近日，笑(xiào)果文化(huà)HOUSE事玩梗(gěng)过火事件(jiàn)，引(yǐn)发(fā)舆论地震。曝光的网友称，使用大家广(guǎng)泛知晓的“强军口号”来进行调侃式的比喻(yù)，让其感到不适。

　　北(běi)京文(wén)旅局5月17日发布通报，决(jué)定(dìng)没收笑果文化违法所得1325381.6元、罚(fá)款13353816元。

　　在这一由(yóu)不恰(qià)当言论(lùn)引发的风波(bō)中，《科创板(bǎn)日报》记者发现(xiàn)，随着脱口秀(xiù)不断破(pò)圈，笑果文(wén)化也成(chéng)为了备受资(zī)本(běn)青睐(lài)的宠儿，在(zài)6年中获得(dé)众多资(zī)本8轮(lún)融资，并(bìng)于(yú)2021腾讯入股后，估值超过40亿(yì)元。

　　资(zī)本宠儿笑果6年8轮融资，对外投(tóu)资9家企业

　　2014年，叶(yè)烽等人成(chéng)立笑果(guǒ)文化，注册资本为208.13万元，经营范围(wéi)包括(kuò)文化艺术(shù)交流策划、演(yǎn)出(chū)经(jīng)纪、文艺创作与表演等(děng)。

　　脱口(kǒu)秀近几年的发展可谓“风生水起”。《脱(tuō)口(kǒu)秀大(dà)会(huì)》《吐槽大会》等节目的火爆，让脱口秀演(yǎn)员和脱口秀俱乐部成为了炙手可热的行业，笑果文化也成为中国最成功的脱口秀俱乐部之一。

　　由(yóu)此，资本敏锐(ruì)察觉到商机(jī)并押宝这一赛道，《科创板日报》记者整理公开信(xìn)息发现，笑果文(wén)化于(yú)2016年(nián)至(zhì)2021年共完(wán)成(chéng)8轮(lún)融资(zī)。2021年3月，腾讯关联公司入股笑果文(wén)化(huà)后(hòu)，估(gū)值超过40亿元。

　　财联社(shè)创投通数据显示，2016年6月，笑果文(wén)化得到(dào)游族网络(luò)天使轮投资。同年9月(yuè)，得(dé)到游族网(wǎng)络(luò)、普思资(zī)本数千万(wàn)的pre-A轮投资(zī)。

　　2017年4月(yuè)，得到南山(shān)资(zī)本、游族网络、CMC资本、普思资本1.2亿元(yuán)的(de)A轮投资(zī)。

　　同年5月，得到南山资本、游族(zú)网络、CMC资本、天图投资(zī)近亿元A+轮投资(zī)。

　　同(tóng)年12月，得到CMC资本、华(huá)人(rén)文化集团、泽时投资的战略投资，此轮未披露具体金额。

　　2019年04月，得到南山(shān)资本(běn)、天图投资的(de)B轮投(tóu)资。

　　2020年12月，得到南山资(zī)本的战略(lüè)投资。

　　2021年(nián)3月(yuè)，得到(dào)腾讯的战略投资。

　　可以看(kàn)出(chū)，南山资本和游(yóu)族网络对笑果文化最为(wèi)青睐(lài)，8轮融资中(zhōng)一共投了4次，游族网络更是笑果(guǒ)文化的天使投资(zī)人(rén)。

　　与此同时，线下是笑果文化(huà)走向扩(kuò)张的关键一(yī)子，今年(nián)4月，位于北京东城区隆福寺的笑果文化(huà)线下喜剧空(kōng)间“笑果(guǒ)工(gōng)厂”开业，这(zhè)是笑果工厂继上海(hǎi)、南(nán)京、苏州之后的第四个演艺(yì)空间。此外，近年来对外(wài)投资也在扩(kuò)张。

　　《科创板(bǎn)日报》记者发现，笑果(guǒ)文化(huà)对外(wài)投资的企业(yè)共有9家，其中有6家已经注销。如今存(cún)续的企业有：笑果挺棒文(wén)化传媒（上(shàng)海）有限公(gōng)司、上(shàng)海青豆结冰文化传播有(yǒu)限公司、上海笑欢(huān)悦信息(xī)技术有限公司。

　　笑果文(wén)化此(cǐ)前控股的笑(xiào)果演艺股权(quán)也发(fā)生了(le)变更。2021年(nián)11月，笑(xiào)果演艺原股(gǔ)东笑果文化、郭凌虹退出，新(xīn)增股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型变更为有限责(zé)任公(gōng)司（港澳台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中(zhōng)国香港注(zhù)册。

　　此前曾有业(yè)内人士猜测，笑果(guǒ)文化或许是在悄悄(qiāo)开启(qǐ)上市的前奏。

　　作(zuò)为普(pǔ)思(sī)资本的前高管，Charles（化名）参与(yǔ)了对笑果文化的A轮投资过程(chéng)，他(tā)对《科(kē)创板日报》记者表示，他也是刚从(cóng)网上看到(dào)本(běn)次出事，此前脱口秀行业在国内处于快速发展阶段，表现形式丰富(fù)多样，而在该领域笑(xiào)果(guǒ)文化做的很早，成(chéng)绩也很突出，其《吐(tǔ)槽大会》在年轻人圈(quān)子里(lǐ)很火爆(bào)，出(chū)于这些原(yuán)因进(jìn)行(xíng)了投资。

　　脱(tuō)口(kǒu)秀又被称为(wèi)“冒犯的艺术”，追(zhuī)求的就是一种(zhǒng)针砭时弊、刺(cì)中痛(tòng)点(diǎn)，让观众一边大笑一边反(fǎn)思(sī)的感觉。对本次“翻车”事件(jiàn)，他(tā)个人认为(wèi)，出于(yú)节(jié)目(mù)效(xiào)果可能需要张狂和外向一些，但公(gōng)众场合(hé)下脱口秀中的开玩笑也要注意把(bǎ)握分寸，尤(yóu)其(qí)涉及到国家政治和解放(fàng)军形象等严肃话(huà)题，确实不(bù)该(gāi)口(kǒu)无遮拦，“踩红线的事肯定是不能干的”。

　　他还提醒，笑果在风控方面，可能没有进(jìn)行非常严格的把控。

　　此外，《科创板日报》记(jì)者(zhě)注(zhù)意到(dào)，笑果文化(huà)的业务和腾讯关(guān)联颇深，资料显示，目前(qián)大股(gǔ)东叶(yè)烽(fēng)持有31.57％的股(gǔ)份(fèn)，宁波梅山保税港(gǎng)区泽禧股权投资(zī)合(hé)伙企(qǐ)业持股13.58％，广(guǎng)西腾(téng)讯创(chuàng)业投资(zī)有(yǒu)限公司为第三大股东，持股(gǔ)比例为12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾讯(xùn)视频联合笑果文(wén)化打造了《吐槽大会》，该节目让担任吐槽团成员、策划人及编(biān)剧的李诞(dàn)迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视(shì)频(pín)出品，企鹅影(yǐng)视(shì)和(hé)笑果文化联合出品(pǐn)的《脱(tuō)口(kǒu)秀大会》在腾讯视频首播。

　　笑果文(wén)化相关人士去年称，受众面最广的是线上长视(shì)频业务，如《脱(tuō)口秀大会》、《吐槽大会》和《脱口秀反跨年(nián)》等(děng)以(yǐ)跟(gēn)腾讯合作的(de)长视频节目(mù)，可以占到公司百(bǎi)分(fēn)之四十的业(yè)务营收(shōu)。

　　市场迅猛(měng)上升，资本却后(hòu)劲不(bù)足？

　　相较于西方脱口秀百年以(yǐ)上的发展历史，脱口秀这(zhè)个舶(bó)来品(pǐn)在国内的发展历程要(yào)短得多(duō)也快(kuài)得多。近10年内，《今晚80后(hòu)》《金星(xīng)秀》《吐槽(cáo)大会(huì)》《脱(tuō)口(kǒu)秀大(dà)会》等热门(mén)综艺频(pín)频(pín)占据收(shōu)视榜(bǎng)与网(wǎng)络热(rè)议话(huà)题榜首，由此带来一波迅猛发展的脱口秀(xiù)风潮。

　　热度席卷而(ér)来，资(zī)本也闻风而至。财联社创投通数据(jù)显(xiǎn)示，自2015年以来，有超过(guò)9家脱口秀企业获得融资(zī)。其中，不乏明星投资机构。

　　如红杉中国、腾讯投资投了罗(luó)永浩旗(qí)下(xià)的思维造物，乐游资本投了鲜榨喜剧，原(yuán)子(zi)创投、合一集团投了单立人(rén)。

　　值得注意(yì)的是，资本对(duì)脱口秀行业也明显呈现出“一家独大(dà)”的趋势，除斩获8轮融资的(de)笑(xiào)果文化(huà)外，其他(tā)脱(tuō)口(kǒu)秀厂牌(pái)融资轮次都仅有(yǒu)一两轮，且集中在2018年及以前(qián)。同时，资本(běn)对脱口秀的倾注也有些后劲不足(zú)，2021年之后，市场上暂无新的(de)脱(tuō)口(kǒu)秀企业获得融(róng)资。

　　资本市场的反应(yīng)与高速增长的市场似(shì)乎并(bìng)不匹(pǐ)配。据《中国脱(tuō)口秀(xiù)行业(yè)发展趋势(shì)分析与未来(lái)投资预(yù)测报(bào)告（2022-2029年）》显示，2021年脱(tuō)口秀(xiù)市(shì)场全年商业演出(chū)场次1.85万场，比2019年增长(zhǎng)50％以上，预计2021年(nián)至(zhì)2029年，行业年(nián)均复合增速将(jiāng)保持20.18％的高(g白头发从哪开始白，白头发从发梢开始白是什么原因āo)速度。

　　市(shì)场仍在上升期，资(zī)本为何(hé)却逐渐远(yuǎn)离了这一赛(sài)道？眺远(yuǎn)营销咨询(xún)创始人高承远对(duì)《科(kē)创(chuàng)板日报》记者表示(shì)，脱口秀行业虽然(rán)发展(zhǎn)迅猛，深受(shòu)观众喜爱(ài)，但在(zài)资本市(shì)场(chǎng)并不吃(chī)香。其核心原(yuán)因在于(yú)，资(zī)本(běn)的投资逻辑(jí)天然是确(què)定性和可(kě)复制(zhì)性(xìng)，而脱口秀行业(yè)却(què)具有巨大的不(bù)确定性和不可复制(zhì)性。演员的不确(què)定性、创作的不确定(dìng)性(xìng)、观众审美的不确定性(xìng)，以及踩红线等重要(yào)舆(yú)情事件等，都可能让经营(yíng)面(miàn)临巨大的风险。

　　因此，有(yǒu)投资人指出(chū)，“脱(tuō)口(kǒu)秀行业未来想要可持续(xù)发(fā)展，就(jiù)需要拥抱(bào)监管(guǎn)，在(zài)合法合规的底线之上，不断(duàn)运营爆(bào)款，激活创作，带动整个行业的上线，这(zhè)才是这个(gè)行业可持续、良性发展的可靠路径。”

　　学者张竹然(rán)亦(yì)对《科创板(bǎn)日报》记者表示，脱口秀行业(yè)作为大文娱行业中的一员，和这个行业中的其余行业一样(yàng)（如影视剧作、游戏等等），都严重依赖IP本身而非(fēi)平(píng)台(tái)，行业本身(shēn)的“护城河(hé)”相对浅(qiǎn)，而(ér)脱口秀本身是靠(kào)故事起家的(de)，但这个行业的(de)“故事”却很难(nán)讲述，这也是备受资本市场(chǎng)冷遇(yù)的白头发从哪开始白，白头发从发梢开始白是什么原因原因(yīn)。

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