芦哲 首席宏(hóng)观经济学(xué)家

　　占烁 联系人(rén)

　　投资要点

　　·核心观点:我们将影响青年失业率的因(yīn)素(sù)拆解(jiě)为三方面：①青年失业人口，②青年总人口，③劳动参与率(lǜ)，失(shī)业率=失业人口/（总人口×劳动参与率）。通过三因素框架，我(wǒ)们(men)发现16-24岁失业人口的增加不能(néng)完全解(jiě)释青年失(shī)业率的上升，更重(zhòng)要却(què)被(bèi)忽视的因素是青年人口和(hé)劳动(dòng)参与率下降，带来16-24岁(suì)劳动力减少，从分母端大幅推(tuī)高青年失业率。假如今年(nián)3月分(fēn)母端(duān)的青年劳动力与2020年持平，新增约132万(wàn)青年(nián)失业(yè)人口只(zhǐ)能将失(shī)业(yè)率拉升至16.2％，但实际青年失业率却高达19.6％。我们认(rèn)为，失业人口会随着经济复苏而减少(shǎo)，但青(qīng)年劳动力(lì)的下降可能成为(wèi)就业“疤痕效应(yīng)”的长期来源，抬(tái)高青年失业率中枢(shū)。

　　·青年(nián)失业率的(de)三因素框架：（1）失业率=失业人口/劳动力=失业人口(kǒu)/（总人口×劳(láo)动(dòng)参(cān)与率），据此可(kě)将青(qīng)年(nián)失业率拆解为青年(nián)失业(yè)人口、总人口(kǒu)、劳动参(cān)与率三个因素(sù)。

　　·（2）失业率(lǜ)上升(shēng)未必来自失业增加，不(bù)要忽略分母，劳动力(lì)的下降，也(yě)是抬高失(shī)业率的重(zhòng)要原(yuán)因。2010-2020年，青年失业人口只增加4万(wàn)，青年劳(láo)动力却减(jiǎn)少1578万，带动16-24岁人口失业(yè)率大幅(fú)提(tí)高3.8个点。

　　·分子端(duān)的(de)青年失业(yè)人口(kǒu)：（1）从总量(liàng)来看，当前(qián)城(chéng)镇青年就业人(rén)数约为2587万(wàn)人，失业人数632万人，比去年4月增加约70万，较七普(pǔ)增加约132万(wàn)。

　　·（2）失(shī)业原因方(fāng)面，近7成青年(nián)失(shī)业者是(shì)主(zhǔ)动辞(cí)职，被(bèi)裁员比(bǐ)例只有2.6％，远低于(yú)35岁以(yǐ)上群体。

　　·（3）按照受教育程度(dù)来看(kàn)，三分之(zhī)二的青年失业人员(yuán)接受过大学(xué)教育。

　　·（4）2010-2020年青(qīng)年就业的结构(gòu)变化(huà)较大，呈现(xiàn)出从制造到服务(wù)、知识密集程度(dù)由(yóu)低到高两个特点。2010年农业和工业吸纳了50.3％的青年就(jiù)业人口，2020年大(dà)幅降(jiàng)至25.4％，流出的青年(nián)就(jiù)业主要转向服(fú)务业。以受(shòu)教育年限作为维度(dù)，青年就业从知识密(mì)集(jí)程度较低的行(xíng)业流向较(jiào)高行业，但(dàn)是知识密集型行业的青年失业情况比整体(tǐ)失业(yè)更严峻。

　　·（5）服务业复苏分化或是(shì)一季度青(qīng)年失业(yè)人口仍增加的(de)原因。经济复苏的主(zhǔ)力(lì)是知识(shí)密集程度较低(dī)的(de)餐饮、零售等服务(wù)业(yè)，而知(zhī)识密集(jí)程度较高的生产性服务业复苏较慢，服务业(yè)就业复苏结构的分化，带来青年就业(yè)和25-59岁(suì)就(jiù)业的分化。

　　·分母端(duān)的青年劳动力：（1）青年人(rén)口：出生(shēng)人口与乡村迁入均在(zài)减少。2010-2020年青年劳动力对应的出生人口减(jiǎn)少4381万，2020-2030年减少(shǎo)1762万(wàn)。另外，我国农村向城(chéng)镇的人口转(zhuǎn)移也在减速，新增城(chéng)镇人口从十三五(wǔ)期间（2016-2020年）的2184万人(rén)，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳(láo)动参与率(lǜ)出现超预(yù)期下降。2010-2020年青(qīng)年劳动参与率下降6.7个点(diǎn)，但疫情以来(lái)仅仅三年(nián)，已经下降7.1个点。近三年青(qīng)年(nián)劳动参与(yǔ)率的下降(jiàng)主要有三方(fāng)面原因：一是16-24岁在校生大(dà)幅增加493万；二是部(bù)分群体因就业形势(shì)恶(è)化而退出劳动市场；三是(shì)就(jiù)业观念的变(biàn)化(huà)导致初(chū)次(cì)进(jìn)入劳动市场时间推迟，降低16-24岁劳(láo)动参(cān)与率。

　　·结论：（1）失业人口的增(zēng)加不能完全解释(shì)青年失(shī)业(yè)率的上升。假(jiǎ)如当前青年(nián)劳(láo)动力与2020年(nián)相同，在失业人口(kǒu)增(zēng)加132万至632万人的(de)情况下，对应青年失(shī)业率应该从12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业人口的增(zēng)加只能解释当前(qián)青年失业率的一部(bù)分，另一部分则来自分母端，城镇青年劳动力的减少。

　　·（2）未(wèi)来青年失业率(lǜ)的(de)变动可能(néng)出现以下三种情况：①青年失业人口增加，同时劳动力减(jiǎn)少，青年(nián)失业率(lǜ)上升；②青(qīng)年失业人口(kǒu)与劳(láo)动力均在减少，但失业人口降(jiàng)幅不及劳动(dòng)力降幅(fú)，青年失业(yè)率上(shàng)升；③青年失业人口与劳动力(lì)均在减少，失业人口降幅大于(yú)劳动力降幅，青年失业率下降。

　　·（3）我们认为，失业人口会随着疫情后(hòu)经济复苏而减(jiǎn)少，但青(qīng)年劳动(dòng)力的下(xià)降可能成为就业“疤痕效应”的长期(qī)来源，抬高青年失业率的长期中枢。未来(lái)失业率(lǜ)的分母端越来越(yuè)重要。

　　·风险提示：服务业分(fēn)化未收(shōu)窄；青年劳动参(cān)与率(lǜ)出(chū)现(xiàn)明显下降；外需、房地产等不及预期，经济和就(jiù)业(yè)恢复(fù)偏慢(màn)。

　　目 录(lù)

　　1. 青年失(shī)业率的三因素框(kuāng)架(jià)

　　2.分子端：新增青(qīng)年(nián)失(shī)业人(rén)员缘于服务业复苏分化

　　2.1.青年(nián)失业(yè)人口：主动辞职居多；三(sān)分之二接受过大学(xué)教育

　　2.2.行业：从制(zhì)造到(dào)服(fú)务，知识密度从低到高

　　2.3.服务业复苏分化或是一季度青年失业(yè)人口仍增加的原因(yīn)

　　3.分母端(duān)：人口和劳动参与率均(jūn)下降(jiàng)，带来劳动力(lì)减少

　　3.1.青年人(rén)口：出(chū)生人口与乡村(cūn)迁入均在减少

　　3.2.青年劳动参与率：超(chāo)预期下(xià)降

　　4. 结论(lùn)：未(wèi)来失业率的分母端可能(néng)会越(yuè)来越重(zhòng)要(yào)

　　5. 附录：概念(niàn)和数据说明

　　6. 风险提(tí)示

　　正 文

　　4月份16-24岁(suì)青年失业(yè)率攀升至20.4％，创下2018年有数据以来最高(gāo)值。在疫情影响退散、经济逐步复苏的情况下，城镇调查(chá)失业率较去(qù)年(nián)同期(qī)大幅下降0.9个点，但青年(nián)失业(yè)率(lǜ)却较去年4月(yuè)逆势攀升(shēng)2.2个点。本篇(piān)报告(gào)将重点研究疫情后留下的“疤痕效应”如何推高(gāo)青年失业率。

　　1.青年(nián)失业率的三因素框架

　　失(shī)业率=失业人口/劳(láo)动力=失业人口/（总人口×劳(láo)动参与(yǔ)率(lǜ)）

　　据(jù)此可见(jiàn)，影(yǐng)响青年(nián)失业率的(de)主要是三(sān)个因素：①青(qīng)年失业(yè)人口(kǒu)；②青(qīng)年总人口；③劳动参与率，其(qí)中②③决(jué)定着青年劳动力的变化。这三个(gè)因素均为城镇口(kǒu)径。

　　三个因素的变化都不能忽视。当我们讨论失业率时(shí)，经常认为失(shī)业(yè)率上升一定是失业(yè)增加的结果(guǒ)，这个判断对于全年龄段失业(yè)率来(lái)说并没有问题，因(yīn)为我(wǒ)国的劳动力(lì)总量（也(yě)称(chēng)经济活(huó)动人口）在2015年之前一直在上升(shēng)，2015年后略(lüè)有下降，到(dào)2021年末下降了(le)2.6％，年均降(jiàng)幅约0.4％。但青(qīng)年失业率则(zé)不能忽视分母的变动，因为青(qīng)年劳动力(lì)波动幅度更大。

　　例如2010-2020年，青年失业(yè)人口只增加4万，青(qīng)年劳动力却(què)减少1578万，带动(dòng)16-24岁人(rén)口失业率(lǜ)大(dà)幅提(tí)高3.8个点。两次人口(kǒu)普(pǔ)查期间（2010-2020年），青(qīng)年失业(yè)人口从496万增加到(dào)500万(wàn)，仅增加了4万左右(yòu)，约为2020年青年劳动力的0.1％，但青(qīng)年失业率却从(cóng)六普的(de)9％提高到七普（2020年11月）的12.8％，大幅提高(gāo)3.8个点(diǎn)。主要原因就是失业率的分母在下降，16-6千克等于多少斤 6千克是多少磅24岁青(qīng)年劳动力人口在此期间(jiān)从5481万(wàn)人大幅减至3903万人(rén)，减少了1578万(wàn)。但是，2010-2020年全年龄段(duàn)劳动力(lì)数量基(jī)本稳定在7.8亿(yì)，整体失业率的分母基本(běn)不变。因此，2010-2020年间，决定整(zhěng)体失业率(lǜ)变动的是(shì)失业人口数量（分子），但决(jué)定(dìng)青(qīng)年失业率(lǜ)变动(dòng)的(de)却是青年劳(láo)动力总(zǒng)量（分母）。

　　2.分子端(duān)：新增青年失业人员(yuán)缘于(yú)服务业复(fù)苏分化

　　2.1.青(qīng)年失业人口：主动辞职居多(duō)；三分之二(èr)接(jiē)受过大(dà)学教育

　　从总量来看，当前城(chéng)镇青(qīng)年就业(yè)人(rén)数约为2587万(wàn)人，失业人(rén)数632万(wàn)人，比去年4月增(zēng)加(jiā)约70万(wàn)，较(jiào)七普增加约132万。国家统计局在(zài)3月(yuè)就业数据解读(dú)时，披(pī)露了(le)当前青年就业(yè)和失业人数的基本情况：“初步测(cè)算3月(yuè)份城镇青年9637万人(rén)，没有参与劳动力市场的(de)青年(nián)6418万人，主体为在校学生；参(cān)与(yǔ)劳动力市场的青年3219万(wàn)人，其(qí)中就业人数2587万人、失业人数632万(wàn)人。”[1]假设青年劳动力人数与去年基本(běn)持平，今(jīn)年4月青年失(shī)业率比去年同期高2.2个点(diǎn)，青年(nián)失业人员比去年同(tóng)期(qī)多70万人左右，比2020年七普多132万人。

　　从(cóng)增量看(kàn)，今年前四个月青年(nián)失业形(xíng)势好(hǎo)于去年同(tóng)期。假设2022年以来青年(nián)劳动(dòng)力总量维持在3219万，青(qīng)年(nián)失业率每提高1个点，带来32万左右的(de)新增(zēng)失业人口。尽(jǐn)管今年4月青年失业率比(bǐ)去年同期高2.2个点，但从新增青年失业人口来看，今(jīn)年1-4月约为119万，去(qù)年(nián)同期为125.5万。从增(zēng)量(liàng)来看，今年前(qián)四(sì)个月青年失业(yè)形势(shì)要好于去年，这(zhè)与当前经济逐渐恢复(fù)也有关系。

　　从节奏来看，受夏季(jì)毕(bì)业影响，我国青年失业率一般在(zài)上半(bàn)年逐渐提高，7月达到(dào)峰值(zhí)，8月开始逐步(bù)回落，预计5-7月青年(nián)失业率或将继续小幅攀升。

　　失业原因方面，近7成青年失业者是主动辞职，被裁(cái)员比(bǐ)例只有2.6％，远(yuǎn)低于35岁以上群体(tǐ)。一种观点认为，青年(nián)群体由于工作经验和技能相对不熟练，往往在(zài)企业裁(cái)员时首当其冲。但根据月度劳动力调查数据，青年失业主要原因是主动辞(cí)职，被裁员的比例(lì)明(míng)显低于35岁以(yǐ)上群体。根据《2021年中国劳动统(tǒng)计年鉴》，有工作意愿但(dàn)从未工(gōng)作过的失业(yè)群体在16-24岁失业人口中(zhōng)占(zhàn)比59％，其他年(nián)龄群体中这一比例最高是14.4％。我们剔除这部分(fēn)失业人群后，剩下的青年(nián)失业人口中，第一大(dà)失业原因是主(zhǔ)动辞职，占比68.2％，单位倒(dào)闭破(pò)产(chǎn)占比5.9％；而(ér)裁员仅占(zhàn)2.6％。横向(xiàng)对比，裁员比例从(cóng)高到低依次是：60岁以上(shàng)（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁(suì)（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照(zhào)受教育程度来看，三(sān)分之二的青年失业人(rén)员接受过大学教(jiào)育(yù)。各年龄段失业人(rén)群中，年龄越低，平均受教育程度越(yuè)高。16-24岁失(shī)业(yè)人员中66.2％是接受过大(dà)学教(jiào)育(yù)的，这一比例在其(qí)他三个年龄阶段逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以(yǐ)上（4.3％）。城镇(zhèn)就业人口(kǒu)的受教育程度(dù)也大致类似，青年人由于年龄限制，接受大(dà)学教(jiào)育比(bǐ)例略低于25-34岁，整体来看35岁以下就业人员的受(shòu)教育(yù)程度大幅高于(yú)35岁以上。按照接(jiē)受过大学教育的占比来(lái)看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁(suì)（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从制(zhì)造到服务，知识密度(dù)从低(dī)到高

　　青(qīng)年失业人口的行(xíng)业与青(qīng)年就业分(fēn)布基(jī)本(běn)一致。青(qīng)年失(shī)业人口呈现出行业聚(jù)集的特点(diǎn)，主要(yào)集(jí)中在5个(gè)大类行(xíng)业，2020年占比(bǐ)分别为：批发零售（19.3％）、制(zhì)造(zào)业（18.8％）、住宿餐饮(yǐn)（13％）、教育(yù)（7.5％）、居民服务\修理和其他服务业(yè)（6.7％），这5个行(xíng)业占全(quán)部青(qīng)年失业(yè)人口的65％左(zuǒ)右(yòu)。同时，这5个行业(yè)也是青年就业(yè)集中的(de)行业，吸纳了60.7％的青年就(jiù)业(yè)。从行业来看，青年失业人口的行业分布是由就(jiù)业分布决定的，吸纳(nà)就业占比(bǐ)较大的行业，往(wǎng)往也贡献了(le)较大规模的失业(yè)。因此，在挖掘青年失业(yè)人口(kǒu)来自何处之前，需要研究青年就业(yè)的行业结构。

　　2010-2020年(nián)青年(nián)就业的结(jié)构(gòu)变化较(jiào)大(dà)，呈现出(chū)从制造到服务、知(zhī)识密(mì)集程度由低到高两个特点。

　　青年(nián)就(jiù)业从工农业(yè)大(dà)量流入服(fú)务业。农林牧(mù)渔、采矿业、制造业(yè)和电热燃水(shuǐ)的生产供应业，这四个(gè)行业(yè)是国民经济分类的农业和工业。2010年这四个行(xíng)业(yè)吸(xī)纳了50.3％的青年(nián)就业人口，到2020年该(gāi)比(bǐ)例大(dà)幅降至25.4％。其中，制造业从37.4％降至22％，农林牧渔从11.4％降至2.5％，分别降低15.4和(hé)9.0个点。有(yǒu)4个行业吸纳(nà)青年就业比例增加超2个点，其中，教(jiào)育(yù)业为5.3％，租(zū)赁(lìn)和商务服(fú)务为3.1％，信(xìn)息(xī)技(jì)术为2.8％，卫生和社工为2.0％。另(lìng)外(wài)，建(jiàn)筑业和房地(dì)产等(děng)其他6个服务行业(yè)吸纳青年就(jiù)业的比例均增(zēng)超1个百分点(diǎn)。

　　以受教(jiào)育年限作为维度，青年就业从知识(shí)密(mì)集程(chéng)度较低(dī)的行业流(liú)向较高行业。我们以(yǐ)《2021年劳动统计(jì)年(nián)鉴(jiàn)》中各行业(yè)就(jiù)业人员的受教育年(nián)限，来计算各行(xíng)业的知(zhī)识密集(jí)程度。有5个行(xíng)业的平均受教育(yù)年(nián)限在14年以上，依次是：科学研究与(yǔ)技术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金(jīn)融（14.3）>；信息(xī)传(chuán)输、软件和信息技术(shù)服务（14.2）>；卫生和社会工作（12.1），除(chú)金融业(yè)外(wài)，其他四(sì)个行业是过去十年青年(nián)就业流入(rù)的(de)主要(yào)行业，吸纳(nà)青年就业比例的增(zēng)幅(fú)均(jūn)居(jū)前列。如图10，各行业(yè)所吸纳的青年就业(yè)比例变动与行(xíng)业平均受教育年限基本(běn)一致，即(jí)青年就(jiù)业从知识密集程度(dù)较低的行业流向(xiàng)较高行业。

　　但(dàn)是知识(shí)密集型行业的青年失业(yè)情况(kuàng)比整体失(shī)业更严(yán)峻。我们用《2021年中(zhōng)国劳动统计年鉴》中各行业的青(qīng)年(nián)失业(yè)比例（该(gāi)行业的(de)青年(nián)失业人数/青年失业总人(rén)数），除以各行业(yè)的青年就业比(bǐ)例（该行业的青(qīng)年就业人数/青(qīng)年就业总人数），来作(zuò)为各行业(yè)失业率的近似替代指标(biāo)。以这个(gè)指标来看，知识密(mì)集型行业的(de)青年失(shī)业率大多高于全年(nián)龄段(duàn)失业率(lǜ)，如信息技术、教育、科研服(fú)务、公共管理等行(xíng)业，体现(xiàn)在图11中，都位于右下方。

　　2.3.服(fú)务业(yè)复(fù)苏分化或是一季度(dù)青年失(shī)业(yè)人(rén)口仍增加(jiā)的原因

　　一季(jì)度服(fú)务业复(fù)苏(sū)出现(xiàn)分化。今(jīn)年一季度(dù)GDP同比增(zēng)长4.5％，较疫情前三年Q1均值有(yǒu)2.2个点的增(zēng)速缺口。分行业来看(kàn)，批发零(líng)售业缺口为1.5个(gè)点，而建筑业、住宿(sù)餐(cān)饮业增速均高(gāo)于疫(yì)情(qíng)前(qián)三年均值，这(zhè)三个(gè)行业(yè)一季度复(fù)苏情(qíng)况(kuàng)较好；知识密(mì)集(jí)程度(dù)更高的房(fáng)地产(chǎn)业、租(zū)赁(lìn)和(hé)商务服务(wù)业、信息技术服务业(yè)的缺口分别为4.1、4.7、11个点，一季(jì)度复(fù)苏相对较慢。

　　因此从失业率的分子(zi)端(duān)来看，当前(qián)青年失业人(rén)员(yuán)增(zēng)长的症结在(zài)于服(fú)务(wù)业就业复苏的结(jié)构不(bù)均衡。一方面，随着受教育水平的整体提(tí)高(gāo)，青年就业大(dà)量流向知识密集(jí)型服务业，如教育、信息技术等行业。另一方(fāng)面，年初疫(yì)情影响减弱后，经济(jì)复苏的主力是知(zhī)识(shí)密集程(chéng)度较低的生活性服务业，而知(zhī)识密(mì)集程度较高的生产性服(fú)务(wù)业复苏较慢。所以(yǐ)服(fú)务业就业复苏结构分化，带来(lái)的青年失(shī)业人口和25-59岁(suì)失业人(rén)口的分化。房地产、互联网、教育[1]等行(xíng)业的一季(jì)度就业尚(shàng)未出现(xiàn)明显改(gǎi)善(shàn)，应届(jiè)生就业压力大；而住(zhù)宿餐饮(yǐn)等行业就业已经出现回暖，但(dàn)对于三分之(zhī)二接受过(guò)大学教育的青年失业人(rén)口而(ér)言，这些行业的就(jiù)业吸纳(nà)相对有(yǒu)限。

　　3.分(fēn)母端：人口(kǒu)和(hé)劳动参与率(lǜ)均下降，带来劳(láo)动力减少(shǎo)

　　青(qīng)年失业率的分母端是城镇青(qīng)年劳动力，主要由青(qīng)年人口和劳动参与率决定(dìng)。2022年(nián)我国开(kāi)始步(bù)入人口负增长时代，城镇(zhèn)青年(nián)劳动力可能将步(bù)入长期下降通道，这将从分母端推升青年失业率，或成为疫(yì)情(qíng)后(hòu)就业“疤痕效应(yīng)”的(de)长期来源。

　　3.1.青年(nián)人(rén)口：出生人口与(yǔ)乡村迁入(rù)均在减少

　　城镇青(qīng)年劳(láo)动(dòng)力首先取决于(yú)城(chéng)镇青(qīng)年人口数量，而后者来自于(yú)两部(bù)分，一是16-24年前(qián)的出生人口，二(èr)是乡村到城镇(zhèn)的(de)迁移人口，这两(liǎng)部分增量未来都趋于下(xià)降。

　　2010-2020年青年劳动(dòng)力对应的出生(shēng)人口减(jiǎn)少4381万(wàn)，2020-2030年减少1762万。2010年和(hé)2020年的16-24岁人(rén)口分别对应(yīng)1986-1994、1996-2004年的(de)出生人(rén)口，而前者正好(hǎo)是建国以来的一轮“小婴(yīng)儿潮(cháo)”时期，年(nián)均出生(shēng)人口超2000万，其中1987年出生(shēng)人口最高超过2500万，到90年代开(kāi)始(shǐ)明显步入下降(jiàng)通道。1986-1994年合计(jì)出生人口2.07亿，1996-2004年降(jiàng)至1.63亿，减少约4381万，降幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁人口分别对应1996-2004、2006-2014年的(de)出生(shēng)人口，这两个时(shí)期分别为1.63、1.45亿，出生人口减少约1762万。

　　另一方(fāng)面(miàn)，我国农村向城(chéng)镇(zhèn)的人(rén)口转(zhuǎn)移也在减速。新(xīn)增城镇人口从2016年开始逐(zhú)年减少，十三五期间（2016-2020年）均值约为(wèi)2184万人，但(dàn)2022年只有(yǒu)650万人(rén)。预计今年(nián)随着(zhe)疫情影响减弱，人员流动恢复，新增城镇(zhèn)人口数(shù)量会较(jiào)去(qù)年有(yǒu)明显增长，但可能仍然较难回到十三五期间(jiān)超2000万的规模。当前(qián)我(wǒ)国城镇(zhèn)化率已经达到65％以(yǐ)上，继(jì)续(xù)高速增长(zhǎng)空间有(yǒu)限，从(cóng)乡(xiāng)村到城镇(zhèn)的迁移(yí)人口数量(liàng)整(zhěng)体(tǐ)将(jiāng)呈现下降趋势(shì)。

　　3.2. 青年劳动参与率：超预(yù)期下(xià)降(jiàng)

　　青年(nián)劳动参(cān)与率有两个特点(diǎn)，一是(shì)低于其他年龄段群(qún)体，大部分青年在校(xiào)，并(bìng)未进入劳动市场。二(èr)是近年(nián)来呈(chéng)下降(jiàng)趋势。

　　2020-2023年，青(qīng)年(nián)劳动参与率出现超(chāo)预(yù)期下降。根据(jù)今年3月统计(jì)局(jú)披露的青年就业和失业(yè)人数(shù)，当前(qián)16-24岁青(qīng)年的劳动(dòng)参与率约为33.4％，即(jí)9637万城镇青年人口中，有(yǒu)3219万进入或(huò)有意愿进入劳(láo)动市场。而2010和2020年两(liǎng)次人口普(pǔ)查时(shí)，青年(nián)劳动参与率分别(bié)为47.2％、40.5％。此前十年，青年劳动参与率下降(jiàng)6.7个点，但疫情以(yǐ)来仅仅三(sān)年(nián)，该(gāi)指标已经下降7.1个点。

　　近(jìn)三年(nián)青年劳动参与率(lǜ)的下(xià)降主要有三方面原因。

　　一是16-24岁在校生大幅增(zēng)加493万。2010到2020的(de)十年(nián)间，16-24岁(suì)在校生增(zēng)加了(le)706万，年均增加70.6万(wàn)；但2019年(nián)末到2021年末，仅仅两年的时间里，该年龄段(duàn)的(de)在校(xiào)生增(zēng)加了(le)493万，年均增长246.5万(wàn)，远远快于此前十(shí)年增速。

　　二是部分群体因就业形(xíng)势恶(è)化而退(tuì)出劳(láo)动市场，在未来经(jīng)济和就业(yè)好转后会回(huí)到劳动(dòng)市场。2020年3月，国家(jiā)统计局(jú)曾在(zài)发布会指(zhǐ)出当月“就(jiù)业(yè)人(rén)员规(guī)模(mó)比1月份下降6％以上”，说明就业形势恶(è)化时，也会影响劳动参与率。

　　三是就(jiù)业观念的变化导致初次(cì)进(jìn)入(rù)劳动市场时间推迟(chí)，降低16-24岁劳动参与率。从社会风气来看，对学历的推崇导致本科毕业即进入就业(yè)市(shì)场的(de)年轻人减少，加上考研、考公(gōng)竞争激烈，发展至“二战”“三战”，客(kè)观上(shàng)会将部分青年(nián)人初次(cì)就业(yè)时间从16-24岁延迟到25岁之(zhī)后，从(cóng)而导致16-24岁劳动参与(yǔ)率出(chū)现下降(jiàng)。

　　4.结论：未来失业率(lǜ)的分母端可能(néng)会越来越重要

　　失业人口(kǒu)的增加(jiā)不(bù)能完全解释(shì)青(qīng)年失业率的上升(shēng)。假如当前青年劳动(dòng)力(lì)与2020年相同，在(zài)失业人口增加132万至632万人的情(qíng)况下，对应青(qīng)年失业率应该从12.8％提高至16.2％，但3月(yuè)却达到(dào)19.6％，如图19。失业人口的增加只能解释当(dāng)前青(qīng)年失(shī)业率的一部分，另一部分则来自分母(mǔ)端，城镇青年劳动(dòng)力的减少。

　　考(kǎo)虑(lǜ)到2020年我国人口已经开始负(fù)增(zēng)长，未来青年失业率(lǜ)的变动可能出(chū)现以下三种情况：

　　①青年失业人口增加(jiā)，同时(shí)劳(láo)动力减少，青年失(shī)业率上(shàng)升(shēng)；

　　②青年失业人口与劳(láo)动力(lì)均在减少，但失业(yè)人口降幅(fú)不及劳动力降幅，青年失业率上升；

　　③青(qīng)年失(shī)业(yè)人口与劳动力均在减少，失业人口降幅大于劳动力降幅，青年失(shī)业率(lǜ)下降。

　　我们认为，未(wèi)来失业人口会(huì)随着经(jīng)济复苏而减少(shǎo)，但经济(jì)复(fù)苏难以改变(biàn)失业率的分母(mǔ)下降趋(qū)势。青(qīng)年劳动力(lì)的下降可能成为就业“疤痕效应”的长(zhǎng)期(qī)来源，抬高青年(nián)失(shī)业率的长期(qī)中枢。未来失(shī)业率的分母端(duān)可能会越来(lái)越重要，这也是人(rén)口长(zhǎng)周期(qī)变化的影响之一。

　　5.附录(lù)：概念和数据说明

　　青年失(shī)业(yè)率的两个前(qián)置(zhì)概(gài)念。讨论16-24岁人口调查失业(yè)率时，有必要明(míng)晰这一概念的两(liǎng)个(gè)要点(diǎn)：一是调查失(shī)业率是(shì)城镇就业范围，并非针对全(quán)部就业(yè)人口，不(bù)包(bāo)括乡(xiāng)村就(jiù)业，2022年(nián)底我国(guó)城乡(xiāng)就业大约(yuē)分(fēn)别占63％、37％，近(jìn)四(sì)成的就业人口并未包含在(zài)内(nèi)。因(yīn)此，许多(duō)针对青年(nián)失业率的讨论(lùn)以(yǐ)全(quán)国青(qīng)年人(rén)口数量为出(chū)发(fā)点，未(wèi)区分人(rén)口总量与城乡结构(gòu)的问(wèn)题，有失偏颇。本篇(piān)报(bào)告如无(wú)特别说(shuō)明(míng)，各(gè)概念(niàn)均(jūn)是(shì)指城镇就业口径。

　　二是失业率的分(fēn)母不含(hán)没(méi)有劳动意愿的劳动年龄人(rén)口(kǒu)。按照统(tǒng)计(jì)局的定义，“劳动力指年(nián)满16周岁，有劳动能力，参加或要求参加社会(huì)经济活动的人(rén)员(yuán)。包括就业人(rén)员(yuán)和失业人员”，因此没(méi)有(yǒu)就业意愿的劳(láo)动年龄人口不计入劳动力。根据《2022年中国劳(láo)动统(tǒng)计年鉴》，2021年底我国16岁以上的人口约为11.5亿，其中只(zhǐ)有68％属于劳动力，约为7.8亿，而就业人口为约(yuē)7.46亿，据此推算城乡(xiāng)失(shī)业人口可能为3372万人左右。

　　6千克等于多少斤 6千克是多少磅rc="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230529080912011.png">

　　从数据来看，失(shī)业率来自全国月度劳动力调查。该(gāi)项调查制度于2005年正式(shì)实施，每年(nián)进行(xíng)两次全(quán)国劳动(dòng)力抽样(yàng)调查，调查范围为中国大陆的(de)城镇和乡村，调查对象为16岁及以上人口。2009年(nián)3月，为更及时准确反映(yìng)劳动力市场变(biàn)化情(qíng)况，建立了31个大城市月度劳(láo)动力调(diào)查制度。2013年4月，又将月(yuè)度劳动力调查范围(wéi)扩大至65个城市。2016年(nián)1月，全国月度劳动力调查正式(shì)在全(quán)国范围内开(kāi)展，调(diào)查范围(wéi)覆盖全国所有地级市。

　　月度劳动力(lì)调查样(yàng)本比例约为0.2‰，是年度调查的五(wǔ)分之(zhī)一左右。全国每月调(diào)查约12万户(hù)，2020年全国家庭户约为(wèi)49415.7万户，样(yàng)本占(zhàn)比约0.2‰，作

　　为对比，我国(guó)年度人口调查样本(běn)比例(lì)为1‰，五年一次的人(rén)口抽样调查样本比例为1％。而每10年(nián)一次的人口(kǒu)普查则在长表部分(fēn)纳入就业(yè)调(diào)查，长表抽样比例是10％左右，因而人口(kǒu)普查的就业数据(jù)质量更高。

　　就业(yè)人员总数会根据普查(chá)数(shù)据进行修正，但结构(gòu)数据仍会存(cún)在差异。比如2020年的(de)《劳动统计年鉴》显(xiǎn)示，2019年末(mò)全(quán)国就业人员约为7.75亿人；而七普后次年的(de)年鉴(jiàn)将这一数据修正为7.54亿(yì)人左右，误差(chà)约2100万(wàn)人。但结构数据(jù)的差异仍(réng)然存在。比如《2021年(nián)劳(láo)动(dòng)统计年鉴》中(zhōng)，2020年城镇制造业就业人员(yuán)占比为18.0％，而七(qī)普数据为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服(fú)务业分化未收窄(zhǎi)；

　　（2） 青(qīng)年劳(láo)动参与率出现明显下降；

　　（3） 外(wài)需(xū)、房地产等不及预期，经济和就业恢复偏慢。

　　报告信息

　　证券研究报告：【芦哲&；占烁】青年就业：从三因素框架看“疤痕效应”来自何(hé)处(chù)

　　研报撰写人(rén)员：芦哲（S0120521070001，首席宏(hóng)观经济学家），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对外发布(bù)时(shí)间：2023年5月(yuè)26日

　　报告发布机(jī)构：德邦证券股份(fèn)有限公司

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