注。时为(wèi)新美(měi)星董事长何德平和其配偶黄秀芳(fāng)提(tí)供资(zī)金(jīn)，委托蒋维对新美星(xīng)进行“市(shì)值管理”，维持、抬高公司(sī)股价，以便后续自己减(jiǎn)持获(huò)利。蒋(jiǎng)维跟毛明土、李传武(wǔ)合谋，控制35个证券账户(hù)，利用资(zī)金优势(shì)、持(chí)股优势，连续(xù)集中(zhōng)交易新美星，影响公司(sī)股价(jià)，合计盈利4783.56万(wàn)元(yuán)。

　　最(zuì)终(zhōng)，证监会对此(cǐ)操纵证券市场(chǎng)行为，罚没(méi)合计9567.12万元；还对(duì)何德平(píng)信(xìn)息披露违(wéi)法违(wéi)规，给予警告(gào)，并(bìng)处以40万元罚款。

　　我们一(yī)起(qǐ)来看看(kàn)，究竟是怎(zěn)么回事。

　　董(dǒng)事长雇人拉抬(tái)自家股票

　　多人(rén)合谋操纵股价

　　根据证监会行政(zhèng)处罚决定书披露的(de)信息，新(xīn)美(měi)星董事长、法定代(dài)表人、实际控(kòng)制人何(hé)德(dé)平和他的妻(qī)子黄(huáng)秀(xiù)芳当时向时任独墅湖(hú)文化传播(bō)有限公(gōng)司董事长(zhǎng)蒋维，提供保证金约(yuē)3200万元，这些(xiē)钱部分来自他们所掌控的上海(hǎi)海得泽广投资管(guǎn)理中心（普通合伙）（简称海得(dé)泽(zé)广(guǎng)）减持“新美(měi)星(xīng)”所得(dé)。

　　他(tā)们提供资金的目的是，委托蒋维对“新美(měi)星”进行(xíng)“市(shì)值管理”，维持、抬高“新美星”股价，以便(biàn)何德平(píng)所持(chí)“新(xīn)美星”限售股于2019年4月26日解禁后能够获得好的回报。

　　蒋维在收到保证金(jīn)后，即开始利(lì)用控制(zhì)的证券(quàn)账(zhàng)户并(bìng)联(lián)合其他市(shì)场资金在二级市场(chǎng)买入并交(jiāo)易“新美星”，且在后续操作(zuò)中向黄秀芳反馈(kuì)其操作情况(kuàng)。

　　据了解，这场操纵股(gǔ)价，蒋维还找了两个(gè)帮手共同合谋。他经人介(jiè)绍认识并联合(hé)毛明土(tǔ)、李传武共同操纵“新美星”；毛明(míng)土(tǔ)、李(lǐ)传武控制各自筹得(dé)的证券账户、资(zī)金开始与蒋维共同(tóng)交易“新美星”；在(zài)此期间，主要由蒋维与毛(máo)明土联系(xì)，传递、沟(gōu)通各自操盘情况(kuàng)，以利于两方交易决策，更好地共同抬(tái)高(gāo)“新(xīn)美星”股价。

　　根据监(jiān)管披露的(de)信(xìn)息(xī)，2018年9月26日至2019年6月26日，蒋维联合毛(máo)明土(tǔ)、李传武(wǔ)控(kòng)制“俞某华”等35个(gè)证(zhèng)券账户(hù)（简称账户组），交易“新美星”。

　　2018年(nián)9月26日至2019年6月26日(rì)，“新美星”股价上涨33.11％，偏离同期创业(yè)板综指26.09个百分点，偏(piān)离(lí)同(tóng)期行业指(zhǐ)数25.95个百(bǎi)分点。账(zhàng)户组累(lèi)计买入4583.44万股(gǔ)，买入成交金额5.82亿元，对应卖出(chū)4669.04万股，卖(mài)出成交金额6.30亿元(yuán)。

　　经测(cè)算，在此期间，何德平、黄秀芳、蒋维、毛(máo)明土、李传武(wǔ)合谋，利(lì)用资金(jīn)优势(shì)、持股优势，连续(xù)集中交易“新(xīn)美星(xīng)”，影响股票(piào)交(jiāo)易价格，盈利(lì)4783.56万(wàn)元。

　　操纵35个账户(hù)拉(lā)抬股价、集中出货(huò)

　　违法获利(lì)近4800万元

　　我们具体来看看，蒋维联合(hé)毛(máo)明土、李传武(wǔ)，控制35个证券账户（简(jiǎn)称(chēng)账(zhàng)户组），是怎么(me)拉高“新美星”股(gǔ)价，然(180kg等于多少斤 180kg等于多少磅rán)后出货，违法获利的。

　　总体来(lái)看，2018年(nián)9月26日至2019年6月26日，账户组连续集中交(jiāo)易“新(xīn)美(měi)星(xīng)”，申(shēn)买量占市场申买(mǎi)量(liàng)比例(lì)超20％的(de)交易日有(yǒu)19天，峰(fēng)值达(dá)到42.61％；申卖(mài)量占市场申卖量比(bǐ)例超20％的交易日有11天，峰值达到37.66％。账户组(zǔ)持股总数占总(zǒng)股本(běn)比例自(zì)2019年3月5日开始超过5％，持续至2019年(nián)4月(yuè)8日，2019年(nián)3月29日持流通股达到峰值，占流(liú)通股(gǔ)本(běn)的(de)比例(lì)24.74％，持股占总股本的比例8.13％。账户组具备资金优势(shì)和持股优势(shì)。

　　具体来说(shuō)，第(dì)一阶(jiē)段，2018年9月26日开始，账户组持(chí)续大量买入“新美(měi)星”，当日申(shēn)买排(pái)名第一，竞价买入成交排名第一，至(zhì)2019年2月28日期末持股量(liàng)为期初持股量38.71倍，持股量显著增加(jiā)。在(zài)此期间，“新美(měi)星”股价累计上涨12.57％，偏离同期创业(yè)板综指(zhǐ)3.33个百(bǎi)分点，偏离同期行业(yè)指(zhǐ)数（882003.WI，下同）5.53个(gè)百分点(diǎn)。

　　第二阶段，2019年3月1日至2019年4月3日，账户组(zǔ)集中拉(lā)抬“新美(měi)星”，期末持股(gǔ)量较(jiào)期初增(zēng)加124.23％，持股量(liàng)涨(zhǎng)幅较(jiào)大(dà)。

　　其中，账户组有两(liǎng)段典型的拉抬期间(jiān)：2019年3月1日至3月6日，以不低于卖(mài)一(yī)价或市价申买3,729,100股(gǔ)，占账户(hù)组同(tóng)期申(shēn)买量(liàng)68.11％，对应成交股数（不含(hán)对倒）3,555,817股，占同期市(shì)场成交量22.78％；2019年3月18日至3月(yuè)22日，以不(bù)低于卖一(yī)价或市价申(shēn)买2,950,300股，占账户组同(tóng)期申(shēn)买量41.33％，对应成交股数（不含对倒）为2,803,665股，占同期(qī)市场(chǎng)成交量22.20％。2019年3月1日至(zhì)4月3日期间，“新美星”股(gǔ)价(jià)累计上涨36.46％，偏离同期创(chuàng)业板(bǎn)综指21.32个百分点，偏离同期行业指数(shù)22.28个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　第三阶(jiē)段，2019年4月4日至6月26日，账(zhàng)户(hù)组集中卖出“新美星”。在此期(qī)间，“新美星”股价(jià)下跌(diē)13.36％，偏离(lí)同期创业板综(zōng)指1.55个百分点，偏离同期行(xíng)业指数1.03个百分点。

　　此外，操(cāo)纵期间，涉案账户组(zǔ)还多次实施盘中拉抬和对倒，并反(fǎn)向卖(mài)出获利的行为。经测(cè)算，扣(kòu)除佣(yōng)金和相关税费，账户组盈利4783.56万(wàn)元。

　　辩称是委托理财、而非操纵(zòng)股价(jià)

　　证监会不予采纳(nà)，罚没近亿(yì)元

　　关于操(cāo)纵股价，何德平、黄(huáng)秀芳(fāng)及(jí)其代理(lǐ)人(rén)提出多点申(shēn)诉意见(jiàn)，请(qǐng)求不予处罚：

　　第一，没有操(cāo)纵动机(jī)。

　　第二，在案证(zhèng)据不足(zú)以证明蒋维受何德(dé)平或黄秀芳委托，联合他(tā)人操纵股价，一(yī)是“市值管理”不等(děng)同(tóng)于“操纵(zòng)证券(quàn)市场”；二是黄秀(xiù)芳与蒋维系委托理财关系(xì)，而非操(cāo)纵股价；三(sān)是(shì)蒋维没有(yǒu)将其与毛(máo)明土、李传武(wǔ)等(děng)人(rén)讨论交易(yì)新(xīn)美星的情况(kuàng)告知黄(huáng)秀芳或(huò)何德平，涉(shè)案股东名册并(bìng)非黄秀芳向蒋维提(tí)供，蒋(jiǎng)维也没有向(xiàng)黄秀芳(fāng)反(fǎn)馈过股东(dōng)名册；四是蒋维没有与毛明土、李(lǐ)传武就各自账户交易(yì)新美星(xīng)的盈亏分配进行约定；五是蒋维账户组(zǔ)利益(yì)与何德(dé)平、黄秀芳利益并不一(yī)致，何德平、黄(huáng)秀芳不(bù)能控制蒋维账户组，蒋维获得黄(huáng)秀芳资金后部分用于偿还债务，部分用于非法活动，属(shǔ)于欺(qī)诈或(huò)诈骗。

　　第三，黄秀(xiù)芳(fāng)不(bù)应对毛明土账(zhàng)户组(zǔ)、李传武(wǔ)账(zhàng)户(hù)组交易行为承担责任。

　　第(dì)四(sì)，部分账(zhàng)户不受蒋维、毛明土、李传武控(kòng)制。

　　第五，不认可黄秀芳2020年11月25日询(xún)问笔(bǐ)录的合法性及真(zhēn)实性(xìng)。

　　第六，何德平对黄(huáng)秀芳向(xiàng)蒋维提供款项(xiàng)不知情、未(wèi)参与(yǔ)，且何德平与(yǔ)黄(huáng)秀芳系独立法律主(zhǔ)体，即(jí)便夫(fū)妻或一致行动人(rén)中一方存在(zài)不(bù)当(dāng)行为，不应推定或认定另一方承(chéng)担责任。

　　另外，蒋维、毛明土、李传(chuán)武，及他们的代理人也(yě)就是否合谋(móu)、部分账户的(de)控制关系(xì)、委托(tuō)理财(cái)关(guān)系等(děng)提出了申诉意见。

　　对此(cǐ)，证监会(huì)回应，经复核，对(duì)当事人及其(qí)代理人的主要陈述意见(jiàn)不予采纳。

　　证监会表示，本案为多个主体参与、多个环节实施(shī)、环环相扣、锁链式的上(shàng)下游(yóu)衔接、合作(zuò)，共同(tóng)完成(chéng)的操纵行为。在案证据(jù)可(kě180kg等于多少斤 180kg等于多少磅)以证明，何德平、黄(huáng)秀(xiù)芳向蒋(jiǎng)维提(tí)供(gōng)资(zī)金(jīn)作为保证金，委托其(qí)通过二(èr)级市场交易(yì)影响新美星股价，蒋维会向黄(huáng)秀芳反馈(kuì)交(jiāo)易情况；何德平知悉并(bìng)参与了(le)本(běn)案行为；上(shàng)述行为的实质(zhì)是操纵股价，并非合法理财。在(zài)案证据可以证明，蒋维、毛明土、李传武有(yǒu)共同影(yǐng)响(xiǎng)“新美星”股价的(de)意图和目标，共同商议(yì)、谋划(huà)操盘(pán)、拉(lā)抬(tái)股价，并且采取了联(lián)合影响(xiǎng)股价的行动，属(shǔ)于共(gòng)同(tóng)操纵行为。

　　关于(yú)违法期间和责任承担，证监(jiān)会表示，由于2018年9月26日至(zhì)2019年2月14日期间(jiān)蒋维控(kòng)制的账户交(jiāo)易“新美(měi)星”客观上为后续的(de)合谋操纵起到一定程度(dù)锁仓的作用，并且根据蒋维笔(bǐ)录(lù)，毛(máo)明土知道(dào)蒋维(wéi)和上市公司的合作，知道蒋维已(yǐ)经有一定底仓，才(cái)愿意买入“新美星”，因此毛明土和李传武的违法期间与蒋维、黄(huáng)秀芳、何德(dé)平一致。在此基础上，在认定及处罚(fá)时将合谋各方视为(wèi)一个(gè)整体(tǐ)，不区别对(duì)待(dài)各方(fāng)账户组(zǔ)。

　　证监(jiān)会认为(wèi)，何德(dé)平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李(lǐ)传武上(shàng)述行为违反了2005年《证券法》第(dì)七十七条第一项规定，构成2005年《证券(quàn)法》第二百零三条所述的操(cāo)纵证券市场(chǎng)行为。

　　根据2005年《证券法》规定，证(zhèng)监会决定：就操(cāo)纵证券市场行(xíng)为，对何德平、黄秀芳(fāng)、蒋(jiǎng)维、毛明土、李(lǐ)传武没收违法所(suǒ)得4783.56万(wàn)元，并(bìng)处(chù)以(yǐ)4783.56万元(yuán)罚款，其(qí)中，对何德平、黄秀(xiù)芳罚款(kuǎn)2391.78万元，对(duì)蒋维(wéi)罚款1195.89万元，对(duì)毛(máo)明土、李传(chuán)武分别罚款597.94万元。

　　董事长信息(xī)披露违(wéi)法

　　被予以警告并(bìng)罚款

　　另外，关于何德平(píng)信(xìn)息披露(lù)违法的相关(guān)情况，行政处罚决定(dìng)书披露，在新美星2016年4月上市前，海得泽(zé)广代何德平(píng)、黄秀芳夫妇(fù)持有公司(sī)80万(wàn)股(gǔ)股份，占新(xīn)美星上市时总股(gǔ)本的1％。上(shàng)市(shì)后，该部分股票(piào)继续由(yóu)海(hǎi)得(dé)泽广代(dài)持，海得泽广自2017年(nián)12月19日开始减持“新(xīn)美星”股票，至2018年12月(yuè)27日(rì)减持完毕。

　　关于何德平信息披露违法，何(hé)德平(píng)、黄秀芳及其代理(lǐ)人提出：第一，海(hǎi)得泽广(guǎng)与何(hé)德平、黄秀芳二人不存在代持，涉案股份(fèn)系海得泽广为(wèi)兰某(mǒu)代(dài)持，股(gǔ)份减持决策(cè)由海(hǎi)得(dé)泽广和兰某作出，海(hǎi)得泽(zé)广将减持所得(dé)汇入黄秀芳指定账户的原因系兰某向黄秀芳归还借款本息。第二，涉案股份(fèn)仅为1％，不具有重(zhòng)大(dà)性，不(bù)对投资者决策产生重大影(yǐng)响，情节轻(qīng)微。第三，即便(biàn)认(rèn)定(dìng)代持成立，何德平对借款、还款等事项，不参与、不知情(qíng)，没有主(zhǔ)观过(guò)错，不应受到处罚(fá)。综(zōng)上，请(qǐng)求不予处罚。

　　对此(cǐ)，证监会回应，根据(jù)黄(huáng)秀芳、兰某等(děng)询问笔(bǐ)录、海得泽广交易流水、资金流水及(jí)相关银行账户流水(shuǐ)，结合何德平、黄秀芳(fāng)的配偶关系(xì)，代(dài)持资金和减持所得(dé)系家庭共同财产，可(kě)以认(rèn)定海得泽广代(dài)何德平、黄秀芳持有(yǒu)新(xīn)美星股(gǔ)票。当事人所提(tí)相(xiāng)关理由(yóu)不具有事实和法律依据(jù)，不予采纳。

　　证监会表示，何(hé)德平作(zuò)为上市公司实际控制人，未如实(shí)告(gào)知上市公司上述持股情况，导(dǎo)致新(xīn)美星在相关(guān)公告(gào)中(zhōng)均未披(pī)露相关情况，导致(zhì)新美星违反(fǎn)2005年《证(zhèng)券(quàn)法》第六(liù)十(shí)三条规定，何德(dé)平的行为构成2005年(nián)《证券法》第一百(bǎi)九十(shí)三(sān)条第三款规定(dìng)的情形。

　　根据2005年《证券法(fǎ)》规定(dìng)，证监会决定：就信(xìn)息(xī)披露违法行为，对何德平给予(yǔ)警告，并处(chù)以40万元罚款(kuǎn)。

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