金融(róng)界(jiè)5月23日 万物皆(jiē)周期,周(zhōu)期皆供需！

　　日(rì)前，六年(nián)一(yī)个周(zhōu)期轮回(huí)的白糖期(qī)货正在迎来疯(fēng)狂时刻。五一假期(qī)之前的最后一个交易日，在(zài)郑州商品交易所(suǒ)交易的(de)白糖(táng)主(zhǔ)力(lì)期(qī)货合约收(shōu)盘成功站上7000元/吨关(guān)口。

　　让人遗憾的是，如(rú)此关键的信息湮(yān)没在(zài)五一假期的兴奋与快(kuài)乐之中，并(bìng)未引起(qǐ)市场关注。直至昨日（5月(yuè)22日），白糖(táng)主力(lì)合(hé)约收盘(pán)站(zhàn)上7100/吨关(guān)口，市(shì)场资金虎(hǔ)躯一(yī)震，恍然醒(xǐng)悟。

　　5月23日，白糖主(zhǔ)力(lì)合约盘中继续狂飙，盘中(zhōng)一度打破(pò)7200元/吨关口(kǒu)，创(chuàng)下7202元/吨的高(gāo)点。

　　六年(nián)一次的白(bái)糖周期

　　而(ér)上一次白糖主力期货合(hé)约(yuē)打破7000元/吨大关还是6年(nián)半前。

　　2016年11月28日，彼时(shí)的白糖主力合约正在上演最后的末(mò)日疯狂，一天(tiān)之内，白(bái)糖主(zhǔ)力(lì)合(hé)约连破7000元(yuán)/吨、7100元/吨、7200元(yuán)/吨三个关键点(diǎn)位，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二天（11月29日(rì)），白糖(táng)主力合约盘(pán)中就(jiù)创(chuàng)下7314元(yuán)/吨的周期(qī)高(gāo)点(diǎn)，随即白糖期货开始一路狂跌，直至(zhì)2019年(nián)年初才勉强止住(zhù)颓势。

　　真的注(zhù)意的是，从白(bái)糖主力合(hé)约(yuē)价格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大约六年一次(cì)的白糖周期十分准时，从未缺席过。而形成这种周期的(de)原因与白糖期货的(de)种(zhǒng)植周期有(yǒu)关，一般甘蔗(zhè)的每三(sān)年一个种植周期，这从根本决定(dìng)了白(bái)糖周期到来。

　　此轮白糖周期(qī)已经(jīng)渐入高潮

　　目前，此轮白糖周期(qī)已经渐入高潮，据(jù)生意(yì)社显示，截至5月22日(rì)，白糖现货(huò)市(shì)场价(jià)格报6962元/吨，较去年底涨(zhǎng)幅约20%。与历(lì)史对比(bǐ)来看(kàn)，白(bái)糖价格已经创下2018年以来的新高。

　　国内白糖供给方面，减产是(shì)大概(gài)率事件。

　　中(zhōng)国糖(táng)业(yè)协会发(fā)布的全(quán)国食糖产销数(shù)据显示(shì)，2022年(nián)/2023年(nián)制糖(táng)期截(jié)至今年4月底，甜(tián)菜糖厂已(yǐ)全部停(tíng)机，甘蔗糖(táng)厂除云南省有3家(jiā)尚在生产外，其他省(区)糖厂已全(quán)部收榨。

　　广发证券(quàn)认为，22/23年白糖生产(chǎn)季逐(zhú)步进入尾声，除(chú)云南(nán)地区(qū)外，广西等(děng)主(zhǔ)产(chǎn)区陆续收榨。由于广西前期受不利天气影响，甘蔗单(dān)产降幅高于预期(qī)，22/23榨季国内糖产量延续下滑趋势。

　　据农业农村部(bù)预测(cè)，22/23榨(zhà)季全国食糖产量约933万吨，同比下降(jiàng)2.4%，其(qí)中广(guǎng)西(xī)白糖产量约530万吨(dūn)，同比减(jiǎn)少约(yuē)80万(wàn)吨。考虑国内白糖需求量约(yuē)1450-1500万(wàn)吨，简单估算供需缺口(kǒu)超过(guò)500万吨。

　　短时间增产对白糖来说并不现实，由于(yú)国内糖料(liào)作物种植(zhí)面积增长有限，国内糖料作物产量也(yě)增长缓慢且(qiě)有限，我国食糖产量整体保持(chí)平稳(wěn)，年产量(liàng)在1000万吨左右。目(mù)前国(guó)内(nèi)食(shí)糖消费量(liàng)每年在(zài)1500万吨左右，缺口部分通过进口糖补充。

　　但是(shì)，国(guó)际市(shì)场供需情况也不(bù)容乐观。

　　据消费日报报道，联合国粮食(shí)及农业组(zǔ)织（粮农组织）发(fā)布的报告显示，4月国际食品价格指数出现1年以(yǐ)来的首次(cì)回(huí)升，食糖、肉类及大(dà)米(mǐ)的世界(jiè)报价上涨。粮农组织食糖(táng)价格指(zhǐ)数4月环(huán)比(bǐ)上涨(zhǎng)17.6%，创2011年(nián)10月以来的新(xīn)高。

　　白糖全球主(zhǔ)要生产国和地区(qū)包(bāo)括巴(bā)西(xī)、印(yìn)度、欧盟、泰国、中国、美(měi)国、墨西哥、俄罗斯(sī)、巴基(jī)斯坦和(hé)澳大(dà)利亚等，其中前(qián)十位(wèi)食糖(táng)产量(liàng)约占全(quán)球总产量(liàng)的76%；前四大出口国分别是巴西、泰国、澳(ào)大利亚和印(yìn)度，整体贸易量占全(quán)球比重超过67%。

　　但是作为(wèi)全(quán)球主要产糖(táng)国之一，印度正(zhèng)面临甘蔗产量(liàng)下降危机(jī)，加上(shàng)政府实施的出(chū)口限制，世界各地的(de)糖价可能会进一步飙升。

　　A股(gǔ)市场闻风而动

　　A股市场也是(shì)闻风而动，5月22日，两大白糖龙头(tóu)股中(zhōng)粮(liáng)糖业、南宁糖业双双涨停。5月23日(rì)，南宁糖业继续(xù)大涨(zhǎng)，收(shōu)盘大涨超4%。截至目前(qián)，今年以来(lái)，中(zhōng)粮糖业累(lèi)计上(shàng)涨(zhǎng)幅度(dù)超过30%，南(nán)宁糖业年内涨幅超过40%。

　　至于白糖(táng)主(zhǔ)力合约是否会重蹈覆辙，还(hái)是(shì)继续挑战极(jí)限，市(shì)场将会(huì)给出(chū)答案。

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