“一带一路”对冲欧美(měi)拖(tuō)累无疑是2023年出口最大的看(kàn)点。即使(shǐ)考(kǎo)虑去年(nián)的低基数，4月的出口增速(sù)也不(bù)赖，与韩国、一里地等于多少米 一里地等于多少公里越南等邻国(guó)形成鲜明对比；拉(lā)动方(fāng)面(miàn)，“一(yī)带一路”国家成(chéng)为主(zhǔ)角，欧美发达经济体整(zhěng)体偏弱。今(jīn)年(nián)1-4月(yuè)“一带一路”国家在中国(guó)出口(kǒu)的份(fèn)额约(yuē)为36.0％超过美欧日（34.3％），粗(cū)略(lüè)计算，如果今年“一带一路”出口增速保持在6％以上，那么在增量(liàng)上就可(kě)能(néng)对冲(chōng)美欧日出口的下滑，使得全年2023年全年的(de)出口增速转正。

　　从整体(tǐ)看(kàn)，3、4月份的数据再次验证，当(dāng)前观察的中国(guó)的出(chū)口“不看港口，不看韩、越”。港口数据和韩(hán)国、越南(nán)出口通(tōng)胀作(zuò)为传统(tǒng)观(guān)察中国出口(kǒu)增(zēng)速(sù)的重要指标，但(dàn)随着中国出口(kǒu)结(jié)构向“一带一路(lù)”国家转移，其对中国出口的指示(shì)作用逐渐下降。一(yī)方面，由于多数“一带一路”国(guó)家偏向(xiàng)内(nèi)陆，汽车(chē)、火(huǒ)车等陆路运输占比和(hé)增速快速上升(shēng)，导(dǎo)致港口数据(jù)与实际出(chū)口增速持续偏离，另一方面，以往韩国、越南(nán)出口(kǒu)增速与中国(guó)出口基本保(bǎo)持统一趋(qū)势(shì)，但由(yóu)于产(chǎn)品结构差异，2023年以来两者产生较(jiào)大(dà)背离。出口结构(gòu)性变化背景下，传统观察框架适(shì)用性减弱，信息的噪音和预期(qī)的波(bō)动(dòng)可(kě)能加大。

　　国(guó)别方面，擘画外贸蓝(lán)图的突破口仍在(zài)于“一带(dài)一路”国家。除低基数影响之外，4月对(duì)俄出口的(de)高增反映“一带一路”贸易持续(xù)活(huó)跃(yuè)，沿路(lù)经济带仍(réng)是我国稳(wěn)外贸的“抓手”。4月对东盟出口增速暂(zàn)时回落，不过(guò)整体(tǐ)来看(kàn)，自2022年初(chū)以(yǐ)来“俄+东盟升、欧(ōu)美(měi)降”的趋势(shì)加速，日(rì)韩份额保持稳定。

　　产品方(fāng)面一里地等于多少米 一里地等于多少公里(miàn)，4月(yuè)出(chū)口结构继(jì)续延续“扬长避短”的(de)属性(xìng)。中国4月汽(qì)车(chē)及机电出口金额维持强势，增速较3月进一步加快部(bù)分源于(yú)去年低基数原因，不过对(duì)同比的拉动仍明显好于韩国，半导体出口(kǒu)跌幅则相较韩国更加“温和(hé)”。从散点图(tú)看，量价齐(qí)升的汽车(chē)出口反映海(hǎi)外车市较高景气度与产(chǎn)业链韧性仍可在一段(duàn)时间(jiān)内(nèi)支撑出口，而(ér)受全球半导体周期影响，集成电路4月出口量与价(jià)格均偏萎缩(suō)。

　　那么，2023年出口最大的变数：“一带一路”的空间有(yǒu)多大？站在2022年年(nián)底，市场(chǎng)大多聚(jù)焦欧美经济衰(shuāi)退的拖累，而聚(jù)光灯之外“一带一路”却在稳定(dìng)外贸上(shàng)发挥了越来(lái)越(yuè)重要的作(zuò)用(yòng)，那么如何(hé)去评(píng)估这(zhè)一空间有多大？

　　一带一(yī)路出口背后存量(liàng)博弈。在全(quán)球经济和贸(mào)易放缓的背景下，我国出口的韧性可(kě)能(néng)主要来(lái)自于存量的竞争——我(wǒ)们认(rèn)为(wèi)很有可能(néng)是抢(qiǎng)占欧美(měi)日(rì)韩(hán)在这些国家的进口份额，2018年至2022年，中国在一(yī)带一路沿(yán)线10国的进口份(fèn)额上涨了2.5％，同期欧(ōu)美日韩下(xià)降了3.8％。

　　空间(jiān)有多大？保守估计(jì)拉动2023年中国出口(kǒu)1个百(bǎi)分点。我们(men)选取(qǔ)“一带一路”沿线65国中，中国出口(kǒu)规模最大的10个国家（约占中国对(duì)“一带(dài)一路”沿线国家总出口的(de)70％，以下(xià)简称(chēng)10国(guó)）。选取(qǔ)2009、2016、2001年的进口情景(jǐng)来对标2023年(nián)10国在悲观(guān)、中性、乐观三种(zhǒng)情形下的进口增速情况，同(tóng)时参考2018至2022年(nián)欧美日韩的年均下跌份额，假设2023年(nián)10国对美欧(ōu)日韩减少(shǎo)的进口(kǒu)份额中约60％被中国取(qǔ)代。

　　结(jié)果显示，中(zhōng)性条件下，“一(yī)带(dài)一路(lù)”10国2023年(nián)拉动中(zhōng)国出口(kǒu)增速约0.97％，此外根据占比(bǐ)（10国占65国(guó)的70％），大致估算“一带一(yī)路”沿线65国拉动我国出口增速约(yuē)1.39％。

　　在全球(qiú)放缓的(de)背景下，1个百分点并不少(shǎo)，我国全年出口增速(sù)可能(néng)略高(gāo)于0％。对欧美日(rì)等发达经济体出口增速预测(cè)，思路为在中国(guó)加(jiā)入世界(jiè)贸易组织(zhī)后、历次(cì)全(quán)球经济陷入衰退或是经(jīng)济增(zēng)速大幅下行（downturn）的时间段中，选(xuǎn)出(chū)具有参(cān)考意义的三(sān)年，分(fēn)别作(zuò)为中性、乐观和悲观情景作为参(cān)考。我们对(duì)于2023年的基准假设为美欧有可能(néng)在下半年陷入温和衰退，我们选择2009（全球金(jīn)融危机）、2016（美国紧缩后的全球经济放缓(huǎn)）、2001（科网泡沫破裂(liè)，全(quán)球经济温和(hé)放缓）分(fēn)别作为悲(bēi)观、中(zhōng)性和(hé)乐观情景。根据预测(cè)，中性(xìng)假设下，2023年(nián)欧美(měi)日韩拖累我国出口(kǒu)增(zēng)速约(yuē)-1.9个百分点。

　　假设对其余国家（在我国出口(kǒu)中约占26％）出口(kǒu)增速预(yù)测按照IMF对(duì)2023年世界商(shāng)品贸易数量增速预测即1.5％计算，并考虑价格因素，使用IMF对我国2023年GDP平减指数(shù)同比(bǐ)预测（0.96％），计算得出(chū)其余(yú)国家拉动我国(guó)出口增(zēng)速(sù)约0.64个百分(fēn)点。因(yīn)此(cǐ)，中性假(jiǎ)设下2023年我国出口(kǒu)增速约为0.13％（图11）。

　　测算存(cún)在低(dī)估的风险，主要来自于(yú)两个方(fāng)面：数据口径差异和欧美经济体的“韧性”。数据方面(miàn)，各国自中国进口(kǒu)的数据和中国向各国出(chū)口的数(shù)据存在差异（无论是绝对(duì)量还是增速），有时这一差(chà)异(yì)还较大(dà)，一般而言中国出口(kǒu)端的(de)增速(sù)会(huì)更高，这意(yì)味(wèi)着我们(men)基于“一带一路(lù)”国家进口数据的(de)测算是低估的；外(wài)需方(fāng)面，欧美经济陷入(rù)衰退的时点(diǎn)存(cún)在较大的不确定性(xìng)，可(kě)能(néng)在今(jīn)年下半年、也可能在明年，若后者出现，那(nà)么(me)2023年发(fā)达经济体对于(yú)中国出口(kǒu)的拖累可能(néng)没有那么大。

　　风险(xiǎn)提(tí)示：东(dōng)盟、俄罗斯及其他新兴经济(jì)体经济增长不及预期，对外(wài)需(xū)拉动不足。疫情二(èr)次冲(chōng)击风险对出口造(zào)成拖累。欧美经济(jì)韧(rèn)性超预期(qī)，对于中(zhōng)国出口(kǒu)的拖(tuō)累不足。

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