财联社4月28日讯（记者 吴雨其）随(suí)着公募基金(jīn)2023年一季报(bào)披露完成(chéng)，多位知名基(jī)金经理大幅调仓换(huàn)股的(de)动(dòng)向和投资(zī)方向也浮(fú)出水面。

　　其(qí)中，张坤大幅(fú)加仓中国海洋石油，刘彦春则加仓海康威视、美的集团、腾讯控股，谢治宇布局AI板(bǎn)块，加(jiā)仓(cāng)海康威视、晶晨股份、中(zhōng)际旭(xù)创、澜(lán)起(qǐ)科技、中国移(yí)动(dòng)、腾讯控股、赛腾股份、星环科技-U，常处于风口(kǒu)浪尖的葛兰(lán)，也开始布局人工智能，加仓同花顺、金(jīn)山办公、寒(hán)武纪-U等概念股。

　　在人(rén)工智能大行其道(dào)的首季(jì)，包括谢治(zhì)宇、周蔚文、葛兰(lán)等顶流(liú)开始追逐(zhú)AI，另(lìng)一面，一些专注长期成(chéng)长价(jià)值的基金经理(lǐ)仍坚守新能源(yuán)，如曾(céng)经的公(gōng)募(mù)冠军刘格菘。

　　有人(rén)追逐成了风(fēng)

　　2023年一季度，是(shì)人工智能的(de)盛典。面对火出天际的(de)AI赛道，究(jiū)竟是应该与其共舞，还是不为所(suǒ)动继(jì)续坚守“初心”？

　　观(guān)察一(yī)季报的(de)调仓换股，可见越来越多的基金经理选择了(le)前者。“不买AI就是等死，追买AI可能(néng)是找(zhǎo)死，横(héng)竖(shù)都是(shì)死，不如搏一把再死，也许富贵(guì)险中求呢”，是行(xíng)业心态(tài)的生动写照(zhào)。

　　光大证(zhèng)券(quàn)统计数(shù)据也(yě)证明了这(zhè)一点(diǎn)，公募基金一季度(dù)大幅(fú)加(jiā)仓(cāng)TMT板块中(zhōng)的(de)计算机和通信行业。截至2023年3月31日，主(zhǔ)动偏股(gǔ)基金重仓股在TMT板块配置市(shì)值4707亿元，一(yī)季度大幅(fú)提升1163亿元。

　　包(bāo)括(kuò)一(yī)直深(shēn)耕医疗的(de)葛兰(lán)在内(nèi)，众(zhòng)多知名基金经理布局AI。具(jù)体来看，中(zhōng)欧阿尔法混合一季度大(dà)手笔新进中芯国际、上海电影，其中前(qián)者加仓1366.4股，还加(jiā)仓腾讯83.67万股。其所管的(de)另一只中欧研究精(jīng)选混合(hé)一季度新进金山(shān)办(bàn)公14.37万(wàn)股。此外，中欧明睿新起点混(hùn)合(hé)一季度新进中(zhōng)芯(xīn)国际、同花(huā)顺，将(jiāng)寒武纪的(de)仓位从0.46万(wàn)股加到28.53万股，金山办公的(de)仓位从(cóng)0.09万股加到15万股。

　　从上述(shù)调仓换股中也能看出葛兰的人工智能投资方向——从AI上游的芯(xīn)片、到算(suàn)力以及终端的(de)应用、办公等(děng)。

　　窥(kuī)一斑而知全豹，葛(gé)兰的操作只是公募基(jī)金经理加仓AI的一个缩影。从各(gè)位知名基金经理调仓动向可以看(kàn)出，大家都纷纷“搬(bān)家”到(dào)了TMT。

　　同样(yàng)为中欧“顶梁柱”的(de)周蔚(wèi)文也(yě)在一季报中也提到，随着ChatGPT的横空出世(shì)，海(hǎi)外大模型以及(jí)相关(guān)人工(gōng)智能(néng)的产业趋(qū)势受(shòu)到市场关注，并很快扩散到国内产业(yè)界，市(shì)场聚(jù)焦于上游算力、传输和下游运用，在经济复苏(sū)相对温和的情景下，计算机(jī)、通讯、传媒、电子行(xíng)业受到(dào)各方资(zī)金的(de)追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十(shí)大(dà)重仓股来(lái)看，万达(dá)电影新入他所管理的中欧新趋势十大重仓股，中(zhōng)欧洞见一年持有则加仓(cāng)了(le)立(lì)讯精密、腾讯(xùn)控股等个股；中欧明睿新常(cháng)态(tài)则(zé)加仓深信服等。

　　再如谢治宇，海康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份等AI热股均为新(xīn)晋兴(xīng)全合(hé)润重仓股。

　　他也(yě)表示，随着ChatGPT取得了突破性(xìng)的进(jìn)展(zhǎn)，由AI芯片、服务器、光(guāng)模(mó)块等(děng)子板块带动(dòng)的人工智能、中字(zì)头(tóu)的“中特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用(yòng)端中游戏(xì)、影视等板块也实现较大幅度上涨。

　　值得注(zhù)意的是，此(cǐ)前招商证券研报称，从历史(shǐ)上来看，30％是主动偏(piān)股(gǔ)公募基金大类行业配置比例一个很重要的临(lín)界值，往往预示(shì)着某个板块(kuài)进入过热阶段。截至(zhì)2023年一季度末，主动偏(piān)股公募基金对TMT配比明显提升至20.26％，但与临(lín)界值尚存安全距离。从这点看(kàn)，基金经理对于TMT来说仍(réng)称不(bù)上“抱团”，仍有基金经理并未上车。

　　有人守候成了景(jǐng)

　　在“追风”的另(lìng)一面，仍有(yǒu)一(yī)部分仍坚守(shǒu)新能源，也有一(yī)部(bù)分试(shì)图低位捡(jiǎn)拾新能源筹码。

　　如曾经的(de)公募状元刘(liú)格(gé)菘。据了解，广发基金成长团(tuán)队对新能源的钟爱业内(nèi)闻名，最(zuì)新(xīn)披露的一季(jì)报中也证实了他们(men)的“坚(jiān)守初(chū)心”。

　　当(dāng)年的冠军(jūn)基金广发双擎升(shēng)级，从其十(shí)大重仓(cāng)股来看，前五(wǔ)大重(zhòng)仓股的占比均(jūn)超过(guò)了8.5％，分(fēn)别是(shì)晶澳科(kē)技(jì)、阳光电源、亿纬(wěi)锂能、隆基绿能，圣邦(bāng)股份，均属于新(xīn)能源(yuán)概念股。除此之外，他(tā)还仍加仓(cāng)了天合光能、荣盛石化等个股，且(qiě)新晋晶科能(néng)源为十大重仓股。

　　刘格(gé)菘在一季报表达了仍(réng)对新能源保持信心，“我们对本产品重点(diǎn)持仓的(de)光伏、储能、新(xīn)能源车方向保持(chí)相对乐观，投资中相(xiāng)信基本面(miàn)优秀和增量价值积累的公(gōng)司。经过调整，行业估值水(shuǐ)平已在历史低位(wèi)，产业链(liàn)的变化在(zài)市场定价中未被(bèi)充分认知(zhī)和体现。”

　　再如傅鹏博(bó)，其管(guǎn)理的睿远成长价值混合前十大重(zhòng)仓股分别为中国移动、宁德时代、三安光电、通威股份、万华(huá)化(huà)学、广汇能(néng)源、东方雨虹、立讯精密、三(sān)诺生物、新宙邦。对(duì)比去年(nián)年底(dǐ)该基金增持了宁(níng)德(dé)时(shí)代(dài)、通威(wēi)股份、万华化学、广汇能源、东(dōng)方雨虹。值(zhí)得关(guān)注的是，加仓幅度最多的是光伏(fú)龙头通威股份，为60％。

　　李晓星所管的银华(huá)心(xīn)怡混合也(yě)加仓了新能源，如晶科(kē)能(néng)源、锦浪(làng)科技、东方电(diàn)缆等。他表示(shì)，“我们曾(céng)经提到了(le)新能源板块(kuài)的一些(xiē)风险点，这些风险点在经(jīng)过大(dà)半年的消(xiāo)化(huà)后，在这(zhè)个估值分位以及股价位置(zhì)下，我们(men)认为新能源板块(kuài)的风险因素已经充分释放，目前这个时(shí)间(jiān)段，新能(néng)源非常(cháng)具有(yǒu)吸引力。在一季度我们对于(yú)电动车、光(guāng)伏、储(chǔ)能、海风(fēng)的一(yī)些(xiē)标的(de)，都(dōu)增加了一(yī)些仓位。”

　　对(duì)于人工智能，他认为，“太阳(yáng)底下(xià)没有新鲜事，过(guò)度(dù)的热(rè)情在某个阶段总会消退。”

　　实际(jì)上，许至圣指儒家哪位代表人物是哪位圣人呢，至圣指儒家哪位代表人物是哪位圣人的称号多基(jī)金经理至圣指儒家哪位代表人物是哪位圣人呢，至圣指儒家哪位代表人物是哪位圣人的称号在AI的“大风”之下，并没有选择“押注”TMT。

　　万家基(jī)金经理章恒在接受财联社(shè)记者采访(fǎng)时提到，他曾(céng)重点关注过TMT板块，但(dàn)并不喜欢去追逐风口，他选择会在全市场(chǎng)做行(xíng)业轮动，在操作上(shàng)绝对不是去(qù)捕捉每(měi)个时期的“最靓的仔(zǎi)”。“对(duì)于自己看好的行业，你重仓押进去，不确(què)定性来(lái)的时候，无论(lùn)是基金经理个人还是(shì)投资(zī)者，其实(shí)都是无法承受的。所以，任何一个行业，即使你(nǐ)再看好(hǎo)，也要控制(zhì)持有(yǒu)比(bǐ)例，分散风险(xiǎn)。”他表示(shì)。

　　交银施(shī)罗德基金的王崇一季报表示暂(zàn)时无法预测其兑(duì)现(xiàn)节(jié)奏和时间，短期(qī)内(nèi)也很难在(zài)A股(gǔ)找到明显的受益(yì)标(biāo)的，就没有参与。不过他(tā)也认为这些股(gǔ)票的估值体系还(hái)在合理接(jiē)受(shòu)范(fàn)围(wéi)内。

　　极致行情下(xià)，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可知，今年一季度仍有(yǒu)不少基(jī)金经(jīng)理重仓(cāng)“押注”AI。在这(zhè)种极致行情下，AI板块(kuài)的(de)未(wèi)来走(zǒu)势将如何？

　　一部分(fēn)市(shì)场人士仍看好AI。

　　国(guó)海策略(lüè)目前仍维持TMT为全年(nián)市(shì)场主(zhǔ)线的判断，相关(guān)领域如AI芯片(piàn)、服务器以及光模(mó)块等细分(fēn)赛道将陆续迎来基本(běn)面的(de)确认，中微观层面上尚有空(kōng)间，估值修复尚未结束，个股上是找机会的格局。

　　中金(jīn)公司研报指出，年初(chū)至今(jīn)市场(chǎng)对(duì)AI关注度持续高企，上一轮行情催化主要集中于大模型的突破进(jìn)展(zhǎn)；而(ér)4月以来，我(wǒ)们观(guān)察到各个领域的应用厂商正加速(sù)AI融合应(yīng)用产品的研发和(hé)发布，其中(zhōng)办(bàn)公场景进(jìn)展相对较快，我(wǒ)们预(yù)计5月(yuè)之(zhī)后将进入AI应用的加速繁荣阶段。我(wǒ)们持(chí)续(xù)看多AI，并(bìng)在应(yīng)用、算力、模型三层(céng)中建议投资者优先关注应用(yòng)层投资机遇。

　　百(bǎi)亿(yì)私(sī)募大(dà)佬董承非也(yě)看好相关板(bǎn)块，他认为，2011年之前是(shì)周(zhōu)期的时(shí)代(dài)，2011年(nián)之后是(shì)消(xiāo)费的时代，但未来10年，最牛的(de)资(zī)产是科(kē)技。他(tā)坦(tǎn)言，自己目(mù)前重仓半导体(tǐ)板(bǎn)块(kuài)。

　　不过(guò)另一部分市场人士(shì)也指出，AI后(hòu)续或有(yǒu)波(bō)动或调(diào)整。

　　中信建投证券策略首席分析师陈(chén)果，在A股二(èr)季度投资策略会上(shàng)提到“今年大概率还(hái)是(shì)一个偏成长(zhǎng)风格占优，尤其是很多科技股在过去几(jǐ)年其实(shí)没有(yǒu)太多的(de)表现。以前(qián)我们讲(jiǎng)茅指数、宁组合，其(qí)实TMT板(bǎn)块有(yǒu)很长时间没(méi)有太多表(biǎo)现。今年要推动数字经济，今年(nián)半导体(tǐ)周期要见底，本(běn)身今(jīn)年科技股的机会(huì)是可以期待的”。

　　不过，他(tā)也(yě)提(tí)醒道(dào)，“TMT应该没有走完(wán)，但二季度(dù)可能会有(yǒu)一些波动。AI现在还是主题投资阶段不太适(shì)合大多(duō)数(shù)的投(tóu)资者，不适合(hé)在这个位置上去追。”

　　广发(fā)证券研报(bào)中(zhōng)判断(duàn)，本轮AI板块已进入第一轮调整期，但对标2013年“移动互联网+”行情节(jié)奏，预(yù)计(jì)本轮后续调整时长与幅(fú)度有限。对于下一(yī)阶段(duàn)“AI+”行情，建议逢低(dī)布局有望率先实现业绩(jì)兑现的环节，即满足“自身产业周期向上(shàng)+AI加持下的(de)业绩(jì)增厚机遇”的(de)领域，比如，电(diàn)子、计算机、传媒、通信。

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