金融(róng)界5月23日 万物皆周期,周期皆(jiē)供需！

　　日前，六年一个周(zhōu)期轮回(huí)的白糖期货(huò)正在迎来疯狂时(shí)刻。五一假期之前的最(zuì)后一(yī)个交(jiāo)易日，在郑(zhèng)州商品交易所交易的(de)白糖主(zhǔ)力期货(huò)合(hé)约(yuē)收盘成功站上7000元/吨关(guān)口。

　　让人遗憾的是，如此关键的(de)信息湮(yān)没在五(wǔ)一假(jiǎ)期的兴奋与(yǔ)快乐之(zhī)中，并未引起市场关注。直至昨日（5月(yuè)22日(rì)），白糖主力合约(yuē)收盘站上7100/吨(dūn)关口，市场资金虎躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖(táng)主力合约盘(pán)中继续狂(kuáng)飙，盘中一(yī)度(dù)打破7200元(yuán)/吨关(guān)口，创下7202元/吨的高(gāo)点。

　　六年一次的(de)白糖周期

　　而上一次白(bái)糖主力期货(huò)合(hé)约打破7000元/吨大关还是6年半前(qián)。

　　2016年11月28日，彼时的白糖(táng)主力合约正在上(shàng)演最(zuì)后的末日疯狂(kuáng)，一天之内，白糖主力合约(yuē)连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关键点位，收(shōu)盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第(dì)二天（11月(yuè)29日），白糖主力(lì)合(hé)约盘中(zhōng)就创下(xià)7314元/吨的周期(qī)高点，随(suí)即(jí)白糖期货开始(shǐ)一(yī)路狂跌，直(zhí)至2019年(nián)年初(chū)才勉强止住颓势。

　　真的注意的是，从白糖主力(lì)合约价(jià)格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大(dà)约六年一次的白糖周期(qī)十分准时，从未缺(quē)席过(guò)。而形(xíng)成这种周期的原因(yīn)与白糖期货的种植周期(qī)有关，一般(bān)甘蔗的每三年一个种植周期，这从根本(běn)决定了白糖周期到来。

　　此轮白糖(táng)周期已经(jīng)渐入高潮

　　目前，此轮(lún)白糖周期已经渐入高潮，据生(shēng)意(yì)社显示，截至5月22日，白(bái)糖现货市场价格报6962元/吨，较(jiào)去年底涨幅约20%。与历史对比来(lái)看，白糖价格已(yǐ)经创下2018年以来的新(xīn)高。

　　国内白糖供(gōng)给(gěi)方面，减产是(shì)大概(gài)率事件。

　　中国糖业协会发布(bù)的全国食(shí)糖产销数据显示，2022年/2023年制糖期截(jié)至今(jīn)年4月底，甜菜糖厂(chǎng)已全部(bù)停机，甘蔗糖厂除云南省有3家尚在生(shēng)产(chǎn)外(wài)，其(qí)他省(区)糖(táng)厂(chǎng)已(yǐ)全(quán)部收榨。

　　广发(fā)证券认为，22/23年白(bái)糖生(shēng)产季(jì)逐步进入尾声，除云南地(dì)区(qū)外，广西(xī)等主产区陆续(xù)收榨。由于广西(xī)前期受不利(lì)天气影(yǐng)响，甘蔗单产降幅高于预期(qī)，22/23榨(zhà)季国(guó)内糖产量延续下滑趋(qū)势(shì)。

　　据农业农(nóng)村部预测(cè)，22/23榨季(jì)全国食糖产量约933万吨，同比下降2.4%，其中(zhōng)广西白糖产(chǎn)量约530万吨，同比减(jiǎn)少(shǎo)约80万吨。考虑国内白糖需求量约1450-1500万(wàn)吨，简单估(gū)算供需缺口(kǒu)超过500万吨(dūn)。

　　短(duǎn)时间(jiān)增(zēng)产对白糖来说并不现实，由于国(guó)内糖料(liào)作物种植(zhí)面(miàn)积增长有限，国(guó)内糖料作物产量(liàng)也增长缓慢(màn)且有限，我国食糖产量整体保持平稳，年(nián)产量(liàng)在(zài)1000万吨左右。目前国内食糖消费量每年在(zài)1500万吨左右，缺口部分通(tōng)过进口糖补(bǔ)充。

　　但是，国际市场供需情况(kuàng)也不容乐观。

　　据消费日报报道，联合国粮食及农(nóng)业(yè)组织（粮(liáng)农组织）发布(bù)的报告显(xiǎn)示，4月国际食品价格指数出现1年以(yǐ)来的首次回升，食糖、肉类(lèi)及大(dà)米的世(shì)界(jiè)报价上涨。粮农组织食糖价格指数4月环比上涨(zhǎng)17.6%，创2011年10月以(yǐ)来的新高。

　　白(bái)糖全球(qiú)主要生产国和地区包(bāo)括巴西、印度、欧盟、泰国、中国、美国、墨(mò)西哥、俄(é)罗斯(sī)、巴基斯坦和澳大(dà)利亚等，其中前(qián)十(shí)位食(shí)糖产量(liàng)约(yuē)占(zhàn)全球(qiú)总产(chǎn)量的76%；前四大(dà)出口国分别是巴(bā)西、泰国、澳(宝鸡市属于哪个省份城市啊，宝鸡市属于哪个省份哪个市ào)大利亚和印度，整体贸易量占全(quán)球比重(zhòng)超过67%。

　　但是作为全球主要产糖国(guó)之一，印度正面临甘蔗产量下降危机，加上(shàng)政府实施的出(chū)口限制(宝鸡市属于哪个省份城市啊，宝鸡市属于哪个省份哪个市zhì)，世(shì)界各地的糖(táng)价可能会(huì)进一步飙(biāo)升。

　　A股市场(chǎng)闻风(fēng)而动(dòng)

　　A股(gǔ)市场也是闻风而(ér)动(dòng)，5月22日，两大白糖龙头股中粮糖业(yè)、南宁糖业(yè)双双(shuāng)涨停。5月23日，南宁(níng)糖业(yè)继续大涨，收盘(pán)大涨(zhǎng)超4%。截至目前，今(jīn)年以(yǐ)来，中粮糖业(yè)累计上涨幅度超过30%，南宁糖业(yè)年内涨幅超(chāo)过40%。

　　至(zhì)于白糖主(zhǔ)力合约是否(fǒu)会重(zhòng)蹈覆辙，还是(shì)继续挑战极限，市(shì)场将会给出答(dá)案(àn)。

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