金融界5月11日消息(xī) 央行今(jīn)日发布(bù)2023年4月份金融数据。4月末，广(guǎng)义货币(bì)（M2）余额280.85万亿元，同比增长12.4%，增速一公里等于多少千米，一公里等于多少千米等于多少米比(bǐ)上月末低0.3个百分点，比上年同(tóng)期高1.9个百分(fēn)点。初步统(tǒng)计，2023年(nián)4月社会融(róng)资(zī)规(guī)模增量为1.22万亿(yì)元，比上(shàng)年同期(qī)多2729亿元。其中(zhōng)，对实体经济(jì)发放的人民币贷款(kuǎn)增(zēng)加4431亿元，同比(bǐ)多增(zēng)729亿元(yuán)；对实(shí)体经济发放的外币贷(dài)款(kuǎn)折(zhé)合人民币减(jiǎn)少319亿元，同比少减441亿元。

　　此(cǐ)外，4月份人民币存款减少4609亿元，同比(bǐ)多减(jiǎn)5524亿元(yuán)。其中，住户存款减少1.2万(wàn)亿元，非金融企业存款减少1408亿(yì)元(yuán)，财(cái)政性(xìng)存款增加5028亿元(yuán)，非银行业金(jīn)融机构存款增加2912亿元。4月末(mò)，外币存款(kuǎn)余额8819亿美元，同比下降11.6％。4月份(fèn)外币存款减少296亿美元，同(tóng)比少减192亿美元。

　　申万宏(hóng)源速评认为，M2同比回落，主(zhǔ)因(yīn)居民(mín)存款(kuǎn)13个(gè)月以(yǐ)来同比(bǐ)首次转为减(jiǎn)少，但更(gèng)可(kě)能重回(huí)表(biǎo)外资产，而非用于消费，消费在二季(jì)度(dù)同样处(chù)于“N型”第二步(bù)中(zhōng)。4月M2同比回落0.3个百(bǎi)分点至12.4%，核心在于居民贷款(kuǎn)13个月(yuè)以来(lái)首次转负。4月居民存款减少1.2万(wàn)亿(yì)，同比减(jiǎn)少(shǎo)5000亿，拖(tuō)累M2同比0.2个(gè)百分点。

　　对(duì)此，中信证券点(diǎn)评如下：在经历(lì)了一季度的爆发式(shì)增长后，信贷在4月(yuè)明显(xiǎn)回落(luò)。从结构上来看(kàn)，居(jū)民(mín)部门(mén)再次“缩表(biǎo)”，不过(guò)企业中长期贷款(kuǎn)有较(jiào)强韧性。信贷回落可能是(shì)因(yīn)为(wèi)一季度透支了部分(fēn)银(yín)行信贷额度和企业(yè)信贷(dài)需求，而且4月地产销售(shòu)也边际走弱。社(shè)融(róng)增(zēng)速与(yǔ)上月持平，非标(biāo)融资持续好转。M2增速在(zài)高基数下回落。

　　申(shēn)万宏源(yuán)申万宏(hóng)源认为，M2同(tóng)比(bǐ)回落主(zhǔ)因居(jū)民存款(kuǎn)13个(gè)月以来同比首(shǒu)次(cì)转为减少，但更可能(néng)重回表(biǎo)外资产(chǎn)，而非用于消费，消(xiāo)费在二季度同样(yàng)处于“N型(xíng)”第二步中(zhōng)。4月(yuè)M2同比回落0.3个百分(fēn)点至12.4%，核心在于(yú)居民贷款13个(gè)月以来(lái)首次转负(fù)。4月居民(mín)存款减少1.2万(wàn)亿，同比减少5000亿，拖累M2同(tóng)比0.2个百(bǎi)分点。4月(yuè)M1同比(bǐ)回升0.2个(gè)百(bǎi)分点至5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个百(bǎi)分点至7.6%，主(zhǔ)要源于个(gè)人存款的流出而非(fēi)企业活(huó)期存(cún)款大(dà)幅改善，和地产销售的再(zài)度转冷有关。

　　4月份人民币存款大幅减少的问(wèn)题(tí)，中(zhōng)信证券认为(wèi)是(shì)季(jì)节(jié)性波动。因为银行倾向于让理财产品在(zài)季末到期(qī)，使(shǐ)资金回流成存款，以应对考核，然后(hòu)在下季初发行新的理财(cái)产品承接。因此居民存(cún)款在季(jì)末季初常出现波动。4月(yuè)M1增速为5.3%，比(bǐ)上月提高0.2个百分(fēn)点(diǎn)，或许反映(yìng)了企(qǐ)业经营(yíng)活跃度有所提升(shēng)。

　　招商宏观与中信证券看法较为一致，招商宏观表示居(jū)民存款减(jiǎn)少(shǎo)符合季节性规律(lǜ)。在本月数据中(zhōng)，居(jū)民端出现了新增存款，新增贷(dài)款同(tóng)时收(shōu)缩的(de)情况。从历史规律来看(kàn)，4月及(jí)7月一(yī)般是居民(mín)存(cún)款减少(shǎo)的(de)时(shí)点。以4月为例，今年1.2万亿居(jū)民存款的减(jiǎn)少量少于2017（减少1.22万(wàn)亿），2018（减少1.32万亿）及(jí)2021（减少1.57万亿）。目前无(wú)法从4月(yu一公里等于多少千米，一公里等于多少千米等于多少米è)数据得出类似居(jū)民加速(sù)偿还房贷等结论(lùn)。

　　对于居民存款(kuǎn)的去向问题，申万宏源分析(xī)认为(wèi)4月居民存(cún)款减(jiǎn)少更可能去向(xiàng)表外资产(chǎn)，而非消费领域。

　　对于4月的信贷(dài)结构问题，招商宏观表示在放缓的(de)信贷投放(fàng)中(zhōng)，结构特征依然(rán)明显。企(qǐ)业中长期贷(dài)款(kuǎn)贡献(xiàn)了(le)新增信贷的绝(jué)大部(bù)分，居民端(duān)中(zhōng)长期(qī)信贷出现收缩。这(zhè)种结(jié)构特(tè)征(zhēng)反映了居民端在前期购(gòu)房需求脉冲式释放后(hòu)信心仍然不足的(de)情况。如果没(méi)有进一步(bù)的政策支撑，不排除(chú)居民端(duān)新增信(xìn)贷量会(huì)持续维持在低位。

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