中国金融行业加(jiā)速对外开(kāi)放，外资券商们的2022年过得(dé)如(rú)何？

　　近日，外资(zī)控股券商2022年的“成绩单”陆(lù)续公(gōng)布：9家外资控股(gǔ)券商中，仅(jǐn)有4家(jiā)在2022年取得(dé)盈(yíng)利，另外5家均出现亏(kuī)损。

　　其中，在2019年获批(pī)成立的摩根大通证券2022年业绩突飞猛进，当(dāng)年净(jìng)利润达到(dào)2.63亿(yì)元，领先各(gè)家“洋券商”。相比之下，与摩(mó)根大通证券同期获批(pī)的野村东方国际(jì)证券2022年亏损达到(dào)2.25亿元，业绩(jì)分化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞(ruì)银“官宣”合并，两(liǎng)家国际金(jīn)融巨头均在国内拥有外资控(kòng)股(gǔ)券商牌照。其中，瑞信证(zhèng)券2022年亏损达2.55亿元(yuán)，而瑞银(yín)证券(quàn)则大赚2.24亿元(yuán)。后续两家外(wài)资(zī)控股券商面临的“一参(cān)一控”问题如何(hé)解决，仍(réng)是业内关注重点。

　　过去几年里，“财(cái)富管(guǎn)理转(zhuǎn)型”成为行业热词。而透视各家外资券(quàn)商在(zài)2022年的“打(dǎ)法”来看(kàn)，依托于各(gè)自股东(dōng)资源禀(bǐng)赋(fù)、深(shēn)入财富(fù)管理成为其(qí)在中国展业(yè)的(de)首(shǒu)要(yào)方向。

　　来看详情——

　　9家外资控股券商半数亏损

　　对于(yú)国内各家(jiā)证券公司(sī)来(lái)说，除了面临行业“二(èr)八分化(huà)”的激烈(liè)态势(shì)，来自“洋券商(shāng)”们(men)的市场竞争也同样带来压力。

　　日前，中(zhōng)证协公布各家券商2022年(nián)年报/财(cái)务数据，9家外(wài)资(zī)控股券商纷纷晒出(chū)2022年(nián)成(chéng)绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市(shì)场(chǎng)行情、成立时间(jiān)、牌照资质(zhì)等问题，9家(jiā)共有(yǒu)5家出现亏(kuī)损，分(fēn)别为瑞信证券（-2.54亿(yì)元）、野(yě)村东方国际证券（-2.25亿(yì)元）、大(dà)和证券（-8266.01万元(yuán)）、星(xīng)展证券(quàn)（-8274.58万元）和汇丰前海证券(quàn)（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体(tǐ)来(lái)看，瑞信证券2022年实现营(yíng)业收入2.89亿元，同比(bǐ)下降41.91％；实(shí)现净亏(kuī)损2.55亿元，由(yóu)盈转亏。野村东方国际证(zhèng)券则延续自成立以来的(de)亏损状态：2022年实现营业收入1.1亿(yì)元，同比(bǐ)下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同(tóng)期的8491万元(yuán)亏损幅(fú)度继续(xù)扩(kuò)大。

　　在2022年因(yīn)获(huò)得外资股东增(zēng)持而成为外(wài)资(zī)控股券(quàn)商的汇丰前海证券(quàn)，业绩较上(shàng)年出(chū)现明显进步，但仍然录得亏损：2022年实现营业收(shōu)入5.04亿(yì)元(yuán)，同比增(zēng)长(zhǎng)54.78％；实现净亏润5223.54万(wàn)元，上年(nián)同期为亏损1.59亿(yì)元(yuán)。

　　另外，大(dà)和证券和(hé)星展证券均于2020年获得证监(jiān)会批文，分别于2020年底、2021年初完成工商登记，正式展业时间不长。星展证券2022年实(shí)现营业收入8633.25万元，同比增(zēng)长76.71％；亏损8274.58万元，较上(shàng)年同(tóng)期有所收窄。大和证(zhèng)券2022年实现营业收入4773.93万(wàn)元，同(tóng)比下降16.12％；亏(kuī)损8266.01万元，亏(kuī)幅进(jìn)一步(bù)扩(kuò)大。

　　就亏损原(yuán)因而言(yán)，2022年(nián)受市场影响(xiǎng)，证券行(xíng)业营业(yè)收入普遍下降，外资控股券(quàn)商也难(nán)以幸免(miǎn)。且新公司建设(shè)成(chéng)本、业务费用、员(yuán)工薪酬(chóu)等支出过(guò)高，在展(z马后炮是什么意思比喻什么人，马后炮是什么意思比喻什么hǎn)业初期容易(yì)导致亏损的(de)产生。

　　与国内大(dà)型券商相比，外资(zī)控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商仍呈现“本小利薄”的(de)情(qíng)况(kuàng)，自营(yíng)业务影响(xiǎng)有限，因(yīn)此影响(xiǎng)2021年业绩的(de)主(zhǔ)要还(hái)是经纪、投行(xíng)等传统业(yè)务。

　　例(lì)如，瑞信(xìn)证券在2022年年报中表(biǎo)示，其当年(nián)投行业务手续(xù)费及佣(yōng)金净(jìng)收入(rù)为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪(jì)业(yè)务(wù)为1.06亿元，同比(bǐ)下降46.44％。而营业支出则有增无(wú)减，业务及(jí)管(guǎn)理费从上(shàng)年(nián)的4.27亿元增长(zhǎng)到5.38亿元。“赚少花多(duō)”，导(dǎo)致业(yè)绩(jì)出现大额亏损。

　　摩根大通证券大赚(zhuàn)2.6亿

　　当然，也有(yǒu)“外来的和尚”念好(hǎo)了中国市(shì)场(chǎng)这本经。

　　具体来看，2022年(nián)共(gòng)有4家(jiā)外资控股(gǔ)券商(shāng)实现盈利，分别为摩根(gēn)大通(tōng)证(zhèng)券（2.63亿(yì)元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元(yuán)）和摩根(gēn)士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大(dà)通证券和(hé)瑞(ruì)银证券均实现(xiàn)了营(yíng)收、净利润的双增长。

　　摩根大通证券2022年(nián)实现营(yíng)业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净(jìng)利润2.63亿元，同比(bǐ)增长264.94％，这一业(yè)绩(jì)水(shuǐ)平在2022年(nián)的“券(quà马后炮是什么意思比喻什么人，马后炮是什么意思比喻什么n)业(yè)小(xiǎo)年”可算是相当亮眼。

　　从员工规模来(lái)看(kàn)，截至(zhì)2022年底，摩根大(dà)通(tōng)证券(quàn)共有员工210人，数量在行(xíng)业内排名下游，但(dàn)其业绩已跻身行业中游水平，而(ér)这只是(shì)摩(mó)根大通证(zhèng)券展业的(de)第三个完整(zhěng)会计年度(dù)。

　　公开信(xìn)息(xī)显示，摩根大通证券(quàn)于(yú)2019年3月获得证监(jiān)会批复(fù)，成立(lì)合资证券公司。彼时由(yóu)摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有(yǒu)51％股权，外高(gāo)桥集团、珠海迈(mài)兰德等5家(jiā)内资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股东所(suǒ)持股权，成(chéng)为摩根大(dà)通证券唯一股东。

　　财务报表(biǎo)显示，摩(mó)根(gēn)大通证券2022年经纪业务(wù)大爆发，实现手(shǒu)续费净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大通证券(quàn)表示，其证券经纪业务(wù)团队成立已逾三年，2022年业(yè)务开(kāi)展(zhǎn)和运作取得进一步进(jìn)展，新客户开发稳步推进。摩根(gēn)大通证券(quàn)充分利用全球化的平台优势(shì)，整(zhěng)合(hé)集团资源，持续关(guān)注并开拓传统QFII投资者以及新取(qǔ)得QFII牌照的合格境外机构投(tóu)资者，目标客群机构投资者队伍逐(zhú)年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩根大通证券外(wài)，瑞(ruì)银证券在2022年也取(qǔ)得了较好的业(yè)绩表现：当期实现营业收入11.79亿元，同比(bǐ)增(zēng)长11.81％；净利(lì)润(rùn)2.24亿元，同比增(zēng)长52.89％。

　　瑞银证券是(shì)进入中国时间最早的一批合资(zī)券商之一(yī)，早在2007年(nián)就已在国内(nèi)展业(yè)。2022年3月(yuè)，瑞士(shì)银行受让两(liǎng)家内资股(gǔ)东分别持有的14.01％、1.99％股权(quán)，持股比例提升(shēng)至67％。截至2022年年底，瑞银证券共有正(zhèng)式员工383人。

　　财务(wù)报(bào)表显(xiǎn)示，瑞(ruì)银(yín)证券2022年投行业务进步(bù)明显，当(dāng)期(qī)实(shí)现(xiàn)手续(xù)费(fèi)净(jìng)收入1.95亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)418％。瑞(ruì)银证券表示，其在2022年完成(chéng)了创业板(bǎn)注册制改革后的IPO保荐项目(mù)，积极筹备(bèi)并参与了沪深交易所互联(lián)互通(tōng)全球存托凭证业务等。

　　值(zhí)得关注(zhù)的(de)是(shì)，今年3月，百年大行(xíng)瑞士信(xìn)贷被竞争对手(shǒu)瑞银(yín)收(shōu)购。瑞(ruì)信(xìn)集团和(hé)瑞银(yín)集团(tuán)股份公司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日(rì)正式宣布达成合并协议，瑞(ruì)士联邦财政(zhèng)部、瑞士(shì)国(guó)家银行（SNB）和(hé)瑞士金融市场(chǎng)监督(dū)管(guǎn)理局(jú)（FINMA）介(jiè)入了此项交易(yì)。

　　上月瑞银发(fā)布(bù)一(yī)季(jì)报时表(biǎo)示，对瑞(ruì)信的收购(gòu)交(jiāo)易预计在6月(yuè)底前完成。不言而喻的(de)是，集(jí)团(tuán)层面(miàn)的合(hé)并对两家外资控股券商在(zài)中(zhōng)国展(zhǎn)业(yè)情况，也将造成(chéng)一定影响。

　　基(jī)于此，审(shěn)计所普华永道对(duì)瑞信(xìn)证券出具了带强(qiáng)调事(s马后炮是什么意思比喻什么人，马后炮是什么意思比喻什么hì)项(xiàng)段的无保留意见审计报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集团股份公(gōng)司之间达成(chéng)协议和合并(bìng)计划，截止报告日，上(shàng)述协议和(hé)合并计(jì)划(huà)的完成日尚不明确。瑞信证(zhèng)券作为瑞信(xìn)集团股(gǔ)份有(yǒu)限公司下属控股子公司，未来(lái)的运营(yíng)和财务(wù)业绩受(shòu)到上述合并可能(néng)产生的影响亦不明确(què)，该事项表明存在(zài)可能(néng)导致对公司持续经营能(néng)力产(chǎn)生重(zhòng)大(dà)疑虑的重大不确定性。

　　瑞(ruì)信证券前身为(wèi)成立于2008年(nián)的瑞信方正证券，系证监会修订《外商(shāng)参股证券公司设立规则》后首家(jiā)获批的合(hé)资证券(quàn)公司(sī)。2020年4月，证监会核准瑞信(xìn)向瑞信方正证券增资2.89亿元获(huò)得控股权(quán)（51％），2021年6月(yuè)瑞信方正更名为瑞(ruì)信证券（中国(guó)）。

　　2022年9月(yuè)，方正(zhèng)证券公告称，拟以11.4亿元的(de)对价转(zhuǎn)让瑞信证券49％股权。在该笔交易(yì)完成后，瑞信(xìn)将(jiāng)全资持有瑞信证券(quàn)。但突如其来的(de)瑞信、瑞银合并，使得瑞银(yín)证(zhèng)券和(hé)瑞信证券将受(shòu)同一(yī)股东控制(zhì)。

　　根(gēn)据《证(zhèng)券公司股权管理规定》，证(zhèng)券(quàn)公司股东以及股东的控(kòng)股股东(dōng)、实际控制人参股证券公司的数量不得超过2家，其中控制证券公司的数量不得超过1家。在面临“一参一(yī)控”的限(xiàn)制下，瑞银(yín)证券(quàn)和瑞信(xìn)证(zhèng)券的牌照或将(jiāng)面临“一去一留”的局面。

　　深(shēn)入财富管理破局

　　过去几(jǐ)年(nián)里，“财富(fù)管理(lǐ)转型”成为行业热词。而透(tòu)视(shì)各家外资券商(shāng)在2022年的“打法”不难发现，依托(tuō)于各自资源(yuán)禀赋深入财(cái)富管理成(chéng)为(wèi)其在中(zhōng)国展业的(de)首(shǒu)要方向。

　　例如，野村东方国际证券表示，2022年其财富(fù)管理(lǐ)业务在(zài)原有(yǒu)“大宗交易(yì)”、“市(shì)值托管”、“SMA（单一资产管理账户）”等业务(wù)持(chí)续推进(jìn)的基础上，新(xīn)增了特色投资咨询服(fú)务（如ESG行业(yè)咨(zī)询(xún)）、上市公(gōng)司大(dà)宗减持(chí)服务、集(jí)团间跨境业(yè)务联动等多种(zhǒng)业务模式，通过服务手段的增加及(jí)优化，为客户提供多维度、一站式的(de)综合性金融解决方案。

　　后续，野村东(dōng)方国(guó)际证(zhèng)券财富管理业务将(jiāng)定(dìng)位于(yú)“中国高端财富人(rén)群”，从产品(pǐn)配置、人员建设、中后台支持以及集(jí)团跨境合作四个方面(miàn)入手，打造以产品为中心(xīn)的业务核心(xīn)竞争力，持续(xù)为中(zhōng)国(guó)投资者(zhě)提供具有野(yě)村(cūn)集团(tuán)特色的高质量财富管(guǎn)理服务。

　　在完成(chéng)高盛(shèng)集团(tuán)全资持股(gǔ)备案(àn)后，高盛高华在2021年底与北京高华签(qiān)订《业务转(zhuǎn)让协议》，受让(ràng)北京(jīng)高华的所有业(yè)务。2022年(nián)5月，高盛高华获证监(jiān)会核发新增证券经纪、证券投资咨询、证券自(zì)营及(jí)代(dài)销金融产品业务的业(yè)务(wù)许可。2023年2月，高盛高华与北京高华完(wán)成(chéng)业务迁移工作。

　　高盛(shèng)高华(huá)表示，其将持续以资产(chǎn)配置为核心(xīn)进行新产(chǎn)品(pǐn)和服务的研发(fā)工作，进一(yī)步赋(fù)能部门为在岸客户提供财富管理综合(hé)解决方案，丰富客户产(chǎn)品种类选择(zé)，开(kāi)展境内(nèi)私人财富管理平台未来战略规划，并进(jìn)一步(bù)拓展境内产品(pǐn)平台(tái)。

　　与此(cǐ)同时，高(gāo)盛高华(huá)将持续推(tuī)进私募股权基金(jīn)管理人（PEWFOE）的设立工作，持续代(dài)销第三方金融产品并推(tuī)进跨境投资新产(chǎn)品(pǐn)的研发，为(wèi)客(kè)户提供直(zhí)接对(duì)接境外资本市场的机会(huì)。

　　另外(wài)，依托于(yú)外(wài)资股东(dōng)打造私人财富管理业务，这(zhè)在具(jù)备外(wài)资银行(xíng)股东背景的(de)券(quàn)商中较为多(duō)见。例如，汇(huì)丰前海证(zhèng)券表示，其于2022年(nián)4月正式成立私人(rén)财富管理部(bù)，负责公司高(gāo)净(jìng)值个人客户综合(hé)财富管理业(yè)务的运作。私人财富管理部以汇丰前海证券(quàn)为(wèi)平台(tái)，依托汇丰环(huán)球私人银行，致(zhì)力为高净值和超高净值客户及其家族(zú)提供专(zhuān)业、多元及定(dìng)制化(huà)的资产配置服务，为客户实(shí)现其投资目标。

　　瑞银(yín)证券则另(lìng)辟蹊(qī)径，推出家族信托资(zī)讯业务，与4家国内头部(bù)信托(tuō)公司(sī)达成战略(lüè)合作。同时，瑞(ruì)银证券在2022年(nián)重启深圳(zhèn)分(fēn)公司(sī)财富管(guǎn)理业务，依托国家对粤港澳大湾区的新政(zhèng)举措，致力于发(fā)展财(cái)富管理大湾区(qū)业务(wù)。

　　瑞(ruì)银证券表示，其(qí)财(cái)富(fù)管理(lǐ)部秉持着为客户进行(xíng)全方位资(zī)产配置(zhì)和满(mǎn)足(zú)客(kè)户全生(shēng)命(mìng)周期(qī)财富管理(lǐ)的(de)理念，进一步(bù)完善(shàn)投资解决方案(àn)和财富规划方面的业(yè)务，一(yī)方面(miàn)积极(jí)扩充现有架(jià)上策略，精选上架多支产品(pǐn)为客户在同(tóng)一(yī)策(cè)略下提供(gōng)差异化选(xuǎn)择(zé)及多元化的投资方案(àn)。

　　外资券商队(duì)伍(wǔ)不断扩大

　　随着中国资本市场对外(wài)开放的(de)力度(dù)不(bù)断加(jiā)大，各外资(zī)金(jīn)融机(jī)构加速(sù)了在境(jìng)内设立控股券(quàn)商的进程。

　　今年1月，渣打证券获批准设(shè)立，公司注(zhù)册地为北京市，注册资(zī)本为人民币10.5亿元，业务(wù)范(fàn)围包括证券经纪、证券(quàn)自营、证券承销、证券资产管理（限于从事(shì)资产证(zhèng)券(quàn)化业(yè)务）。

　　值得关注的是，渣打证券是(shì)首家新设的外商独资证券公(gōng)司。就监管批复信息来(lái)看(kàn)，渣打(dǎ)证(zhèng)券由渣打银(yín)行（香港）有限公司全(quán)资设立，出(chū)资额10.5亿(yì)元人民币。

　　算上渣打证券在内，目前国内的(de)外资控股(gǔ)券商数量已达到10家(jiā)。其中(zhōng)，摩根大通证券(quàn)（中国）、高(gāo)盛(shèng)高(gāo)华证券、渣打证券均为外商独资券(quàn)商。从数量上来看，外资控股券商已(yǐ)成为市场上不容(róng)忽视(shì)的“新势(shì)力(lì)”。

　　此外，目前还有(yǒu)数家外资券(quàn)商的设立申请静(jìng)待审批(pī)。截至5月5日，花旗证券(quàn)、法(fǎ)巴证券(quàn)、日兴(xīng)证券(quàn)、青岛意才证券等多家外(wài)资券商(shāng)的设立申请仍处于证监会审(shěn)批(pī)阶段。其中，法巴证券和青岛意才(cái)证(zhèng)券已获第一次(cì)意见反馈。

　　今(jīn)年(nián)3月底，证监会主席易会满等先后在京会见美(měi)国桥水基金(jīn)、法(fǎ)国东方汇理、日(rì)本大和(hé)证券(quàn)、英国汇丰(fēng)、加(jiā)拿大(dà)宏利金(jīn)融、新加(jiā)坡淡马(mǎ)锡(xī)、德国安(ān)联(lián)保险、意大利(lì)联合圣保罗(luó)银行、美国(guó)景顺和(hé)高(gāo)盛等(děng)国际金融(róng)机构(gòu)负责人。

　　来访的国际金融(róng)机(jī)构负责(zé)人普遍表示，此次来(lái)华亲(qīn)身感受(shòu)到中国经(jīng)济的强大韧性、潜力和活力(lì)，坚定看(kàn)好(hǎo)中(zhōng)国经济和中国(guó)资本(běn)市(shì)场发展前景。近年来中(zhōng)国资本市场对外开放稳步推进，为(wèi)国际金(jīn)融机(jī)构和(hé)全球投资者带(dài)来了(le)实实在(zài)在的机(jī)遇(yù)。各(gè)金融(róng)机构高度重视中国市场，将(jiāng)继续(xù)与中国(guó)深化合作，积极拓展(zhǎn)在华(huá)业务和投(tóu)资，期待实现互利共(gòng)赢。

　　面对来自外资券(quàn)商的市场竞争，国内券商(shāng)也纷纷感(gǎn)受到了挑战和机遇(yù)。例如，华(huá)西(xī)证(zhèng)券即在2022年(nián)年(nián)报中表示(shì)，外资(zī)机构来华展业便利(lì)度不断提(tí)升，经营范围和监管要求实现国民待(dài)遇(yù)，外资券商、资产管理机构(gòu)等加速布局，全力抢滩(tān)中国(guó)证券市场，对本土(tǔ)证(zhèng)券(quàn)公司既带来了国际金融机构全面(miàn)参与中国资本市(shì)场竞(jìng)争(zhēng)所(suǒ)形成的(de)冲击(jī)，也带来了通过与国(guó)际金融机构直(zhí)接合作(zuò)促进业(yè)务发(fā)展、提升管理水平的机遇。

　　西部证券也(yě)表示，当前证券行业集中(zhōng)度(dù)稳中(zhōng)有升，头部(bù)券商竞(jìng)争优势更(gèng)趋明(míng)显，业务多(duō)元化发展(zhǎn)趋势初步形成，金融科(kē)技对行业发(fā)展理念的变革和重(zhòng)塑不断深化，外(wài)资券商市场冲击将(jiāng)逐渐(jiàn)显(xiǎn)现，证(zhèng)券行业竞争新格局(jú)正加速演变(biàn)。

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