财(cái)联社4月30日(rì)讯（编辑(jí) 笠晨）碳酸锂迎来一波久违(wéi)的反弹，据上海(hǎi)钢联发布数据显示，4月28日电(diàn)池级(jí)碳(tàn)酸锂涨5000元/吨，均(jūn)价报(bào)18.9万元/吨，继上(shàng)周(zhōu)五(wǔ)开始止跌(diē)企稳四个交易日后(hòu)价格(gé)连续两日上涨。暖意也提前传导到(dào)A股，锂矿股本(běn)周三表现(xiàn)强势，融(róng)捷(jié)股份(fèn)一度涨停，雅化集团和永兴材料(liào)最高涨超9％、中矿(kuàng)资源和盛新锂能一度(dù)涨(zhǎng)超7％、赣锋锂业和(hé)天齐(q柿饼有酒味还能不能吃了，柿饼有酒味还能不能吃了呢í)锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂(lǐ)反弹(dàn)的原因之一是(shì)上海车展有望(wàng)带动购车需(xū)求(qiú)预期的(de)提振。乘联会秘书(shū)长崔东树表(biǎo)示，上海车展(zhǎn)将让消费(fèi)者(zhě)感受(shòu)到汽车消费(fèi)的火热，提升消费信心，也提(tí)振士气。国(guó)泰君安表示，此前车(chē)企大幅(fú)降价导致(zhì)消费者对电动(dòng)车的(de)观望心态有望逐渐改(gǎi)善，市场开始预期5月需求回暖(nuǎn)。

　　有(yǒu)电(diàn)池企业人士提到，目前(qián)磷(lín)酸(suān)铁锂电池的价格已经逐渐稳定，且在谈价(jià)策略(lüè)上(shàng)以企稳为(wèi)主(zhǔ)，不太可能进行降价。但未来，止(zhǐ)跌信号能否持续稳定，受多方因(yīn)素影响。有产业人士(shì)分(fēn)析(xī)称，乐观(guān)来(lái)看(kàn)，国内动力电池厂商清库存工作或到(dào)5月(yuè)完(wán)结，届时电池厂商库存水(shuǐ)平有望逐步恢复(fù)至(zhì)健康水平(píng)，并带动上游材料采购，进(jìn)而对碳酸锂(lǐ)价格(gé)起到(dào)支(zhī)撑(chēng)作用。

　　据鑫椤资讯(xùn)近日调查的(de)情况看，一些(xiē)电池龙(lóng)头企业5月(yuè)份(fèn)的排(pái)产预(yù)计将环比增长20-30％，一些中小企业由于前期基数(shù)较低，环比增幅更是高达(dá)50％以上。其中(zhōng)，亿纬锂能(néng)在4月26日(rì)的业(yè)绩说明会(huì)上表示，5月份(fèn)开(kāi)始会全面恢复生产，排产相比一季(jì)度会有明显的提升。由此可(kě)见，碳酸锂(lǐ)市场需求回暖已(yǐ)是(shì)大势(shì)所趋(qū)。

　　另(lìng)有观(guān)点认为，此次(cì)碳(tàn)酸锂价格属于阶段性反(fǎn)弹还是(shì)底部(bù)反转，目前仍难以判断。“一方(fāng)面需要观察下游库(kù)存状(zhuàng)况，另一方面还需要看终端需求(qiú)是(shì)否真正回暖，”华南一家主流(liú)锂盐柿饼有酒味还能不能吃了，柿饼有酒味还能不能吃了呢厂商内部人士(shì)此前(qián)对财联社记者表示。该人(rén)士表示，电池厂商(shāng)实际上(shàng)从去年四季(jì)度开始(shǐ)便启动大规模去(qù)库存举(jǔ)措，这一举措在一(yī)季度实(shí)际上已经有(yǒu)所反映(yìng)。

　　不过进入4月中旬以后，相关(guān)电池厂商提到，目前库存已恢(huī)复(fù)至(zhì)健康水平，此前暂停的产线也已经(jīng)逐(zhú)渐复(fù)产。特别是针(zhēn)对磷酸铁锂电(diàn)池库存，有业内人士直言，相(xiāng)关库存基本出清，后续将根据(jù)公司规划，逐步进(jìn)行补货。作为锂电产业的风向(xiàng)标，宁(níng)德时代一季度报告显示，其库存金额已从年初的(de)766.7亿元下降到(dào)640.6亿元，环比下降16.5％。从绝(jué)对金(jīn)额(é)来看，宁德时(shí)代的库存已(yǐ)经退回到(dào)2022年第一季度的水平。材料价格(gé)和(hé)库存水(shuǐ)平(píng)，两(liǎng)项关(guān)键的(de)指标也(yě)构(gòu)成锂电产(chǎn)业(yè)走向的关键，随价格企稳以(yǐ)及库(kù)存水平恢复健(jiàn)康，将带动锂电产业恢复稳定。

　　▌市场激(jī)辩未来锂盐价(jià)格走(zǒu)向 最乐观(guān)者预(yù)判涨回25万元/吨 最悲观者全(quán)年看(kàn)跌至10万以下(xià)

　　碳酸锂价格在不到半年时间跌去超过(guò)2/3，也引起(qǐ)了市(shì)场(chǎng)热议。就在26日召开(kāi)的中国汽车(chē)动力(lì)电池产业(yè)创新联盟(méng)2023年度大会上，中(zhōng)国汽车(chē)工业协会常务(wù)副会长付炳锋指出(chū)，国(guó)内动力电池(chí)行业仍然存在一些(xiē)问题，包括电池产(chǎn)业链分工(gōng)，价(jià)值(zhí)链(liàn)分配问题。“原材料短(du柿饼有酒味还能不能吃了，柿饼有酒味还能不能吃了呢ǎn)期大(dà)幅下降也不(bù)是正常的现象，”他直言。在他看来，原材(cái)料适当(dāng)涨价是(shì)正(zhèng)常(cháng)现(xiàn)象，行业要以之前大幅涨价为教训(xùn)，保证价值链的合理分配(pèi)，避免大起大(dà)落。

　　据财(cái)联社不完(wán)全梳理，这些业(yè)内(nèi)人(rén)士和(hé)分析师近期对(duì)锂盐价格未来走势进行预判并阐(chǎn)述具体逻辑，汇总如下：

　　以碳(tàn)酸锂(lǐ)价格反(fǎn)弹为信(xìn)号(hào)，一系列的(de)数据验证(zhèng)锂电产业拐点或(huò)已经到来。分析人(rén)士指出，此前锂(lǐ)电(diàn)产业(yè)进入(rù)调整阵(zhèn)痛期，主要(yào)在于下(xià)游车(chē)市短期需求下滑，叠加中游扩产(chǎn)迅速从而在(zài)需求表现上提前(qián)透支碳(tàn)酸锂的未来增(zēng)长空间(jiān)。进而导致，碳(tàn)酸锂价格持(chí)续下跌，中游电池厂商集(jí)体进入清库(kù)存阶段。从上(shàng)游材(cái)料(liào)价格变化来看，近期碳(tàn)酸锂(lǐ)价格率先(xiān)实现(xiàn)反弹。更值得(dé)注(zhù)意(yì)的是，在锂电产业链，包括六(liù)氟磷酸(suān)锂、人(rén)造(zào)石墨(mò)、极片粉等系列(liè)材料价格(gé)也出现企稳甚至反弹的局面。

　　作为锂电产业拐(guǎi)点的另一关(guān)键指标(biāo)，中游(yóu)电池厂(chǎng)商的(de)库存(cún)也已经逐(zhú)步恢复(fù)至健康水(shuǐ)平。据(jù)高工(gōng)锂(lǐ)电了解(jiě)，目前中游电(diàn)池(chí)厂商库存水(shuǐ)位回退(tuì)，此前(qián)部分电池厂商暂停的(de)生产线已经(jīng)重启生(shēng)产(chǎn)。在采购方面(miàn)，电池厂商和下游车企(qǐ)已(yǐ)陆续重启订单，带动产业需(xū)求回暖。从(cóng)终端(duān)新能源汽(qì)车市场表现上看，年初(chū)的(de)市(shì)场恐慌(huāng)情绪主要来自车市的需求腰斩。但从整体一季(jì)度新能(néng)源汽车(chē)销量数据来看(kàn)，其月销(xiāo)量逐步(bù)攀(pān)升并且(qiě)回暖速度超过往年。随着二三(sān)季度(dù)到来(lái)，车市(shì)逐(zhú)渐转入销售旺季，也将进一(yī)步(bù)带动锂电产业(yè)中上游的订单需求(qiú)。加上5月份(fèn)临(lín)近，企业重新开启月度采(cǎi)购谈判，行业有望迎来需求订单的集中爆发。

　　后续碳酸锂价格可(kě)能(néng)会(huì)有(yǒu)回涨的空间，但幅度不(bù)可能太大，最多在10％左右。业内人士(shì)表示，因为经历(lì)本轮(lún)碳酸锂价格的暴涨暴跌，电池厂商对于(yú)碳酸锂(lǐ)真实的(de)供(gōng)给(gěi)情况(kuàng)更加(jiā)清晰，市场(chǎng)预期回(huí)调(diào)下，电(diàn)池厂商在价格(gé)谈判上会更(gèng)加谨慎。同(tóng)时电池(chí)厂(chǎng)商(shāng)一体化带来的碳酸锂供(gōng)应稳定，也将削弱上(shàng)游锂矿厂商的议(yì)价(jià)权。电池回收端(duān)，邦普、格林美、天奇股份、华友钴(gǔ)业等企业(yè)持(chí)续推进电池回收布局(jú)，来自终(zhōng)端(duān)材(cái)料回收的产能(néng)也在稳(wěn)步爬坡(pō)。相关数据(jù)显示，2025年国内回收的废旧电池的总量将(jiāng)达到137.4GWh。

　　回溯到(dào)上游，电(diàn)池厂(chǎng)商都已完善在锂矿端的布(bù)局，包(bāo)括宁德时(shí)代的宜春锂矿项目，亿(yì)纬锂能(néng)的盐湖提(tí)锂项目均进展顺利(lì)，将进一步释放碳酸锂(lǐ)供给。经(jīng)历过复杂的(de)产业(yè)调整过程之后(hòu)，整(zhěng)个锂电(diàn)产业的运作模式正从“大开大合”的波浪(làng)式变(biàn)得更为(wèi)平(píng)滑。从原材料到电池，再到下游车企，产业链各个(gè)环节的价格以及供需变化也将变得更加(jiā)平衡且(qiě)具有可(kě)预(yù)测性。

　　然而，亦有空方(fāng)则认为，当前(qián)上游库存水平依旧(jiù)处于高(gāo)位，虽然需求端稍有(yǒu)好转(zhuǎn)，但是并不(bù)足以(yǐ)带动价(jià)格企稳。

　　▌锂价超预期下跌并(bìng)不是一个下游获利(lì)、上游承压的简单故事

　　过(guò)去一(yī)段时间，碳酸(suān)锂和电池(chí)材(cái)料(liào)的价格下(xià)跌(diē)过快，但这(zhè)并不(bù)为业(yè)内(nèi)人士所乐见。碳酸锂从2022年11月60万元/吨(dūn)跌至当前20万元不(bù)到，价(jià)格跌去近7成，最直接受到(dào)冲击的当属(shǔ)锂(lǐ)矿(kuàng)企业。根(gēn)据(jù)藏格(gé)矿业一季度(dù)数据(jù)，碳酸(suān)锂销量为534吨，相比于2022年四季度销量2006吨，销量环比下(xià)滑73.4％；产量也从(cóng)2022年第四季度的2461吨，削减至(zhì)今年一季度的(de)1783吨，环(huán)比下(xià)降27.5％。由(yóu)于市场行情策(cè)动，上(shàng)游(yóu)锂(lǐ)矿企业不断压低碳酸(suān)锂出货(huò)价(jià)格，部分锂矿企业已(yǐ)经出(chū)现主动减产的情况。

　　江特电机4月(yuè)24日(rì)公告(gào)，一季度(dù)营(yíng)业收入(rù)7亿元，同比减(jiǎn)少(shǎo)48.32％；净利(lì)润5064.8万元，同比(bǐ)下降(jiàng)92.39％，2023年Q1净利润环比下降(jiàng)86％，第二日股价跌停。

　　直接生产、售卖碳酸锂(lǐ)的锂盐(yán)企业则命(mìng)运分(fēn)化，大公司如天齐锂业和赣锋锂业(yè)有(yǒu)机(jī)会在价格下降周期中获(huò)得(dé)更多(duō)市(shì)场份(fèn)额，行(xíng)业(yè)将变(biàn)得更集中。这是2016年到2018年上一轮锂价(jià)下(xià)降中发(fā)生过的(de)事。而同(tóng)环节的大量中(zhōng)小企(qǐ)业，尤其是最近两年追高(gāo)入局(jú)的(de)新公司，则面临(lín)停产乃至破产。

　　乘(chéng)着锂(lǐ)价(jià)的东风，赣(gàn)锋锂业在去年轻松赚出了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪。业内人士表示，这(zhè)一轮价格(gé)下(xià)降(jiàng)长期利好中国最大的两个锂盐供应商(shāng)天(tiān)齐锂业和(hé)赣锋锂业。它们去年的净利润都超过(guò)200亿元，比中国最大的(de)新能源车企比亚迪还(hái)多，其中天齐锂业净利(lì)润增长超过10倍(bèi)。足够厚的血，使他们更能承受价(jià)格(gé)下(xià)跌和可能的未来亏损。这两家公司也有行业里最优(yōu)的成(chéng)本(běn)。赣(gàn)锋锂业、天齐(qí)锂业等公司入股的海(hǎi)外锂矿资源开采成本普遍在3万-5万元/吨，几乎(hū)是全球最低水平。

　　但这并不意味着，这两家公司(sī)能以(yǐ)低(dī)于5万(wàn)元/吨(dūn)的价(jià)格采购(gòu)碳酸锂，因为在锂矿国际交易(yì)中，即使拥有海(hǎi)外(wài)矿产的分销权或开采权，交(jiāo)易价格也需要通过长协确定(dìng)，按市价定期调整(zhěng)。但能获得上(shàng)游更低成本的资(zī)源，让这(zhè)两家大企业更能(néng)容(róng)忍低(dī)价，并能在上游因(yīn)降(jiàng)价减产时(shí)保持产能供应。

　　锂价超预期下(xià)跌(diē)牵动着万亿(yì)新(xīn)能(néng)源车(chē)市场。不过锂价下降带来的(de)连锁反应，并不是(shì)一个下游获利，上游承压的(de)简单故事。作为碳(tàn)酸锂的下游(yóu)，宁(níng)德时代理(lǐ)论上会(huì)受益，但锂价的超预期下跌，使宁(níng)德时代(dài)今年2月提出的 “锂矿返(fǎn)利(lì)” 计划沦为鸡肋(lē)，它本(běn)想用20万元/吨的(de)碳(tàn)酸锂价格绑(bǎng)定一(yī)些车企的三年(nián)长单。另一层影响是，宁德时代今年5月(yuè)计划投产的宜春锂矿很有可(kě)能一开(kāi)采就亏损。

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