大家好，简单看一(yī)个(gè)基金(jīn)经理，把新能源(yuán)全(quán)部砍仓，梭(suō)哈AI了。

　　海富通吕越(yuè)超(chāo)“All in”了AI

　　这个周末，市场(chǎng)都在讨论一个基(jī)金经(jīng)理，海(hǎi)富通的吕越超(chāo)老师。

　　结果到了今年一季度(dù)末，已经基本清仓(cāng)了新(xīn)能源，梭哈AI板块(kuài)。

　　除(chú)了海富通股票混(hùn)合(hé)外，其他(tā)三只产品也基本重仓了(le)AI板块。

　　吕越超(chāo)在一季报称，在一季(jì)度的操作中，本(běn)基金总体把握住了市场的(de)节(jié)奏(zòu)变(biàn)化和结构(gòu)转换，降低了新能 源板块(kuài)的配置(zhì)权重，较好(hǎo)地把握了(le) TMT 板块的投资机会，组(zǔ)合调整取得了明显的(de)超(chāo)额收益。

　　另外，他(tā)称，中国特色估值体系所代表(biǎo)的(de)传统实体行业(yè)正在被市场一部分“聪明钱”定价，后(hòu)续(xù)可能成为市场最(zuì)有持续性的一条结(jié)构主线。

　　数(shù)据显示，海富通股票混合(hé)今年以来涨(zhǎng)了14％，其他(tā)三只产品今年以来均取得正收益。

　　至(zhì)于Ai板块后市怎(zěn)么走？

　　中信证(zhèng)券认为，AI主题板块在短期高度依赖交易，阶段性(xìng)失去靠配置获取超(chāo)额回报(bào)的特(tè)征。TMT板块成交占全市场比重(zhòng)超(chāo)40％的(de)天数已累计达到22天，上一次出(chū)现持(chí)续(xù)成(chéng)交占比超过40％的板块(kuài)是2021年7月底的电力设备及新能源(yuán)，持续约(yuē)28个交易日(rì)，在此期间新能源ETF累计收益率仅有2.5％，期间最高累(lèi)计(jì)回报(bào)率为(wèi)+8.8％，最低累计回报率为-4.8％。近期TMT板块也呈现(xiàn)出(chū)类似特征，尽管热闹，但不赚钱。过去两周，科创(chuàng)芯片ETF、通(tōng)信ETF、游(yóu)戏传媒ETF分别(bié)出现(xiàn)过6次(cì)、6次和5次单日(rì)涨(zhǎng)幅超过2％的行情，最大单日涨幅分别达到6.0％、4.2％和3.5％，但区间跌幅(fú)达到(dào)-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含其(qí)他AI相关(guān)主题(tí)ETF在内，平均跌幅(fú)达(dá)到-4.5％。两周时间(jiān)TMT板块累计成(chéng)交(jiāo)了5.41万亿元(yuán)，但总(zǒng)市值反而减少了6717亿(yì)元，较4月第一周降低(dī)约(yuē)5.4％，是典(diǎn)型的减量博弈(yì)。

　　而招商证(zhèng)券认为，TMT大年(nián)通常分为“春季(jì)躁动(dòng)”“获利回(huí)吐”“盛夏攻势”“获利了结”四波行(xíng)情(qíng)，春季躁(zào)动后往(wǎng)往会有一波明显的调整，时(shí)间在1-2个(gè)月，幅(fú)度在20％左(zuǒ)右。面(miàn)对(duì)这种(zhǒng)调整，逢低加仓(cāng)是(shì)最(zuì)佳(jiā)策略，因为往往(wǎng)后续盛夏(xià)攻势(shì)大(dà)概率(lǜ)创新高。如果今年(nián)在(zài)业绩披露期结(jié)束后，随(suí)着(zhe)AI+/数字经济/自(zì)主可控(kòng)等大(dà)产业趋势以政(zhèng)府支持力度进(jìn)一步加大、资本开支增加、订单(dān)增加(jiā)和(hé)产品销(xiāo)量业(yè)绩的改善逐渐被(bèi)市(shì)场所确(què)定，则TMT将会(huì)重回上行趋势，进入盛夏(xià)攻势。

　　中泰证券(quàn)认为，AI等板块或阶段(duàn)性见(jiàn)顶(dǐng)，指数上半年阶段性顶(dǐng)部亦或(huò)基本形成本轮调整标志着AI等高位板块或(huò)阶(jiē)段性(xìng)见顶，指数上(shàng)半(bàn)年阶段性顶(dǐng)部(bù)亦(yì)或基(jī)本形(xíng)成。本(běn)次大幅调(diào)整主(zhǔ)要还是因为在AI相(xiāng)关板(糯糯是什么意思，糯糯的说一句什么意思bǎn)块市场(chǎng)情绪处于极值的情况下，叠加上述基本面风险因素逐步发酵，市场内(nèi)生调整需求(qiú)出(chū)现集中释放。就资本市场而言，或(huò)代表本(běn)轮AI+难以复制2013-2015年互联网(wǎng)+模式。

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