美国银(yín)行业危机(jī)持续！

　　危机升(shēng)级，美地区银行大跌(diē)

　　美东时间5月4日(rì)，媒(méi)体称，阿莱恩斯西部银行（WAL）在考虑若干(gàn)选项(xiàng)，其(qí)中包括资产(chǎn)出售，可能出售(shòu)所有(yǒu)业务或部分业务(wù)。该(gāi)行已经(jīng)为此聘请多家顾问。

　　这是继(jì)西(xī)太(tài)平洋合(hé)众银行（PACW）之后又(yòu)一家地区银(yín)行(xíng)传(chuán)出考(kǎo)虑可能出售的消息。本周三美股(gǔ)盘(pán)后，因媒体称该(gāi)行(xíng)考(kǎo)虑(lǜ)包括出售(shòu)在内(nèi)的(de)战略选择，但鲜有感兴(xīng)趣的潜在(zài)买家，此后收跌逾4％的该行股价(jià)盘后跳(tiào)水，跌幅(fú)接近50％。

　　周四，西太平洋合众银行发布声明确认了周三的(de)媒体消息，称在(zài)和多位潜(qián)在的投资者商谈，还表(biǎo)示，其核心存(cún)款3月以(yǐ)来(lái)已(yǐ)经增长，在第一共和(hé)银行被出售后，该行并(bìng)未(wèi)经(jīng)历超出(chū)正(zhèng)常水平的存款流失。

　　但西太平洋合众银行股价继续(xù)暴(bào)跌，周四早盘曾跌(diē)超60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也(yě)跌(diē)超60％，盘中(zhōng)至(zhì)少熔断暂停交易(yì)九(jiǔ)次。

　　阿莱恩斯西部银行此后(hòu)表(biǎo)示(shì)，关于该行磋商出售资产等战略(lüè)选项的媒体报道“绝对失实”。此后，该行股价跌幅(fú)收窄到(dào)40％以(yǐ)内。西太平(píng)洋合众银(yín)行跌幅收窄到50％以内。

　　另一家让(ràng)地区银行危机火上浇油的(de)第一(yī)地平线银行（FHN）早(zǎo)盘跌(diē)幅曾超过40％。

　　截(jié)至美(měi)股收盘，道(dào)琼斯指数下跌286.30点(diǎn)，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下(xià)跌30.15点，跌(diē)幅0.74％，报4060.60点；纳(nà)斯达克综合指数下跌58.93点，跌(diē)幅0.49％，报(bào)11966.40点。地区性银行股重挫，KBW银行指数收跌(diē)3.8％，西(xī)太(tài)平洋合众银行收跌(diē)50％，阿莱恩斯西(xī)部银(yín)行收跌38％，第(dì)一地平线银行收跌33％。

　　当(dāng)地时间5月4日(rì)，美国参(cān)议(yì)院银行委员会就近(jìn)期大型银行倒闭事件(jiàn)举(jǔ)行听证会。会上，银(yín)行监管专家(jiā)表(biǎo)示，管理不(bù)善是(shì)导致破产的主要原(yuán)因。美国商会副(fù)主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在(zài)听证会上表(biǎo)示，硅谷银行、签名银行和(hé)第一共和银行有非常独特的(de)商业模式，硅谷银行专注于资本(běn)密集(jí)型的(de)科技以及(jí)生物医学初(chū)创(chuàng)企业；第一共和(hé)银行集中于财富管(guǎn)理；而签名(míng)银行则有大量(liàng)的数字资(zī)产(chǎn)风险。在听证(zhèng)会上，专(zhuān)家们(men)明(míng)确(què)将最近银行倒闭(bì)潮归(guī)咎于行(xíng)政(zhèng)管(guǎn)理不善，同时(shí)他们(men)担(dān)心银行倒(dào)闭会将美国经济拖入(rù)衰退(tuì)。专家和议(yì)员们也表示(shì)，美联储(chǔ)存在监管(guǎn)失误。

　　据外媒援引知情人士周(zhōu)四报道，美(měi)国(guó)联邦和州(zhōu)政府官员(yuán)正在评估近几天银(yín)行股大幅波(bō)动背后存在“市场操纵”的可(kě)能性，白宫方面也表示将监控(kòng)“健(jiàn)康银行网络语言牛马是什么意思，什么牛马是什么意思网络语言面临的做空压力”。美股地区银行股本(běn)周大幅下跌，西太平洋合众(zhòng)银行累跌近70％。根据分析(xī)公司Ortex的数据，做空者仅(jǐn)在周四(sì)就通(tōng)过做空(kōng)某些(xiē)地区银行(xíng)获利3.789亿美元(yuán)。消(xiāo)息人士称(chēng)，鉴于(yú)地区银行(xíng)基本面强劲且资本充足，近几(jǐ)日(rì)，做空活动增加和股市波动(dòng)已引起官员及监管机构越来越多(duō)的关注。

　　据盖洛普民(mín)调显(xiǎn)示，在美国银行体系动荡之际(jì)，近一半(bàn)的美国(guó)人(rén)担心他们在银行或其他(tā)金融(róng)机构(gòu)账(zhàng)户上的(de)钱的安(ān)全。总共有48％的美国成年人(rén)表(biǎo)示他们担心自己的钱，其(qí)中19％的人为“非(fēi)常”担心，29％的人为“比较”担(dān)心(xīn)。这些最新数据(jù)与2008年雷曼兄(xiōng)弟破产后不久的数据相似。当时有45％的美国成年人(rén)表示，他们(men)非常(cháng)或中度(dù)担(dān)心自己(jǐ)资金的安全。尽管盖洛普(pǔ)并未在银行业较为平静的时期测量过(guò)这一(yī)数据(jù)，但2008年12月的(de)数据显示，在危(wēi)机得到(dào)解决(jué)后，人们(men)对存款(kuǎn)安全的担忧略有减少，这表(biǎo)明对存款安全的高度(dù)担忧可能并非美国人的常态。

　　俄罗(luó)斯两处石(shí)油化工厂遭无(wú)人机袭击

　　据(jù)塔斯社报(bào)道，当地时间5月(yuè)4日凌(líng)晨(chén)，位于(yú)俄(é)罗斯罗斯托夫州(zhōu)的诺沃沙赫金斯基石(shí)化厂遭(zāo)到一架无人机袭网络语言牛马是什么意思，什么牛马是什么意思网络语言击，并引发了火灾。据介绍，一(yī)架无人机撞击了(le)该(gāi)工厂的在(zài)建(jiàn)厂房间连廊(láng)，随后(hòu)发(fā)生爆炸并(bìng)引(yǐn)发火灾。

　　塔(tǎ)斯社当天还报(bào)道(dào)称，另一处位于俄罗斯克拉斯诺(nuò)达尔(ěr)边疆区的伊(yī)里斯基炼油厂也遭无人机袭(xí)击(jī)，导致一储(chǔ)油罐(guàn)发生火灾，总(zǒng)过(guò)火面积为400平方米。

　　两起事(shì)件(jiàn)中均没有造成人员伤亡(wáng)，火(huǒ)灾目前都已被扑灭(miè)。

　　欧(ōu)洲央(yāng)行(xíng)宣布加息25个基点

　　当地时(shí)间5月4日，欧洲(zhōu)央行(xíng)召(zhào)开货币政策(cè)会议，决定将欧元区三大(dà)关键利率均上调25个基点。主要再融资(zī)利率、边际借贷利率和存款(kuǎn)机制利率从本月10日起(qǐ)分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以来(lái)已连续7次上调关(guān)键利率(lǜ)，以期阻止通(tōng)胀。不(bù)过专家(jiā)预计，要将(jiāng)通(tōng)胀(zhàng)率降至2％的目标还(hái)需要数(shù)年时间。

　　WTI原(yuán)油盘中暴(bào)跌

　　近日，受(shòu)经(jīng)济衰退担忧(yōu)压制，外盘(pán)原(yuán)油大(dà)幅下跌。受(shòu)外盘原油大幅走(zǒu)低带动，内盘原(yuán)油“五一”假期后跳空低(dī)开，较假期前低开43.7元/桶。昨日凌晨，美联(lián)储如期(qī)加(jiā)息25个基点至(zhì)5.00％—5.25％区间(jiān)，为连续第10次加息，本轮已累计加(jiā)息500个基点(diǎn)，这一区间(jiān)仅略低于2008年大衰退(tuì)前的利(lì)率(lǜ)峰(fēng)值。

　　截至(zhì)周四收(shōu)盘，WTI原油期(qī)货6月(yuè)合(hé)约微跌(diē)0.04美元/桶，报68.56美元，跌(diē)幅0.06％，盘中(zhōng)一(yī)度跌超7％，触(chù)及63.64美元/桶的日低，为2021年12月以(yǐ)来的最低水(shuǐ)平；ICE布伦(lún)特原(yuán)油7月合约上涨(zhǎng)0.17美元/桶，报72.50美(měi)元(yuán)/桶，跌幅0.24％。

　　市场(chǎng)人士纷(fēn)纷表示，近期原油暴跌主要受到宏观避险情(qíng)绪的影响，原油市场自身基本(běn)面变化不大。

　　“近期原油(yóu)的走势更多(duō)体(tǐ)现(xiàn)的是金融属性。一方(fāng)面，美(měi)联储如期加息(xī)25个(gè)基点，市场对(duì)连续加息对经济造成影响的担忧加(jiā)剧(jù)；另(lìng)一方面，近期美国再度出(chū)现破产(chǎn)银行，造成(chéng)美国(guó)股市下滑，原油作(zuò)为大宗商品代表受到一定冲击。”齐盛期(qī)货(huò)能源化工组组(zǔ)长于芃森(sēn)说(shuō)。

　　齐盛期货原油分析师高健(jiàn)告诉期货日报记者，近期海外(wài)宏观集中避险(xiǎn)，主要还是与美国银行危机事件有关(guān)。另(lìng)外，美国债(zhài)务上限问题(tí)仍(réng)未解(jiě)决，市场担心该问题是另一个(gè)“雷(léi)”。美国白宫(gōng)对此发布的一份(fèn)评估文件警告称，如果不提高(gāo)债务上限，美国经济(jì)将(jiāng)面临严重后果，在三种预期情形(xíng)下，美国经济都将(jiāng)进入(rù)衰退期。

　　“宏观(guān)层面再次进入(rù)集中(zhōng)避(bì)险状态(tài)，对(duì)股(gǔ)市和商品等(děng)风(fēng)险资产带(dài)来短期情绪冲击。”高(gāo)健分(fēn)析称，目前美国银行问题再次出现(xiàn)，叠加(jiā)债务上限(xiàn)临期(qī)风险，宏观(guān)层面的(de)不确定性较(jiào)大，主要风险在于当(dāng)前的宏观(guān)避险情绪是否有可能(néng)演化(huà)成趋势(shì)，即VIX指(zhǐ)数(shù)是(shì)否会由日度级别演变成(chéng)周度级(jí)别(bié)的(de)拉升行情。如果这(zhè)种情况出现，风险资产(chǎn)将会出现类似(shì)于(yú)2008年和2020年(nián)的(de)走势。近期市场的关注点(diǎn)集中在宏观情绪(xù)指标的跟踪上，重点(diǎn)观察美股和VIX指数的(de)进一步(bù)动向(xiàng)，侧重留意避险情绪蔓延(yán)的风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期(qī)50.4，前(qián)值50.4；服务业(yè)PMI终值(zhí)53.6，预(yù)期53.7，前值(zhí)53.7；综合PMI终值53.4，预(yù)期53.5，前值(zhí)53.5。海证期货能(néng)化分析师郑梦琦表(biǎo)示，美国制(zhì)造业、服务业以及综(zōng)合(hé)PMI均低于预期，显示(shì)在(zài)利率上(shàng)升和(hé)通胀居高(gāo)不下的情况(kuàng)下，美国(guó)经济难以(yǐ)获(huò)得动(dòng)能(néng)。叠加美(měi)国就业市场招聘步伐放缓，劳动力市场(chǎng)逐(zhú)渐(jiàn)降温(wēn)，经济(jì)面临的风险(xiǎn)正在(zài)上升。而在此次美联储议(yì)息会议上，鲍(bào)威尔发言偏鹰派，称美联储致力于实现2％的通胀目标，是否停止加(jiā)息取决于数据。美联(lián)储(chǔ)将从通胀、就业、市场风险三方面探索货币政(zhèng)策路径(jìng)，如果6月初(chū)之前高利率(lǜ)带来的风险事件进一步扩大(dà)，美(měi)联储(chǔ)或将(jiāng)终止当前紧缩政策，回归宽(kuān)松。目前市场的关注(zhù)点(diǎn)在于美联储(chǔ)是(shì)否会在接(jiē)下来的议息会议(yì)中暂停(tíng)加息，以(yǐ)及降息开启的时间和(hé)节奏。

　　值得注意的是(shì)，近(jìn)期原油盘面连续(xù)大跌的情(qíng)况与3月中(zhōng)旬(xún)的走势类(lèi)似，甚至驱动上也有较高的相似(shì)性(xìng)。高健(jiàn)表示，共(gòng)同点是(shì)在银行业危机的背景下，宏(hóng)观避险情绪升温引发(fā)盘(pán)面快速下跌。不同(tóng)点有两(liǎng)个：一是此次宏观避险还有(yǒu)一部分(fēn)债务上(shàng)限的加成(chéng)；二(èr)是(shì)当前原(yuán)油基本面状(zhuàng)态要(yào)好于(yú)3月(yuè)。综合来看，3月(yuè)中旬(xún)原油(yóu)盘(pán)面的走势(shì)，对此轮原油大跌有(yǒu)较高(gāo)的参考性。3月下旬原油止(zhǐ)跌回升，驱动(dòng)因(yīn)素是VIX指数短(duǎn)线高位筑顶后(hòu)回落(luò)，盘面(miàn)上的(de)表现(xiàn)是连续收出长下影线。因此，近(jìn)期原油盘面也要重(zhòng)点留意是否会重(zhòng)现以上两点(diǎn)变(biàn)化(huà)。

　　于(yú)芃森分(fēn)析称，从基本面看，短期原油尚不(bù)具备持续(xù)大幅下滑(huá)的基(jī)础。本周美(měi)国EIA原油库存(cún)减少约(yuē)505万桶，已经连续五周出现大幅减(jiǎn)少，而美国即将(jiāng)进(jìn)入(rù)夏季(jì)用油高峰，市场(chǎng)预期(qī)需求将会(huì)逐步增加(jiā)。OPEC+自5月1日起进入“自愿减产”状态，以沙特为首的(de)中东产(chǎn)油国为稳定油价进行(xíng)着各种(zhǒng)努力(lì)，虽然实际落地情况仍需(xū)观察，但整(zhěng)体(tǐ)上市场再度进入(rù)供小于需状(zhuàng)态。

　　展(zhǎn)望(wàng)后市(shì)，郑(zhèng)梦琦表示，随着超(chāo)卖情绪的(de)逐步释放，原(yuán)油供(gōng)给端(duān)尤其是OPEC+或(huò)将挺(tǐng)价，短期油价仍以弱势振(zhèn)荡为主，价格的突破上(shàng)行仍需其他利多(duō)因素(sù)指引。

　　高健也(yě)认(rèn)为，目(mù)前(qián)原油还是振(zhèn)荡格局，价(jià)格向下逼近年内低点，短线观察前低的支撑力(lì)度。未来能否驱(qū)动原(yuán)油破(pò)位(wèi)向(xiàng)下，主要看(kàn)避(bì)险(xiǎn)情(qíng)绪的持续(xù)蔓延情况，特别是(shì)VIX指数(shù)能否出(chū)现周线(xiàn)级别的行情。除此之外，原油暂时看不(bù)到实质性(xìng)大利空(kōng)。

　　在于芃森看来(lái)，美(měi)联储年(nián)内加息基本全(quán)部落地，后期(qī)将不再存(cún)在(zài)加息对大宗商品(pǐn)压制(zhì)的预(yù)期，情(qíng)绪上将(jiāng)有一定缓(huǎn)和。但美联储(chǔ)连续(xù)大幅(fú)加息后对市场的影(yǐng)响仍需一段(duàn)时间观察，情绪的底部可能已(yǐ)经出现，但市场的(de)底部仍需要观察(chá)。基(jī)本面上，市场(chǎng)对经济衰退的担忧仍未结束，需求(qiú)会下降多少(shǎo)也尚未有明确(què)的定论，但用油旺(wàng)季即将到来，短期内将会支(zhī)撑油价。“综合来看(kàn)，目前原油阶段性(xìng)底部(bù)或(huò)已出现(xiàn)，将(jiāng)进入一段时(shí)间的振荡。”

　　成本端拖累沥青大幅下行

　　受(shòu)原油下(xià)跌(diē)拖(tuō)累，沥青期货(huò)假(jiǎ)期后首个交易日大幅下行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相(xiāng)较原油而言(yán)，沥青走(zǒu)势偏强。美国将与(yǔ)委内瑞拉石(shí)油有关(guān)的交(jiāo)易(yì)许(xǔ)可证延长至7月20日，稀释沥青分(fēn)流至欧洲和美国(guó)的问(wèn)题(tí)依然(rán)存在(zài)，沥青原料供应减少，稀释沥青(qīng)贴水上涨(zhǎng)，从而减缓(huǎn)了成(chéng)本端原(yuán)油(yóu)价格下跌(diē)带来的(de)冲击(jī)。

　　“4月沥(lì)青(qīng)供(gōng)应持续(xù)高位(wèi)，对比往年同期数据，供应(yīng)提前发力，叠加终端需求未有明显回暖，沥青基本面有所走弱(ruò)。”中信建投期(qī)货能化分析师(shī)董丹(dān)丹表示(shì)，进入5月，沥青供应端总计划排产量为285.0万吨(dūn)，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)幅(fú)明显，但原料通(tōng)关情况(kuàng)对沥青(qīng)生产供应造成阶(jiē)段(duàn)性扰(rǎo)动(dòng)，部(bù)分无(wú)配额炼厂(chǎng)沥青生(shēng)产或受影响。

　　截(jié)至5月4日当周，国内沥青产能利用率(lǜ)为32.1％，环(huán)比下(xià)降3.4个百分点(diǎn)；样本装置检修量为77.71万吨，环(huán)比(bǐ)增(zēng)加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和广西东油恢复沥青生产(chǎn)，华北部分地炼维(wéi)持停产状(zhuàng)态。

　　“整(zhěng)体来看，一季度受沥青生产(chǎn)利(lì)润较(jiào)好(hǎo)影(yǐng)响(xiǎng)，国内沥(lì)青(qīng)装置开工(gōng)率持续回升，尽管近期随(suí)着利润(rùn)的(de)压缩，沥青装(zhuāng)置(zhì)检(jiǎn)修增加，但当前沥青(qīng)供应仍(réng)处于(yú)相对偏高水平(píng)。”金信期(qī)货能化分析师汤剑林(lín)称，由(yóu)于沥青利润压缩(suō)限制生产积极性，叠(dié)加原料稀释(shì)沥青短缺的问(wèn)题持续，5月(yuè)份国内沥青供应存在收缩预(yù)期(qī)，后续关注(zhù)国内炼厂排产(chǎn)计划。

　　需求方面，汤剑林表示(shì)，目前刚需仍(réng)处于季(jì)节(jié)性淡季，南方开始(shǐ)进(jìn)入雨季，需求回升偏慢，北方(fāng)需求(qiú)仍没有较好(hǎo)的表现。从下游行业的开工率看(kàn)，道路(lù)需(xū)求(qiú)表现偏弱，防水需求表现稍好但占比较(jiào)小，整体需求一般。5月份基(jī)建乐观预期仍(réng)在(zài)，且随(suí)着气温的回升，道路(lù)施工项目逐渐(jiàn)启(qǐ)动，预计需求会(huì)继续回升。

　　展望后市，他认(rèn)为(wèi)，近期沥青价格波动的主要逻辑(jí)在(zài)于成本端(duān)原油，短期供需端矛盾并不(bù)突出(chū)。OPEC+挺(tǐng)价(jià)难(nán)抵海(hǎi)外风险(xiǎn)事件(jiàn)以及衰(shuāi)退预期(qī)的压力，预计(jì)原油仍维持弱势运行(xíng)。在此背景(jǐng)下，沥青价格也难有较强的表现，短期仍跟随(suí)原油(yóu)偏弱运行。

　　董丹(dān)丹认为(wèi)，当(dāng)下沥(lì)青估值处于偏低位(wèi)，炼厂生产成本下移，沥青(qīng)综合加工利润或将有(yǒu)所增长。另外，沥青总体(tǐ)库(kù)存(cún)持(chí)续累积(jī)，但仍处(chù)历史偏(piān)低水平，加之天气(qì)转暖，下(xià)游终端具(jù)备施工条件，刚需逐渐回暖。短期(qī)沥青期价弱势振荡，建议逢低(dī)做多裂解价差，中长期需关(guān)注沥(lì)青(qīng)原(yuán)料供应政策问题。

　　PTA偏弱格局难(nán)改(gǎi)

　　节后(hòu)首个交易日，聚(jù)酯链跌幅也很(hěn)明显，PTA盘面大幅下挫，主力合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较(jiào)假期前降(jiàng)5.2％。PTA现货跌(diē)至5950元(yuán)/吨，较假期前(qián)降3.3％。成本端让利下，PTA加工差(chà)突破(pò)670元/吨，处(chù)于高位。

　　“假(jiǎ)期前PTA价格下跌(diē)是PX调油需求不及预期(qī)、PX海外开工率上升(shēng)以及聚酯开工率下(xià)降对PTA的负(fù)反(fǎn)馈造成的。而假期期间宏观(guān)事(shì)件的扰(rǎo)动加大(dà)了成本端(duān)的跌幅，从而拖累PTA价(jià)格。”物产中大(dà)期货研究(jiū)院能(néng)化(huà)组(zǔ)组(zǔ)长谢雯告诉记者(zhě)，由于PTA期货跌幅扩大(dà)，现货市(shì)场基差(chà)偏强，聚(jù)酯工厂(chǎng)买盘增加(jiā)。而且(qiě)，因(yīn)PX价格下跌，PTA加工(gōng)费改善；PTA价格下(xià)跌，长丝、短纤(xiān)现金流明(míng)显回(huí)升，聚酯开工率改(gǎi)善(shàn)，需求负反(fǎn)馈有(yǒu)所缓解。

　　事实上，PX供(gōng)需偏紧的格(gé)局(jú)将(jiāng)慢慢发生改(gǎi)变，PX与(yǔ)石脑油价差(chà)进入压缩阶段(duàn)。董丹丹表示，3—4月PX处于检修高峰，开工率大幅下滑，5月PX检(jiǎn)修装置将逐步重(zhòng)启，全亚洲PX的开工率(lǜ)将(jiāng)从4月中下旬的低点65％升(shēng)至73％，国(guó)内开工率将提升(shēng)10个百(bǎi)分点。同时，全(quán)球(qiú)汽油裂解价差(chà)开始回(huí)落，芳烃调油需求(qiú)也(yě)不再有增量。PX与石脑(nǎo)油价差(chà)在4月时高达470美元/吨，盈亏平衡(héng)线为250美元/吨，考虑(lǜ)到年内有三套(tào)共计820万吨新装(zhuāng)置（产能占(zhàn)国内(nèi)比重为20％）投(tóu)产，PX估值将有一个(gè)向下压缩的过程。

　　“值得(dé)注意的是(shì)，虽(suī)然5月新(xīn)疆中泰、恒力石(shí)化等有(yǒu)检修计划，但(dàn)由于高加工差下装置开工较为积极，实际检(jiǎn)修力度有待观察。而且，亚东石化和英力士重启提负，桐昆(kūn)新产能(néng)释放，供应(yīng)有小幅增(zēng)加(jiā)预期(qī)，叠加聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社(shè)会库存从180万吨回升至198万吨附近(jìn)，预计5月(yuè)供(gōng)需依然偏松。”福能期(qī)货能化分析师(shī)唐(táng)咏琦说。

　　唐咏琦还表示，目(mù)前来(lái)看调油(yóu)驱动稍显不足(zú)，美国(guó)汽油库存进入(rù)4月后去化(huà)力(lì)度(dù)放缓，甚至出现小幅累积(jī)，而且从年初开(kāi)始，韩国(guó)就有甲(jiǎ)苯、二(èr)甲(jiǎ)苯、PX运往美国(guó)，存在提前备(bèi)货行为(wèi)。同时，PXN维持在(zài)440美元/吨的偏高水平，有助于带动部分(fēn)装(zhuāng)置开工(gōng)，且(qiě)随着(zhe)集中(zhōng)检修将(jiāng)进入尾声(shēng)，预(yù)计5月底(dǐ)负荷或升至(zhì)74％附近(jìn)，PX供(gōng)应(yīng)将(jiāng)有所恢复。

　　展望后市，谢雯分(fēn)析称，由(yóu)于亚(yà)洲多(duō)套(tào)PX装置检修期结束(shù)，PX开(kāi)工率回(huí)升明显，而国(guó)内部分PX装置负荷处于上升状(zhuàng)态(tài)，5月PX货源可(kě)能趋于宽(kuān)松。同(tóng)时，调油需求不(bù)及预期，当前美湾芳烃库存较高，需求饱和，抑制芳烃美亚价差进一步扩大，PX价格(gé)或有所承(chéng)压。PTA在(zài)成本拖(tuō)累下价(jià)格走势偏弱。后续需关注原油价格企稳情况及调油逻辑在汽油需(xū)求旺(wàng)季是否实质发生(shēng)。若原油(yóu)价格企稳(wěn)、调油需求(qiú)再(zài)起，在聚酯开工率(lǜ)有改善预期(qī)的前(qián)提下，PTA有(yǒu)望出(chū)现阶段性反弹(dàn)。

　　董丹丹认为，原油下跌和聚酯端(duān)开工下滑的利空可能会慢慢发(fā)生改变(biàn)，例如5月4日国内开盘后油价(jià)已经企稳，5月4日当周聚酯下游(yóu)的织造、加弹开工率也出现了周度回升的(de)态势。最(zuì)大的利空因素在于PX与石脑油价差的压(yā)缩，目前两(liǎng)者价差仍(réng)高达(dá)435美元(yuán)/吨(dūn)，PX供(gōng)应(yīng)增加将导致趋势延续(xù)。从价格走(zǒu)势看，也很可能演绎(yì)出PX、PTA近月合约跌(diē)势开(kāi)始加快，PTA2309合约跌势减缓的走势(shì)。

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 网络语言牛马是什么意思，什么牛马是什么意思网络语言