本(běn)周，56只首发基(jī)金(jīn)中（份额分开计算），博时北证50成份指数(shù)（A/C）位(wèi)列其(qí)中。目前，第2批(pī)4只(zhǐ)北(běi)证(zhèng)50指(zhǐ)数基金(jīn)产品已有3只成立，分别(bié)为鹏扬北证(zhèng)50成份指数基(jī)金(jīn)、工银瑞信北证50成份指(zhǐ)数基金和(hé)万家北证50成份指数基金。

　　多位(wèi)业内(nèi)人士表示，流动性问题是制约北交所(suǒ)发(fā)展的(de)首要因素，不过随着公(gōng)募基金加速布(bù)局，增量资金(jīn)不断涌入下(xià)，流动(dòng)性(xìng)问题有(yǒu)望持续改(gǎi)善；同时，当(dāng)前北交(jiāo)所(suǒ)优质(zhì)公(gōng)司被显著低估，正(zhèng)是长线资金布局(jú)的良(liáng)好机遇。

　　第二批(pī)北证50指(zhǐ)数基金成立(lì)过半

　　本周，56只首发基金中（份额分开计算），博时北证50成份(fèn)指数（A/C）位列其(qí)中(zhōng)，根据招募说明(míng)书，该基金主要跟(gēn)踪北证(zhèng)50成份指(zhǐ)数，由于是发起(qǐ)式(shì)基金，认购金额满1000万元即(jí)可成(chéng)立(lì)，认(rèn)购期为5月8日(rì)至5月19日。

　　今年3月7日(rì)，第二批北(běi)证50指数基金产(chǎn)品成功获批(pī)，工银瑞(ruì)信基金、万(wàn)家(jiā)基金、鹏扬(yáng)基金(jīn)、博(bó)时基金四家公(gōng)募基(jī)金公司(sī)拿(ná)到批(pī)文。除(chú)博时基金外，万家基金的北证50指数(shù)产品也(yě)是以(yǐ)发起式的形式设立。

　　截至目(mù)前，除博时基金旗下产品正在发行(xíng)外，其余3只(zhǐ)产(chǎn)品均已成立。其中，鹏(péng)扬(yáng)北证50成份指数基(jī)金(jīn)于4月25日成立(lì)，获2225户有效认(rèn)购，募集(jí)规(guī)模3.89亿元(yuán)；工银(yín)瑞信北证50成份(fèn)指数基金于4月(yuè)27日正(zhèng)式成立，获1496户有效认购，募集(jí)规模2.镇关西是谁，镇关西是谁打死的39亿元；万(wàn)家北证50成份指数(shù)基金于(yú)5月5日(rì)正式成立，获1717户有(yǒu)效认购，募集规模1.68亿元。

　　对于北(běi)证50指数的投(tóu)资价值，万家北(běi)证50成份指数基(jī)金经理杨坤曾表示，

　　北交所股票估(gū)值普遍显著(zhù)低于(yú)其他上市板(bǎn)块中业务相关(guān)度较高的同类股票，具有(yǒu)较(jiào)大估(gū)值(zhí)提(tí)升空间(jiān)。随着市场流动(dòng)性的增强和(hé)创新型中(zhōng)小企业的(de)高速(sù)成(chéng)长，有望实现(xiàn)业绩和(hé)估值双升，长期投资价值显著(zhù)。

　　首批北(běi)证50指数基金月内加速“回血”

　　去年12月(yuè)，首批8只北证50成份指数基金相继成立。

　　Wind数据显示，截(jié)至5月12日，这(zhè)8只产品年内(nèi)回报、成(chéng)立以来回报悉数为负，其中年(nián)内平均收益率(lǜ)为-4.36％，成立以来收益率中位数为-4.74％。不过5月(yuè)以来，这(zhè)些产品开始加速(sù)“回血”，月内(nèi)产品均获(huò)正收益，平均回(huí)报达2.82％。

　　北(běi)证50指(zhǐ)数方面(miàn)，自去年(nián)11月发布以来，该指(zhǐ)数(shù)经历小幅下滑(huá)后，今年(nián)一季度上涨1.76％。二季度以来(lái)虽(suī)有震荡下(xià)跌(diē)，但5月(yuè)以(yǐ)来又开始持(chí)续上涨(zhǎng)，且市场(chǎng)表现居前。截至5月12日，该指数月内涨幅达2.98％，对比(bǐ)沪(hù)深市(shì)场核(hé)心指数表现(xiàn)，除红利指(zhǐ)数月(yuè)内涨1.91％外，包括上证指(zhǐ)数、沪深300、上证50等(děng)在内的(de)30只核心(xīn)指数月内均下跌。

　　“北证50指数推出后，多个指数基金(jīn)相继成立，这使得北交所整体流动性有(yǒu)所改善。从中观维度来看，北交所很多优(yōu)质企业(yè)的估(gū)值仍(réng)然偏低，预计随(suí)着流动性逐步改善，以及(jí)公司业绩持续(xù)释(shì)放，北交所板块(kuài)整体走势有望持续向好。”北京(jīng)一(yī)大型(xíng)公募(mù)基金人士表示。

　　北交所官网(wǎng)显示，截至(zhì)5月(yuè)12日，北交(jiāo)所上市(shì)公司193家，总股本258.31亿股，总市值(zhí)2606.91亿元(yuán)。从北交所上市公司业(yè)绩(jì)表现来(lái)看(kàn)，2021年北交所上市公司盈利面达99％，净利润总额增长23.8％，超四成的公司净利润(rùn)达5000万(wàn)元(yuán)以上；2022年(nián)北交所上市公司全(quán)年共实现净利润138.11亿(yì)元(yuán)，平均实现净利(lì)润7230.81万元，同比增(zēng)长12.17％，盈(yíng)利面达92.15％，其中44家公司增幅超过30％，22家公司(sī)净利润超过1亿(yì)元(yuán)，42家公司连续三年实(shí)现(xiàn)利润正(zhèng)增长(zhǎn镇关西是谁，镇关西是谁打死的g)。北交所上市公司业绩正持续释放(fàng)。

　　此外(wài)，10只(zhǐ)北(běi)交所主题权益基金年内(nèi)表现上，Wind数据显示，截至5月12日，除(chú)大成(chéng)北交所两年(nián)定(dìng)开年内收益为负外，其(qí)余9只北交(jiāo)所主题权益基金年内均斩获正收益(yì)。其中，华夏北交所创新中小(xiǎo)企业精选(xuǎn)两年定(dìng)开年内回报最高，达18.46％，万家北交所慧选(xuǎn)两年定(dìng)开、嘉实北交所精选两年定开分(fēn)别以12％、7.54％的回报排(pái)在二三位。

　　当前(qián)估(gū)值偏低

　　正是长线资金布局良机(jī)

　　对(duì)于北(běi)交所投资(zī)价值，多位业内人(rén)士(shì)认为，当前北交(jiāo)所(suǒ)优质公司被显(xiǎn)著低(dī)估，不过正是长线资金布(bù)局的良好机遇。

　　万家北交(jiāo)所慧选两年基(jī)金经理叶勇直言，北交所市场上，制约其发展(zhǎn)的依然(rán)是市场本(běn)身较(jiào)差的流动性(xìng)问题，市场制度(dù)性差异导致(zhì)其与沪深市场相比(bǐ)，可比公(gōng)司估值(zhí)表现差异较大。除(chú)了继续降低投资者门槛、扩大优质上市企业数量(liàng)外(wài)，后续北交所市场有必要完善转板制度，畅通转板通道，从(cóng)而(ér)活跃市场交易，通过沪深市场的引领，提升流(liú)动性(xìng)，平抑估值鸿沟。不过，从另(lìng)外一个角度上讲，目前的北(běi)交所(suǒ)优质(zhì)公(gōng)司被(bèi)显著低估，也(yě)是长线(xiàn)资金(jīn)布局的(de)良(liáng)好(hǎo)机遇。

　　华夏北交所创(chuàng)新中小企业精选两年定开基金经理(lǐ)顾鑫峰表示(shì)，站在(zài)当前(qián)的位置，对于(yú)北(běi)交(jiāo)所(suǒ)的(de)后续表现充满信心，信(xìn)心来源于四个方(fāng)面(miàn)。

　　一(yī)是北交(jiāo)所公司目前估值(zhí)已经非常便宜，他们测(cè)算(suàn)前几大重(zhòng)仓股的平均估值在20倍以内，切换(huàn)到2023年估值在15倍(bèi)以内(nèi)，这个估值水平(píng)对于具备专精特新特(tè)性的(de)中小(xiǎo)成长型企业而言是非常具(jù)有吸(xī)引(yǐn)力的。

　　二是从业绩表现(xiàn)来看，他们(men)发现很多北交所公司今年以来依然延续了较快(kuài)的增长(zhǎng)速度(dù)，发展整体是符合预期的，业(yè)绩(jì)的持续增(zēng)长进一步消化了估值。

　　三是从政策来看，去(qù)年四(sì)季(jì)度以来北交所(suǒ)出了不少政策利好，包括发布《北京证(zhèng)券交易(yì)所股票做市交易业务细则(zé)》和《北京证(zhèng)券交(jiāo)易所股票做(zuò)市交易业务指引》，下(xià)调(diào)部分交易费率，北交(jiāo)所股票将纳入中证、国(guó)证跨市场指(zhǐ)数体系，北证50指数11月份正式上线等政策的密集(jí)发布，可以说对这个市(shì)场是加大了呵护的力度(dù)，政策的暖风(fēng)对整个市场构成中长期利好。

　　四是北交(jiāo)所目前新挂牌的公司较(jiào)多，其中不乏优质的个(gè)股，供给(gěi)上来了，给他们增加(jiā)了筛选的范围，尽管短(duǎn)期可能由于供给(gěi)增加对整个市(shì)场的流(liú)动性造(zào)成一定的扰动，但(dàn)增加优质供给是市场长期发展的基石，这(zhè)使得(dé)他们选择优质中小专精特新企(qǐ)业(yè)的难度是相(xiāng)对降低的(de)。

　　景顺长城北交(jiāo)所精选两年定开基金经(jīng)理张靖(jìng)表示(shì)，北交(jiāo)所作为新兴(xīng)的(de)股票交易市场，目前仍处于初创(chuàng)期，上市股票数量还不(bù)够多，市场关注(zhù)度(dù)还不高，整体估值水(shuǐ)平相较于沪深交易所(suǒ)明显低估(gū)。随着(zhe)宏观经济触(chù)底回升(shēng)，和(hé)北交所快速(sù)发展，投(tóu)资(zī)机会应会越来越多。

　　开源证(zhèng)券研报表(biǎo)示，“中特估”下(xià)，北(běi)交所作为(wèi)A股“中特(tè)估”组成部分(fēn)之(zhī)一，或有(yǒu)望随着北交所改革的不断推(tuī)进和投资者(zhě)关注度提升(shēng)逐渐得到估值体系修复。从2023年(nián)一(yī)季度(dù)的(de)公募(mù)基(jī)金持仓变化来(lái)看，这一趋(qū)势已经初露端(duān)倪，部分专精特(tè)新次新股及北证(zhèng)50中高(gāo)权重(zhòng)、低估值公司获(huò)增持(chí)较(jiào)多(duō)。此外，北证50成(chéng)分股中尚拥有多个被低(dī)估标的，未(wèi)来(lái)随着北交所(suǒ)改革(gé)的不(bù)断推(tuī)进和投(tóu)资者关注(zhù)度提升，北交(jiāo)所流(liú)动(dòng)性随之(zhī)改善，这些大市值、高权重、低估值的公(gōng)司获得重(zhòng)估可(kě)能性较大。

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