30年“不(bù)败”的可转(zhuǎn)债信仰，突然之(zhī)间出现“断崖式”崩塌。

　　100元面值的可转债，*ST搜特的(de)可转(zhuǎn)债(zhài)搜特转债今(jīn)天(tiān)又是(shì)暴跌19.85％，价格跌至31.66元(yuán)，30年可转债历史上(shàng)从未有过如此低价可转债，与此同时，各(gè)类低价转债接连(lián)雪崩。分析认为，资(zī)金开(kāi)始(shǐ)担心(xīn)退市和违约风险，纷纷(fēn)出逃。

　　A股市场(chǎng)今天也(yě)继续不乐观(guān)，自周二盘中(zhōng)冲(chōng)高到3400点跳(tiào)水之(zhī)后，市场持续(xù)回落(luò)，上(shàng)证指数(shù)今天又跌超(chāo)1％，收跌(diē)1.12％，报3372.36点，失守3300点(diǎn)。主要指数和多数板块下跌，深证成指跌(diē)1.23％，创业板(bǎn)指(zhǐ)数和科创50指数也跌(diē)超1％。个股(gǔ)3790只下跌，1209只上涨，成交额(é)8481亿元，与前一日有(yǒu)所(suǒ)缩量。

　　行业板块方面，此前(qián)最牛的传媒(méi)娱乐领跌，大跌超4％，互联网、建筑、有色等(děng)也跌超3％；纺织服(fú)装、电(diàn)力、旅游等(děng)行业逆势飘红上(shàng)涨。

　　不过北上资(zī)金(jīn)却是逆势抄底，全天净买入13亿元。

　　两(liǎng)只(zhǐ)转债面临退市

　　带(dài)崩整个低(dī)价(jià)转债市场

　　30年没有过的可转债退市(shì)历(lì)史(shǐ)，在今年5月一下被(bèi)打破，先是*ST蓝盾(dùn)宣告公司和蓝(lán)盾转(zhuǎn)债被告(gào)知要退(tuì)市，打破了30年来(lái)的可转债没有出现正股(gǔ)和转债退(tuì)市(shì)的(de)历史。接着没(méi)几天，*ST搜特锁定面值退市，搜(sōu)特转债(zhài)持续暴跌(diē)，第2只打破历史来(lái)得太快。蓝盾转债(zhài)已停(tíng)牌(pái)，而搜特转债还在(zài)交易。

　　退市危(wēi)机之下(xià)，搜特转债今日(rì)再度暴跌19.85％，收报31.66元，而(ér)昨日搜特(tè)转(zhuǎn)债已经暴跌19.75％。持(chí)续上演断崖式(shì)暴跌，面值100元的转(zhuǎn)债如今只(zhǐ)剩31.66元。

　　搜特转债的正股(gǔ)*ST搜特(tè)还在一字跌停(tíng)，最新(xīn)收盘(pán)价0.56元，触发面值退市已(yǐ)没什么悬(xuán)念。

　　接连的(de)退市(shì)情(qíng)形，以及可(kě)能面临的违约。彻底带(dài)崩了整个低价转债，过去的(de)双低策略似(shì)乎也不(bù)再(zài)奏(zòu)效。思创(chuàng)转(zhuǎn)债暴跌11％，而正股思(sī)创医惠(huì)只跌(diē)了(le)2％，塞力转债暴(bào)跌(diē)8.19％，而(ér)正股塞力医疗只跌了0.21％；金(jīn)诚(chéng)转债、永(yǒng)吉转(zhuǎn)债等跌超6％。

　　如今又涌现大批价(jià)格跌(diē)破100元的低价转债，而一年前(qián)市(shì)场还在关注“消灭”100元以下可转债，一度没(méi)有转(zhuǎn)债价格低于100元。如(rú)今是多只接连闪崩断崖(yá)下跌。

　　沪指又(yòu)跌破(pò)3300点

　　市场近(jìn)期波(bō)动剧烈(liè)

　　上证指数(shù)周二在券商、银(yín)行(xíng)等金融(róng)股带动之下，一度冲上(shàng)3400点，而后快速跳水。然后持续下行，今(jīn)日又跌超1％，失守3300点(diǎn)，报3372点。早盘一度(dù)翻红后(hòu)，市场(chǎng)持续走低。

　　有分(fēn)析表示，近期市(shì)场波动加剧，资金分(fēn)歧(qí)较(jiào)大。

　　华泰(tài)证券近日策略点评表示(shì)，4月(yuè)新增社融、新增信(xìn)贷、M2同比均低于Wind一致预期，一季度冲量明显+票据(jù)利率下行，数据走弱在方向上不超预(yù)期，但幅度较(jiào)预期(qī)更(gèng)大。

　　三点(diǎn)指引：1）新增中长(zhǎng)贷(dài)MA6同(tóng)比(bǐ)走(zǒu)高，冷热不匀再(zài)现，居民中长贷在1Q脉冲式(shì)修复过后明显走弱，单月新增创(chuàng)历史新(xīn)低，与地产销售回踩匹配；2）M1-M2同比剪刀差微升，基(jī)数效应外，主因C端新增(zēng)存款转(zhuǎn)负；3）私人部(bù)门中长0082是哪个国家区号呢，0081是哪个国家区号贷仍在(zài)修复→全A非(fēi)金融企(qǐ)业盈(yíng)利(lì)全年或拾级而上，但从M1-M2剪刀差及财报(bào)数(shù)据(jù)反映的制(zhì)造业(yè)库存(cún)及产能周期位置看，弹性或有限(xiàn)。金融数据再次印证复苏成色需(xū)巩(gǒng)固，或提升政策(cè)加码“恢(huī)复和扩大需求(qiú)”的可能(néng)。

　　前(qián)海开源基(jī)金近日也表(biǎo)示(shì)，后(hòu)续(xù)来看市场(chǎng)回(huí)落(luò)空间(jiān)有限：

　　第一、4月出口仍超(chāo)预(yù)期，外需(xū)仍有韧性(xìng)。4月(yuè)出(chū)口同(tóng)比(bǐ)增长(zhǎng)8.5％，好于市场(chǎng)预(yù)期(qī)，除基数效应外(wài)，欧美的韧(rèn)性与东盟相对强劲(jìn)的需求均支(zhī)撑了外需(xū)，内需同样在修(xiū)复下市(shì)场分(fēn)子端边际向好。

　　第二、国内(nèi)外流动(dòng)性仍然偏(piān)好。国内看，4月政治局(jú)会议(yì)仍然强调稳增长，应对弱复苏下流动(dòng)性(xìng)大概(gài)率仍然(rán)维持宽松，同样仍可能有(yǒu)增(zēng)量(liàng)政策(cè)出(chū)台，对市场(chǎng)均是(shì)呵护而非压(yā)力；海外看，5月FOMC会议后市场(chǎng)基本(běn)已(yǐ)定价(jià)美联(lián)储本轮加息已(yǐ)至顶点(diǎn)，仍(réng)然存在(zài)区域(yù)银(yín)行(xíng)风险隐患同时(shí)通(tōng)胀仍在下行(xíng)下，后续海外(wài)流动性(xìng)难更紧，外(wài)资(zī)对国内市场的流出压(yā)力不大。

　　总体来看，权重板块(kuài)内部(bù)的(de)分化，热门板块交易(yì)性的波动(dòng)是指数调整主因，但在(zài)内需(xū)修(xiū)复、外(wài)需(xū)韧性，且国内(nèi)政(zhèng)策(cè)呵护延续(xù)、外资流出压力不大下(xià)市场无大风险，震荡修(xiū)复延续。

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