财联社4月(yuè)30日讯（编辑 笠晨(chén)）碳酸锂迎来一波久违的反(fǎn)弹，据(jù)上海钢联发布数据显示，4月28日电(diàn)池级(jí)碳(tàn)酸锂涨5000元/吨，均(jūn)价报18.9万元/吨，继上周(zhōu)五开始止跌企稳四(sì)个交(jiāo)易日后价格连续两日上涨。暖意也提前(qián)传导到A股，锂矿股(gǔ)本周三(sān)表现强势，融捷股(gǔ)份一度涨停(tíng)，雅(yǎ)化(huà)集团(tuán)和永兴材料最高涨超(chāo)9％、中矿资源和盛新(xīn)锂能一度涨超7％、赣(gàn)锋锂业和天齐(qí)锂涨业(yè)盘中均涨(zhǎng)超5％。

　　碳酸(suān)锂(lǐ)反(fǎn)弹的原因之(zhī)一(yī)是(shì)上海车展有望带动购车(chē)需求预期的提振。乘联会秘书长崔(cuī)东树表示，上海车展将让消费(fèi)者感受到汽车消(xiāo)费的火热(rè)，提升消费信心，也(yě)提振士气。国泰君安表示，此前车企大幅降价导致消费者(zhě)对电动车(chē)的(de)观(guān)望心态有(yǒu)望逐渐改善(shàn)，市场开始预期(qī)5月需求回(huí)暖。

　　有(yǒu)电池企业人士提到，目前磷酸铁(tiě)锂电池的(de)价格已(yǐ)经(jīng)逐渐稳定，且在谈(tán)价(jià)策略上以企稳为主(zhǔ)，不太可能(néng)进行降价。但未来，止跌信号(hào)能(néng)否持续稳定，受(shòu)多方因素(sù)影响。有产业人士分析(xī)称，乐观来(lái)看(kàn)，国内动力电池(chí)厂商(shāng)清库存工作或到5月完(wán)结，届时(shí)电(diàn)池(chí)厂商库存水平(píng)有望逐(zhú)步(bù)恢复至健康水平，并带动上游材料采购，进(jìn)而对碳酸锂价格(gé)起到支撑作用。

　　据(jù)鑫椤资讯(xùn)近日调查(chá)的情况(kuàng)看，一些(xiē)电池龙头企业5月份的(de)排(pái)产预计将环比(bǐ)增长(zhǎng)20-30％，一些中小企业(yè)由于前期(qī)基数较(jiào)低，环比(bǐ)增幅更是高达50％以上。其中，亿(yì)纬锂能(néng)在(zài)4月26日的业绩(jì)说明会上表示，5月份开(kāi)始会全面(miàn)恢复生产，排产相比一季度会有明(míng)显的提升。由此可见，碳酸锂市(shì)场需求回暖已是大势所趋。

　　另有观(guān)点认为，此次碳酸锂价格属于(yú)阶段性反弹还是底部反转，目(mù)前(qián)仍难以判断。“一方面需(xū)要观察(chá)下游库(kù)存状况，另(lìng)一方面还需要(yào)看(kàn)终端(duān)需求是否真正回暖，”华南一家主(zhǔ)流锂(lǐ)盐厂商(shāng)内部人(rén)士此前对财联社(shè)记者(zhě)表示(shì)。该人士表示，电池厂商实际上从去年四季度开(kāi)始便启(qǐ)动大规(guī)模去库存(cún)举(jǔ)措，这一举措在一季度实际(jì)上已经有所反映。

　　不过进入4月中旬以后，相关电池(chí)厂商提到(dào)，目前库存(cún)已恢(huī)复至健康水平，此前暂停的产线也已(yǐ)经逐渐(jiàn)复(fù)产(chǎn)。特别是针对磷酸铁锂(lǐ)电池库(kù)存，有业(yè)内人(rén)士直(zhí)言，相关库存(cún)基(jī)本出清，后续将(jiāng)根据公司(sī)规(guī)划，逐步(bù)进行(xíng)补货。作(zuò)为锂(lǐ)电(diàn)产业的风(fēng)向标(biāo)，宁德时代一季度报(bào)告显(xiǎn)示，其库(kù)存金(jīn)额(é)已从(cóng)年(nián)初的766.7亿元下降(jiàng)到(dào)640.6亿元，环(huán)比下降16.5％。从(cóng)绝对金额(é)来看，宁德时代的(de)库存已经退回(huí)到2022年第一季度的水平。材料价格和库存(cún)水平，两项关键(jiàn)的(de)指标也构成锂电产业走(zǒu)向的关键(jiàn)，随价格企稳以及库存水平恢(huī)复健康，将带动锂电产业(yè)恢复稳定。

　　▌市场激(jī)辩(biàn)未来锂盐价格走向 最乐观者(zhě)预(yù)判涨回25万元(yuán)/吨 最悲观(guān)者全年看(kàn)跌至10万以下

　　碳酸(suān)锂价格在不(bù)到半年时间跌去超过2/3，也引起(qǐ)了市场热议。就在(zài)26日召开(kāi)的(de)中国汽车动力电(diàn)池产业创新(xīn)联盟(méng)2023年度大会上，中(zhōng)国汽车工业协会常务(wù)副(fù)会长付炳锋(fēng)指出，国内动力电池行业仍然存在一些问题，包括电池产业(yè)链分工，价值(zhí)链分配问题。“原材料短期(qī)大幅下降也不(bù)是正常(cháng)的现象，”他(tā)直言。在(zài)他看来，原材料适(shì)当涨价是正常现象(xiàng)，行业(yè)要以之前大幅涨价为教训，保证价值链的合理分配(pèi)，避免大起大(dà)落。

　　据财联(lián)社不完全梳理，这些业内人(rén)士和分析师近(jìn)期对锂盐(yán)价格(gé)未(wèi)来走势进行预判(pàn)并阐(chǎn)述(shù)具体(tǐ)逻辑(jí)，汇(huì)总如下：

　　以碳(tàn)酸锂(lǐ)价格反弹为信号，一系列的数据验证锂电产业拐点或已(yǐ)经到来(lái)。分(fēn)析人士指出，此前锂电产业进入调整阵痛(tòng)期(qī)，主要在于下游车市短期需求下滑，叠(dié)加中游(yóu)扩(kuò)产迅速从(cóng)而在需求表(biǎo)现上提前透支(zhī)碳(tàn)酸锂的未来增长空间。进(jìn)而导致，碳酸锂价格持续下跌，中游电池厂商集体进入清(qīng)库存阶段。从上(shàng)游(yóu)材料价(jià)格变化来看，近期(qī)碳酸(suān)锂价格率先实现反(fǎn)弹。更值得注(zhù)意的是，在(zài)锂电(diàn)产(chǎn)业链，包括六氟(fú)磷酸锂、人造(zào)石墨、极片粉(fěn)等(děng)系(xì)列材料(liào)价格(gé)也出现企(qǐ)稳甚至反弹的局面。

　　作为锂电产业拐点的另一(yī)关键指标(biāo)，中游电池厂商的库存也已经逐(zhú)步(bù)恢复至健(jiàn)康水平。据高(gāo)工锂电了解，目前中游电池厂(chǎng)商(shāng)库存水位回(huí)退，此前部分电池厂(chǎng)商暂停的生产(chǎn)线已经重启生产。在采购(gòu)方(fāng)面(miàn)，电池厂商(shāng)和下游车企(qǐ)已陆续重启订单，带动产(chǎn)业(yè)需求(qiú)回(huí)暖。从(cóng)终端新(xīn)能源汽车市场(chǎng)表现上看(kàn)，年初的市(shì)场恐慌情绪主(zhǔ)要来自车(chē)市的需求腰(yāo)斩(zhǎn)。但(dàn)从(cóng)整体一季度新能源汽(qì)车销量数据(jù)来看，其(qí)月销量逐(zhú)步攀升并且回暖速(sù)度超过(guò)往(wǎng)年。随着(zhe)二三季(jì)度到来，车市(shì)逐(zhú)渐(jiàn)转入销售旺季，也将进一步(bù)带动(dòng)锂电产业中上游的订单需求(qiú)。加(jiā)上(shàng)5月份临近，企业(yè)重新开启月度采购谈判(pàn)，行业有望迎(yíng)来(lái)需(xū)求订(dìng)单的集中爆(bào)发。

　　后续碳酸(suān)锂价(jià)格可(kě)能会有回涨的空间，但幅度(dù)不(bù)可能太大，最(zuì)多在(zài)10％左右。业内(nèi)人士表示，因为经(jīng)历本轮碳(tàn)酸锂价(jià)格的暴涨(zhǎng)暴跌，电(diàn)池(chí)厂商对于碳酸锂真实的供给(gěi)情(qíng)况更加清(qīng)晰，市场预(yù)期(qī)回调下，电池厂商(shāng)在价(jià)格谈判(pàn)上会更(gèng)加谨(jǐn)慎。同(tóng)时电池厂(chǎng)商(shāng)一(yī)体化带来的(de)碳酸(suān)锂(lǐ)供应(yīng)稳定(dìng)，也将削弱上(shàng)游锂矿厂商的议价权。电池回收端，邦普、格林美、天奇股份(fèn)、华友钴业等企业持续推进电池回收布局，来自终(zhōng)端材料回收的产能也在稳(wěn)步爬坡。相关数据显示，2025年国(guó)内回(huí)收的(de)废(fèi)旧电池的总(zǒng)量将达到137.4GWh。

　　回(huí)溯到上游(yóu)，电池厂商(shāng)都已完善在(zài)锂(lǐ)矿端的布局，包括宁德(dé)时(shí)代的宜(yí)春锂(lǐ)矿项(xiàng)目，亿(yì)纬锂能(néng)的盐湖提锂(lǐ)项(xiàng)目均进展顺利(lì)，将(jiāng)进一步释放碳酸锂供给。经历过复杂(zá)的产业调整过(guò)程之后(hòu)，整个锂电产业(yè)的运作模式正(zhèng)从“大开大合”的波浪式变得(dé)更(gèng)为平滑(huá)。从原材料到电池，再到下游车企，产业链各个环(huán)节的价格以及(jí)供需变化(huà)也将(jiāng)变(biàn)得(dé)更加平(píng)衡且(qiě)具有可预测性(xìng)。

　　然而，亦(yì)有空(kōng)方则认为，当前上游(yóu)库(kù)存水平(píng)依(yī)旧处于高位，虽然(rán)需求端稍有好转，但是并不足以带动价格企(qǐ)稳。

　　▌锂价超预(yù)期下跌并不(bù)是一个下游获利(lì)、上游承压的(de)简(jiǎn)单故事(shì)

　　过去(qù)一(yī)段时间，碳酸锂和电(diàn)池材料的(de)价格下(xià)跌(diē)过(guò)快，但这并不为业内(nèi)人士所乐见。碳酸(suān)锂从(cóng)2022年(nián)11月60万元/吨跌至当前20万元不到，价格跌去近7成(chéng)，最(zuì)直(zhí)接受(shòu)到冲击(jī)的(de)当属锂矿企业。根据藏格矿业一季(jì)度数据，碳酸锂(lǐ)销量为534吨，相(xiāng)比于2022年四季度销量2006吨，销量环比下滑73.4％；产量(liàng)也从2022年第(dì)四季(jì)度的2461吨，削(xuē)减至今年(nián)一季度(dù)的1783吨，环比下(xià)降27.5％。由于市场行(xíng)情策动，上游锂矿企业不断压低碳酸锂出货价(jià)格，部分锂矿企业(yè)已经出现主动减产(chǎn)的情况。

　　江特电机4月(yuè)24日公(gōng)告，一季(jì)度营业收入7亿元(yuán)，同比减少(shǎo)48.32％；净(jìng)利润5064.8万(wàn)元，同比下降92.39％，2023年(nián)Q1净利润环比(bǐ)下降86％，第二日股(gǔ)价跌停。

　　直接生产、售卖碳酸(suān)锂(lǐ)的锂(lǐ)盐企业则命运分化，大公(gōng)司如天齐锂业和赣(gàn)锋锂业有机(jī)会(huì)在价(jià)格下(xià)降周期中获得更多市场份额，行业将变得更集中(zhōng)。这是2016年到2018年上一轮锂价(jià)下(xià)降中发生(shēng)过(guò)的事。而同环节的大(dà)量(liàng)中小(xiǎo)企业，尤(yóu)其是最近两年(nián)追(zhuī)高入局的新(xīn)公司，则面(miàn)临停产(chǎn)乃至(zhì)破产。

　　乘着锂价的东风，赣(gàn)锋锂业在去年轻松赚出了0.66个(gè)宁德时(shí)代、1.23个比亚(yà)迪。业内人士表示(shì)，这一轮(lún)价格下降长期利好中国最(zuì)大(dà)的(de)两个锂盐供应商天(tiān)齐锂业和赣锋锂(lǐ)业<绥化去年疫情 绥化是几线城市/strong>。它们去年(nián)的净利润都超过(guò)200亿元，比中国(guó)最大(dà)的新能源(yuán)车企(qǐ)比亚迪还多，其中天(tiān)齐锂业净利润增(zēng)长超(chāo)过(guò)10倍。足够(gòu)厚的(de)血，使他(tā)们(men)更(gèng)能承受价(绥化去年疫情 绥化是几线城市jià)格下(xià)跌和(hé)可能的(de)未来亏损。这两家公司(sī)也有行业里最优的(de)成本。赣(gàn)锋锂业、天齐(qí)锂(lǐ)业等公司(sī)入股的海(hǎi)外锂矿资源开采(cǎi)成本普遍在3万-5万元/吨，几乎是(shì)全球最低(dī)水(shuǐ)平。

　　但这并不(bù)意(yì)味着，这(zhè)两家公司能以低于(yú)5万元/吨的价格采购碳酸(suān)锂，因为在(zài)锂矿(kuàng)国(guó)际交易(yì)中，即使拥有(yǒu)海外矿产的分销权或(huò)开(kāi)采(cǎi)权，交易价格也需(xū)要通过长(zhǎng)协确定，按市(shì)价定期调整。但能获(huò)得上游更低成(chéng)本(běn)的资源(yuán)，让(ràng)这两家大企业更能(néng)容忍低价，并(bìng)能在上游因(yīn)降价减产时保持产能供应(yīng)。

　　锂价超预期下跌牵动着万亿新能源车市场。不过锂价下降(jiàng)带来的连锁反应，并不(bù)是一(yī)个(gè)下(xià)游获利，上游承(chéng)压(yā)的简单故事。作为碳(tàn)酸(suān)锂的下游，宁(níng)德时代理论上会受益，但(dàn)锂(lǐ)价的超预期下跌，使宁德时代今年2月提(tí)出的 “锂矿返利(lì)” 计(jì)划沦(lún)为鸡肋，它(tā)本(běn)想用20万元/吨的碳酸锂价格绑定一些(xiē)车企的三(sān)年(nián)长单。另一层影响是，宁德时代(dài)今年5月(yuè)计划投产的宜春锂矿很有(yǒu)可能一开采就亏损。