财联(lián)社4月28日讯（记(jì)者 吴(wú)雨其(qí)）随着公募基金2023年一季报披露(lù)完成(chéng)，多位知名基金经理大幅调(diào)仓换(huàn)股的动向和(hé)投资(zī)方向也浮出水(shuǐ)面。

　　其中，张坤大幅加仓中国海洋石油，刘彦春则加(jiā)仓海康(kāng)威(wēi)视(shì)、美(měi)的集团、腾讯控股，谢治宇(yǔ)布局AI板块，加仓海康威视、晶晨股份、中际(jì)旭创、澜起科技、中国(guó)移(yí)动、腾讯控股(gǔ)、赛腾股份(fèn)、星(xīng)环科技(jì)-U，常(cháng)处(chù)于风(fēng)口浪尖的葛兰，也(yě)开(kāi)始(shǐ)布局(jú)人(rén)工智能，加仓同花顺、金山(shān)办公、寒武纪-U等概念(niàn)股。

　　在人(rén)工(gōng)智能大行其道的首季，包(bāo)括谢治(zhì)宇、周蔚文、葛兰等顶流开始(shǐ)追逐(zhú)AI，另一面，一些专(zhuān)注长期成长价值的(de)基金(jīn)经理(lǐ)仍坚守(shǒu)新能源，如曾经的公募冠军刘格菘。

　　有人追逐成了(le)风

　　2023年一季(jì)度(dù)，是(shì)人工(gōng)智能的盛典。面对火出天(tiān)际(jì)的(de)AI赛道，究竟是应该(gāi)与其共(gòng)舞，还是不为所动继续(xù)坚守“初(chū)心(xīn)”？

　　观察一(yī)季报的(de)调仓换(huàn)股，可见越来(lái)越多(duō)的(de)基金经理选(xuǎn)择了前者(zhě)。“不买AI就是等死，追买AI可能是找死，横竖(shù)都是死，不如搏一把再死，也许富(fù)贵险中求呢”，是行业(yè)心态的生动写照。

　　光大证券统计(jì)数据(jù)也证明了(le)这一点(diǎn)，公(gōng)募基金(jīn)一季(jì)度大幅加(jiā)仓TMT板块(kuài)中的计算机和通信行业。截至2023年3月31日，主动偏(piān)股(gǔ)基金重仓股在TMT板块配置市值4707亿元，一(yī)季度大幅提升1163亿(yì)元。

　　包括一直深耕医(yī)疗(liáo)的(de)葛兰在内，众(zhòng)多(duō)知名(míng)基金经理(lǐ)布局AI。具(jù)体来看，中欧阿尔法混合一季度大手笔新进中芯国际、上海电影，其中前者加仓(cāng)1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其所(suǒ)管的另(lìng)一只中(zhōng)欧研究精选混合一季度新进金(jīn)山办公14.37万股。此外(wài)，中欧明睿新起点混(hùn)合一(yī)季(jì)度新进(jìn)中芯国际、同花顺，将寒武纪的仓位从0.46万股加到(dào)28.53万(wàn)股，金山办公的仓位从0.09万(wàn)股(gǔ)加到(dào)15万股。

　　从(cóng)上述调仓换股中也能看出(chū)葛兰的人(rén)工智(zhì)能投资方向——从AI上游(yóu)的芯片、到算力(lì)以及终端的(de)应用、办公等。

　　窥一(yī)斑而知全豹(bào)，葛兰(lán)的操作只是公募基(jī)金经理加仓(cāng)AI的(de)一(yī)个缩影。从各位知(zhī)名基(jī)金经理调(diào)仓(cāng)动向(xiàng)可(kě)以看出，大家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同(tóng)样为(wèi)中欧“顶(dǐng)梁柱”的周蔚(wèi)文也在一(yī)季报中也提到(dào)，随着(zhe)ChatGPT的横(héng)空出(chū)世，海外大模(mó)型以及相(xiāng)关人工智能的(de)产(chǎn)业趋势受到(dào)市场关注(zhù)，并(bìng)很(hěn)快扩(kuò)散(sàn)到国内产业界，市(shì)场聚(jù)焦(jiāo)于上(shàng)游算(suàn)力(lì)、传输和下游(yóu)运用，在经(jīng)济复苏相对温和的(de)情景下，计算(suàn)机、通讯、传媒、电子(zi)行业(yè)受到各(gè)方(fāng)资金(jīn)的追(zhuī)捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大重仓股(gǔ)来看，万达电(diàn)影新(xīn)入他(tā)所管理的中欧新趋(qū)势十(shí)大重仓股，中(zhōng)欧洞见一(yī)年持有则加仓了(le)立讯精密、腾讯(xùn)控(kòng)股等个股；中欧明睿(ruì)新常态(tài)则(zé)加仓深信服等。

　　再如谢治宇，海康威视、澜起(qǐ)科技(jì)、中际旭创、晶晨股份等AI热(rè)股均(jūn)为新晋(jìn)兴全(quán)合(hé)润重(zhòng)仓股。

　　他也(yě)表示，随着(zhe)ChatGPT取得了突(tū)破性(xìng)的进展，由AI芯片、服(fú)务器、光模块等子(zi)板块带动的(de)人(rén)工智能、中字头的(de)“中特估(gū)”、半导体等(děng)板块涨幅较大，在GPT应用(yòng)端(duān)中游(yóu)戏、影视(shì)等(děng)板块(kuài)也(yě)实(shí)现较大幅度(dù)上涨。

　　值得注意的是，此前招商证券研报称，从历史(shǐ)上来看，30％是主动(dòng)偏(piān)股公募基金大类行业配置比例一(yī)个很重(zhòng)要的临界值，往往预示着某个板块进入过(guò)热阶段。截至2023年一季度末，主(zhǔ)动偏股公募基(jī)金对TMT配比明显(xiǎn)提升至20.26％，但与临界(jiè)值尚存安全距离。从这(zhè)点看，基金经(jīng)理对于TMT来(lái)说(shuō)仍称(chēng)不上“抱团”，仍有基金经理(lǐ)并未(wèi)上车。

　　有人守候(hòu)成(chéng)了景(jǐng)

　　在“追风(fēng)”的文章中副标题的格式怎么写，文章中副标题的格式要求另一(yī)面，仍(réng)有一部(bù)分仍坚守新(xīn)能源，也有一部分试(shì)图低(dī)位捡拾新(xīn)能源筹码。

　　如曾经(jīng)的公募(mù)状元(yuán)刘格(gé)菘。据了解，广发基金成长团队(duì)对新能(néng)源的钟爱业内闻名，最新披(pī)露的一(yī)季报中也证实了他们的“坚守初心(xīn)”。

　　当(dāng)年(nián)的冠军基金广发双擎升级，从其十大(dà)重(zhòng)仓股来看(kàn)，前五大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)的(de)占比(bǐ)均超过了8.5％，分别(bié)是晶澳(ào)科技、阳光电源、亿纬锂能、隆基绿能(néng)，圣邦股份(fèn)，均属于新能(néng)源概念股。除此之外，他还仍(réng)加仓了(le)天合(hé)光能、荣盛(shèng)石化等(děng)个股，且新(xīn)晋(jìn)晶科能源为十大重仓股。

　　刘格菘在一季报表达了仍对新(xīn)能源保持信心，“我们对本产品(pǐn)重(zhòng)点(diǎn)持仓的(de)光伏、储能、新能源车方向(xiàng)保持(chí)相对(duì)乐观(guān)，投资中相信基(jī)本面优秀和增量价值积累的(de)公司。经(jīng)过调整，行业估值水平已在历史低(dī)位(wèi)，产业链的(de)变化在市场定价(jià)中(zhōng)未被充分(fēn)认知和(hé)体(tǐ)现。”

　　再如(rú)傅(fù)鹏博，其管理的睿远成长价值(zhí)混合前十大(dà)重仓股分(fēn)别(bié)为中国移动、宁德时代(dài)、三(sān)安光电、通威股份(fèn)、万华化学(xué)、广(guǎng)汇能源(yuán)、东方雨(yǔ)虹、立讯精密、三诺(nuò)生物(wù)、新宙邦(bāng)。对(duì)比(bǐ)去年(nián)年底该基金增持了宁(níng)德(dé)时代、通威股份(fèn)、万华化学(xué)、广汇能源、东方雨虹。值得关注的是，加仓(cāng)幅(fú)度最多的是(shì)光伏龙头通威股(gǔ)份，为60％。

　　李晓星所管(guǎn)的(de)银华心怡混合也加仓了新(xīn)能源(yuán)，如(rú)晶科能(néng)源(yuán)、锦浪科技(jì)、东(dōng)方(fāng)电(diàn)缆等。他表示，“我(wǒ)们(men)曾经提到了(le)新能源板(bǎn)块的一些(xiē)风险(xiǎn)点(diǎn)，这些风(fēng)险(xiǎn)点(diǎn)在经(jīng)过大半(bàn)年的消化(huà)后，在(zài)这个估值(zhí)分位以(yǐ)及股(gǔ)价位(wèi)置下(xià)，我们认为新能源板块的风(fēng)险(xiǎn)因素(sù)已(yǐ)经充分释放，目前(qián)这个时间(jiān)段，新(xīn)能源非常具有(yǒu)吸引力(lì)。在(zài)一季度(dù)我们对于(yú)电动车(chē)、光伏、储能、海风的一(yī)些标(biāo)的，都增加了一些仓位。”

　　对于人工智能，他认(rèn)为(wèi)，“太阳(yáng)底下(xià)没有新鲜(xiān)事，过度的热情在某个阶段总会消(xiāo)退。”

　　实际上，许多基金经理在AI的“大风”之下，并(bìng)没有选(xuǎn)择“押注”TMT。

　　万(wàn)家基金经理章恒在接受财(cái)联社(shè)记(jì)者(zhě)采访时提到，他曾(céng)重点(diǎn)关注过TMT板块，但并不喜(xǐ)欢去追逐风口，他(tā)选择会(huì)在(zài)全(quán)市场做行业轮动，在(zài)操作上绝对不是去捕捉(zhuō)每个时期的“最靓的仔”。“对于自(zì)己看好的(de)行业，你重仓(cāng)押进去，不确定性来的时候，无论是基金经理(lǐ)个人还是投资者，其实都是无法承受的。所以，任何(hé)一个行业(yè)，即使你(nǐ)再看好，也要控制(zhì)持有比例(lì)，分散风险。”他表示。

　　交银施罗(luó)德基(jī)金(jīn)的王崇(chóng)一季报表示(shì)暂(zàn)时(shí)无法预测其兑现节奏和(hé)时间，短(duǎn)期(qī)内也很难在A股(gǔ)找到(dào)明(míng)显(xiǎn)的受益标的，就没有(yǒu)参与。不(bù)过他也认为这些(xiē)股票的(de)估值体系还(hái)在合理接受范(fàn)围内(nèi)。

　　极(jí)致(zhì)行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分(fēn)析可知，今年(nián)一季度仍有不少基金经理重仓“押注(zhù)”AI。在这种极致行情下，AI板块的未来走势将如何？

　　一(yī)部分市(shì)场人士仍看好AI。

　　国海策略目前仍维(wéi)持TMT为全年(nián)市场主线的判断，相关领域(yù)如AI芯片、服务器以及光模块等细(xì)分赛道(dào)将陆(lù)续迎来基本面的确认，中微观(guān)层面上尚有(yǒu)空间，估值修复尚未结(jié)束，个股上是(shì)找机会的格局(jú)。

　　中金公司(sī)研报(bào)指出，年初至今市场对(duì)AI关注度持续高企，上一轮行情(qíng)催(cuī)化主要集中于(yú)大模型的突(tū)破进展(zhǎn)；而4月以来，我(wǒ)们观察(chá)到各个领域(yù)的应用厂商正加速AI融(róng)合(hé)应用产(chǎn)品的(de)研发和(hé)发布，其中(zhōng)办公场(chǎng)景进展(zhǎn)相对(duì)较快，我们预计(jì)5月之后将(jiāng)进入AI应用的加速(sù)繁荣阶段。我(wǒ)们持续看多AI，并在(zài)应用、算力、模(mó)型(xíng)三层中建议投(tóu)资者优(yōu)先关(guān)注应用层投资机遇。

　　百亿私(sī)募大佬董(dǒng)承非也看(kàn)好相关板(bǎn)文章中副标题的格式怎么写，文章中副标题的格式要求块，他认(rèn)为，2011年(nián)之(zhī)前是(shì)周期的时代，2011年之后是消费的时代(dài)，但未来10年，最牛(niú)的资产是科技。他坦言，自己目前重仓半(bàn)导体板块。

　　不过另一部(bù)分(fēn)市场人(rén)士也指出，AI后续或有(yǒu)波动或调(diào)整。

　　中信(xìn)建投证券策略首席分析师陈果，在(zài)A股二季度投资策略会上提(tí)到“今年大概(gài)率(lǜ)还是一个(gè)偏成长风(fēng)格(gé)占优，尤(yóu)其(qí)是(shì)很多科(kē)技股在过(guò)去几年其实没有太多的表现(xiàn)。以前我们讲(jiǎng)茅指数、宁组(zǔ)合，其(qí)实(shí)TMT板块有很长(zhǎng)时间(jiān)没(méi)有(yǒu)太(tài)多表现。今年(nián)要推动数字经济，今(jīn)年半(bàn)导体周期(qī)要见(jiàn)底，本身今年科技股的(de)机会(huì)是可以期待(dài)的”。

　　不过，他也(yě)提醒道，“TMT应该没有走完，但二(èr)季度可能会有一些波(bō)动。AI现在(zài)还是主题投资阶段(duàn)不太适合(hé)大多数的投资者，不(bù)适合在这个位置上去追(zhuī)。”

　　广(guǎng)发(fā)证券研(yán)报中判断(duàn)，本轮AI板块已进入(rù)第一轮调(diào)整(zhěng)期，但对标2013年(nián)“移动互联网+”行情节(jié)奏，预计本轮后续调整时长与幅度有(yǒu)限(xiàn)。对于下一(yī)阶段(duàn)“AI+”行情，建议(yì)逢低布(bù)局有望率先实(shí)现业绩兑(duì)现的环(huán)节，即(jí)满(mǎn)足“自(zì)身产业周期向上+AI加(jiā)持下的业绩增厚机遇”的领域，比如，电子、计算机(jī)、传媒、通信。

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