芦(lú)哲(zhé) 首席宏观(guān)经济学家

　　占烁(shuò) 联系人

　　投(tóu)资要点

　　·核心观点:我们将影响(xiǎng)青(qīng)年失业率的因素拆解为三方面：①青(qīng)年失业人(rén)口，②青(qīng)年总人口(kǒu)，③劳动参与率，失业率(lǜ)=失业人口/（总人口×劳动参(cān)与率）。通过三因素(sù)框架(jià)，我们(men)发现16-24岁(suì)失业人口(kǒu)的(de)增加不能完全解释青年失业率(lǜ)的上升(shēng)，更重要(yào)却被忽视的因素是青年人口(kǒu)和劳(láo)动参与(yǔ)率(lǜ)下降，带(dài)来16-24岁劳动力减(jiǎn)少(shǎo)，从(cóng)分母端(duān)大幅推(tuī)高青(qīng)年失业(yè)率(lǜ)。假如今年(nián)3月(yuè)分母端的青年劳动力(lì)与(yǔ)2020年持平，新增约132万青年失业(yè)人(rén)口只能(néng)将失业率(lǜ)拉升至16.2％，但(dàn)实际青年失业率却(què)高(gāo)达19.6％。我们认为，失业人口会(huì)随着经济复苏而减(jiǎn)少，但青年(nián)劳动力的下降可能成为就业(yè)“疤痕效应”的长(zhǎng)期(qī)来源，抬高青年(nián)失(shī)业率中枢。

　　·青年失业率的(de)三因素框架(jià)：（1）失业(yè)率(lǜ)=失业人口(kǒu)/劳(láo)动力(lì)=失业人口/（总人口(kǒu)×劳动(dòng)参与率），据(jù)此可将青年(nián)失业率拆解为青年失业人(rén)口、总人口、劳动参与(yǔ)率三个因素。

　　·（2）失业率上升未必(bì)来(lái)自失业增加，不(bù)要忽略分母，劳动力(lì)的(de)下降，也是抬高失业率的重要原因。2010-2020年，青年失业人(rén)口(kǒu)只增加4万(wàn)，青年劳动力却减少(shǎo)1578万(wàn)，带动16-24岁人口失(shī)业率大幅提高3.8个(gè)点。

　　·分子端的青年(nián)失业人口：（1）从总量来(lái)看，当前城镇青年就(jiù)业人数约为2587万人(rén)，失业(yè)人数(shù)632万人，比去(qù)年4月增加约70万，较七普增加(jiā)约132万。

　　·（2）失业原因方面，近7成青年(nián)失业者(zhě)是主动辞职，被(bèi)裁员比(bǐ)例只有2.6％，远低于(yú)35岁以上群体。

　　·（3）按照受教育程度来看，三(sān)分之(zhī)二的(de)青年失业(yè)人员接受过(guò)大学(xué)教(jiào)育。

　　·（4）2010-2020年青(qīng)年就(jiù)业的(de)结构(gòu)变化较大，呈现(xiàn)出(chū)从制(zhì)造到(dào)服务、知识密集程度由低到高两个特点(diǎn)。2010年(nián)农业(yè)和工(gōng)业吸纳了50.3％的青年就业人口，2020年大幅降至(zhì)25.4％，流(liú)出的青年就业主要(yào)转向服(fú)务业(yè)。以(yǐ)受教育年限作(zuò)为(wèi)维度，青(qīng)年就业从知识密集程度较低(dī)的行(xíng)业(yè)流向(xiàng)较高行业，但(dàn)是知识密(mì)集型行业(yè)的(de)青年失(shī)业(yè)情(qíng)况比整体失业更严(yán)峻。

　　·（5）服务业(yè)复苏分化或是一季(jì)度青(qīng)年失(shī)业人口仍增加的原因(yīn)。经济(jì)复苏(sū)的主力是知识密集程度较低的餐饮、零售等服务业，而知识(shí)密(mì)集程度较高的生产性服务业复苏较慢，服务业就业复苏(sū)结构的分化，带来青年就业和25-59岁(suì)就业的分化(huà)。

　　·分母端的青年(nián)劳(láo)动力：（1）青年人口：出生人口与乡村迁入均(jūn)在(zài)减少。2010-2020年青年劳动力(lì)对应的出(chū)生人口(kǒu)减少4381万，2020-2030年减少1762万(wàn)。另外，我国农村(cūn)向(xiàng)城(chéng)镇的人口(kǒu)转移(yí)也(yě)在减速，新增(zēng)城(chéng)镇(zhèn)人口从十三五期(qī)间（2016-2020年）的2184万人，减(jiǎn)至2022年650万人(rén)。

　　·（2）2020-2023年，青(qīng)年劳(láo)动参与(yǔ)率出现(xiàn)超(chāo)预(yù)期下降。2010-2020年青年(nián)劳动参与率下降(jiàng)6.7个点，但疫情以来(lái)仅仅三年，已(yǐ)经下(xià)降7.1个点。近三年青(qīng)年劳(láo)动参与率的下降主要(yào)有(yǒu)三方面原因：一是16-24岁在校生大(dà)幅增加493万(wàn)；二是部分群体因(yīn)就业(yè)形势恶化而(ér)退出劳动市(shì)场(chǎng)；三(sān)是就业观念的变化(huà)导致初次(cì)进入劳动市场时间推迟，降低16-24岁劳动参与率。

　　·结论(lùn)：（1）失业(yè)人口的增(zēng)加不(bù)能完全解释青年失业率的(de)上升。假如(rú)当前青年劳动力与2020年(nián)相同(tóng)，在(zài)失业人(rén)口增加132万至632万人的情况下(xià)，对应青年失(shī)业率应该(gāi)从(cóng)12.8％提高至16.2％，但3月却(què)达到19.6％，如(rú)图19。失(shī)业人口的增加只能解释当前青年失业率的一部分，另一部(bù)分则来自分母端，城镇青年劳动(dòng)力的减少(shǎo)。

　　·（2）未来青年失业率(lǜ)的(de)变动可(kě)能(néng)出(chū)现以(yǐ)下三种(zhǒng)情况：①青(qīng)年失业人口(kǒu)增(zēng)加，同时(shí)劳动力减少(shǎo)，青年(nián)失业率上升；②青年(nián)失业人口与劳(láo)动(dòng)力均在减少，但(dàn)失(shī)业(yè)人口降幅(fú)不及(jí)劳动力降幅，青年(nián)失业(yè)率上升；③青王菲是什么星座，王菲是什么星座的人年失业(yè)人口(kǒu)与劳动力(lì)均在减少，失业人口降(jiàng)幅大(dà)于劳(láo)动力降幅，青年失业率下降。

　　·（3）我们认为，失业人口会随着疫情后经济复苏而减少，但青(qīng)年劳动力的下降可能成为就业“疤痕效应”的长期(qī)来源，抬(tái)高青(qīng)年失(shī)业(yè)率的长期中枢。未来失业(yè)率的分母(mǔ)端越来越重要。

　　·风(fēng)险提(tí)示：服务业(yè)分(fēn)化未收窄(zhǎi)；青年劳动参(cān)与(yǔ)率(lǜ)出现明(míng)显下降(jiàng)；外需(xū)、房地产等不及(jí)预期，经济(jì)和就业恢复偏慢。

　　目 录(lù)

　　1. 青年(nián)失业率的三因素框架

　　2.分子端：新增(zēng)青年失(shī)业人员缘于服(fú)务(wù)业(yè)复苏分化

　　2.1.青年失业(yè)人口：主(zhǔ)动辞职(zhí)居多；三分之二接受(shòu)过(guò)大(dà)学教育

　　2.2.行业：从制造到服务(wù)，知(zhī)识密度从低到高

　　2.3.服务(wù)业(yè)复苏分化或是一(yī)季(jì)度青年失(shī)业(yè)人口仍(réng)增加的原(yuán)因

　　3.分母端：人(rén)口(kǒu)和劳动(dòng)参与率均下降，带来劳动力减少

　　3.1.青年人口：出生人口与乡村迁入均在减少(shǎo)

　　3.2.青年劳动参与(yǔ)率(lǜ)：超预期下降

　　4. 结(jié)论：未来失(shī)业率(lǜ)的分母端可(kě)能(néng)会(huì)越来越重要

　　5. 附(fù)录(lù)：概念和数据说明(míng)

　　6. 风(fēng)险提示(shì)

　　正(zhèng) 文(wén)

　　4月份16-24岁青年失业率攀升至20.4％，创下2018年有数据以(yǐ)来(lái)最高值。在(zài)疫情影响退散(sàn)、经济逐步复苏的情况下(xià)，城镇调查失业率(lǜ)较去年同期大(dà)幅下降0.9个点，但青年(nián)失业(yè)率却较去年4月逆(nì)势攀(pān)升2.2个点。本篇报告(gào)将重点研究疫(yì)情后留下的“疤痕效应”如何推高(gāo)青年失业(yè)率。

　　1.青年(nián)失(shī)业率的三因素(sù)框架

　　失(shī)业(yè)率=失(shī)业人口/劳动力=失业人口/（总人口×劳动参(cān)与率）

　　据此(cǐ)可见(jiàn)，影响青年失业率的(de)主(zhǔ)要是三(sān)个因素：①青年失业(yè)人口；②青年总(zǒng)人口；③劳动参与(yǔ)率，其中②③决定着青年劳(láo)动力的变化。这三个(gè)因素均为城镇口径。

　　三个(gè)因素的变化都(dōu)不能忽视。当我们讨论失业率时，经常认为失业率上升一定是(shì)失业增加的结果，这个判断(duàn)对(duì)于全年龄段失业率(lǜ)来说(shuō)并没有问(wèn)题，因为我国(guó)的(de)劳动(dòng)力(lì)总量(liàng)（也称经济活动人(rén)口）在2015年之前(qián)一(yī)直(zhí)在上升，2015年后略有下降，到2021年末下降了2.6％，年均(jūn)降幅约0.4％。但(dàn)青(qīng)年失业(yè)率则不能忽(hū)视分母的变动，因为青年劳动力(lì)波动幅(fú)度更大。

　　例(lì)如(rú)2010-2020年，青年失业人口只(zhǐ)增加4万，青年劳动力(lì)却减(jiǎn)少1578万，带(dài)动16-24岁人口失业(yè)率大(dà)幅提高(gāo)3.8个点(diǎn)。两次人口普查期间（2010-2020年），青(qīng)年(nián)失业人口从496万增加到500万，仅增加了4万(wàn)左右，约为2020年(nián)青年劳动(dòng)力的0.1％，但青年失业率却从六普(pǔ)的9％提高到七普（2020年11月）的12.8％，大幅提高(gāo)3.8个(gè)点。主要原因就是失业率的分(fēn)母在下(xià)降，16-24岁青年(nián)劳动力人(rén)口在此期间从5481万人大(dà)幅(fú)减至3903万人，减少了1578万(wàn)。但是，2010-2020年全年龄段劳动力数(shù)量(liàng)基本(běn)稳定在7.8亿，整体失业(yè)率的分母(mǔ)基本不(bù)变。因此，2010-2020年间(jiān)，决定整体失业(yè)率变动的是失业人(rén)口数量(liàng)（分子），但决定青(qīng)年(nián)失业率变动的却是青年劳动力总量（分母）。

　　2.分(fēn)子端：新增青年失业人(rén)员缘于(yú)服务业复苏分化

　　2.1.青年失业人口(kǒu)：主(zhǔ)动辞(cí)职居多；三(sān)分之二接受过大(dà)学教育

　　从总量来看，当前城(chéng)镇青年(nián)就业人数约为2587万(wàn)人，失业人数632万人，比去(qù)年(nián)4月增加约70万，较七普增加约132万。国家(jiā)统计局在(zài)3月就业数据解读(dú)时(shí)，披露(lù)了当前(qián)青年就业和失业(yè)人(rén)数(shù)的基本情况：“初步测算3月份(fèn)城镇(zhèn)青年9637万人，没有参与劳动力市(shì)场的青年6418万人(rén)，主体为在校(xiào)学(xué)生；参与(yǔ)劳(láo)动力(lì)市场的青年3219万人，其中就业人数2587万人、失业人数632万人。”[1]假设青年劳动力人数与去年基本(běn)持平(píng)，今年(nián)4月青年失业率(lǜ)比(bǐ)去年(nián)同期高2.2个点，青年失业人员比去(qù)年同期多(duō)70万人左右(yòu)，比2020年七普多132万人。

　　从增量看，今年前四个(gè)月青(qīng)年失业形势好于去年同期(qī)。假设2022年以来(lái)青年(nián)劳动力总量维持在3219万，青年失业率每提(tí)高1个点，带来32万左右的新增失业(yè)人(rén)口。尽管今年4月青年(nián)失业率比去年(nián)同期高2.2个点，但从新增青年失(shī)业人(rén)口来看，今(jīn)年(nián)1-4月(yuè)约为119万，去年同期为125.5万。从(cóng)增(zēng)量来(lái)看，今(jīn)年前四个(gè)月青(qīng)年失(shī)业形(xíng)势要(yào)好于去(qù)年，这与当前经济逐渐(jiàn)恢复(fù)也有关(guān)系。

　　从(cóng)节奏来看，受夏季毕(bì)业影(yǐng)响，我国(guó)青年失业(yè)率(lǜ)一般在上(shàng)半年逐(zhú)渐提高，7月(yuè)达到峰值，8月(yuè)开(kāi)始逐步(bù)回落(luò)，预计5-7月青年失(shī)业率或将继续小幅攀升。

　　失业原因(yīn)方面，近7成青年失业者是主动(dòng)辞职，被裁员比(bǐ)例只有2.6％，远低(dī)于(yú)35岁(suì)以上(shàng)群体。一(yī)种观点认为(wèi)，青年(nián)群体(tǐ)由于工作(zuò)经验和技能(néng)相对不熟练，往往在企业裁员时首当其(qí)冲。但根据月度劳动力调查(chá)数据(jù)，青(qīng)年失(shī)业主要原因(yīn)是(shì)主动辞职，被裁员的比(bǐ)例(lì)明显低于35岁以上(shàng)群(qún)体。根据《2021年中(zhōng)国劳(láo)动统计(jì)年(nián)鉴》，有工作意愿(yuàn)但从未工(gōng)作过的(de)失业(yè)群体在16-24岁失业人(rén)口中占比59％，其他年龄群(qún)体(tǐ)中这一(yī)比(bǐ)例最(zuì)高是14.4％。我们剔除这部分失业人群后，剩下(xià)的青(qīng)年失业人口中(zhōng)，第一大失业原因是(shì)主动(dòng)辞职，占比68.2％，单位倒(dào)闭破产占比(bǐ)5.9％；而裁(cái)员仅占2.6％。横向对比，裁(cái)员比(bǐ)例从高到(dào)低(dī)依次(cì)是：60岁以上(shàng)（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁(suì)（2.5％）。

　　按照(zhào)受教(jiào)育程度来看(kàn)，三分之二(èr)的青年失业人员接受(shòu)过(guò)大学教(jiào)育。各年龄段失业(yè)人群(qún)中，年龄(líng)越低，平均受教育程度越高。16-24岁失业人员(yuán)中66.2％是(shì)接受过大学教(jiào)育的(de)，这一比例在其他三个年(nián)龄阶(jiē)段逐步(bù)递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇(zhèn)就业(yè)人口的受(shòu)教育程度(dù)也大致类似(shì)，青年人由于年(nián)龄限制，接受大(dà)学教育比例略(lüè)低于25-34岁，整体来看35岁以下就业人员的受教(jiào)育程度大幅高于35岁以上。按照接(jiē)受过大学教育的占比(bǐ)来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁(suì)以(yǐ)上（3％）。

　　2.2.行业(yè)：从制造到服务，知识密度从(cóng)低到高

　　青年失(shī)业人口的行业与青年就业分布基(jī)本(běn)一致。青(qīng)年失业(yè)人口呈现出行业(yè)聚集的特点，主要集中在5个大类行(xíng)业，2020年占(zhàn)比分别为：批发零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民(mín)服(fú)务(wù)\修理(lǐ)和其(qí)他(tā)服务业（6.7％），这5个行业占全部青年失业人口的65％左右(yòu)。同时(shí)，这5个行业也是青年就业集(jí)中的(de)行(xíng)业，吸纳了60.7％的青年就业(yè)。从行业(yè)来看，青年失业人口的行(xíng)业分布是由就业分布决定的，吸纳就业占比较(jiào)大的(de)行业，往往也(yě)贡(gòng)献了(le)较大(dà)规模的失业(yè)。因此，在挖掘青年失业(yè)人口来自(zì)何处之前，需要研究(jiū)青年(nián)就业的行业结(jié)构。

　　2010-2020年青年(nián)就业(yè)的结(jié)构变化较大，呈(chéng)现出(chū)从(cóng)制造到服务、知识密集程度(dù)由低到高两(liǎng)个特点。

　　青年就业(yè)从工农业大量流入服务(wù)业。农林牧渔、采矿业(yè)、制造业和(hé)电热燃水的生产供应业，这四个(gè)行业是国(guó)民经(jīng)济分类(lèi)的农业和工业。2010年这四个(gè)行业吸纳了50.3％的青年就业人口，到2020年该比例大幅降至(zhì)25.4％。其中，制(zhì)造业从37.4％降至22％，农林牧渔(yú)从(cóng)11.4％降至2.5％，分别降低15.4和9.0个点。有(yǒu)4个行业吸纳青年就业比例增加超2个点，其中，教育业为(wèi)5.3％，租(zū)赁(lìn)和商(shāng)务服务为3.1％，信息技术为2.8％，卫生和社(shè)工为2.0％。另外，建筑业和房地产(chǎn)等(děng)其他(tā)6个(gè)服务行(xíng)业吸纳青年就业的比例均增超1个(gè)百分(fēn)点。

　　以(yǐ)受(shòu)教育年限作(zuò)为维(wéi)度(dù)，青年就业从知(zhī)识(shí)密集程度较低的行业流向(xiàng)较高行业。我们以《2021年劳动统计年鉴》中(zhōng)各行业就业人员的受教育年限，来(lái)计算各(gè)行业(yè)的知(zhī)识(shí)密集(jí)程度。有5个行(xíng)业(yè)的(de)平均受教育年限在14年以上，依(yī)次是：科学研(yán)究(jiū)与(yǔ)技术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输、软件和(hé)信(xìn)息技术服务（14.2）>；卫生和社(shè)会工作（12.1），除金融业(yè)外，其他四个行业是过去十年(nián)青年就业流入(rù)的主要行(xíng)业(yè)，吸纳青年就业比(bǐ)例的(de)增幅均居前列。如图10，各行业所吸(xī)纳的(de)青(qīng)年就业比(bǐ)例(lì)变动与行业平均受教育年限基本一致(zhì)，即青(qīng)年就业从知(zhī)识密集程度较低的(de)行业流向较高(gāo)行业。

　　但是知识密集(jí)型行业的青年失业情况比(bǐ)整体失(shī)业更(gèng)严峻。我们用(yòng)《2021年中(zhōng)国劳动统计年鉴》中各行(xíng)业的青(qīng)年失(shī)业比例（该行业的青年失业人数(shù)/青(qīng)年(nián)失业总人数），除以(yǐ)各行业的青年(nián)就(jiù)业比例（该(gāi)行业的青(qīng)年(nián)就业人(rén)数/青年就业(yè)总人数(shù)），来作为(wèi)各行业失业率的近似替代(dài)指(zhǐ)标。以(yǐ)这个指(zhǐ)标来看，知识密(mì)集型行业(yè)的青年失业(yè)率大多高于全年龄段失业率，如信息技术、教(jiào)育、科(kē)研(yán)服务(wù)、公共管理(lǐ)等行业(yè)，体现在图(tú)11中，都位于右下方(fāng)。

　　2.3.服务业复(fù)苏分化或是一季(jì)度(dù)青年失业(yè)人口(kǒu)仍增(zēng)加的原因

　　一季(jì)度服务(wù)业复(fù)苏(sū)出现(xiàn)分(fēn)化。今年一(yī)季度(dù)GDP同比增(zēng)长4.5％，较疫(yì)情前三年Q1均(jūn)值有2.2个点的增速(sù)缺(quē)口。分行业(yè)来看，批发零售业缺口为1.5个点，而建(jiàn)筑业、住(zhù)宿餐饮业增速均高于疫情(qíng)前三年均(jūn)值(zhí)，这三(sān)个(gè)行业一(yī)季度复苏情况较好；知(zhī)识密集(jí)程度(dù)更高的房地产业、租赁和商务服务(wù)业、信息技术服务(wù)业的缺(quē)口分别为4.1、4.7、11个点，一季(jì)度(dù)复苏(sū)相对较慢(màn)。

　　因此从失业率的分子(zi)端来(lái)看，当(dāng)前青年失业人员增长的症结在(zài)于服务业就(jiù)业复苏的结构不均(jūn)衡。一方面，随着受教育水平(píng)的整体提高，青年就业大量(liàng)流向知(zhī)识密集(jí)型服务(wù)业(yè)，如教育、信息技术等行业。另一方(fāng)面，年初疫情影响减弱后(hòu)，经济复苏的主力(lì)是知识密集(jí)程度较(jiào)低的生活性服务业(yè)，而知识密集程(chéng)度(dù)较(jiào)高的(de)生产(chǎn)性服(fú)务业(yè)复苏较慢。所以服务(wù)业(yè)就业复(fù)苏结构分(fēn)化(huà)，带来的(de)青年失业人口和25-59岁失(shī)业人口的(de)分化。房地产、互联(lián)网、教育(yù)[1]等行业的一季(jì)度就业(yè)尚未出现明(míng)显(xiǎn)改善，应届生就(jiù)业压力(lì)大；而住(zhù)宿餐(cān)饮(yǐn)等行业就(jiù)业已经出现回暖，但对于三(sān)分之二接受过(guò)大学教(jiào)育的青年失(shī)业人口而言(yán)，这些行业的就业吸(xī)纳相(xiāng)对(duì)有限。

　　3.分母端：人口(kǒu)和劳动参与率均下降，带来劳动力减少(shǎo)

　　青年失业(yè)率的分(fēn)母端是城镇青年劳动力，主要由青年人口和劳动参与率决定。2022年我国开始步入人口负增长时代，城镇青年劳动力可能将(jiāng)步(bù)入长期下(xià)降通道，这将从(cóng)分母(mǔ)端推升(shēng)青年(nián)失(shī)业(yè)率，或(huò)成为疫情后就业“疤(bā)痕效应(yīng)”的长期来源。

　　3.1.青年(nián)人口：出(chū)生人口与乡村迁入均(jūn)在减少(shǎo)

　　城镇青年劳动力首先取(qǔ)决于(yú)城(chéng)镇青年(nián)人口(kǒu)数(shù)量，而后者来自于(yú)两(liǎng)部分，一是(shì)16-24年前(qián)的出生人(rén)口，二(èr)是乡村到城(chéng)镇的迁移人口，这两部分增量未来都趋(qū)于下降。

　　2010-2020年青年(nián)劳(láo)动力(lì)对应(yīng)的出生人口减少4381万，2020-2030年减少1762万。2010年和2020年的16-24岁人口分(fēn)别对应1986-1994、1996-2004年的出生人(rén)口，而前者正(zhèng)好(hǎo)是建国以来的一轮“小(xiǎo)婴儿(ér)潮”时期，年均出生人口超2000万，其中1987年出生(shēng)人口最高超过2500万，到(dào)90年代开始明(míng)显步入(rù)下降通道。1986-1994年合计出(chū)生人口(kǒu)2.07亿，1996-2004年降(jiàng)至1.63亿(yì)，减(jiǎn)少约4381万，降幅为21.2％。2020和2030年(nián)的16-24岁(suì)人口分别对应(yīng)1996-2004、2006-2014年的出生人(rén)口，这两个时(shí)期(qī)分(fēn)别为1.63、1.45亿，出生(shēng)人口减(jiǎn)少约1762万。

　　另(lìng)一方面(miàn)，我国农村向城镇的(de)人(rén)口转移也在减速(sù)。新增城镇人(rén)口从2016年(nián)开(kāi)始逐年减少，十(shí)三五期间（2016-2020年）均值约(yuē)为2184万人，但(dàn)2022年(nián)只有650万人。预计今(jīn)年随着疫情影响减弱，人员(yuán)流动恢复(fù)，新增城镇人口数量(liàng)会较去(qù)年有明显(xiǎn)增长(zhǎng)，但可能仍(réng)然较(jiào)难回到十三五期(qī)间超2000万的规模。当前我国城镇(zhèn)化率已经(jīng)达(dá)到65％以(yǐ)上，继续(xù)高速增长空间有限，从(cóng)乡(xiāng)村到城镇的(de)迁移人口数量(liàng)整体将(jiāng)呈现下降趋势。

　　3.2. 青年劳动参与(yǔ)率：超(chāo)预期下降

　　青(qīng)年(nián)劳动参与率有两个(gè)特点(diǎn)，一是低于其(qí)他年龄段群(qún)体(tǐ)，大部分青年在校(xiào)，并(bìng)未进入劳动市场。二是近年(nián)来呈下(xià)降趋势。

　　2020-2023年(nián)，青年劳动参与率出(chū)现超预期下降(jiàng)。根据今年3月统计局披露的青年就业和失业(yè)人数，当前16-24岁青(qīng)年的劳动参与率(lǜ)约(yuē)为(wèi)33.4％，即9637万城镇青(qīng)年人口中，有3219万进入或有意愿进入劳(láo)动市场。而2010和2020年两次人口普查时(shí)，青年劳动参(cān)与率(lǜ)分别为(wèi)47.2％、40.5％。此前十年，青(qīng)年劳动参(cān)与率(lǜ)下(xià)降(jiàng)6.7个(gè)点，但疫(yì)情(qíng)以来仅(jǐn)仅三(sān)年，该指(zhǐ)标已经下(xià)降7.1个点。

　　近三(sān)年(nián)青年劳动参与率的下降主(zhǔ)要有三方(fāng)面原因。

　　一是(shì)16-24岁在校生(shēng)大幅增加(jiā)493万。2010到(dào)2020的十年间，16-24岁在校生增(zēng)加了(le)706万，年均(jūn)增加70.6万；但(dàn)2019年末到2021年末，仅仅两年的(de)时(shí)间里(lǐ)，该年龄段的在校(xiào)生增加(jiā)了493万，年均增(zēng)长246.5万，远远快(kuài)于此前十年增速。

　　二(èr)是部分群体(tǐ)因就(jiù)业形势(shì)恶化而(ér)退出劳动市场，在未来经济和就业(yè)好转后会(huì)回到劳(láo)动市(shì)场(chǎng)。2020年3月王菲是什么星座，王菲是什么星座的人，国家统(tǒng)计局曾在发布会指出当月(yuè)“就(jiù)业人员规模(mó)比1月份下降6％以(yǐ)上”，说明就业形势(shì)恶化时，也会(huì)影响劳动参与率。

　　三是就业观(guān)念的变(biàn)化(huà)导(dǎo)致初次(cì)进入劳(láo)动市场时间推迟(chí)，降(jiàng)低16-24岁劳(láo)动参与率(lǜ)。从(cóng)社会风气来看，对学历的推(tuī)崇(chóng)导致本科毕(bì)业(yè)即(jí)进入就(jiù)业市场的(de)年轻(qīng)人(rén)减少，加上考研、考公竞争激(jī)烈，发展至“二(èr)战(zhàn)”“三(sān)战(zhàn)”，客(kè)观上会将部分青年(nián)人初次就业时间从16-24岁延迟到25岁(suì)之后，从而导致16-24岁(suì)劳动(dòng)参(cān)与率(lǜ)出(chū)现下(xià)降。

　　4.结论：未来失业率(lǜ)的分母端可能会越来(lái)越重要

　　失业(yè)人口的增加不能(néng)完全解释青年失业率的上(shàng)升。假如(rú)当(dāng)前青年劳(láo)动力与(yǔ)2020年相同，在(zài)失业人口增加132万至632万人的情况下，对应青年(nián)失(shī)业(yè)率应该从12.8％提(tí)高至16.2％，但(dàn)3月却达到19.6％，如(rú)图19。失业人口的增(zēng)加只能解释当前青年(nián)失业率的一部分，另一部分(fēn)则来自分母(mǔ)端，城镇青(qīng)年劳动(dòng)力的减少。

　　考(kǎo)虑到2020年我(wǒ)国人口(kǒu)已经开始(shǐ)负增(zēng)长，未(wèi)来青年失业率的(de)变动可能出现以(yǐ)下三种情况：

　　①青年失业人口增加(jiā)，同时劳动(dòng)力减少(shǎo)，青年失(shī)业率上升；

　　②青(qīng)年失(shī)业人口与劳动(dòng)力均在减少，但失业人口(kǒu)降幅不及劳动力降(jiàng)幅，青年失业(yè)率上升；

　　③青年失业人口与劳动力均在减少，失(shī)业人口(kǒu)降幅大于劳动力降(jiàng)幅，青(qīng)年失(shī)业率(lǜ)下降。

　　我们认为，未来失(shī)业人(rén)口会(huì)随着(zhe)经(jīng)济(jì)复苏而减少(shǎo)，但经济(jì)复苏(sū)难以改变失业率(lǜ)的分母下降趋势。青年劳动力的下(xià)降(jiàng)可(kě)能成为就业“疤痕效应”的长期来源(yuán)，抬高青年失业率的长期中枢。未(wèi)来(lái)失业率的分母端可(kě)能会越来越重要，这也是人口长(zhǎng)周期变化(huà)的影响之(zhī)一(yī)。

　　5.附录：概念(niàn)和数据说(shuō)明(míng)

　　青年失(shī)业率的两(liǎng)个(gè)前置概念(niàn)。讨论(lùn)16-24岁人(rén)口(kǒu)调查(chá)失业率时(shí)，有必要明晰这一(yī)概念(niàn)的(de)两个要点：一(yī)是调(diào)查失业率是城镇就(jiù)业范围，并非针对全部就(jiù)业(yè)人口，不包括乡村就业，2022年底我国城乡就业大约分别(bié)占63％、37％，近四成的就(jiù)业人口并未包含在内(nèi)。因此(cǐ)，许多针对(duì)青年失业率的讨论以全(quán)国青年人口数量为出(chū)发点，未区分(fēn)人口总(zǒng)量与城(chéng)乡王菲是什么星座，王菲是什么星座的人(xiāng)结构(gòu)的问题，有(yǒu)失偏颇。本篇报告如无特别(bié)说明，各概念均(jūn)是指城镇就业口径。

　　二是(shì)失业率的分母不(bù)含没有劳(láo)动(dòng)意愿的劳动年龄(líng)人(rén)口。按照统计局的定义，“劳动力(lì)指年满16周岁(suì)，有劳动能力，参加或(huò)要(yào)求参加社会经济活动的人员(yuán)。包(bāo)括就业人员和失(shī)业人员”，因此没有就业(yè)意(yì)愿的劳动(dòng)年龄人口不计入劳动力。根据《2022年中国劳动统计年(nián)鉴(jiàn)》，2021年底我国16岁以(yǐ)上的(de)人口约为11.5亿(yì)，其中只有68％属于劳动(dòng)力，约为(wèi)7.8亿，而(ér)就业人口为(wèi)约7.46亿，据此推算(suàn)城乡失(shī)业人口(kǒu)可能为3372万人左右。

　　从数据来看，失业(yè)率来自全国月度劳动(dòng)力调查。该(gāi)项调查制度(dù)于2005年正式实施(shī)，每年进(jìn)行两次全国劳(láo)动力抽样调查，调查范围为中国大陆(lù)的城镇(zhèn)和乡村，调查对象为16岁及以上人口。2009年3月，为(wèi)更(gèng)及(jí)时准确反(fǎn)映劳动力(lì)市场变(biàn)化情(qíng)况，建立(lì)了(le)31个(gè)大城市月度劳动(dòng)力(lì)调查(chá)制度。2013年4月，又(yòu)将月度劳动力调查范围扩(kuò)大至65个城市。2016年1月，全国月度劳(láo)动力(lì)调查正(zhèng)式在全国范围内开展，调查范围覆盖全(quán)国所有地级市。

　　月度(dù)劳动(dòng)力调查(chá)样本比例约为0.2‰，是年(nián)度调查(chá)的五分之一左右。全国每月调查约12万户，2020年全国家庭户约为(wèi)49415.7万户，样本占(zhàn)比约0.2‰，作

　　为对(duì)比，我国(guó)年度人(rén)口调查样本比(bǐ)例为1‰，五年一次(cì)的人(rén)口(kǒu)抽样调查样(yàng)本(běn)比例(lì)为(wèi)1％。而每10年一次的人口普(pǔ)查则在长(zhǎng)表部分纳入就业(yè)调(diào)查，长表(biǎo)抽样比例是(shì)10％左右，因而人口普查的就业数据质量(liàng)更高。

　　就业人员总数会根据(jù)普(pǔ)查数据进行修(xiū)正，但结构(gòu)数据仍(réng)会存(cún)在差异(yì)。比如(rú)2020年的(de)《劳(láo)动(dòng)统计年(nián)鉴》显示，2019年末全国就业人员约(yuē)为7.75亿人(rén)；而七普(pǔ)后次年的年鉴将这一数据修正为7.54亿人左右，误差约2100万人。但结构(gòu)数据的差异仍然存在。比如《2021年劳动统(tǒng)计年鉴》中，2020年城镇(zhèn)制造业(yè)就业人员占比为18.0％，而(ér)七普数(shù)据为19.7％。

　　6.风(fēng)险(xiǎn)提示(shì)

　　（1） 服务业分(fēn)化未收窄(zhǎi)；

　　（2） 青(qīng)年劳(láo)动(dòng)参(cān)与率(lǜ)出现明显下降；

　　（3） 外需、房地产等不及预(yù)期，经济和就业恢(huī)复偏(piān)慢。

　　报(bào)告信息(xī)

　　证券研(yán)究报告：【芦哲&；占烁】青年就(jiù)业：从三因素框架看“疤痕(hén)效应”来自(zì)何处

　　研报撰写人员(yuán)：芦(lú)哲（S0120521070001，首席(xí)宏(hóng)观(guān)经济学(xué)家），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对外发布时间：2023年5月26日

　　报告(gào)发布机构：德邦证券(quàn)股份有(yǒu)限公司

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