美国银行业危机(jī)持续！

　　危机升级，美地区银行大跌

　　美东时间5月4日，媒体称(chēng)，阿莱恩(ēn)斯西部银行（WAL）在考虑若干选项，其中包括资产出(chū)售，可能出售所有业(yè)务或部(bù)分业务。该行已经为此聘(pìn)请多家顾问。

　　这是继西太平洋合众(zhòng)银行（PACW）之后(hòu)又一家(jiā)地区银行传出考虑(lǜ)可能(néng)出(chū)售(shòu)的消息。本周三美股盘后(hòu)，因媒(méi)体(tǐ)称(chēng)该(gāi)行考虑(lǜ)包括出售在内的战(zhàn)略选择，但鲜有感兴(xīng)趣的潜在买家，此后收跌(diē)逾4％的该行股价盘后跳水，跌幅接(jiē)近50％。

　　周四，西太平洋(yáng)合众银行发布声明确认了周三的(de)媒体消息(xī)，称在和(hé)多位潜在的(de)投资(zī)者(zhě)商谈，还(hái)表示，其核心存款3月(yuè)以(yǐ)来已经增(zēng)长，在第一(yī)共和(hé)银(yín)行(xíng)被出售后(hòu)，该行(xíng)并未经历超出正常水(shuǐ)平的(de)存(cún)款流(liú)失。

　　但西太平洋合众银行股价继续暴(bào)跌，周四(sì)早盘曾跌(diē)超60％。阿莱恩斯西(xī)部银(yín)行（WAL）也跌超60％，盘(pán)中至(zhì)少熔断(duàn)暂停交(jiāo)易九次。

　　阿莱恩斯西部银(yín)行此后表示，关于该行磋商出售资产等(děng)战略(lüè)选项的媒体(tǐ)报道“绝对失(shī)实”。此后，该(gāi)行(xíng)股价(jià)跌(diē)幅收窄到40％以内。西太平(píng)洋(yáng)合众银行跌(diē)幅(fú)收(shōu)窄到(dào)50％以内(nèi)。

　　另一家让地区银(yín)行危机(jī)火上浇油的第一地平线银行（FHN）早盘跌幅(fú)曾超过(guò)40％。

　　截(jié)至美股收盘(pán)，道琼斯(sī)指(zhǐ)数(shù)下(xià)跌286.30点(diǎn)，跌幅0.86％，报(bào)33127.94点；标(biāo)普500指数下跌30.15点，跌(diē)幅(fú)0.74％，报(bào)4060.60点；纳斯达克综合指(zhǐ)数(shù)下(xià)跌58.93点，跌(diē)幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股重(zhòng)挫，KBW银行(xíng)指数收跌3.8％，西太平洋(yáng)合众银行收跌50％，阿莱(lái)恩斯西部银行(xíng)收跌38％，第一地(dì)平线银行(xíng)收(shōu)跌33％。

　　当地时(shí)间5月4日，美(měi)国参议院银行委员会就(jiù)近期(qī)大(dà)型银行倒闭事(shì)件举行听证会。会上，银行监管(guǎn)专(zhuān)家表示，管理不善是导致破产(chǎn)的(de)主要原因。美国商(shāng)会(huì)副主(zhǔ)席托马斯(sī)·昆德曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天在听证会上(shàng)表示，硅谷银行、签名银行和第一共和银(yín)行有非常独特的商业模式，硅(guī)谷银行专注(zhù)于资本密集型的科技以(yǐ)及生物医学初创企(qǐ)业；第一共和银行集(jí)中(zhōng)于财富管(guǎn)理；而签名银行则有(yǒu)大量的数字资产风险。在听证会上，专家们明确将最(zuì)近(jìn)银行倒(dào)闭(bì)潮归咎于行政管理不善，同时他们(men)担(dān)心银行倒闭(bì)会将美国(guó)经济拖入衰退(tuì)。专家和(hé)议(yì)员们也表示(shì)，美联储存在监管失误。

　　据外媒援引知情人(rén)士周四(sì)报(bào)道，美(měi)国联邦和州(zhōu)政(zhèng)府官员正在评估(gū)近(jìn)几天银行股(gǔ)大幅(fú)波动背后存在“市场操纵”的(de)可(kě)能(néng)性，白宫(gōng)方面也(yě)表示将监控“健康银行面临的做空压力”。美股地区银行股本周大幅下跌，西太(tài)平洋合(hé)众银行累跌(diē)近70％。根据分析公司Ortex的数据，做空(kōng)者仅在(zài)周四就通(tōng)过做空某些地区(qū)银行获利3.789亿美元。消息人士称，鉴于地区(qū)银行基本(běn)面强劲且资本(běn)充足，近(jìn)几日，做(zuò)空活(huó)动(dòng)增(zēng)加和(hé)股(gǔ)市波动已引起官员及监管机(jī)构越来越多的关注(zhù)。

　　据盖(gài)洛普(pǔ)民调显(xiǎn)示，在(zài)美(měi)国银行体系(xì)动荡之(zhī)际，近(jìn)一半的美国人担心他们在银行或其他金(jīn)融机(jī)构账户上的钱的安(ān)全。总(zǒng)共有48％的美国成年人表示他(tā)们担心自(zì)己的钱(qián)，其中19％的人为“非常”担心，29％的(de)人为“比(bǐ)较”担心。这些最(zuì)新(xīn)数据与2008年雷曼兄弟破产后不久的数据相似。当时有(yǒu)45％的美国成(chéng)年(nián)人表示，他们非(fēi)常或中度担心(xīn)自己资(zī)金的安全。尽管(guǎn)盖(gài)洛普(pǔ)并未在(zài)银行业较为平静的(de)时期测量(liàng)过(guò)这一数据，但2008年12月的数据显(xiǎn)示(shì)，在危机得到(dào)解决后，人(rén)们对存款(kuǎn)安全的担(dān)忧略有减少，这表明对存款安全的高度担(dān)忧可能并非美国人的常态。

　　俄罗斯(sī)两处石油化(huà)工厂遭无(wú)人机袭击(jī)

　　据塔斯(sī)社报道，当地时间5月4日凌(líng)晨，位于俄罗斯(sī)罗斯托夫州(zhōu)的诺(nuò)沃沙赫金斯基(jī)石化厂(chǎng)遭到一(yī)架无人机袭(xí)击，并引(yǐn)发了(le)火(huǒ)灾。据介绍，一架无人(rén)机(jī)撞击了该工厂(chǎng)的在建厂房间(jiān)连廊(láng)，随(suí)后发(fā)生爆(bào)炸并引发火灾。

　　塔斯社当天还报(bào)道(dào)称(chēng)，另一处位(wèi)于俄罗斯克拉(lā)斯(sī)诺(nuò)达尔边(biān)疆区的伊里斯基炼油厂(chǎng)也遭无人机袭击，导致(zhì)一(yī)储油(yóu)罐发生火灾，总过火面积为400平方米。

　　两起事(shì)件中均没(méi)有造成(chéng)人(rén)员伤亡，火灾目(mù)前(qián)都已被扑灭。

　　欧洲央行宣布加息25个基点

　　当地时间(jiān)5月(yuè)4日，欧(ōu)洲央行召开货币(bì)政策会议，决定将欧元区三大(dà)关键利率均上调(diào)25个基点。主要再融(róng)资利(lì)率、边际借贷利(lì)率和存款(kuǎn)机(jī)制利率从本月(yuè)10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲(zhōu)央行自去年7月以来已连续(xù)7次(cì)上调(diào)关键利率，以(yǐ)期阻止通(tōng)胀(zhàng)。不过专家预计，要将通胀(zhàng)率降至2％的目标还需(xū)要数年时间。

　　WTI原油盘中(zhōng)暴跌

　　近日，受经济衰退担(dān)忧压制，外(wài)盘原(yuán)油(yóu)大幅(fú)下(xià)跌(diē)。受外盘(pán)原油(yóu)大幅(fú)走低带动，内盘原油“五一”假期后跳(tiào)空低(dī)开，较假(jiǎ)期前低(dī)开(kāi)43.7元(yuán)/桶。昨日(rì)凌晨，美联(lián)储如期(qī)加(jiā)息(xī)25个基点(diǎn)至5.00％—5.25％区(qū)间，为连续第10次加息，本(běn)轮已累计(jì)加息(xī)500个基(jī)点，这一区间仅略低于(yú)2008年大衰(shuāi)退前(qián)的利(lì)率(lǜ)峰(fēng)值(zhí)。

　　截至周四(sì)收盘，WTI原油期(qī)货(huò)6月合(hé)约(yuē)微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌(diē)幅0.06％，盘中一度跌超7％，触(chù)及63.64美(měi)元(yuán)/桶的(de)日低，为2021年12月以(yǐ)来的(de)最低水平(píng)；ICE布伦特原油(yóu)7月合约上(shàng)涨0.17美元/桶，报(bào)72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市(shì)场人士纷纷(fēn)表示(shì)，近期(qī)原油暴跌(diē)主要受到宏观避(bì)险情(qíng)绪(xù)的影(yǐng)响，原油(yóu)市(shì)场自身基本面变化(huà)不大。

　　“近期原油的走势更多体(tǐ)现的是金融属性。一方(fāng)面，美联储如期(qī)加(jiā)息(xī)25个基点，市场对连续加息(xī)对经(jīng)济(jì)造(zào)成影响的担忧加剧；另一(yī)方面，近期美国再度出现破(pò)产银行(xíng)，造成(chéng)美国股市下滑，原油作(zuò)为(wèi)大宗商品代表受(shòu)到一定冲击。”齐盛(shèng)期货(huò)能源(yuán)化工组(zǔ)组(zǔ)长于芃森说。

　　齐盛期货原油分析师高健告诉期货(huò)日报(bào)记者，近(jìn)期海外宏观集中(zhōng)避险，主要还是与美国银行危(wēi)机事件(jiàn)有关。另外(wài)，美国债务上限问(wèn)题仍未解决(jué)，市场担心(xīn)该(gāi)问题是另一(yī)个“雷(léi)”。美国(guó)白宫对(duì)此发布(bù)的一(yī)份评估文件警(jǐng)告称，如果不提高债务上限，美国(guó)经(jīng)济将面临严重后(hòu)果(guǒ)，在三种预(yù)期情形下，美(měi)国经济都将进入(rù)衰(shuāi)退期(qī)。

　　“宏观层(céng)面再次进入集中避险(xiǎn)状态，对股市和商品等风险资(zī)产带来短(duǎn)期(qī)情绪冲击。”高健分析称，目(mù)前美(měi)国银(yín)行问(wèn)题再(zài)次(cì)出现，叠加债务上(shàng)限临(lín)期风险，宏观层面(miàn)的不确(què)定性较大，主要(yào)风险在于当前的(de)宏观(guān)避险情绪是否有(yǒu)可能演化(huà)成(chéng)趋势，即VIX指(zhǐ)数是否会由日度级别演变成周度级别的(de)拉升行情(qíng)。如(rú)果这种情况出现，风险资产(chǎn)将会出现(xiàn)类似于2008年和2020年的(de)走(zǒu)势(shì)。近期市场的关注(zhù)点集中(zhōng)在(zài)宏观情绪指(zhǐ)标的跟踪(zōng)上(shàng)，重点观察美股和VIX指数的进一步(bù)动向(xiàng)，侧(cè)重留意避险情绪蔓延(yán)的风险。

　　4月，美国(guó)Markit制造业(yè)PMI终值50.2，预期50.4，前(qián)值50.4；服(fú)务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期(qī)53.5，前值53.5。海(hǎi)证期货能化分析师(shī)郑梦琦表示，美(měi)国制造业、服务业以及(jí)综合PMI均低于预期，显(xiǎn)示(shì)在(zài)利(lì)率上升和(hé)通胀居高不下的情况下，美国经(jīng)济难以获得动能(néng)。叠加美国就(jiù)业(yè)市场招聘步伐放缓，劳(láo)动力市(shì)场(chǎng)逐渐(jiàn)降温，经济面临的风(fēng)险正在上(shàng)升。而在此次美联储议(yì)息会议上，鲍(bào)威尔发言偏鹰派，称美联储致力于实现(xiàn)2％的通(tōng)胀目标，是否停止(zhǐ)加息取(qǔ)决于数据(jù)。美联储(chǔ)将从通胀、就业(yè)、市场风险三(sān)方面探索货币政策路径，如果6月初(chū)之前(qián)高利率带来的风险(xiǎn)事件进一步扩(kuò)大，美联储或将终止(zhǐ)当前紧缩政策，回归宽(kuān)松。目前(qián)市场的关(guān)注(zhù)点在于美联储是否(fǒu)会(huì)在接下来(lái)的议息会议中(zhōng)暂停加息，以及降息(xī)开启(qǐ)的时间和节奏。

　　值(zhí)得注意的是(shì)，近期原油盘面连续大跌的(de)情(qíng)况与3月中旬的(de)走(zǒu)势类似，甚至驱动上也有较高的相似性。高健表示(shì)，共(gòng)同点是(shì)在银(yín)行业(yè)危机(jī)的背景下，宏观避险情绪升温引(yǐn)发盘面快速下跌。不同(tóng)点(diǎn)有两个：一是此次宏(hóng)观避险还有一(yī)部(bù)分债务(wù)上限的加成(chéng)；二是当前原油基本(běn)面状态(tài)要好于3月。综(zōng)合来看，3月中旬原油(yóu)盘面的走势，对(duì)此轮原油大跌有较高的参考性。3月下旬原油止跌(diē)回(huí)升，驱动因素(sù)是VIX指数短线(xiàn)高位(wèi)筑(zhù)顶后回落，盘面上(shàng)的表现是连续收出长下(xià)影线(xiàn)。因此，近期(qī)原油盘(pán)面也要重点留(liú)意是否(fǒu)会重现以上两点变化(huà)。

　　于芃(péng)森分析称(chēng)，从(cóng)基本面看，短(duǎn)期原油(yóu)尚不具备(bèi)持续大(dà)幅下(xià)滑(huá)的基础。本周美国(guó)EIA原油库(kù)存减少约505万桶(tǒng)，已经连续(xù)五周出现大幅(fú)减(jiǎn)少，而美国即将(jiāng)进(jìn)入夏季用油(yóu)高峰，市场预期需求将会逐步(bù)增加。OPEC+自5月(yuè)1日起进(jìn)入(rù)“自愿减产”状(zhuàng)态，以沙特为首的中东产(chǎn)油国为(wèi)稳定(dìng)油价进行着各(gè)种努力，虽(suī)然实际(jì)落地情况仍(réng)需观察(chá)，但(dàn)整体(tǐ)上市场再(zài)度进入供小于需状态。

　　展望后市，郑梦琦表示，随着超卖(mài)情绪的逐步释放，原油(yóu)供(gōng)给端尤其是OPEC+或将(jiāng)挺价，短期(qī)油价仍(réng)以弱(ruò)势(shì)振荡为(wèi)主，价(jià)格的突破上行(xíng)仍需其(qí)他(tā)利多因(yīn)素指(zhǐ)引。

　　高健也认为(wèi)，目(mù)前原(yuán)油还是(shì)振荡格局，价格向下逼(bī)近(jìn)年内低点，短线观察前低(dī)的(de)支撑(chēng)力度。未来能否驱动原油破位向下，主要(yào)看避(bì)险情绪的持续蔓延情况(kuàng)，特别是VIX指数能否出现(xiàn)周线级别(bié)的(de)行情。除(chú)此之外，原油暂时看不(bù)到实质性(xìng)大利(lì)空(kōng)。

　　在于芃(péng)森看来(lái)，美(měi)联储(chǔ)年内(nèi)加息(xī)基本全(quán)部落地(dì)，后期(qī)将不再存在加息(xī)对大(dà)宗商品压制的预期，情(qíng)绪上将有一(yī)定缓和。但美联储连续(xù)大幅加息后对(duì)市场的影(yǐng)响(xiǎng)仍(réng)需(xū)一(yī)段时间观(guān)察，情(qíng)绪的底部可能已经(jīng)出现，但(dàn)市场的(de)底部仍需要观察(chá)。基本面上，市场对经济衰退(tuì)的(de)担忧仍未结束，需求会(huì)下降多少也尚未(wèi)有明确的(de)定论，但用油旺季即将到来，短期内将(jiāng)会支撑油价。“综合(hé)来看，目前原油阶段性底(dǐ)部或已出现(xiàn)，将进(jìn)入一段时间的(de)振荡。”

　　成本端(duān)拖(tuō)累沥青大幅下行

　　受原油下跌拖(tuō)累，沥青期(qī)货假期后首个交易日大幅(fú)下行(xíng)，BU2307合约最大跌(diē)幅(fú)超4％。

　　据郑梦琦(qí)介(jiè)绍，相较(jiào)原油(yóu)而言(yán)，沥青走(zǒu)势偏强(qiáng)。美(měi)国将与委(wěi)内瑞(ruì)拉石油有(yǒu)关的交易许(xǔ)可证延长至7月20日，稀释沥青分流(liú)至欧洲和美国的问(wèn)题(tí)依然(rán)存(cún)在，沥青原料供应减(jiǎn)少，稀释沥青贴水上(shàng)涨，从而减(jiǎn)缓了成本端原油(yóu)价格下(xià)跌(diē)带来的冲击。

　　“4月(yuè)沥青供应持(chí)续高位，对(duì)比(bǐ)往年同(tóng)期(qī)数据，供应提前发(fā)力，叠加(jiā)终端需求未有明显回(huí)暖，沥(lì)青基本面有所(suǒ)走弱。”中信建投期货能化分析师董丹丹表示，进入5月，沥青供(gōng)应(yīng)端总计划排产量(liàng)为285.0万吨，环比(bǐ)下降(jiàng)3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明(míng)显，但(dàn)原料通关情况对(duì)沥青生(shēng)产供应造成阶段性扰动，部分无配额(é)炼厂沥(lì)青生(shēng)产(chǎn)或受影响。

　　截至5月(yuè)4日当周(zhōu)，国内(nèi)沥青产(chǎn)能利用率为(wèi)32.1％，环比下降3.4个百分点；样本(běn)装置检修量为77.71万吨(dūn)，环比增加11.33万吨(dūn)，增幅(fú)48.56％；宁波科元和(hé)广西东油恢复沥青生产，华北部分地炼维持(chí)停产状态(tài)。

　　“整体来看，一季度受沥青生产利润较好(hǎo)影响，国内沥青(qīng)装置开(kāi)工率持续回升，尽管(guǎn)近期随(suí)着利(lì)润的压缩，沥青(qīng)装置检修增加，但当前(qián)沥青供应(yīng)仍处于相(xiāng)对偏高水平(píng)。”金(jīn)信(xìn)期(qī)货能(néng)化(huà)分(fēn)析师(shī)汤剑林称，由于沥(lì)青利润(rùn)压(yā)缩(suō)限制(zhì)生产积(jī)极性，叠加原(yuán)料稀释沥青短缺的问题持续，5月份国内沥青(qīng)供(gōng)应存在收缩预(yù)期(qī)，后(hòu)续关(guān)注国内炼厂排(pái)产(chǎn)计划。

　　需(xū)求方(fāng)面，汤剑林表(biǎo)示，目前刚需仍处于(yú)季节性淡季，南方开始进入(rù)雨季，需求回升(shēng)偏慢(màn)，北方需求仍没有(yǒu)较好的表现。从(cóng)下游行(xíng)业(yè)的开(kāi)工率看(kàn)，道路需求表现偏弱，防(fáng)水需(xū)求表(biǎo)现稍好但占(zhàn)比较(jiào)小，整体需求一般(bān)。5月份基建乐观预期仍(réng)在，且随着气温的回升(shēng)，道路(lù)施工项目逐(zhú)渐启动(dòng)，预计需求会继续回升。

　　展望后市，他认为，近期沥青价格波动(dòng)的主(zhǔ)要逻(luó)辑在于(yú)成本端原(yuán)油(yóu)，短期供需(xū)端矛盾并不(bù)突出(chū)。OPEC+挺价难抵海外风险事件以及衰退预(yù)期(qī)的压力，预计原油仍维持弱势运行(xíng)。在此背景下，沥青(qīng)价格也难(nán)有较强的表现，短期仍跟随原油偏弱运行。

　　董丹(dān)丹认为(wèi)，当下沥青(qīng)估(gū)值处于偏低位(wèi)，炼(liàn)厂生(shēng)产成本下移，沥青综合加工利润或将有所增(zēng)长。另外，沥青总体(tǐ)库存持续累积，但仍(réng)处(chù)历史(shǐ)偏低水平，加之天气转暖，下(xià)游终端(duān)具备施工条件，刚需逐(zhú)渐回暖。短期沥青期价弱势振荡，建议逢低做多裂解价差，中长期(qī)需关注沥青原(yuán)料供应(yīng)政策问题。

　　PTA偏(piān)弱格局难改

　　节后首个(gè)交(jiāo)易(yì)日，聚酯链跌(diē)幅也很明显，PTA盘面大幅下挫，主力合约收盘大幅下跌(diē)4.54％。PX跌(diē)至1011美元/吨(dūn)，较假期前降(jiàng)5.2％。PTA现(xiàn)货跌至5950元/吨，较假期前降(jiàng)3.3％。成本端让利下(xià)，PTA加(jiā)工差(chà)突(tū)破(pò)670元/吨(dūn)，处(chù)于(yú)高位。

　　“假期(qī)前PTA价(jià)格下(xià)跌(diē)是(shì)PX调油需求不及预期、PX海外开工率(lǜ)上升以及聚酯开工率下降对PTA的(de)负反馈造成的。而假期期间宏观事件的扰动加(jiā)大了成本端(duān)的跌幅，从而拖累(lèi)PTA价格。”物(wù)产中大期货研究(jiū)院(yuàn)能化组组长(zhǎng)谢雯告诉记者，由于PTA期货跌幅扩(kuò)大(dà)，现货市(shì)场(chǎng)基差偏强(qiáng)，聚酯工厂买盘增加(jiā)。而且，因PX价(jià)格下跌，PTA加(jiā)工费改(gǎi)善；PTA价(jià)格下(xià)跌，长丝、短纤(xiān)现金流明(míng)显回升(shēng)，聚酯(zhǐ)开(kāi)工(gōng)率改善，需求负反馈有所缓(huǎn)解(jiě)。

　　事(shì)实上，PX供需偏紧的格局将慢慢发生改变，PX与石脑油价差进入压缩阶段。董丹(dān)丹表示，3—4月PX处于检(jiǎn)修高峰，开(kāi)工(gōng)率大幅下滑，5月PX检修装(zhuāng)置将逐(zhú)步(bù)重启，全亚洲PX的开(kāi)工率将(jiāng)从(cóng)4月中下旬的低点(diǎn)65％升至73％，国(guó)内开(kāi)工率将(jiāng)提升10个(gè)百(bǎi)分点。同(tóng)时，全球汽油裂解价差开(kāi)始(shǐ)回(huí)落，芳烃调油需求也不再有增(zēng)量(liàng)。PX与石(shí)脑油价差在4月时(shí)高达470美元/吨，盈亏平衡线为250美元/吨，考虑到年内有三套共计820万吨新装置（产能占国内比重为20％）投产(chǎn)，PX估值将有一个(gè)向下压缩的过程。

　　“值得(dé)注意的(de)是(shì)，虽然(rán)5月新疆中泰(tài)、恒力石(shí)化等有检修(xiū)计划(huà)，但由于高(gāo)加工差下装(zhuāng)置开工较为积极(jí)，实(shí)际检修力度有待观察(chá)。而且，亚(yà)东石化和英力士(shì)重(zhòng)启提负，桐昆(kūn)新产能(néng)释(shì)放，供应(yīng)有小(xiǎo)幅增(zēng)加预期，叠(dié)加聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社会库存从180万吨(dūn)回升至198万吨(dūn)附近，预计(jì)5月供需(xū)依(yī)然(rán)偏松。”福能期(qī)货能化分析师唐(táng)咏琦说(shuō)。

　　唐咏琦还(hái)表(biǎo)示，目前来看调油驱动(dòng)稍显不足，美(měi)国(guó)汽油库(kù)存进入4月后去化(huà)力(lì)度放缓，甚(shèn)至出现(xiàn)小幅累积，而且从年(nián)初(chū)开始，韩国就(jiù)有(yǒu)甲苯、二甲苯、PX运往(wǎng)美国(guó)，存在提前备货行(xíng)为。同时(shí)，PXN维持在440美元(yuán)/吨的偏(piān)高水平，有助于(yú)带(dài)动部分装置开工，且随(suí)着集(jí)中检(jiǎn)修将(jiāng)进入尾声，预计5月(yuè)底负荷或升至74％附(fù)果冻和跳跳糖是啥意思，果冻和跳跳糖是干什么用的近，PX供(gōng)应将(jiāng)有所恢复。

　　展望(wàng)后市，谢(xiè)雯(wén)分析称，由于亚洲多套PX装置检修期结束，PX开工(gōng)率回(huí)升明显，而国内部分PX装置负荷处(chù)于(yú)上(shàng)升状(zhuàng)态(tài)，5月PX货源可能趋于(yú)宽松。同时，调油(yóu)需求不及预(yù)期，当前美(měi)湾芳烃库存较高，需求饱和，抑(yì)制芳烃美亚价差进一(yī)步扩大，PX价格或(huò)有所承压。PTA在(zài)成本拖累下价格走(zǒu)势(shì)偏弱。后续需(xū)关注原油价格企(qǐ)稳情(qíng)况及调油逻辑(jí)在汽油需求(qiú)旺季(jì)是否(fǒu)实质发生。若(ruò)原油(yóu)价格企稳(wěn)、调油需求再起，在(zài)聚酯开工率有(yǒu)改(gǎi)善预期(qī)的前提下，PTA有望出现(xiàn)阶段(duàn)性反弹。

　　董丹丹认为(wèi)，原油下跌和(hé)聚酯端(duān)开工下滑(huá)的利空可能会慢慢发生改变(biàn)，例如(rú)5月4日国内开盘后(hòu)油(yóu)价已经(jīng)企稳，5月4日当(dāng)周聚酯下游的织造(zào)、加弹开工率也出现了周度回升的态(tài)势(shì)。最大的利空因素在于PX与石脑油价差的压缩，目前两(liǎng)者价差仍高达(dá)435美(měi)元(yuán)/吨，PX供应增加将导(dǎo)致趋势延续。从(cóng)价格走(zǒu)势看(kàn)，也很可能(néng)演绎出PX、PTA近月合约(yuē)跌势开始(shǐ)加快，PTA2309合(hé)约跌势减(jiǎn)缓的(de)走势(shì)。

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