近(jìn)日，有焦化(huà)企(qǐ)业发(fā)告知函称，因亏损严重，对(duì)于钢企提降50元/吨的行为暂不(bù)接受。

　　记者注意到，从今年(nián)4月(yuè)1日起，焦炭(tàn)开(kāi)启首轮降价，并正式(shì)进(jìn)入(rù)降价(jià)通道，5月17日，河北部分钢厂(chǎng)开启焦炭第8轮提降，降幅50元/吨，要求(qiú)18日0时起执行，而后山东主流钢厂跟进(jìn)。截至目前，焦炭(tàn)已有8轮降价落地，港口准一级湿熄焦平(píng)仓价(jià)累计(jì)下(xià)调(diào)670元/吨，跌幅达24.7％。同期，焦(jiāo)炭(tàn)期货2309合约下跌(diē)404.5元/吨，跌幅15.3％。

　　宝城期货煤焦研究员阮俊涛认为，近两(liǎng)个月来(lái)，焦炭期货的下跌是(shì)宏观、产业等多因素(sù)共(gòng)同作(zuò)用的结(jié)果。首先，宏观(guān)层面，3月(yuè)上旬美国硅谷银行(xíng)暴雷(léi)，多数大宗商品价格下跌，同(tóng)时国内宏观强预期在经过1—2月的(de)反复发酵(jiào)后，市(shì)场对今年的定(dìng)性逐(zhú)渐转向“弱复苏(sū)”，这也使得黑色系(xì)商(shāng)品交易需(xū)求利多的信心不足(zú)。其次，产业(yè)层面，今年(nián)煤焦(jiāo)最大(dà)产业利空来(lái)自焦煤的(de)进口(kǒu)，3月(yuè)份澳洲焦煤近2年来首(shǒu)次通关，并(bìng)于(yú)4月进(jìn)一步改(gǎi)善(shàn)。蒙煤、俄煤3月份(fèn)的进(jìn)口(kǒu)量(liàng)也出现较(jiào)大增长。根据(jù)海关总署统计，今年3月我国共计进(jìn)口(kǒu)炼焦(jiāo)烟煤964.7万吨，同比增156.4％，占3月焦煤(méi)总供应的17.5％，去年(nián)同期仅为7.8％。同(tóng)时，该(gāi)进口量(liàng)也几乎是(shì)近10年来(lái)的最高水平(píng)，仅次于2020年1月的(de)981.3万吨。进口焦煤的大(dà)量释放削弱(ruò)了国内煤企的议价能力，焦炭成本支撑(chēng)坍塌，驱动(dòng)焦炭期货下(xià)行。最后，4月以(yǐ)来(lái)，在铁(tiě)水(shuǐ)产量不断走高的同时，黑(hēi)色终端需求表现(xiàn)一般(bān)，国家统(tǒng)计局(jú)公(gōng)布的房屋新开工、施工面积同(tóng)比(bǐ)大幅回落，继而(ér)引发了市场对煤、焦(jiāo)、钢产业链的(de)负反馈(kuì)担忧(yōu)。综上所(suǒ)述，焦(jiāo)炭(tàn)成(chéng)本端、需求端均有明显(xiǎn)利(lì)空驱(qū)动(dòng)，叠加宏观(guān)支撑不(bù)足，多因素共振带动焦炭期(qī)货主力合约持续下(xià)行。

　　“焦炭(tàn)价格此轮(lún)下跌，并不是自(zì)身的供需矛盾(dùn)驱动，而是受焦煤的拖累。焦(jiāo)煤因国内产量稳增和进口量大(dà)增，供需关系逐步向宽松转变，致使煤价自年初(chū)就(jiù)开始呈(chéng)偏弱走势运(yùn)行。其间，受内蒙(méng)古地区煤矿事(shì)故(gù)影(yǐng)响，煤价经历(lì)短暂反弹后(hòu)开(kāi)始加速回落。另外，下游钢材需求表现不及预(yù)期，钢价承压回(huí)调致使钢厂(chǎng)利润收缩，遂(suì)通过(guò)调降焦(jiāo)价将(jiāng)需(xū)求压力向原材料端(duān)传导。因(yīn)此，在失(shī)去成本(běn)支撑、下游(yóu)施压的双重(zhòng)作(zuò)用下，焦价持续下跌。”中钢期(qī)货煤(méi)焦研究员(yuán)冯(féng)艳成(chéng)说。

　　记者从(cóng)受访人士(shì)处获(huò)悉，本周焦(jiāo)煤价(jià)格率先出(chū)现触(chù)底反弹，而(ér)焦价连跌8轮后，个别地区焦企出现(xiàn)亏损。同时，近期(qī)焦炭期价的反弹给出升水(shuǐ)现货空间(jiān)，买现卖期套利需求增加对现货市场(chǎng)信心有所提振，刺(cì)激(jī)焦企有提涨意愿，但短期全面(miàn)提涨并成功(gōng)落地(dì)的概率较小，主2l是多少毫升 2l是多少升要(yào)原因是目前(qián)焦(jiāo)企整体盈(yíng)利情(qíng)况(kuàng)尚可(kě)，焦(jiāo)炭主产区山西(xī)省焦(jiāo)企(qǐ)平均吨(dūn)焦(jiāo)盈利(lì)接近(jìn)140元(yuán)，而下(xià)游钢材需求并未(wèi)出现明显好转(zhuǎn)，钢厂(chǎng)整体盈利情况一般，对焦炭则保持按需采购节奏。

　　部(bù)分焦化企业(yè)开始(shǐ)提涨(zhǎng)，能否提涨(zhǎng)成功？冯艳(yàn)成认为，提涨的是内蒙(méng)古某(mǒu)焦企(qǐ)，国(guó)内焦企生产成本和焦化利(lì)润会因(yīn)为(wèi)地区(qū)、设备(bèi)区别而存在很(hěn)大差(chà)异。相对而(ér)言，内蒙古非(fēi)主流(liú)焦(jiāo)化企业的副产品较少(shǎo)，整体产线(xiàn)的经济性(xìng)一般，对降价的承受能力偏低，也因此率(lǜ)先开(kāi)始提涨，不过对整体市场(chǎng)影响有限(xiàn)。

　　阮俊(jùn)涛也认为，在焦企未出(chū)现(xiàn)大幅亏损或需求(qiú)明显(xiǎn)增(zēng)加的情况下，焦价提涨(zhǎng)难(nán)度较(jiào)大。

　　记者了解到(dào)，5月下半(bàn)月以来钢厂(chǎng)检修减产节奏放缓，个别(bié)地区钢厂计划复产(chǎn)，日均铁水产量尚保持在偏高水(shuǐ)平，这意味着煤(méi)焦刚性需求较好，但钢厂持续采取(qǔ)低原料库存策略(lüè)，致使目前(qián)煤矿、洗煤(méi)厂端焦(jiāo)煤库存(cún)以(yǐ)及焦(jiāo)企端焦炭库存均处于往年同期(qī)高位(wèi)，钢厂(chǎng)端焦煤、焦炭库存则处于较低(dī)水平，煤焦近期供应也有适当的减量，以缓解自身高库存的压力。基(jī)于此种库存格局，煤焦(jiāo)的(de)议价主动权仍(réng)掌握(wò)在(zài)钢厂端。

　　现货提涨，期货2l是多少毫升 2l是多少升or: #ff0000; line-height: 24px;'>2l是多少毫升 2l是多少升为何反而大跌呢？阮俊涛认为，近期由于国内外焦(jiāo)煤价(jià)格倒(dào)挂，贸易商进(jìn)口积极性(xìng)较低，导致(zhì)焦煤供应短期内有收(shōu)缩趋势，不过(guò)焦企(qǐ)也处于主(zhǔ)动(dòng)限产状态，焦煤供需矛盾并不突(tū)出。焦炭本周供减需增(zēng)，基本面边际改善，但钢(gāng)联公(gōng)布的铁水日产量(liàng)依然维持接(jiē)近240万吨的(de)水平(píng)，在终端需求表现一般的背景下，焦炭需求仍有转(zhuǎn)弱预期。中(zhōng)长期来看，考虑(lǜ)粗(cū)钢(gāng)平控要求，今年全(quán)年焦煤(méi)供(gōng)需(xū)格局大概(gài)率(lǜ)仍将(jiāng)明显宽松，且蒙煤实际生产成本较低，三季度蒙煤中长协重新定价(jià)后，预计进口量(liàng)会(huì)得到改善(shàn)。因此(cǐ)，虽然焦(jiāo)煤现(xiàn)货价格(gé)因蒙煤减量而有(yǒu)所企稳，但期(qī)货市场(chǎng)氛(fēn)围仍难言乐观，导致期货和(hé)现货(huò)短暂(zàn)劈(pī)叉。

　　“从价格(gé)表现上看，前期煤(méi)焦跌幅明显大于板块内其他(tā)品种，估值相(xiāng)对偏低(dī)，这(zhè)也(yě)使(shǐ)得继续杀估值的驱动(dòng)明显减(jiǎn)弱，而估值修复配合(hé)近期焦(jiāo)煤进口减量、钢(gāng)厂复产等消息，刺激煤焦(jiāo)价格出现反弹(dàn)，但考虑到(dào)目前钢材需求依然乏力，钢厂(chǎng)复产将会再次加重其供(gōng)需压力，需求负反馈仍将会向原材料端(duān)传(chuán)导，对煤焦(jiāo)价格形成压力。”冯艳成说(shuō)，短期煤焦交易(yì)逻辑变(biàn)化较快，价(jià)格波(bō)动剧烈(liè)，预计仍将以底部区间振(zhèn)荡走势为主；中长期来看，煤焦供需趋于宽松(sōng)的预期未变，在估(gū)值回升后仍将是板块内(nèi)空配最(zuì)佳品种。

　　对于煤焦(jiāo)后市，阮俊涛认为，目前煤焦有三条主线：一(yī)是焦煤供应宽松，并给焦炭带来成本端压力；二是(shì)终端需求存(cún)疑，负反(fǎn)馈风险(xiǎn)并未化解；三(sān)是海外(wài)衰退预期如(rú)何演绎。目前(qián)来看，焦煤供应宽(kuān)松是大概率事件，且(qiě)4月地产数据表现依然一般，负反(fǎn)馈以及粗钢平控都(dōu)是压低铁水产(chǎn)量的可能因素，因此煤(méi)焦(jiāo)即便出(chū)现超(chāo)跌反弹，中长期来看也是易跌难(nán)涨。

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