中国金(jīn)融行(xíng)业(yè)加速对外开放(fàng)，外资券商们的2022年过得如何(hé)？

　　近(jìn)日(rì)，外资控股券(quàn)商2022年的“成(chéng)绩单”陆续公布：9家外资控股券商(shāng)中，仅有(yǒu)4家在2022年取得(dé)盈利，另外(wài)5家均出(chū)现(xiàn)亏损。

　　其中，在2019年获批成立(lì)的(de)摩根大通证券2022年业(yè)绩突飞猛(měng)进，当(dāng)年(nián)净利润(rùn)达到2.63亿元(yuán)，领先各(gè)家“洋券商”。相比之下，与摩(mó)根大(dà)通证券同期获批的野村东(dōng)方国际证券2022年亏损(sǔn)达(dá)到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞(ruì)银“官(guān)宣”合并，两家国际(jì)金融巨(jù)头均在国(guó)内(nèi)拥有外资(zī)控(kòng)股(gǔ)券商牌(pái)照。其中，瑞(ruì)信证券2022年亏损达(dá)2.55亿(yì)元，而(ér)瑞(ruì)银证券(quàn)则大赚2.24亿元。后续两家外(wài)资控股券商面临的(de)“一(yī)参一控(kòng)”问题如何解决，仍是业(yè)内关注重点。

　　过(guò)去几年里，“财(cái)富管理转(zhuǎn)型”成为行业热词。而透视各家(jiā)外资券商在2022年(nián)的“打法”来(lái)看(kàn)，依托于各自(zì)股东资(zī)源禀(bǐng)赋、深入财富管理成为其(qí)在中(zhōng)国展(zhǎn)业(yè)的首(shǒu)要方向。

　　来(lái)看详情——

　　9家外资控(kòng)股券商半数亏损(sǔn)

　　对于国内(nèi)各(gè)家证券公(gōng)司(sī)来(lái)说，除了面临行业“二八分化”的(de)激烈(liè)态势，来(lái)自(zì)“洋券商”们的市(shì)场竞(jìng)争也(yě)同样带来压力。

　　日前，中(zhōng)证(zhèng)协公布各(gè)家券商2022年年报(bào)/财(cái)务(wù)数(shù)据(jù)，9家(jiā)外资控股券商纷纷晒出2022年(nián)成绩(jì)单。

　　在2022年(nián)的“券商小(xiǎo)年”，受制(zhì)于市(shì)场行情、成立时(shí)间(jiān)、牌照(zhào)资质等问题，9家共有5家出现亏(kuī)损，分(fēn)别为(wèi)瑞信证券(quàn)（-2.54亿(yì)元）、野村(cūn)东方国(guó)际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来(lái)看，瑞信证券(quàn)2022年实现营业收(shōu)入(rù)2.89亿元(yuán)，同比下(xià)降41.91％；实现净(jìng)亏损2.55亿元，由盈(yíng)转亏。野村东(dōng)方(fāng)国际证券(quàn)则延(yán)续自成立以(yǐ)来的亏损状态：2022年实现营业收入1.1亿元(yuán)，同比下降38.14％；净(jìng)亏损(sǔn)2.25亿(yì)元，较上年(nián)同期(qī)的8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在(zài)2022年因(yīn)获得外资股东增(zēng)持而成为(wèi)外资控股券商的汇丰前(qián)海证券，业绩较上年出现明显进步(bù)，但仍然(rán)录得亏损：2022年实现营业收入5.04亿元，同(tóng)比增长54.78％；实现净亏润(rùn)5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿(yì)元。

　　另(lìng)外，大和证券和星展证券(quàn)均于2020年获得证监会批文，分别于2020年底(dǐ)、2021年初(chū)完成工(gōng)商(shāng)登记，正式展业时(shí)间不长。星展(zhǎn)证券2022年实现营业(yè)收入(rù)8633.25万元，同比增长什么春白雪是什么成语，什么春白雪是什么成语76.71％；亏损8274.58万元，较上(shàng)年同期有所收窄。大和证(zhèng)券(quàn)2022年实现营业(yè)收入4773.93万(wàn)元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就亏(kuī)损(sǔn)原因而言(yán)，2022年(nián)受市(shì)场影响，证(zhèng)券行业营业收入普遍下降，外资控(kòng)股券(quàn)商也(yě)难以幸免。且新公司建设成本、业务费用、员工薪酬等(děng)支出过高，在展业初期容易(yì)导(dǎo)致亏损的产生(shēng)。

　　与国内(nèi)大型券商相(xiāng)比，外资控(kòng)股券商(shāng)仍呈现(xiàn)“本(běn)小利薄”的(de)情况(kuàng)，自营业务影响有限，因此影(yǐng)响2021年业绩的(de)主要还是经纪、投行等传统(tǒng)业务。

　　例如，瑞信证券在2022年(nián)年报中表示，其当年投行(xíng)业务手续费及佣金净收入(rù)为(wèi)6561.57万元，同(tóng)比下滑(huá)72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比(bǐ)下降46.44％。而(ér)营业支出则有增无减(jiǎn)，业务及管理费从(cóng)上(shàng)年的4.27亿元增长(zhǎng)到5.38亿元。“赚(zhuàn)少(shǎo)花多(duō)”，导致业绩(jì)出现(xiàn)大额(é)亏损(sǔn)。

　　摩(mó)根(gēn)大(dà)通(tōng)证券大赚2.6亿(yì)

　　当然，也有“外来的和尚”念好了中国(guó)市(shì)场这本经(jīng)。

　　具体来看(kàn)，2022年共(gòng)有4家(jiā)外资控(kòng)股券商实现盈(yíng)利(lì)，分别(bié)为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银(yín)证券（2.24亿元）、高盛高(gāo)华（8163.28万元）和摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通(tōng)证券和瑞银证(zhèng)券均实现了营收、净(jìng)利润的双增长。

　　摩根大通证券2022年实现营业收入(rù)8.84亿元，同比增(zēng)长39.44％；实现(xiàn)净利润2.63亿元，同比(bǐ)增长264.94％，这一(yī)业绩水平在(zài)2022年的“券业小年”可(kě)算是相当亮(liàng)眼(yǎn)。

　　从员工规(guī)模来看，截至2022年(nián)底，摩根大通证券(quàn)共有员工210人，数量在行(xíng)业内排名(míng)下游(yóu)，但其业绩已跻身行业(yè)中游水平，而这只(zhǐ)是摩(mó)根(gēn)大通证券展业的第(dì)三个完整会计年度。

　　公(gōng)开(kāi)信息显示，摩根大(dà)通证券于2019年3月(yuè)获(huò)得证监(jiān)会批复(fù)，成立(lì)合资证券公司。彼时(shí)由摩(mó)根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权，外(wài)高桥集团(tuán)、珠海迈兰德等5家内资股东(dōng)持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股东(dōng)所持股权，成(chéng)为摩根大通证(zhèng)券唯一(yī)股东。

　　财务报表显示，摩根大通证券2022年经纪业务大爆发，实现(xiàn)手续费净收入5.56亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)增长(zhǎng)超(chāo)300％。

　　摩根大通证(zhèng)券表(biǎo)示，其(qí)证券经纪业务团队成立已(yǐ)逾三年，2022年业务开展和运作取得进一步(bù)进展，新(xīn)客户开发稳步推进。摩根大通证(zhèng)券(quàn)充分利用全球化的平(píng)台优势，整合集团资(zī)源(yuán)，持(chí)续关注并开拓传统QFII投资(zī)者以及新取(qǔ)得QFII牌照的合格境外机(jī)构投资者，目标客群机(jī)构投资者(zhě)队伍(wǔ)逐年壮大(dà)。

　　瑞银(yín)、瑞信突发合并

　　“一(yī)参一控”下或将取舍

　　除摩根大通(tōng)证券外，瑞银证券在2022年(nián)也取得了较好(hǎo)的业绩表现(xiàn)：当期实现营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利(lì)润2.24亿元，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中(zhōng)国时(shí)间最早的一批合资券商之(zhī)一，早在(zài)2007年(nián)就已在(zài)国内展业。2022年3月，瑞士银(yín)行受让(ràng)两家内资(zī)股东分别(bié)持有的14.01％、1.99％股权，持股比例(lì)提升至67％。截至2022年年底，瑞银证券共有(yǒu)正式员工383人。

　　财务报表显示(shì)，瑞(ruì)银证(zhèng)券2022年投行业务(wù)进步明(míng)显，当(dāng)期(qī)实(shí)现(xiàn)手续(xù)费净收入1.95亿元，同(tóng)比增长418％。瑞银证券表示(shì)，其在(zài)2022年完成了(le)创业(yè)板注册(cè)制改革(gé)后的(de)IPO保荐(jiàn)项目，积极筹(chóu)备并参(cān)与了沪深交易所互联互(hù)通全球存托凭证(zhèng)业务等。

　　值得关注的是，今年3月，百年(nián)大行瑞士信贷被竞争对手瑞银收购(gòu)。瑞信集团和(hé)瑞银什么春白雪是什么成语，什么春白雪是什么成语(yín)集团股份(fèn)公司（UBS Group）于(yú)2023年(nián)3月19日(rì)正式宣布达成合并协议，瑞士(shì)联邦财政部、瑞士国家银(yín)行（SNB）和瑞士金融市场监督(dū)管理局（FINMA）介(jiè)入(rù)了此(cǐ)项交(jiāo)易。

　　上月瑞银发布一季(jì)报时表示(shì)，对瑞(ruì)信的收购交易预计在6月底前完成。不言(yán)而(ér)喻的是，集(jí)团(tuán)层(céng)面的合并(bìng)对两家(jiā)外资控股(gǔ)券商在中(zhōng)国展(zhǎn)业情况(kuàng)，也将(jiāng)造成(chéng)一定影响(xiǎng)。

　　基(jī)于此，审计所普华永(yǒng)道(dào)对瑞信证券出具(jù)了带强(qiáng)调事项段的无保留意见审(shěn)计(jì)报(bào)告：2023年3月19日，瑞(ruì)信(xìn)集(jí)团与瑞银集团股(gǔ)份公(gōng)司(sī)之间达(dá)成协议和合(hé)并计划(huà)，截止报告日，上述协议和合并计(jì)划(huà)的(de)完(wán)成日尚不明确(què)。瑞信证券(quàn)作(zuò)为瑞信集团股(gǔ)份有(yǒu)限(xiàn)公司下属控股子公司，未来的(de)运营和财务(wù)业绩受(shòu)到上(shàng)述合(hé)并(bìng)可能产生的影(yǐng)响亦不明确，该事项(xiàng)表明存在(zài)可(kě)能导致对(duì)公司持续经营能力(lì)产生重(zhòng)大(dà)疑虑的重大不确定性。

　　瑞信证券(quàn)前身(shēn)为成(chéng)立于2008年(nián)的瑞信方正证券，系证(zhèng)监会(huì)修订(dìng)《外商参(cān)股(gǔ)证券(quàn)公(gōng)司设立规(guī)则》后首(shǒu)家获批的合资证(zhèng)券公司(sī)。2020年4月(yuè)，证监会核准瑞信(xìn)向瑞信方正证券增资(zī)2.89亿元获得(dé)控股(gǔ)权(quán)（51％），2021年(nián)6月瑞信方正(zhèng)更名为瑞信证(zhèng)券（中国(guó)）。

　　2022年9月，方正(zhèng)证券公告称，拟以11.4亿元的对价(jià)转让瑞信证券49％股权。在(zài)该笔交(jiāo)易完成(chéng)后(hòu)，瑞(ruì)信(xìn)将全(quán)资持有瑞信证券。但突如(rú)其来的瑞信、瑞银(yín)合并，使得(dé)瑞银证券和瑞信证券将受同一股东控制(zhì)。

　　根据《证(zhèng)券公司股权管(guǎn)理(lǐ)规定》，证券(quàn)公司股东以及股东的控(kòng)股股(gǔ)东(dōng)、实际控制(zhì)人参股证(zhèng)券公(gōng)司的数量不得(dé)超过2家(jiā)，其(qí)中控制证券(quàn)公司的数量(liàng)不(bù)得(dé)超(chāo)过1家。在面(miàn)临“一参一控”的限(xiàn)制下，瑞银(yín)证券和瑞信证(zhèng)券的牌(pái)照或将面临“一去(qù)一留”的局面(miàn)。

　　深入(rù)财富管(guǎn)理(lǐ)破局(jú)

　　过去几年里，“财(cái)富管理转型”成为(wèi)行(xíng)业热词(cí)。而透视各家外(wài)资券商在2022年的“打法”不难(nán)发现(xiàn)，依托于各自(zì)资源禀(bǐng)赋深入(rù)财富管理(lǐ)成为其在中(zhōng)国(guó)展业的首要方向。

　　例如，野(yě)村东方国际证(zhèng)券表示，2022年其财富管理(lǐ)业务在(zài)原(yuán)有“大宗(zōng)交易”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单一资产管理(lǐ)账(zhàng)户(hù)）”等业务持续(xù)推进(jìn)的(de)基础上，新增了特(tè)色投资咨询服务（如(rú)ESG行业咨询(xún)）、上市公司(sī)大(dà)宗减持服务、集团间跨境业务联动(dòng)等(děng)多种业务模式，通过服务手段的增(zēng)加及优化，为客(kè)户提供多(duō)维度、一站(zhàn)式的综合性金融(róng)解(jiě)决方案。

　　后续，野村东方(fāng)国际证券财富管理业务将定位于“中国高端财富人群”，从产品配(pèi)置、人员建设、中后台支持(chí)以及集团跨境合作四个方面(miàn)入手(shǒu)，打造以产品为(wèi)中心的业(yè)务核心竞争力，持续为中国投资(zī)者提(tí)供具有野(yě)村集(jí)团特(tè)色的(de)高质量财富管理服务。

　　在完(wán)成高盛(shèng)集(jí)团(tuán)全(quán)资持股备案后(hòu)，高盛(shèng)高华(huá)在(zài)2021年(nián)底与(yǔ)北(běi)京高华(huá)签订《业(yè)务转让协议》，受让北京高华的所有业务。2022年5月，高盛高华(huá)获证监会核发新增证(zhèng)券经纪、证券投(tóu)资咨询、证券自(zì)营及代销金融产(chǎn)品业务(wù)的业(yè)务许可。2023年2月，高盛(shèng)高(gāo)华与(yǔ)北京高华完(wán)成业(yè)务迁移工(gōng)作。

　　高盛高华表示，其将持续以资产配(pèi)置为核(hé)心进行新产(chǎn)品(pǐn)和服务的研(yán)发(fā)工作，进一步(bù)赋能部门为在岸客(kè)户提供财富管理综合解决方案，丰富(fù)客户产(chǎn)品(pǐn)种类选择(zé)，开展境(jìng)内私人(rén)财富(fù)管理平台未来(lái)战略规划，并进一步拓展境(jìng)内产品(pǐn)平台。

　　与此同(tóng)时，高盛高华(huá)将持续推进私募(mù)股权基金管理(lǐ)人（PEWFOE）的设立工(gōng)作，持续代销第(dì)三方金融产(chǎn)品(pǐn)并(bìng)推进跨境投资新产品(pǐn)的研(yán)发，为客户提供直接(jiē)对接境(jìng)外资本市场的机会。

　　另外，依托(tuō)于外(wài)资股东打造私人财富管理业务，这(zhè)在具备外资银行(xíng)股(gǔ)东背景的券商中(zhōng)较(jiào)为多见(jiàn)。例如，汇丰前(qián)海证券表示，其(qí)于(yú)2022年(nián)4月正式成立私人财富管理(lǐ)部，负责公司高净值个(gè)人客户综合财(cái)富管理业务的运作。私人(rén)财富管(guǎn)理部(bù)以(yǐ)汇丰(fēng)前海证券为平台，依托汇丰环球私(sī)人(rén)银行，致力为(wèi)高(gāo)净值和超高净值客户及其家(jiā)族提供专业、多元及定(dìng)制化的资产配置服(fú)务，为客(kè)户实现其投资目标。

　　瑞银(yín)证券则另辟蹊径，推出(chū)家族信托资讯业务，与4家(jiā)国内头部信托公司达成(chéng)战(zhàn)略合作。同时，瑞银(yín)证券在2022年重(zhòng)启深圳分(fēn)公司财富(fù)管(guǎn)理业务，依托国(guó)家(jiā)对粤港(gǎng)澳大湾区的新政(zhèng)举措，致力于发展财富管理大(dà)湾区(qū)业务。

　　瑞银证(zhèng)券表示，其财富管理部秉持着为客(kè)户进行全方位资产配(pèi)置(zhì)和满足客户全生命周期财(cái)富管理的理念，进一(yī)步完善投资解决方案和财富规(guī)划(huà)方面的(de)业务(wù)，一方面积(jī)极扩(kuò)充(chōng)现有架上策(cè)略，精选上架多支产品为客户在同一策(cè)略下提供差异化(huà)选择及多(duō)元化的投资方案。

　　外(wài)资券商队(duì)伍不(bù)断扩大

　　随(suí)着中国(guó)资(zī)本市场对外开放的力度(dù)不断加大，各外(wài)资金融机构加速了在境内设(shè)立控股(gǔ)券(quàn)商的进程(chéng)。

　　今年1月，渣打证(zhèng)券获批准设(shè)立，公司注册(cè)地(dì)为(wèi)北京市，注册资本为人(rén)民币(bì)10.5亿元，业务(wù)范围包括证券经纪(jì)、证券自营(yíng)、证券承销、证券资产管理(lǐ)（限(xiàn)于从事(shì)资产证(zhèng)券化业务(wù)）。

　　值得关注的是，渣打(dǎ)证(zhèng)券是(shì)首(shǒu)家新设(shè)的外商独资证券(quàn)公(gōng)司。就监管批复信息(xī)来看，渣打证(zhèng)券由渣打(dǎ)银(yín)行(xíng)（香(xiāng)港）有限(xiàn)公司全资设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上(shàng)渣(zhā)打证券在内，目前国内的外资控股(gǔ)券(quàn)商(shāng)数(shù)量(liàng)已达到10家。其中，摩根(gēn)大通证券（中(zhōng)国(guó)）、高盛高华证券、渣打证券均为(wèi)外商独资(zī)券(quàn)商。从数(shù)量上(shàng)来(lái)看(kàn)，外资控股券(quàn)商已成(chéng)为市场上不容忽视(shì)的“新势(shì)力(lì)”。

　　此外，目前还有数家外(wài)资券商的设(shè)立申请(qǐng)静待审批。截至5月5日(rì)，花(huā)旗证券(quàn)、法巴证券、日兴证券、青岛意(yì)才(cái)证券等多家(jiā)外资券商的设(shè)立申请仍处于证监会(huì)审批阶段(duàn)。其中，法巴证(zhèng)券和青岛意才证券已获第一次(cì)意(yì)见反馈(kuì)。

　　今年3月底，证监会主(zhǔ)席易会满(mǎn)等(děng)先后在京会见美国桥(qiáo)水(shuǐ)基(jī)金、法(fǎ)国(guó)东方汇理、日本大和证券、英国汇丰(fēng)、加拿大宏利(lì)金(jīn)融、新加坡淡马锡、德国安联保险、意大(dà)利联合圣保罗(luó)银行、美(měi)国(guó)景顺(shùn)和高盛等国(guó)际金融机构负责人。

　　来访的国际金(jīn)融(róng)机构负责人普遍(biàn)表示，此次来华亲身感受(shòu)到中国经济的强大韧性、潜力和活力，坚定看好中国(guó)经济和中国资(zī)本市场发展(zhǎn)前(qián)景。近年来中(zhōng)国资本市场对外开(kāi)放稳步推进(jìn)，为国(guó)际金融机(jī)构和全(quán)球投资者带来了(le)实实在(zài)在的机遇(yù)。各(gè)金融机构(gòu)高度重(zhòng)视中(zhōng)国市场(chǎng)，将继续与中国深化合作，积(jī)极(jí)拓展(zhǎn)在华业务(wù)和投资，期待实现互利共赢。

　　面对来自外资(zī)券(quàn)商的市场竞争(zhēng)，国内(nèi)券商也(yě)纷(fēn)纷感受(shòu)到了(le)挑战和机遇(yù)。例如，华西证(zhèng)券即在2022年年报中(zhōng)表示，外(wài)资机构来华(huá)展(zhǎn)业便(biàn)利度不(bù)断提升，经营范围和(hé)监管要求(qiú)实现(xiàn)国(guó)民(mín)待遇，外资(zī)券商(shāng)、资产管理机(jī)构等加速布局，全力抢滩中(zhōng)国证券市场，对本(běn)土(tǔ)证券(quàn)公司既带来了国(guó)际金(jīn)融机构全面(miàn)参与中国资本(běn)市场竞(jìng)争所形成的(de)冲击(jī)，也带来(lái)了(le)通过与国际金融机构直接(jiē)合作促进业务发展、提升管理(lǐ)水平的机遇。

　　西部证券也表示，当前证(zhèng)券行业集中(zhōng)度稳中有升，头部(bù)券商竞(jìng)争优势更趋明(míng)显，业务多元(yuán)化发展趋势初步形(xíng)成，金(jīn)融科技(jì)对行业发展理念的(de)变革和(hé)重塑不断深化，外(wài)资券商市场冲击将逐(zhú)渐显现，证券行业竞争新格(gé)局正(zhèng)加速演变。

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