近期市(shì)场风向变动，北(běi)向资(zī)金调(diào)仓换股(gǔ)，外(wài)资(zī)基金也(yě)纷纷(fēn)行动。记者梳理发现，欧洲巨头施罗德旗下(xià)三只旗(qí)舰基金同(tóng)时大手笔加(jiā)仓(cāng)“宁王”。3月底(dǐ)以来，宁王股(gǔ)价震荡上行，虽较(jiào)高点仍有距离，但部分资金开始行动。透露什(shén)么信号？我们一起来看看。

　　欧洲巨头(tóu)旗下(xià)三大基金同时行动

　　施(shī)罗德旗下“施罗德(dé)国际(jì)精选基(jī)金中国A（Schroder International Selection Fund China A A Accumulation USD）”，最新规模43.96亿(yì)美(měi)元。

　　截至2023年4月底，基金前十大重仓股(gǔ)为(wèi)中国平(píng)安、招商银行、紫金矿业、宁德时代(dài)、贵州茅(máo)台、万华化学、鼎(dǐng)龙股份(fèn)、芒果(guǒ)超媒、海尔生物(wù)。4月，基(jī)金加仓宁德时代(dài)80％。

　　无独有偶(ǒu)，施罗德旗(qí)舰基金“施罗(luó)德国际(jì)精选基(jī)金大中(zhōng)华(huá)A（Schroder ISF Greater China A Acc USD）”最新规模27亿美元。

　　截至2023年4月底(dǐ)，台积电(diàn)、腾讯控股、阿里巴巴、AIA、美团、紫金矿业(yè)、港交所、银(yín)河(hé)娱乐、宁德时代、隆基绿能。4月(yuè)，基金减持腾(téng)讯控股3.42％，减持紫金矿(kuàng)业19.25％，加仓AIA 4.97％，加仓宁(níng)德时代80％。

　　4月(yuè)，施罗德旗下另一只旗(qí)舰基金也加仓(cāng)宁德时代(dài)80％。“施罗德国际精(jīng)选(xuǎn)基金中国机遇（Schroder International Selection Fund China Opportunities A Accumulation USD）”， 基金最新规模(mó)14.23亿美元。

　　截至4月底(dǐ)，基金前十大重仓股(gǔ)为腾讯控股、阿(ā)里巴巴、美团、宁德(dé)时代(dài)、隆基绿能、蒙牛乳业(yè)、银河娱乐、紫金矿业、贵州茅台、深圳国际。4月，基金(jīn)减持(chí)腾讯控股2％、减(jiǎn)持阿里巴(bā)巴3.89％，减持(chí)紫(zǐ)金矿业10.31％，增持宁德时代80％。

　　看好中国新能(néng)源(yuán)车产业链(liàn)

　　同(tóng)一家机构旗下三(sān)大旗舰基金同(tóng)时加仓80％，究竟怎么回事？

　　资料(liào)显(xiǎn)示，这三只基金中，施罗德(dé)国际精选基金中国A由Jack Lee管理；施(shī)罗德国际精(jīng)选基金(jīn)大中华(huá)和(hé)施罗德国际精选中(zhōng)国(guó)机遇由Louisa Lo管理(lǐ)。最新的基金材料中(zhōng)并未解释为(wèi)何基(jī)金在4月大手笔加仓宁德时代。不过，记者梳理发现，施(shī)罗德对中国新(xīn)能(néng)源(yuán)车产业链的看重是一以贯之的。

　　例如，基金经理Jack Lee在一份研究日志中解释道(dào)：长期来看(kàn)，关注三大主(zhǔ)题。一是电动车供应链；二是技术自主(zhǔ)可控；三(sān)是医疗(liáo)健康基础设(shè)施。

　　为何(hé)看好电动车产业链？

　　Jack Lee解释(shì)道(dào)，随(suí)着气候(hòu)变化的(de)影响(xiǎng)日益显现，全球各国的脱碳行动变得越来越重要(yào)。转(zhuǎn)向电动(dòng)汽车（EV）是(shì)“脱碳”行动的(de)一个方面。中国在(zài)这方面为投资者提(tí)供了重要(yào)的机会。中国在电(diàn)动(dòng)汽车价值链的供(gōng)应方面(miàn)是全球(qiú)的领导(dǎo)者(zhě)，同时中国对成品车辆的需求方面(miàn)也占(zhàn)据重(zhòng)要地位。可能很多人(rén)不(bù)知道的是(shì)，全球2022年销售的所有电动汽(qì)车中，57％是在中国销售的。

　　整车制造之外(wài)，中国(guó)也(yě)是全球(qiú)电动车基础(chǔ)设施最完善的(de)国(guó)家(jiā)之一(yī)。以充(chōng)电桩(zhuāng)为例，中国平均一个(gè)公共充电桩(zhuāng)对应7辆车，欧洲(zhōu)是16、美(měi)国是16、印度是25、巴西是(shì)28。来(lái)源(yuán)：施罗德官网。

　　在(zài)电动汽车供应链中，有许(xǔ)多公司(sī)正(zhèng)在在各自的(de)领域(yù)中建(jiàn)立主导地位，以某智能组(zǔ)件为例，它(tā)是电动汽(qì)车中用于电(diàn)池(chí)和电(diàn)机温控的关(guān)键组件的生产商。该公(gōng)司在空调阀行(xíng)业全球市场占有约60％的份(fèn)额，并在电动汽车(chē)阀门行业拥有超(chāo)过90％的市场份额。客(kè)户包括(kuò)特斯(sī)拉等全球电动汽车专家以及(jí)福特(tè)、宝(bǎo)马等原始设备制(zhì)造(zào)商（OEMs）。随着电动(dòng)汽车(chē)在(zài)全球范围内继续占(zhàn)据市场份(fèn)额——在法规的支持下，该公司的增长潜力是可预(yù)见的。

　　事实上，施罗德也并非孤(gū)例。

　　另一欧洲(zhōu)巨头安联投资旗舰基金安联(lián)神州A股基金也在(zài)3月大(dà)手笔加仓宁德时(shí)代。

　　这只基(jī)金最(zuì)新规模47亿美元，截至3月底，基(jī)金前(qián)十大重(zhòng)仓股为贵州茅台、中信(xìn)证券、宁(níng)德时代(dài)、中(zhōng)国中免、东方财富、美的(de)集团、迈瑞医疗、安(ān)井(jǐng)食品(pǐn)、锦(jǐn)江集团(tuán)、中国平安。

　　3月，基金(jīn)对(duì)前(qián)十大重仓(cāng)股逐一加(jiā)仓，其中加仓幅度最大的就是宁德时(shí)代，加仓(cāng)幅(fú)度高达(dá)22.17％。此外，基金对中国中免加仓21.10％，基(jī)金加(jiā)仓贵(guì)州(zhōu)茅台15.05％。对(duì)前十大重(zhòng)仓股中其余公司均加仓8.85％。

　　“宁王”市场(chǎng)份额超(chāo)40％

　　中汽协（中国汽车工业(yè)协(xié)会）近日(rì)发布的数据显示，2023年4月，我国动力电池产量47.0GWh，同比增38.7％；装车(chē)量(liàng)25.1GWh，同比增89.4％；新增(zēng)6.7万台公共充电桩，同比增(zēng)长52.0％，桩车增(zēng)量比为(wèi)1：2.5。

　　动力(lì)电池行业集中度(dù)方面(miàn)，今(jīn)年4月，尽管(guǎn)我国(guó)新能源(yuán)汽车市场共计36家动力(lì)电池企业实现(xiàn)装车配套，较(jiào)去年同期(qī)增加2家(jiā)。但是排名(míng)前3家、前5家、前(qián)10家(jiā)动力(lì)电池企业动力电(diàn)池装车量分别(bié)为19.8GWh、22.3GWh和24.6GWh，占(zhàn)总装车量比(bǐ)分别为(wèi)78.7％、88.8％和(hé)97.7％，行业集中(zhōng)度依(yī)旧(jiù)较高(gāo)。

　　企业排名(míng)来(lái)看，根据(jù)中国(guó)汽车动力电池产业创新联盟数(shù)据(jù)显示，今年4月，宁德时代以40.83％的(de)占比持(chí)续(xù)领跑，比亚迪、中创(chuàng)新航、亿纬锂能(néng)、国轩(xuān)高科分别以29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的(de)占比位居(jū)第2-5名。第6-10名(míng)则分别为：欣旺达、LG新能源、蜂巢能源、孚(fú)能科技、瑞浦兰钧。

　　作为(wèi)动力电(diàn)池(chí)行业(yè)的龙头(tóu)企业，宁德时代于2023年一季度(dù)实现营(yíng)业收(shōu)入(rù)890.38亿(yì)元(yuán)，同比增长(zhǎng)82.91％；实现净利润(rùn)98.22亿元，同比增长557.97％，单季利润(rùn)增速创历史新高。

　　北向资金调仓换股，“宁王”重受青睐(lài)

　　或许是(shì)基于优异的(de)业(yè)绩，来自(zì)Wind的数据显示，截至5月14日，最近7天北(běi)向资金净流入宁(níng)德时代15.75亿(yì)元，位居北向净流入榜首。北向(xiàng)资(zī)金净流(liú)入较多的其它个股(gǔ)还包括(kuò)宁(níng)德时代(dài)、工业富联(lián)、贵州(zhōu)茅台、工商(shāng)银行、北方华创(chuàng)、兴业银行、紫(zǐ)金矿业、建设银行、比亚迪、中国(guó)石化(huà)。北向资(zī)金净(jìng)流出较(jiào)多的个股包括格(gé)力电器(qì)、中国建筑、东方财富、中国中免、阳光电源、中兴通(tōng)讯、科(kē)大讯飞、隆基绿(lǜ)能、长(zhǎng)江电力、恒瑞医(yī)药。

　　看好的(de)“宁王(wáng)”的(de)外资还包括(kuò)“柏基”。超长线(xiàn)投资者“Baillie Gifford”重(zhòng)仓(cāng)宁(níng)德时代。

　　柏基在谈(tán宝马大降价的原因，最近宝马为什么大降价)及(jí)为何(hé)持有(yǒu)宁(níng)德时代时，写道：宁(níng)德(dé)时(shí)代所处的位置(zhì)是令人羡慕的。它背(bèi)后有两大增长机(jī)遇一是电动(dòng)车二是储能；CATL聪明地选择聚焦(jiāo)磷酸铁锂电池，这方面它(tā)的市场份(fèn)额是领先的(de)。此(cǐ)外，磷(lín)酸(suān)铁锂电池因为安(ān)全性、生命(mìng宝马大降价的原因，最近宝马为什么大降价)周期(qī)和不含钴等特(tè)征而受到欢迎；动力电池的(de)企业发展与政府(fǔ)的脱碳(tàn)计划是一致(zhì)的。CATL的领导者也非常有远见。

　　柏基同时也解释了：他们如何通过 “柏(bǎi)基十问”来考察宁德时代的。

　　不过，柏基也(yě)表示(shì)，如同所有的投(tóu)资者，他们的判断也(yě)可能是错的(de)。例如，若未来(lái)新的电(diàn)池(chí)技术出(chū)现，宁德时代(dài)的(de)竞争优势不复。随着电池成本下降(jiàng)，宁德时代若不能保持利润(rùn)率。宁(níng)德时代和电动车厂商的(de)关系(xì)若不能维系。这(zhè)些因素都会影响柏基对于宁(níng)德时代(dài)的(de)判断。

　　但并非所有的外资都在加仓(cāng)宁德时代(dài)。4月另一(yī)欧洲巨头安本投资旗舰中(zhōng)国基金“安本标准SICAV I-中国A股可持续股票(piào)基金（Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就(jiù)在4月(yuè)微微减仓(cāng)宁德(dé)时(shí)代0.04％。基(jī)金最新(xīn)规模35.62亿美元。

　　截(jié)至2023年4月(yuè)底，基金持有(yǒu)的前十大重仓股为(wèi)贵州茅(máo)台、宁(níng)德(dé)时代、中国(guó)中免、迈瑞医疗(liáo)、爱尔眼科、华测检测(cè)、招(zhāo)商银行、美的集团、广联(lián)达、宁(níng)波(bō)银行。

　　摩(mó)根大通(tōng)加(jiā)仓泸州老窖

　　宁德时代之外，互联网或者食品饮料也颇(pǒ)受(shòu)关注。

　　例如，摩根大通旗(qí)舰(jiàn)基(jī)金(jīn)“摩根基金-中国A股机(jī)遇(yù)基金（JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最新(xīn)规模395 亿元人民币，截至2023年一(yī)季度末，基金前(qián)十大重仓股为贵州茅台、金(jīn)山软件、中国平安、招商银行、万华(huá)化学、恒(héng)生金融、泸(lú)州老窖、迈瑞医疗、京东方(fāng)。3月基金(jīn)加(jiā)仓幅度最大的为泸州老窖，加仓(cāng)幅度27.59％。

　　瑞(ruì)银旗下瑞银（卢森堡）股票基金(jīn)-中国机遇基金(jīn)（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最新规模47.83亿美元。截至2023年 3月底，基金(jīn)前十大(dà)重仓股(gǔ)为腾(téng)讯控股(gǔ)、贵(guì)州(zhōu)茅台、网易(yì)、阿里(lǐ)巴巴(bā)、中国平安、招商银行、石药集(jí)团、AIA、平安银行、美团。3月，基(jī)金(jīn)加仓阿(ā)里巴巴11.66％。

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