财联社4月(yuè)30日讯（编辑(jí) 笠晨）碳酸锂迎来一波(bō)久违的(de)反弹，据上海钢(gāng)联发布数据显(xiǎn)示，4月28日电池级碳酸锂涨5000元(yuán)/吨，均价报18.9万(wàn)元/吨，继上(shàng)周五开(kāi)始止跌企(qǐ)稳四个交易日后(hòu)价(jià)格(gé)连续两日上涨。暖意也提前传(chuán)导到A股，锂矿(kuàng)股(gǔ)本周(zhōu)三(sān)表(biǎo)现强势，融捷股份一度涨停，雅化(huà)集团和永(yǒng)兴(xīng)材料最(zuì)高涨超9％、中矿资源和盛新锂能(néng)一度涨(zhǎng)超7％、赣锋(fēng)锂业和天齐锂涨业(yè)盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反(fǎn)弹的原因之一是上海车展有(yǒu)望带动购车需求预期的提振。乘联会秘书长崔东树表示，上(shàng)海车展将让消费者感受到汽车(chē)消费的火(huǒ)热，提升(shēng)消费信心，也提振士气。国泰君安表示，此(cǐ)前车企大幅(fú)降价导致消费者对电动车的观望心态有(yǒu)望(wàng)逐渐改善，市场开始预期5月需求(qiú)回暖。

　　有电池企业人士提到，目前磷酸铁锂电池的价格已经逐渐稳定，且在谈(tán)价策略上以企(qǐ)稳为主(zhǔ)，不太可能进行降价。但(dàn)未来，止(zhǐ)跌(diē)信号(hào)能否(fǒu)持续(xù)稳定，受多方因素影响。有产业人士分析称，乐(lè)观(guān)来(lái)看，国内动力(lì)电(diàn)池厂(chǎng)商(shāng)清(qīng)库存工作或到5月完(wán)结(jié)，届时电池厂商库存水(shuǐ)平有(yǒu)望逐步(bù)恢复至健康水平，并带(dài)动上(shàng)游(yóu)材料(liào)采购，进而对碳酸锂价格起到支撑作用。

　　据鑫椤(luó)资讯(xùn)近日调查的情况看(kàn)，一些(xiē)电池龙(lóng)头企业5月份的(de)排产预(yù)计将环比(bǐ)增长20-30％战狼3什么时候上映？strong>，一(yī)些中小企业由(yóu)于前期基数(shù)较低，环比增幅更(gèng)是高达50％以(yǐ)上。其中(zhōng)，亿纬锂(lǐ)能在4月26日的业绩(jì)说(shuō)明会上表示，5月份开始会全面恢复生产，排产相比一(yī)季度(dù)会有明显的(de)提升(shēng)。由此可见，碳酸锂市场需求(qiú)回暖已是(shì)大(dà)势所趋(qū)。

　　另有观点认为，此次(cì)碳酸锂价(jià)格属(shǔ)于阶(jiē)段性反(fǎn)弹还(hái)是底(dǐ)部反转，目(mù)前仍难以(yǐ)判(pàn)断(duàn)。“一方(fāng)面需要观察下游(yóu)库(kù)存状(zhuàng)况，另一方面还(hái)需(xū)要看终(zhōng)端需求是否真正(zhèng)回暖，”华南一(yī)家(jiā)主流锂盐厂商(shāng)内部(bù)人士此前对财联社记者表(biǎo)示。该人士表(biǎo)示(shì)，电(diàn)池厂商实际(jì)上从(cóng)去年四季(jì)度开(kāi)始便启(qǐ)动大(dà)规模去库(kù)存举(jǔ)措，这(zhè)一举措在一(yī)季度实际上已经有所(suǒ)反映。

　　不过进入4月中旬以后，相关电池厂(chǎng)商提(tí)到，目前库存已(yǐ)恢复至(zhì)健(jiàn)康(kāng)水(shuǐ)平，此前暂停的产线(xiàn)也(yě)已经逐渐复产。特别是针对磷酸铁锂电池库(kù)存，有(yǒu)业内人士直言(yán)，相(xiāng)关库存基(jī)本出清，后(hòu)续将根据公司规划，逐步进行补货(huò)。作(zuò)为锂电(diàn)产业的风向标，宁德时(shí)代一季(jì)度报告(gào)显示，其库存金额已从年初的(de)766.7亿元(yuán)下降(jiàng)到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对金额来(lái)看(kàn)，宁(níng)德时代(dài)的库存已经退回到(dào)2022年第一(yī)季度的(de)水平。材料价(jià)格和库存水平，两(liǎng)项关(guān)键的指标(biāo)也构成锂电产业走向的关键，随(suí)价(jià)格企稳以及库(kù)存水平恢复健康，将带(dài)动锂电产业恢复稳定。

　　▌市场(chǎng)激(jī)辩未来锂盐价格走向 最乐观者预判涨回25万元/吨 最悲(bēi)观者全年看跌至10万以(yǐ)下(xià)

　　碳酸锂价(jià)格在不到半年时间跌(diē)去超(chāo)过2/3，也引起了市场(chǎng)热议。就在26日召开的中国汽车动力电池产(chǎn)业(yè)创(chuàng)新联盟2023年(nián)度大会上，中国汽(qì)车工业协会(huì)常务副会长付炳锋指出，国内动力电池行战狼3什么时候上映？(xíng)业仍然存在一些问题(tí)，包括(kuò)电池产业链分工(gōng)，价值链分配问题。“原材(cái)料短期大(dà)幅下降也不是正常的现象，”他直言。在他看来，原材(cái)料适当涨价(jià)是正常现象，行业(yè)要以(yǐ)之前(qián)大幅涨价(jià)为(wèi)教(jiào)训，保证(zhèng)价值链的合理分配，避(bì)免大(dà)起(qǐ)大落。

　　据财(cái)联社不完全梳理，这些(xiē)业内人士(shì)和(hé)分析师近期对锂盐价格(gé)未(wèi)来走势进行预(yù)判(pàn)并阐述具体逻辑，汇总如下：

　　以碳酸锂价格反弹为信(xìn)号，一系列的数据验证(zhèng)锂电产业拐点或已经到来。分(fēn)析人士指出(chū)，此(cǐ)前(qián)锂电产(chǎn)业进入调整阵痛期，主要在于(yú)下游车(chē)市短期需求下滑，叠加(jiā)中(zhōng)游扩产迅速(sù)从而在需(xū)求表(biǎo)现上提前透支(zhī)碳酸锂的未来增长空(kōng)间(jiān)。进而导(dǎo)致，碳(tàn)酸锂价格持(chí)续下(xià)跌，中游(yóu)电池(chí)厂商集体(tǐ)进(jìn)入(rù)清库存阶段。从上游材料(liào)价格变(biàn)化来看，近期碳(tàn)酸锂(lǐ)价格率先实现反弹。更值(zhí)得注意的是，在锂电(diàn)产业(yè)链(liàn)，包括六氟(fú)磷酸锂(lǐ)、人造石墨、极片(piàn)粉等系列材料价(jià)格也(yě)出现企(qǐ)稳甚至反弹的局(jú)面。

　　作(zuò)为(wèi)锂电产(chǎn)业拐点的(de)另(lìng)一(yī)关键指标，中(zhōng)游电池(chí)厂商的库存也已(yǐ)经逐步恢复至健(jiàn)康水平。据高工锂电了解，目前中(zhōng)游电池(chí)厂商库存(cún)水位回(huí)退，此前部(bù)分电池厂商暂停(tíng)的(de)生产线已经(jīng)重启(qǐ)生产。在采购(gòu)方面，电(diàn)池厂商和(hé)下(xià)游车企已陆续(xù)重(zhòng)启订单，带动产业需求回暖。从终(zhōng)端(duān)新能源汽车市场表现上看，年(nián)初的市场恐慌(huāng)情绪主要来自车市的需求(qiú)腰(yāo)斩。但从(cóng)整体一季度新(xīn)能源汽车销量数(shù)据来看，其月销量逐步攀升并且回暖速度(dù)超过往年。随(suí)着二三季度到来，车市逐渐转入销售旺季，也将进一步带动锂(lǐ)电(diàn)产业中上游的订(dìng)单需求(qiú)。加(jiā)上5月份临(lín)近，企业重(zhòng)新(xīn)开启月度采购(gòu)谈判，行业(yè)有望迎(yíng)来(lái)需求订单的集中爆发。

　　后续碳酸锂价格可能会有回涨的空间，但幅度不可能太大，最多(duō)在10％左右。业内人士(shì)表示(shì)，因为经历本(běn)轮碳酸锂(lǐ)价格的暴(bào)涨暴跌，电池厂商(shāng)对于碳酸锂真实的供给情况更加清晰(xī)，市场预期回调下(xià)，电池厂商在价格谈判(pàn)上会(huì)更加谨慎。同时电池(chí)厂商一(yī)体化带(dài)来的碳(tàn)酸锂供应稳定，也将削弱(ruò)上游锂矿厂商的(de)议价权(quán)。电池回收端，邦普、格林美、天奇股份、华友钴(gǔ)业等企业持续推(tuī)进电池回收布局(jú)，来自终(zhōng)端(duān)材料回收的产(chǎn)能也在稳步爬坡。相关数据显示(shì)，2025年国(guó)内回(huí)收的(de)废(fèi)旧电池(chí)的总量将达到137.4GWh。

　　回溯(sù)到上游，电池厂商都已完善在锂矿端的布局，包括宁德时代的宜春(chūn)锂(lǐ)矿项目，亿纬锂能的盐湖提(tí)锂项(xiàng)目均(jūn)进(jìn)展顺利(lì)，将进一步释放碳酸锂供给。经历过(guò)复杂的产业调(diào)整(zhěng)过程之后，整个锂电产业的运作模式正从“大开大合(hé)”的波浪式(shì)变得更为平滑。从原材料到电(diàn)池，再到下(xià)游车企，产(chǎn)业链各(gè)个环节的价格以及供需(xū)变化(huà)也将变得(dé)更加平衡且(qiě)具有可(kě)预测性。

　　然(rán)而，亦有(yǒu)空方则认为(wèi)，当前上(shàng)游库(kù)存(cún)水平(píng)依(yī)旧处于高位(wèi)，虽(suī)然需(xū)求端稍有好转，但是并(bìng)不足以带动价格企(qǐ)稳。

　　▌锂价(jià)超预期下跌并不是一个(gè)下(xià)游获(huò)利(lì)、上(shàng)游承压的简单故(gù)事

　　过(guò)去一段(duàn)时间(jiān)，碳酸锂和电池材(cái)料(liào)的(de)价(jià)格下跌过快(kuài)，但这并不为业内人士所乐见。碳酸锂(lǐ)从2022年11月(yuè)60万元(yuán)/吨跌至当(dāng)前20万元不到，价格跌去近7成(chéng)，最(zuì)直接受到(dào)冲(chōng)击的当属锂(lǐ)矿(kuàng)企业(yè)。根据藏格(gé)矿业一季度数据，碳酸锂(lǐ)销量为534吨，相比于(yú)2022年四季度(dù)销(xiāo)量2006吨，销量环比下滑73.4％；产量也(yě)从2022年第四季(jì)度的2461吨，削(xuē)减至(zhì)今年一季度的1783吨，环比下降27.5％。由于市场行情策动，上游锂矿企业不断压低碳酸锂出(chū)货价(jià)格(gé)，部(bù)分(fēn)锂矿企业已经出现(xiàn)主(zhǔ)动减(jiǎn)产(chǎn)的(de)情况(kuàng)。

　　江(jiāng)特(tè)电机4月24日公告，一(yī)季度营业收入(rù)7亿元，同比减少48.32％；净(jìng)利润5064.8万元，同比下降(jiàng)92.39％，2023年Q1净利润环(huán)比下降战狼3什么时候上映？(jiàng)86％，第二日股价(jià)跌(diē)停。

　　直接生产、售卖碳酸(suān)锂的锂盐企(qǐ)业则命运分化，大公司如天(tiān)齐锂业和赣锋锂(lǐ)业有机会在价格下(xià)降周期(qī)中获得更(gèng)多市场份(fèn)额，行(xíng)业将变(biàn)得更集中。这是(shì)2016年(nián)到2018年上一轮锂价下(xià)降中发生过的(de)事。而(ér)同环节(jié)的(de)大量中小企业，尤其是最近两(liǎng)年追(zhuī)高入(rù)局的新公司，则(zé)面(miàn)临停(tíng)产(chǎn)乃至破产。

　　乘着(zhe)锂价的东风，赣(gàn)锋锂业在去年轻松赚出了0.66个宁德时(shí)代、1.23个(gè)比亚迪。业内(nèi)人(rén)士表示，这一轮价格下降(jiàng)长期利(lì)好中国最(zuì)大的两个锂盐供应商天(tiān)齐锂业(yè)和(hé)赣锋锂业。它们去年(nián)的净利润都超过200亿元，比(bǐ)中(zhōng)国(guó)最(zuì)大的新能源车(chē)企比亚迪还多，其中(zhōng)天齐锂业净利(lì)润(rùn)增长超过10倍。足(zú)够(gòu)厚的(de)血，使他们更能承受价格下跌和可能的(de)未来(lái)亏损。这两家公司(sī)也(yě)有行业里最优(yōu)的成本。赣锋锂业、天齐锂业等公司入(rù)股(gǔ)的海外锂矿(kuàng)资(zī)源开采成本普遍在3万-5万元/吨(dūn)，几(jǐ)乎是全球最低(dī)水(shuǐ)平(píng)。

　　但这并(bìng)不意味着，这两家公司能(néng)以(yǐ)低(dī)于(yú)5万元(yuán)/吨(dūn)的价格采购碳酸锂，因为在锂矿国际(jì)交易中，即使拥(yōng)有海外矿(kuàng)产的(de)分销权或开采权，交易价(jià)格也需要(yào)通过长协(xié)确定，按市价定期调整。但能获得上游更低成本(běn)的资(zī)源(yuán)，让这两家大企业(yè)更(gèng)能容忍低价，并(bìng)能在(zài)上游因(yīn)降价(jià)减(jiǎn)产(chǎn)时保持产能供应。

　　锂价超预期下(xià)跌牵动着万亿新能源车市场。不过(guò)锂价下降带(dài)来的(de)连锁反应(yīng)，并不(bù)是一个下(xià)游获(huò)利，上游承压的简单(dān)故事。作为碳(tàn)酸锂的下游，宁德(dé)时代理论上(shàng)会受益，但锂价(jià)的超(chāo)预期下跌，使宁德时(shí)代今年(nián)2月提出的 “锂矿返利” 计(jì)划(huà)沦为(wèi)鸡肋，它本想用20万元/吨的碳(tàn)酸(suān)锂价格(gé)绑定一些车企的三年长单。另一层影响是，宁德时代今(jīn)年5月计划投产(chǎn)的宜春锂矿很有可能一开(kāi)采就(jiù)亏损(sǔn)。