北(běi)京时间5月7日(rì)，备受关注(zhù)的巴菲特(tè)股东大会在奥马哈如(rú)期落(luò)下帷幕，93岁的巴菲特和他的老搭档芒格在5个(gè)半小时的提问(wèn)环节中，回答了投(tóu)资人的47个问题。

　　现(xiàn)场云集了来自全球各地的(de)投(tóu)资者。“来自中(zhōng)国的投资者是最多的，据说达到(dào)1万人(rén)。”5月6日，前海开源基(jī)金(jīn)首席(xí)基金(jīn)学家(jiā)杨德龙如此分享自己在股东大会的现场见闻。

　　往届大会上(shàng)，巴菲特都会谈(tán)到中国经济，今年也不例外。

　　“中美两国(guó)都具(jù)有竞争力，都能达成繁(fán)荣发展的前景。中国将会(huì)成为更好的(de)国(guó)家(jiā)，美国也可以如此。”巴菲特说道。此前(qián)，他也曾多次公开表示(shì)十分看好(hǎo)中国市场。

　　巴菲特也曾围绕中国公(gōng)司进行过投资部署，不过投资对象均为中国公司(sī)的(de)H股。根据公开资料(liào)，巴菲特(tè)曾曾投资中国石油（00857.HK）、比(bǐ)亚(yà)迪（01211.HK），且“战绩”不(bù)俗，收益率达到了10倍甚至(zhì)30倍以上。

　　在今年2月16日召开的(de)Daily Journal（每日(rì)期(qī)刊）年度股东大会上，作(zuò)为董事长的芒格也曾表(biǎo)示，“投资人去投资中(zhōng)国(guó)是没有问题的。相较于投资美国而言，投资中(zhōng)国可以让(ràng)你用便宜的价(jià)格(gé)买(mǎi)到一些更(gèng)好的公(gōng)司(sī)，而这即便(biàn)有(yǒu)一些不(bù)确定(dìng)因素的(de)影响，也是值得(dé)的。”

　　那(nà)么，按照巴菲(fēi)特的投资标(biāo)准，A股(gǔ)哪(nǎ)些股票可能会得到他的(de)青睐？

　　时(shí)代财经根据巴菲特提出的“净资(zī)产收(shōu)益率不(bù)低于20％而且能稳定(dìng)增(zēng)长”的最低(dī)标准(zhǔn)，加上其投资特点，对A股5167家上市公司进行(xíng)了梳理，选出了(le)相(xiāng)对符合(hé)巴菲特(tè)投资逻辑的18只股票。

　　18只股票中(zhōng)，消费仍占据三分(fēn)之一，其中酒企表(biǎo)现尤为出色；而从近3年(nián)的净资产收益(yì)率来看，医疗行(xíng)业无疑(yí)是“最大(dà)赢(yíng)家(jiā)”。

　　医疗行(xíng)业(yè)成(chéng)“最大赢家”

　　此次选(xuǎn)股，时(shí)代财经(jīng)首先考虑净(jìng)资产收(shōu)益率指标，且(qiě)出1页是一面还是两面啊，1页是一张还是一面于对(duì)公司的价值判断(duàn)而不(bù)是(shì)价格判(pàn)断，选择的是加(jiā)权平均（年化(huà)）净资产(chǎn)收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指(zhǐ)标达到(dào)巴菲特“20％”标准的A股上市公司共有100家。

　　以过去3年的(de)净资产收益率(lǜ)来看(kàn)，排(pái)名第一的分(fēn)别为博(bó)拓生(shēng)物（688767.SH）、东方(fāng)生物(wù)（688298.SH）和安(ān)旭生物（688075.SH），三家(jiā)ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公司。

　　其次，时代财经参考了上市公司(sī)最新（截至(zhì)5月(yuè)5日）滚动市(shì)盈率(lǜ)（TTM），并通(tōng)过与其(qí)所属行(xíng)业算术(shù)平均值进行对比，又从(cóng)100家公司(sī)中挑选出了(le)估(gū)值(zhí)相对行业平均值(zhí)偏低(dī)的67家公司。

　　最后，时(shí)代财(cái)经通过巴菲特(tè)的(de)持仓变(biàn)动发现，巴菲特一如(rú)既往偏(piān)爱快消领域，同时(shí)也在重金押注能源领域，如西方石油、雪佛龙。

　　与此(cǐ)同(tóng)时，巴菲特多次减仓(cāng)银行股，包括(kuò)2006年入(rù)手的(de)合众银行(xíng)和2010年(nián)入手的纽约梅隆银行(xíng)，分别(bié)减持(chí)约90％和60％，甚至在(zài)2022年一(yī)季度清(qīng)仓持有33年的百年老行(xíng)——富国银行(xíng)。但(dàn)巴菲特(tè)对金融领域的持仓仍有一(yī)定比(bǐ)重。

　　因而(ér)，时代财经又进(jìn)行了行业(yè)筛选，还对海天味业(yè)等这类之前商品信誉(yù)受过不良(liáng)影响的公司(sī)进行了剔除。最终，“淘”出了18家相对符合(hé)巴菲特标准的公司。

　　数(shù)据来(lái)源：Wind、中证指数官网。时代(dài)财经制图(tú)

　　如上表(biǎo)所(suǒ)示，这18家公司涉及吃、喝、穿、用多个领域，其中饮料行业约有(yǒu)5家，占比(bǐ)近(jìn)三分之(zhī)一。而在近五年内，酒企(qǐ)表现出色，净(jìng)利(lì)润复合年增长率均在22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼(yǎn)，5年净利润(rùn)复(fù)合年增长率高达32.29％。

　　绩优(yōu)股多在饮料(liào)界，明星家电潜力(lì)大

　　实际(jì)上，在A股市场(chǎng)上(shàng)，有不少行(xíng)业龙头股五(wǔ)年ROE超20％且净资产收益率(lǜ)为正(zhèng)，达到巴菲(fēi)特关(guān)注的最低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前这些企业的TTM高于其所属行(xíng)业滚动(dòng)市盈率，所以或还需(xū)要(yào)等待(dài)入场(chǎng)时机(jī)。

　　时代财(cái)经筛选(xuǎn)出的18家(jiā)公司中，家用(yòng)电器行(xíng)业公司上榜(bǎng)不少(shǎo)。其中，有(yǒu)专(zhuān)做厨卫电器(qì)的浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集团（603195.SH），不过相比起酒企，上述三家(jiā)企(qǐ)业(yè)的5年净利润复合(hé)年增长(zhǎng)率(lǜ)表现略显(xiǎn)逊色，分别为8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从公司与行业(yè)市盈率(lǜ)之差来看，差距最大的是主营集成电路设计(jì)的(de)中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随(suí)后是专攻数字营销的三人行（605168.SH）和主推(tuī)露(lù)露杏仁露的承德露(lù)露（000848.SZ），分别相差(chà)17.39倍和15.23倍。而差距(jù)最小的是公牛集团(tuán)（603195.SH），公司最(zuì)新市(shì)盈率为27.19倍，与(yǔ)行业最新市盈率仅差0.72倍(bèi)。

　　从区间股价(jià)涨跌幅来看，2018年1月(yuè)2日至(zhì)2023年5月(yuè)5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌(diē)幅在21.4％-55.3％之间(jiān)，其余(yú)企业股价均有(yǒu)上涨。其(qí)中，区间涨幅(fú)前三(sān)名仍是酒企(qǐ)，分别(bié)是(shì)重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世(shì)缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分(fēn)别在1997年、2014年(nián)及1994年(ni1页是一面还是两面啊，1页是一张还是一面án)登(dēng)陆(lù)A股。

　　2019年，时代财(cái)经也曾筛选出相对符合巴菲(fēi)特投资逻辑的22只股票，承德露(lù)露（000848.SZ）和德赛(sài)电池（000049.SZ）彼时便已(yǐ)上榜(bǎng)。

　　而上述两家公(gōng)司自2018年以来，股价涨幅分(fēn)别为22.81％和37.9％，跑赢上证指(zhǐ)数的0.83％以及沪深指(zhǐ)数的-0.35％。

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