财联(lián)社4月21日讯（记者 王宏(hóng)）财联社(shè)记者从业内获悉，近期监管部门正陆续召集相关(guān)保险公(gōng)司开会，主要(yào)内容是进行窗口(kǒu)指(zhǐ)导(dǎo)，要求寿险公司调整新开发产品的定价利率，控制利差损，要求新开发产(chǎn)品(pǐn)的定价利率从3.5％降(jiàng)到(dào)3.0％。主要思想是市场有(yǒu)效，监管有为，主体(tǐ)调节在先，控制节奏，实现软着陆。

　　新开(kāi)发产品定价利(lì)率或从3.5％降到3.0％

　　财(cái)联社(shè)记者获悉，近日监管(guǎn)部门陆续召集了多家寿险(xiǎn)公司开会(huì)，以窗口指导的名义，要(yào)求公司调整产(chǎn)品利率，控制利差损。

　　据悉，监管要求险企新开发产品(pǐn)的定价利(lì)率从3.5％降到(dào)3.0％。此次调整的(de)主(zhǔ)要(yào)思路是(shì)市(shì)场(chǎng)有效，监(jiān)管有为，主体(tǐ)调节在先(xiān)，控制节奏(zòu)，实现软着陆。

　　这(zhè)次(cì)调整是不久前监管召(zhào)集险企(qǐ)进行调研会的后(hòu)续。3月(yuè)21日财(cái)联社记者曾报道，为引(yǐn)导人身险业降低负债成本，加(jiā)强(qiáng)行业(yè)负债质量管理，银保监会人身险部组织保险行业协会以(yǐ)及(jí)多家保险公司开(kāi)展调(diào)研。将重点调研普通险预定利率分布、分红(hóng)险预定利(lì)率(lǜ)和分红水平等公司(sī)负(fù)债成本情(qíng)况，以及降(jiàng)低责任准备金评估利率对公司和行业的影响，包括对新产(chǎn)品(pǐn)定价、存量业务退保(bǎo)、销售行为、市场竞争分析变化等的影(yǐng)响。

　　随(suí)后据(jù)报道，监管在(zài)北京(jīng)、南京、武汉三地(dì)召开(kāi)座谈会(huì)。其中(zhōng)，北京参会的保(bǎo)险公司包括中国(guó)人寿、新华人寿、阳光(guāng)人寿、中邮人寿等；南京参会的保(bǎo)险公司有太保(bǎo)寿(shòu)险、工(gōng)银安(ān)盛人寿(shòu)、安联(lián)人寿、中韩人寿等；武汉(hàn)参会的保险公司(sī)有合众人寿(shòu)、国(guó)富人寿、国华人寿等。

　　据当时参会的一位(wèi)总精算师表示，各险企基本就降低(dī)责任(rèn)准备金评估利率达成共识(shí)，有公司建议分阶段调整，比如普(pǔ)通型长期年(nián)金(jīn)的责任(rèn)准(zhǔn)备金评估利率目(mù)前为年复利3.5％，可以(yǐ)先降(jiàng)到(dào)3％，以后(hòu)再动态调整。具(jù)体的(de)调整方案(àn)还有待监管研究后(hòu)出台。

　　有保险公(gōng)司业内人士(shì)对财(cái)联社记者表(biǎo)示：“已经准备好利率(lǜ)3.0的产品了(le)”。也(yě)有业内人士对财联社记者(zhě)表(biǎo)示，此次主要涉及新开发(fā)产(chǎn)品的定价利率，以往的产品(pǐn)不受影响，行业“炒(chǎo)停(tíng)售”难(nán)以避免。

　　下调(diào)预定利(lì)率(lǜ)避免利(lì)差损风(fēng)险

　　平(píng)安非银团队表示(shì)，我国(guó)险(xiǎn)企资(zī)产配(pèi)置风格稳健，债券投资(zī)比(bǐ)例(lì)稳步提升，其他资(zī)产以非标资(zī)产为主、投资比(bǐ)例持续回落，股票和(hé)基金(jīn)投资比例基本稳定(dìng)。2018年(nián)以来，主要券(quàn)种(zhǒng)长端利(lì)率中枢下(xià)行，长(zhǎng)久期债(zhài)券和(hé)优质非标资产供(gōng)给有(yǒu)限，保险固收类资产配置面临挑(tiāo)战。同时，权益市(shì)场(chǎng)波动率(lǜ)较(jiào)大、对投资(zī)收益率影(yǐng)响较(jiào)大。近年监管按产(chǎn)品类型(xíng)调整评(píng)估(gū)利率、防范(fàn)化解利差损风险。2023年3月银保监会召(zhào)开座谈会，各险企已就降低责任准备金评(píng)估(gū)利率达成共(gòng)识。

　　东吴证(zhèng)券非银团(tuán)队此(cǐ)前曾(céng)表(biǎo)示，短期来看，引导降(jiàng)低(dī)负债成本将大幅刺激产品销售，老(lǎo)产品(pǐn)停售炒作(zuò)难以避免。中期来看，预定利(lì)率跟随(suí)评估(gū)利率下行，保险(xiǎn)公(gōng)司分红险占比提升，有望(wàng)缓解(jiě)人身(shēn)险(xiǎn)公司刚性负债成(chéng)本压力，寿险(xiǎn)产品本身保本属性有望进(jìn)一步强化。

　　实际上，监管历(lì)史上有过多次调(diào)整评(píng)估利(lì)率的行动。据悉，1992年(nián)到1996年间，保险公司(sī)为了(le)和银行(xíng)竞争，长(zhǎng)期保险的预定利率均在8％以上。考虑到利(lì)差损风险，1999年，原保监(jiān)会下发《关于调整(zhěng)寿险保(bǎo)单预(yù)定利率的(de)紧急通知(zhī)》，全(quán)面(miàn)叫停(tíng)高预定利率(lǜ)产品(pǐn)，强制(zhì)寿险(xiǎn)公司将寿险保单的预定利率调整为不超过年复利2.5％。

　　此外，从(cóng)全(quán)球(qiú)市场来看，美国在20世纪80年(nián)代，日(rì)本(běn)在20世(shì)纪90年代(dài)末都曾(céng)面临利差损(sǔn)风险。1970年(nián)左(zuǒ)右，美国寿险业竞(jìng)争激烈，为提高竞争(zhēng)力，险企销售大(dà)量高负债成本、低利润产品(pǐn)。1980年(nián)左右，利率(lǜ)下行(xíng)，投(tóu)资(zī)承压，据美国(guó)审计总(zǒng)署统计，1975年-1990年间共有176家人寿和(hé)健(jiàn)康保险(xiǎn)公(gōng)司(sī)破产，其中80％发生在1982年以后(hòu)，主要系险(xiǎn)企销(xiāo)售大量对(duì)利率(lǜ)敏感(gǎn)的低利(lì)润产品；同时市场压(yā)力(lì)致使投资端面临(lín)亏(kuī)损。

　　平(píng)安(ān)非银(yín)团队表示(shì)，参考海外，低利率环境(jìng)下，负债端主(zhǔ)要通(tōng)过调整(zhěng)寿险产(chǎn)品结(jié)构(gòu)、下调预定利率的(de)方式来(lái)避(bì)免利(lì)差损风险。近年来(lái)，我国长端利率地(dì)位震(zhèn)荡、权益市(shì)场(chǎng)波动加剧(jù)，寿(shòu)险行业(yè)面临着中华牙膏是中国品牌吗，中华牙膏是中国品牌还是外国牌子潜在(zài)的中华牙膏是中国品牌吗，中华牙膏是中国品牌还是外国牌子(de)利差损风险、险企利(lì)润承压。保险监管趋(qū)严，通过发布产品负面清单(dān)、下调演示利率、分产品(pǐn)调整评估利率(lǜ)等降低(dī)负债端成(chéng)本。

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