为了让自己的限(xiàn)售股解禁后(hòu)能获得(dé)好(hǎo)的(de)回报，上市公司董事(shì)长雇人(rén)拉抬(tái)自家的股票价格，然(rán)后高位出货。

　　最近(jìn)，中(zhōng)国(guó)证监会(huì)网站披露了一则行政处罚决定书，引发市(shì)场关注。时为新美(měi)星董(dǒng)事长何德平和其配偶黄(huáng)秀芳提供资金(jīn)，委托蒋维对新美(měi)星进(jìn)行(xíng)“市值管理”，维持、抬高公司股价，以便后续自(zì)己(jǐ)减持(chí)获利。蒋维跟毛(máo)明土、李传(chuán)武合谋，控制35个证券账户，利用资金优势、持股优(yōu)势(shì)，连续集中交易新美(měi)星，影(yǐng)响公司股价(jià)，合计盈利4783.56万(wàn)元(yuán)。

　　最终(zhōng)，证监会对此操纵证券市(shì)场(chǎng)行为，罚没合计9567.12万元；还对何(hé)德平信息披露违法违(wéi)规，给予警告，并(bìng)处以40万元罚款。

　　我们一起来看看，究竟是怎(zěn)么(me)回(huí)事。

　　董(dǒng)事长雇人拉(lā)抬自家股票

　　多(duō)人合谋操纵股价(jià)

　　根(gēn)据证监(jiān)会(huì)行政处罚(fá)决定书(shū)披露的(de)信息，新美星董事长(zhǎng)、法定代表人、实(shí)际控制人何德平和他(tā)的妻(qī)子黄秀(xiù)芳当时向时任独墅湖(hú)文化传(chuán)播有限公司董事长蒋维(wéi)，提供保证金约3200万元(yuán)，这些钱部(bù)分来自他们(men)所(suǒ)掌控的上海海得泽广投资管理(lǐ)中心（普通合伙）（简称海得泽广）减持“新美星(xīng)”所得。

　　他们提供资金的目的(de)是，委托蒋(jiǎng)维(wéi)对“新美星(xīng)”进行“市值(zhí)管理”，维持、抬高“新美(měi)星(xīng)”股价(jià)，以便何德(dé)平所持“新美星”限售(shòu)股于2019年4月26日解禁(jìn)后(hòu)能够获得好的回报。

　　蒋维在收到保证金后，即(jí)开始利用控制的(de)证(zhèng)券账户并联合(hé)其他市场资金在二(èr)级市场买(mǎi)入并交易(yì)“新美(měi)星”，且在后续(xù)操作(zuò)中(zhōng)向黄(huáng)秀(xiù)芳(fāng)反馈其(qí)操作情况。

　　据(jù)了解，这场操纵股价，蒋维还找了两个帮手共同合谋。他经人介(jiè)绍(shào)认识(shí)并联合毛明土、李(lǐ)传武共同操(cāo)纵“新美星”；毛明土(tǔ)、李(lǐ)传武控制各自(zì)筹得的(de)证券(quàn)账(zhàng)户、资金(jīn)开始与蒋维共同交易“新(xīn)美星”；在(zài)此(cǐ)期(qī)间，主要由蒋维与毛明土联系，传(chuán)递、沟通各自(zì)操盘情(qíng)况，以利(lì)于两方交易(yì)决策，更好地(dì)共同抬高“新美星”股价。

　　根据(jù)监管披露的信息，2018年9月(yuè)26日至2019年6月26日(rì)，蒋(jiǎng)维联(lián)合毛明土、李传(chuán)武控制“俞某华”等35个证券(quàn)账(zhàng)户(hù)（简称账户(hù)组），交易“新美星”。

　　2018年(nián)9月(yuè)26日至2019年6月26日，“新(xīn)美星”股价上(shàng)涨33.11％，偏(piān)离同期创业板综指26.09个百分点，偏离同期(qī)行业指(zhǐ)数25.95个(gè)百(bǎi)分点。账户(hù)组累计(jì)买入4583.44万股，买(mǎi)入成交金额(é)5.82亿元(yuán)，对应卖(mài)出4669.04万股，卖出(chū)成交金(jīn)额(é)6.30亿元。

　　经测算，在此期间，何(hé)德平、黄秀(xiù)芳、蒋维、毛明土、李(lǐ)传武合谋，利用资金优(yōu)势、持股优势，连续集中交(jiāo)易(yì)“新美星”，影响股票交易价格，盈利4783.56万元。

　　操纵35个账户拉抬股价、集中出货(huò)

　　违(wéi)法获利近4800万元

　　我们具体来看(kàn)看，蒋维联(lián)合毛(máo)明土、李传武，控制35个证(zhèng)券(quàn)账户（简称(chēng)账户组），是怎么拉高(gāo)“新美星”股价(jià)，然后(hòu)出(chū)货，违法获(huò)利的。

　　总体来看，2018年9月26日至2019年6月(yuè)26日，账户组连续(xù)集中(zhōng)交易(yì)“新美星”，申买量占市场申买量比(bǐ)例超20％的交易日有19天，峰值达到(dào)42.61％；申卖量占市(shì)场申卖量比例超20％的交(jiāo)易日有11天，峰值达到(dào)37.66％。账户(hù)组(zǔ)持股总数占总股本比(bǐ)例(lì)自2019年(nián)3月5日开始超过5％，持(chí)续至2019年4月8日(rì)，2019年3月29日持(chí)流通(tōng)股达(dá)到峰值，占(zhàn)流通股本(běn)的比(bǐ)例24.74％，持股占总股本(běn)的比例8.13％。账户组具备资(zī)金优势和(hé)持股优(yōu)势。

　　具体(tǐ)来(lái)说，第一阶(jiē)段(duàn)，2018年(nián)9月(yuè)26日开始，账户组(zǔ)持(chí)续大量买入“新(xīn)美星”，当日(rì)申买排(pái)名(míng)第一，竞价买(mǎi)入成交排(pái)名第一，至2019年2月28日期末持股量为期初持股量38.71倍，持股量显著增加。在此期(qī)间，“新美星”股价累计上涨12.57％，偏离同期创业板综(zōng)指3.33个百分点，偏离同期行业指数（882003.WI，下同）5.53个百分点。

　　第二阶段，2019年(nián)3月(yuè)1日至(zhì)2019年4月3日，账户组集中拉(lā)抬“新(xīn)美星”，期末持股量较期初增加(jiā)124.23％，持股(gǔ)量(liàng)涨幅较大。

　　其中，账(zhàng)户组有(yǒu)两段(duàn)典型(xíng)的(de)拉抬期(qī)间：2019年3月(yuè)1日至(zhì)3月6日，以不低于卖一价或市价(jià)申买3,729,100股，占账户组同(tóng)期申买量68民航三个敬畏是指什么 民航三个敬畏是什么时候提出的.11％，对应成(chéng)交股数(shù)（不含对倒）3,555,817股(gǔ)，占同期(qī)市(shì)场成(chéng)交量22.78％；2019年3月(yuè)18日至3月22日，以不低于卖一(yī)价或市价申(shēn)买(mǎi)2,950,300股，占账户(hù)组同期申买量41.33％，对(duì)应成交(jiāo)股数（不含对倒）为2,803,665股，占同期市场成(chéng)交量22.20％。2019年3月1日至4月3日期间(jiān)，“新(xīn)美星”股价累计上(shàng)涨36.46％，偏离同期创业板综(zōng)指21.32个(gè)百分点，偏离同(tóng)期行业指数22.28个百分点。

　　第(dì)三(sān)阶段，2019年4月4日至6月26日，账户组集中卖出“新美星”。在此期间(jiān)，“新美(měi)星(xīng)”股价(jià)下跌13.36％，偏离(lí)同期创业(yè)板综指1.55个百分点，偏离(lí)同期行业指(zhǐ)数1.03个百分点(diǎn)。

　　此外，操纵期间，涉案账户组还多次实施盘中拉(lā)抬和对倒，并反(fǎn)向卖出获利的(de)行为。经测(cè)算，扣除佣金和(hé)相关税费，账户组盈利4783.56万元。

　　辩称是(shì)委托理(lǐ)财、而非操纵股(gǔ)价

　　证监会不予(yǔ)采纳，罚没近亿元

　　关于操纵股价，何(hé)德平、黄秀芳及其代理人提出多点申(shēn)诉(sù)意见(jiàn)，请求不予(yǔ)处罚：

　　第一，没有操纵动机。

　　第二，在案证据不足以证明蒋维受何德平或(huò)黄秀芳(fāng)委托，联合他人操纵(zòng)股价，一是“市(shì)值管理”不等同于“操纵证券市场”；二是黄秀芳与蒋(jiǎng)维系委(wěi)托(tuō)理财(cái)关系，而非操纵股价(jià)；三(sān)是蒋(jiǎng)维没有将其与毛明土、李传武等人讨(tǎo)论交易新美(měi)星的(de)情(qíng)况告知(zhī)黄秀芳或(huò)何德(dé)平，涉(shè)案股(gǔ)东名册并非(fēi)黄(huáng)秀芳向蒋维提(tí)供，蒋维也没有向黄秀芳反(fǎn)馈(kuì)过股东(dōng)名册；四(sì)是(shì)蒋维没(méi)有与毛明(míng)土、李(lǐ)传(chuán)武(wǔ)就(jiù)各(gè)自(zì)账户(hù)交易新美星的盈亏分配(pèi)进行约定；五是蒋维(wéi)账户组利益与何(hé)德平、黄秀芳(fāng)利益并(bìng)不一致，何(hé)德平、黄秀芳不能(néng)控制(zhì)蒋维(wéi)账户组，蒋(jiǎng)维获得黄秀芳资金后(hòu)部(bù)分用(yòng)于偿还债务，部分用于非法活动，属于欺诈或诈骗。

　　第三，黄秀芳不应对毛明土账户组、李传(chuán)武(wǔ)账户组交易行为承担责任。

　　第四，部分账户不受蒋维、毛(máo)明土、李传武控制。

　　第(dì)五，不认可黄秀芳2020年11月25日询问笔(bǐ)录的合法性及真实(shí)性。

　　第六，何德平对黄秀芳向(xiàng)蒋(jiǎng)维提供款(kuǎn)项不知情、未参与，且何德平与黄(huáng)秀芳(fāng)系独立法律主体，即便夫妻或一致(zhì)行动人中一方(fāng)存在(zài)不当行为，不(bù)应推(tuī)定或认定(dìng)另一方承担责任。

　　另外(wài)，蒋维、毛明土、李(lǐ)传武，及他(tā)们的代理人(rén)也就是否(fǒu)合谋、部分(fēn)账户的控(kòng)制关系(xì)、委托理财关(guān)系等提出了申诉(sù)意见。

　　对此，证监会回应，经复(fù)核，对当事人及其代(dài)理人的主要陈述意见不予(yǔ)采纳。

　　证监会(huì)表示，本案为多个主(zhǔ)体(tǐ)参与、多个环节实施、环环相扣、锁链式的上下游衔接、合(hé)作(zuò)，共同(tóng)完成的操纵(zòng)行为。在案证据(jù)可(kě)以(yǐ)证明，何德平、黄秀芳向蒋(jiǎng)维提供资(zī)金(jīn)作(zuò)为保证(zhèng)金，委托其通过二级(jí)市场交易影响新美(měi)星股价，蒋(jiǎng)维会向黄秀芳反(fǎn)馈交易情况；何德(dé)平知悉并参(cān)与了本案行为；上述行为的实质是操纵(zòng)股价，并非合法理财。在(zài)案(àn)证据可以(yǐ)证(zhèng)明，蒋维、毛明土、李传武有共(gòng)同影(yǐng)响“新美星”股价的意图和目标，共同商议(yì)、谋划操(cāo)盘、拉抬(tái)股价(jià)，并且(qiě)采(cǎi)取了联合影响(xiǎng)股价的行(xíng)动(dòng)，属于共同(tóng)操(cāo)纵行为(wèi)。

　　关于违法期间和责任承(chéng)担，证监会(huì)表示(shì)，由于2018年9月26日(rì)至2019年2月14日期(qī)间蒋维控制(zhì)的账(zhàng)户交易民航三个敬畏是指什么 民航三个敬畏是什么时候提出的“新美星”客观上为后续的合谋操(cāo)纵起到一定程度锁仓的作用，并且(qiě)根(gēn)据(jù)蒋(jiǎng)维笔录，毛明土知(zhī)道蒋维和上市(shì)公司的合作，知道(dào)蒋维已经(jīng)有(yǒu)一定底仓，才愿意买入“新美(měi)星(xīng)”，因此毛明土(tǔ)和李传武的违法期间与蒋维(wéi)、黄秀芳(fāng)、何德平一致。在(zài民航三个敬畏是指什么 民航三个敬畏是什么时候提出的)此(cǐ)基础上(shàng)，在认(rèn)定及(jí)处(chù)罚时将合谋(móu)各方视(shì)为一个整体，不区(qū)别对待各(gè)方账(zhàng)户组。

　　证监会认为，何德平(píng)、黄秀芳(fāng)、蒋维、毛明土、李传武上述行为违(wéi)反了2005年《证券法》第七十七条(tiáo)第(dì)一项规定，构成2005年《证券法(fǎ)》第二(èr)百零三条所(suǒ)述的操纵证(zhèng)券(quàn)市场行为。

　　根据2005年(nián)《证(zhèng)券法(fǎ)》规定，证监(jiān)会决定：就操纵证(zhèng)券市场行为(wèi)，对(duì)何德平、黄秀(xiù)芳、蒋维、毛明土、李(lǐ)传(chuán)武没(méi)收违法(fǎ)所得4783.56万元，并处以(yǐ)4783.56万元罚(fá)款，其中，对(duì)何德平、黄秀芳(fāng)罚款2391.78万元，对蒋维罚款1195.89万(wàn)元，对毛明(míng)土、李传(chuán)武(wǔ)分别(bié)罚款(kuǎn)597.94万(wàn)元。

　　董事(shì)长信息披露(lù)违(wéi)法(fǎ)

　　被予(yǔ)以警(jǐng)告(gào)并罚款

　　另外，关于(yú)何(hé)德平信息(xī)披露违法的相关情况，行政(zhèng)处罚决定书(shū)披露，在新美星2016年(nián)4月上市前，海得泽广代何德平、黄秀芳(fāng)夫(fū)妇持有公司80万股股(gǔ)份(fèn)，占新美星上市时总股(gǔ)本的(de)1％。上市后，该部分股票继(jì)续由海得泽广代持，海得泽广自2017年12月19日开始(shǐ)减持“新美星(xīng)”股票，至2018年12月27日(rì)减持完毕。

　　关于何德平(píng)信息披露违法，何德(dé)平(píng)、黄秀芳(fāng)及其代理人提(tí)出：第一，海得(dé)泽广(guǎng)与何(hé)德平、黄秀(xiù)芳二人不(bù)存在代持，涉案股份系海(hǎi)得泽广为兰某(mǒu)代持，股(gǔ)份减(jiǎn)持(chí)决策由海得泽广和(hé)兰某作(zuò)出，海(hǎi)得泽广将减(jiǎn)持所得汇(huì)入黄秀芳指(zhǐ)定账户的原因系兰某向黄秀(xiù)芳归还(hái)借款本息(xī)。第二，涉(shè)案股(gǔ)份(fèn)仅为1％，不具有(yǒu)重(zhòng)大(dà)性，不对投资者决策产生(shēng)重大影响，情节轻微。第三，即(jí)便(biàn)认定代持成立，何(hé)德平对借款、还款等事项，不参与、不知情(qíng)，没有(yǒu)主观过错，不应受到(dào)处罚。综上(shàng)，请求不(bù)予处罚。

　　对此，证监会(huì)回应(yīng)，根据黄秀芳(fāng)、兰(lán)某等询问(wèn)笔录(lù)、海得泽广交易(yì)流水、资(zī)金(jīn)流水及相关银(yín)行(xíng)账户(hù)流水，结合(hé)何(hé)德平、黄秀芳的(de)配(pèi)偶关系，代持资金和减持所得系(xì)家庭共同财(cái)产，可以认定海得泽广代何德平、黄秀(xiù)芳持有新美星股票(piào)。当事人所提相关理由(yóu)不具有(yǒu)事实和法律依据(jù)，不予(yǔ)采纳。

　　证监会表示(shì)，何(hé)德(dé)平作为上市公(gōng)司实际控制人，未如(rú)实告知上市公司上述持股情况，导致新美星在相(xiāng)关公(gōng)告中均未披(pī)露相关情况，导致新美星违(wéi)反2005年(nián)《证券(quàn)法》第六十(shí)三条规(guī)定(dìng)，何(hé)德平的行为构(gòu)成2005年《证券法(fǎ)》第一(yī)百九(jiǔ)十三条第三款规(guī)定的(de)情形(xíng)。

　　根据2005年《证券(quàn)法》规定，证(zhèng)监会决(jué)定：就信息(xī)披露(lù)违(wéi)法行为，对(duì)何(hé)德(dé)平给予(yǔ)警告，并处(chù)以40万元罚款。

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