北京时间5月(yuè)7日(rì)，备受关注(zhù)的巴菲(fēi)特股东(dōng)大会在奥(ào)马(mǎ)哈如期落下帷幕，93岁的巴菲特和他的老搭档(dàng)芒格在5个(gè)半小时的(de)提问环(huán)节中，回答了投资人的47个问题。

　　现场云集(jí)了来自(zì)全球各地(dì)的投资者。“来自中国的(de)投资者(zhě)是(shì)最(zuì)多的，据(jù)说达到(dào)1万(wàn)人。”5月6日，前海开源基金(jīn)首席基金学家杨德(dé)龙如(rú)此分(fēn)享自己在股东大(dà)会的(de)现场见闻。

　　往(wǎng)届大(dà)会上，巴菲特都会谈到(dào)中国经济(jì)，今年也(yě)不例外。

　　“中美两国(guó)都(dōu)具有(yǒu)竞争力，都能(néng)达成繁荣发展(zhǎn)的前景(jǐng)。中国将(jiāng)会成为更好的国家，美(měi)国也可(kě)以(yǐ)如(rú)此。”巴菲特说道。此前，他(tā)也曾(céng)多次公(gōng)开表示十分看好中国市场。

　　巴(bā)菲特也曾围绕中国公司进行过投资(zī)部署，不过投(tóu)资(zī)对象均为(wèi)中国公司的(de)H股。根据公开资料，巴菲特(tè)曾曾投资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩(jì)”不俗，收益率(lǜ)达到了1怀瑾握瑜,嘉言懿行，嘉言懿行 怀瑾握瑜含义0倍甚至30倍(bèi)以上。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日期刊）年度股(gǔ)东大会上，作(zuò)为董事(shì)长的芒格也曾表示(shì)，“投(tóu)资人去投(tóu)资中(zhōng)国是没有问题的。相较于投(tóu)资美(měi)国而言(yán)，投资中国可以让你用便宜的价格买到一些更好的(de)公司(sī)，而(ér)这(zhè)即便有一些不确定因(yīn)素的(de)影响，也(yě)是值得(dé)的。”

　　那么，按照(zhào)巴菲(fēi)特的投资标准，A股哪些股票可能会得到他的青睐？

　　时代财(cái)经(jīng)根(gēn)据巴菲(fēi)特提出(chū)的“净资产收益率不(bù)低于(yú)20％而且能稳定增长(zhǎng)”的最(zuì)低标准，加上其投资特点，对A股5167家上市公(gōng)司进(jìn)行了梳(shū)理，选(x怀瑾握瑜,嘉言懿行，嘉言懿行 怀瑾握瑜含义uǎn)出(chū)了相对符合巴菲(fēi)特投资逻(luó)辑的18只股票。

　　18只股票(piào)中，消(xiāo)费(fèi)仍占据(jù)三分之一(yī)，其中酒(jiǔ)企(qǐ)表现尤为出色；而从近3年的净资(zī)产收益率来看(kàn)，医(yī)疗行(xíng)业无疑是“最(zuì)大赢家”。

　　医疗行业成(chéng)“最大赢(yíng)家”

　　此(cǐ)次选(xuǎn)股，时代(dài)财经首先考虑净资产收益(yì)率指标，且(qiě)出于对公(gōng)司的价值判断而不是价格判断，选择的是加(jiā)权平(píng)均(jūn)（年(nián)化）净资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这(zhè)一指标达到巴菲特“20％”标准的(de)A股上市公司共有100家(jiā)。

　　以过去3年的(de)净资产收益率(lǜ)来看，排(pái)名第(dì)一(yī)的分别为(wèi)博拓(tuò)生物（688767.SH）、东方(fāng)生物（688298.SH）和(hé)安(ān)旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医药生物行业公司。

　　其(qí)次，时(shí)代财经参考(kǎo)了上市公司最(zuì)新(xīn)（截至5月5日）滚动市盈率（TTM），并通过与其(qí)所属行(xíng)业算(suàn)术平(píng)均值进(jìn)行对比，又从100家公司中(zhōng)挑选(xuǎn)出了估值相(xiāng)对行(xíng)业(yè)平均值(zhí)偏低的(de)67家公司(sī)。

　　最后，时代财经(jīng)通过巴菲特的持仓变动发现，巴菲特一如既往偏爱(ài)快消(xiāo)领域，同时也在重(zhòng)金押(yā)注能源领域(yù)，如(rú)西方石(shí)油、雪佛龙(lóng)。

　　与此同时，巴菲特多次减仓银行股，包括2006年(nián)入手的合(hé)众银行和2010年入手的纽(niǔ)约梅隆银行，分别(bié)减(jiǎn)持约90％和60％，甚至(zhì)在2022年一季度清仓持有33年的百年老行——富国银行(xíng)。但巴菲特对金融领域的持仓仍有一(yī)定(dìng)比重。

　　因而(ér)，时代财经(jīng)又(yòu)进(jìn)行(xíng)了(le)行业筛选，还对海天(tiān)味业(yè)等这(zhè)类之前商品(pǐn)信誉受过不良影响(xiǎng)的公司进(jìn)行了剔除。最(zuì)终(zhōng)，“淘(táo)”出了(le)18家(jiā)相对符合巴菲特标准的公(gōng)司(sī)。

　　数(shù)据来(lái)源：Wind、中证指数官网。时代(dài)财经制图

　　如(rú)上(shàng)表所示，这18家(jiā)公司涉及吃、喝、穿、用多个(gè)领域，其中饮料行(xíng)业约(yuē)有5家，占比近(jìn)三分之一。而在近五年内，酒企(qǐ)表(biǎo)现出色，净(jìng)利润(rùn)复合年增长率均在22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼(yǎn)，5年净利(lì)润(rùn)复合年增长(zhǎng)率高达32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明星家电(diàn)潜力(lì)大

　　实(shí)际上，在A股(gǔ)市场上，有不少行业(yè)龙(怀瑾握瑜,嘉言懿行，嘉言懿行 怀瑾握瑜含义lóng)头股五(wǔ)年ROE超20％且净资产收益率(lǜ)为正，达到巴菲特关注的最低标准(zhǔn)，如贵(guì)州茅台(tái)（600519.SH）。但是目前这些企业的TTM高于(yú)其所属行业滚(gǔn)动(dòng)市盈率(lǜ)，所以或还需要等待入(rù)场时机。

　　时代财(cái)经筛选出的18家(jiā)公(gōng)司中，家用电(diàn)器(qì)行(xíng)业(yè)公司(sī)上榜不少。其中，有专做厨卫电器(qì)的浙江(jiāng)美(měi)大（002677.SZ）、家(jiā)电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以(yǐ)及“插座大王”公牛(niú)集团（603195.SH），不过相(xiāng)比(bǐ)起酒企，上述三家企(qǐ)业的5年净利润复(fù)合(hé)年(nián)增长率表现略(lüè)显逊色，分(fēn)别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市盈率(lǜ)之(zhī)差来看，差距最(zuì)大的是(shì)主(zhǔ)营集成电路设计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数字营销的三人(rén)行（605168.SH）和(hé)主推露(lù)露杏仁露(lù)的(de)承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差距最(zuì)小的(de)是公牛集团（603195.SH），公司(sī)最新市(shì)盈率为27.19倍，与行(xíng)业最(zuì)新市盈率仅差0.72倍(bèi)。

　　从区间股价涨跌幅(fú)来看，2018年(nián)1月2日至2023年(nián)5月(yuè)5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股(gǔ)价下跌，跌(diē)幅在21.4％-55.3％之间，其余企(qǐ)业股价均有上涨。其中，区间涨幅前三(sān)名仍是(shì)酒企，分别(bié)是重(zhòng)庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公司(sī)分别在1997年、2014年及1994年登(dēng)陆A股。

　　2019年，时代(dài)财经(jīng)也曾(céng)筛(shāi)选出相对(duì)符合巴菲特投资逻辑的22只股(gǔ)票，承德露露（000848.SZ）和德赛电(diàn)池(chí)（000049.SZ）彼时(shí)便(biàn)已(yǐ)上榜。

　　而上(shàng)述两家公司自2018年以来，股价涨幅分别(bié)为22.81％和37.9％，跑赢上证(zhèng)指数的(de)0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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