“一带(dài)一路”对冲欧美拖(tuō)累(lèi)无疑是2023年出口最(zuì)大(dà)的看(kàn)点。即使考虑去年的低(dī)基数(shù)，4月的出口增(zēng)速(sù)也(yě)不赖，与韩国、越(yuè)南等邻国(guó)形成鲜(xiān)明对比(bǐ)；拉动方(fāng)面，“一带一路”国家成为主角(jiǎo)，欧美发达经济体整体偏弱。今年(nián)1-4月“一带(dài)一路”国家在(zài)中国出口的(de)份额约为36.0％超(chāo)过(guò)美欧日（34.3％），粗略计算，如果今年(nián)“一带(dài)一路”出口(kǒu)增速保持在6％以上(shàng)，那么在增量上就可能对冲美(měi)欧(ōu)日出口的(de)下滑(huá)，使得全年2023年全年的出口增速转正。

　　从整体看，3、4月份的(de)数据再次(cì)验证，当前观察(chá)的中国的出口(kǒu)“不看港口，不看韩(hán)、越”。港口数(shù)据和韩国、越(yuè)南出(chū)口通(tōng)胀(zhàng)作为传统观察中国(guó)出口增速的重要指标，但随着(zhe)中(zhōng)国出口结(jié)构向“一带(dài)一路”国家转(zhuǎn)移，其(qí)对中国出口的指示作用逐(zhú)渐下降。一方面，由于多数“一带一路(lù)”国家偏(piān)向(xiàng)内陆，汽车、火车(chē)等陆(lù)路运输占比和增(zēng)速快速上升，导(dǎo)致港(gǎng)口数(shù)据与实(shí)际(jì)出口增(zēng)速持续偏(piān)离，另一方面，以往韩国、越南出口增速与中国出口基本(běn)保持(chí)统一趋势，但由于产品(pǐn)结构差异，2023年以来(lái)两者产(chǎn)生较大背离。出口结构(gòu)性(xìng)变化背景(jǐng)下，传(chuán)统观(guān)察框架(jià)适用性减弱，信息的(de)噪(zào)音和预期的(de)波动可能加大。

　　国别方面，擘画外贸蓝图的突破口仍在于“一带一路”国家。除(chú)低(dī)基(jī)数影(yǐng)响之外，4月(yuè)对俄出(chū)口的高(gāo)增(zēng)反映(yìng)“一带一(yī)路(lù)”贸(mào)易持续活跃，沿路经济带(dài)仍是我国稳外(wài)贸的“抓(zhuā)手”。4月对(duì)东盟出口增速暂(zàn)时回落，不过整体来看，自(zì)2022年初以(yǐ)来“俄+东盟升、欧美降”的(de)趋(qū)势(shì)加速(sù)，日韩(hán)份额(é)保持(chí)稳定。

　　产品方(fāng)面，4月(yuè)出口结构继续延(yán)续(xù)“扬(yáng)长避短(duǎn)”的属性。中国4月汽车及机电出(chū)口(kǒu)金额维(wéi)持强势，增(zēng)速(sù)较3月进(jìn)一(yī)步加快部分(fēn)源(yuán)于去年低基数原因，不(bù)过对(duì)同比的拉(lā)动仍明显好于韩(hán)国，半导(dǎo)体出口(kǒu)跌幅则相较韩国更加“温和”。从散点图看(kàn)，量价齐升的(de)汽车出口反映海外车(chē)市较高景气度与产业链(liàn)韧(rèn)性仍(réng)可在一段时间(jiān)内(nèi)支(zhī)撑出(chū)口，而受(shòu)全球(qiú)半(bàn)导体周(zhōu)期影响，集成电路4月出口量与价格均(jūn)偏萎(wēi)缩(suō)。

　　那么，2023年出口最大的变数：“一带一路”的空间(jiān)有多大？站(zhàn)在(zài)2022年年底，市(shì)场大多聚焦欧美经(jīng)济衰退(tuì)的拖(tuō)累，而聚光(guāng)灯之外“一带(dài)一路”却在稳定外贸上发挥了越(yuè)来越(yuè)重要的作用，那么如何去(qù)评(píng)估这一空间有多大？

　　一带(dài)一路出口背后存量(liàng)博弈。在全球经济和(hé)贸易(yì)放缓的(de)背景(jǐng)下，我国出口的韧性可能主要来自于(yú)存(cún)量的竞争——我们认为很有可能是抢占欧美日韩在这些国家的(de)进口份额，2018年至2022年(nián)，中国(guó)在一带一路沿(yán)线10国的进(jìn)口(kǒu)份额上(shàng)涨了2.5％，同期欧美(měi)日韩下(xià)降了3.8％。

　　空(kōng)间有多大？保守估计拉动2023年中国出口(kǒu)1个百分点。我(wǒ)们选(xuǎn)取“一带(dài)一路(lù)”沿线65国中，中国出口(kǒu)规(guī)模(mó)最大的10个国家（约占(zhàn)中(zhōng)国对“一(yī)带(dài)一路”沿线国家总出口的(de)70％，以下简称10国(guó)）。选取2009、2016、2001年的进口情景来对标2023年10国(guó)在(zài)悲观、中(zhōng)性、乐观三种情形下(xià)的进(jìn)口(kǒu)增速情(qíng)况，同时(shí)参考(kǎo)2018至2022年欧美日(rì)韩(hán)的(de)年均下跌份额，假设2023年10国对美欧日(rì)韩减少(shǎo)的进口份额中约60％被中国取代。

　　结果(guǒ)显示，中性条件下，“一带一路”10国(guó)2023年(nián)拉动中(zhōng)国出口(kǒu)增速约0.97％，此外(wài)根据占比(bǐ)（10国(guó)占(zhàn)65国(guó)的70％），大致估算“一带(dài)一(yī)路(lù)”沿线65国(guó)拉动(dòng)我(wǒ)国出口增(zēng)速约(yuē)1.39％。

　　在全球放缓(huǎn)的背景下，1个百分点并(bìng)不少，我国全年出(chū)口增速(sù)可能略高于(yú)0％。对欧美日(rì)等(děng)发(fā)达经济体出(chū)口增速(sù)预测，思(sī)路(lù)为在中国加入世界(jiè)贸易组织后、历次全球经济陷(xiàn)入衰退或是经济增速大幅下行(xíng)（downturn）的时间段中(zhōng)，选出具有参考意义(yì)的三年，分(fēn)别作(zuò)为中性、乐观和悲观情(qíng)景作为参(cān)考(kǎo)。我(wǒ)们对(duì)于2023年的基准假设为安徒生童话的作者叫什么名字，安徒生童话的作者简介美欧有可能(néng)在下半年陷入温和衰退，我们选择2009（全球金融(róng)危机）、2016（美国(guó)紧缩(suō)后的(de)全(quán)球经济放缓）、2001（科网泡(pào)沫破裂，全球经(jīng)济(jì)温(wēn)和放缓(huǎn)）分别作为悲观、中性(xìng)和乐(lè)观(guān)情(qíng)景(jǐng)。根据预(yù)测，中(zhōng)性假(jiǎ)设下，2023年欧美日韩(hán)拖累我国出口增速(sù)约-1.9个百分点。

　　假设对其余国家（在(zài)我(wǒ)国出(chū)口(kǒu)中约占26％）出口(kǒu)增速预测(cè)按照IMF对2023年世界商品贸(mào)易(yì)数量增速(sù)预测即1.5％计算，并(bìng)考虑(lǜ)价格因素(sù)，使用IMF对我国2023年GDP平减指(zhǐ)数同比预测(cè)（0.96％），计算得出其余国家拉动(dòng)我国出口增速(sù)约0.64个百分(fēn)点。因此(cǐ)，中性假设下(xià)2023年我国出口增速约为(wèi)0.13％（图11）。

　　测算存在(zài)低估的风险，主安徒生童话的作者叫什么名字，安徒生童话的作者简介要(yào)来自(zì)于(yú)两个方面：数据口径差异和欧美经济体的“韧性”。数据方面，各国自中国(guó)进口(kǒu)的数据和中国向各国出口的数据存在差异（无论(lùn)是绝(jué)对量还是增速），有(yǒu)时这一差异还较(jiào)大，一般而言中(zhōng)国(guó)出口(kǒu)端(duān)的增速会更高，这(zhè)意味(wèi)着(zhe)我(wǒ)们基(jī)于“一带一路”国家进口数据的测算(suàn)是低(dī)估的；外需方面，欧美经(jīng)济陷(xiàn)入衰退(tuì)的时点存在较大的不(bù)确定性，可能在今年下半年、也可(kě)能(néng)在明年，若后者出现，那么2023年发(fā)达经济体对于(yú)中国出(chū)口的拖(tuō)累(lèi)可能(néng)没有那么大。

　　风(fēng)险(xiǎn)提示：东盟、俄罗斯及其他新兴经济体经济增长不及预(yù)期，对外需拉(lā)动(dòng)不足。疫情二次(cì)冲击(jī)风险对(duì)出口造成拖累。欧美经济韧性超预期，对(duì)于中国出口(kǒu)的拖累不足。

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 安徒生童话的作者叫什么名字，安徒生童话的作者简介