今年A股市场最为火热的“中特估”板块又将迎(yíng)来重磅级指数ETF产(chǎn)品！

　　中国基金报记(jì)者获(huò)悉，4月(yuè)末刚刚获批的(de)3只中证国新(xīn)央企股东回报ETF，发行(xíng)日期已经正式定档。

　　5月(yuè)9日，广发、招商、汇添富3家基(jī)金公司旗下的(de)中证国新(xīn)央企股东回报ETF同时公告，基金将于5月15日至19日正(zhèng)式(shì)发售，其中，网下现金、网下股票认购期(qī)为(wèi)5月15日至19日，网上现金认购(gòu)期为(wèi)5月17日19日，产品(pǐn)的首发募集(jí)上限均(jūn)为20亿元。

　　谈及(jí)产品发(fā)行预期，多位业(yè)内人士(shì)用“乐观、理性”来形容。在他们看来，首先，中证国新央企股东(dōng)回报ETF契合(hé)目(mù)前资(zī)本市场的(de)行情主线，预计发行情况(kuàng)较为理想；其(qí)次，上述ETF设置(zhì)了发(fā)行(xíng)上限，加上部分券商(shāng)近期对于基金的发(fā)行导向转为保有量考核，也不会过份(fèn)冲刺首发规(guī)模。

　　还有业内人士表示(shì)，中证国新央企主(zhǔ)题系列(liè)指数(shù)有(yǒu)助于资本市场从科技领域、能源产业等多维度服务(wù)央企，强(qiáng)化股东(dōng)回报，帮(bāng)助(zhù)投(tóu)资者走进央(yāng)企(qǐ)、认识央企(qǐ)，支持央(yāng)企(qǐ)利用资本市(shì)场(chǎng)做强做(zuò)优做(zuò)大，提升市场影响力、号召(zhào)力，切实促进央企上市公司(sī)实现(xiàn)高质(zhì)量发展。

　　3只央(yāng)企股东(dōng)回(huí)报ETF“官宣”15日正(zhèng)式发(fā)行(xíng)

　　4月末刚刚(gāng)获批(pī)的(de)3只(zhǐ)中证国新央企(qǐ)股东回报ETF，正式对(duì)外“官宣”发行(xíng)日期。

　　5月(yuè)9日(rì)，包括广发、招商(shāng)、汇(huì)添富3家基金(jīn)公司旗下的中(zhōng)证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报ETF同时对外发布基金发售公告。

　　公告显示，3只中证国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF定于5月15日至19日期间正式发售，其中，网下现(xiàn)金(jīn)、网下股票(piào)认购期为5月(yuè)15日至19日，网上(shàng)现金认购期为5月17日19日。

　　从发行规(guī)模上(shàng)看(kàn)，3只基金均设置20亿元(yuán)的首发募集上限。3只基金费率也(yě)稍有差异(yì)，招(zhāo)商(shāng)及(jí)汇添富旗下的中(zhōng)证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF管理费(fèi)+托管费合(hé)计(jì)0.6％，广发(fā)中证(zhèng)国新央企股东回(huí)报ETF管(guǎn)理费+托(tuō)管费(fèi)合计为0.55％。

　　从(cóng)认(rèn)购费上看，认购份额小于50 万份的，认(rèn)购费为0.8％；认购份额(é)在50万份至100万份之间的，广发中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报ETF的认购费为0.4％，招(zhāo)商及汇(huì)添(tiān)富(fù)旗下的中(zhōng)证国新央企股东回报ETF的认购费(fèi)为0.5％；若是认购份额大于(yú)100万份的，认购费用统一为(wèi)1000元/笔。

　　托管行方面，广发中证国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF由工商银行托管，汇(huì)添(tiān)富中证国新央企股(gǔ)东回报ETF由建设(shè)银行(xíng)托管，招商中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报(bào)ETF的(de)托(tuō)管方则是中信建投证券。

　　此(cǐ)外，据基金(jīn)君了解(jiě)，上(shàng)交所(suǒ)拟定于5月11日举办“发现(xiàn)央(yāng)企投资(zī)价值(zhí)促进(jìn)央企估值回归”业务交流(liú)会暨(jì)国新央企股东回报ETF宣介会。会议主旨为进一步探索建立中国特色(sè)估值体(tǐ)系，引导央企投资(zī)价值发(fā)现(xiàn)，推动央(yāng)企估(gū)值回归(guī)合理水平。上交所、中(zhōng)国国新、指(zhǐ)数公司、券商、基金(jīn)公(gōng)司等相关领导(dǎo)将(jiāng)出(chū)席(xí)会议。

　　在多(duō)位业内(nèi)人士看来，3只中(zhōng)证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报ETF未来都将(jiāng)在上(shàng)交所上(shàng)市(shì)，上交所此次会议(yì)或为(wèi)产品发(fā)行预热。

　　不少行业人士也看好央企股东回报ETF的发行(xíng)情况。“‘中特估’是(shì)近期资本市(shì)场的(de)行情主线(xiàn)，包括交易所、券(quàn)商、基金工商各(gè)方对此(cǐ)也比较重视，基金公司肯(kěn)定会重点发行，但目前市场(chǎng)上也存在不少央(yāng)企(qǐ)主题(tí)基金，因此预计(jì)此次央企股东回报ETF发(fā)行也会相(xiāng)对(duì)理性。”一位基(jī)金公司(sī)人士表(biǎo)现。

　　一位券商人(rén)士也表示，所(suǒ)在券商会(huì)参与其(qí)中(zhōng)一只(zhǐ)央企(qǐ)股东回(huí)报ETF的发行工(gōng)作(zuò)，但并不会(huì)过度冲刺(cì)首发规模。

　　“首(shǒu)先(xiān)，央企股东(dōng)回报ETF契合目前资本市场(chǎng)的行(形容一晃十年的诗句，含有十年的诗句xíng)情主线，产(chǎn)品本(běn)身就比较(jiào)好卖；其(qí)次，我们近期已将(jiāng)考核(hé)侧(cè)重点放在产品保有(yǒu)量上，同时降低基金(jīn)首发的考核权重(zhòng)。”上述(shù)券商(shāng)人士称。

　　一(yī)位基金公(gōng)司人士也预计，类似去年中证(zhèng)1000ETF的发(fā)行大战(zhàn)不会在此次央企股东(dōng)回报ETF上上演。“近期多家(jiā)基金公司上报的中证国新央企ETF已经分为(wèi)三批陆续推向市场(chǎng)，而不是九只(zhǐ)同时获批(pī)发售，就是为了(le)避免发行大战的出现。”

　　“尽管销售机构不会(huì)过度拼基金首发，不过，目(mù)前(qián)市场上非(fēi)常(cháng)关注(zhù)‘中特估’板块，预计发行情(qíng)况(kuàng)也(yě)会比(bǐ)较乐观(guān)。”

　　基(jī)金积极布局央企(qǐ)主题产品

　　为投资(zī)者带来分(fēn)享改(gǎi)革红利工具

　　“中特估”成(chéng)为今年以来资本市(shì)场的(de)热门，基金公(gōng)司也积极布(bù)局(jú)相关产品。

　　中国基(jī)金报(bào)从Wind数据发(fā)现，今年以来全市场已(yǐ)有18家基金公司陆续申报了21只央(yāng)国企主(zhǔ)题基金，易方(fāng)达、汇添富、南方、博时(shí)、招(zhāo)商等各大公(gōng)募巨头(tóu)都有参与(yǔ)，其中嘉(jiā)实、华安、银华基金等多家机(jī)构，还各申报了(le)主、被动两只产(chǎn)品，积极填补这一产品条(tiáo)线。

　　除了中证国新央企股东回报ETF之外，此前，易(yì)方达(dá)、南方、银华还同时上报了跟踪“中证国新央企科技引领指数(shù)”的ETF，工银瑞信(xìn)、博时、嘉实(shí)则(zé)上报了中证国新央企现(xiàn)代(dài)能源ETF，据了解，上(shàng)述中证(zhèng)国(guó)新央企ETF也有望尽快获批，会(huì)陆续进入(rù)发行。

　　伴随(suí)着这些主题产(chǎn)品的发行(xíng)，意味着，个(gè)人和机构投资者(zhě)拥有配置央企特色(sè)指数、分享改革红利(lì)的便(biàn)捷工具。

　　据(jù)业内人士表(biǎo)示，早在去(qù)年(nián)11月，证监会主席易会满提出“探索建立具有中国(guó)特色的估值(zhí)体系，促(cù)进(jìn)市场资源配置功能更(gèng)好(hǎo)发挥(huī)”。这一讲话为A股(gǔ)市场未来(lái)发展和改革(gé)指明了方(fāng)向，成熟完善的估值体系对于资本市场的价(jià)值发现以及资源配置(zhì)功(gōng)能(néng)的(de)发挥有(yǒu)重要作(zuò)用(yòng)，也(yě)是资(zī)本(běn)市场支持(chí)实(shí)体经济发展的重要基础。因此，看准“中(zhōng)国(guó)特(tè)色估值体系”背景之下，央国企估值重塑(sù)的机遇(yù)，行业对(duì)这(zhè)一领域(yù)的产品积极布局。

　　“我们目前储备了不少央国企(qǐ)主题(tí)基金，就是看准这(zhè)类(lèi)企业的(de)投资价值(zhí)。”据一(yī)位基金公司(sī)人(rén)士表示，建(jiàn)立具有(yǒu)中(zhōng)国特色(sè)的(de)估值体系，有助于(yú)提(tí)升市(shì)场(chǎng)对国有上市企业的关(guān)注度，对企(qǐ)业(yè)估值层(céng)面的各类因素做进一(yī)步的(de)研(yán)究和探讨，强化相关领域在新环境下的(de)资(zī)产价格预(yù)期。

　　此外，广(guǎng)发基(jī)金罗国庆表示，从长期来(lái)看(kàn)，央国企板块的投资逻辑(jí)是比较完备的：一是央企是实(shí)现国家战(zhàn)略发(fā)展的“排(pái)头兵”，不断(duàn)受到政策的支持与引导；二(èr)是央企作为(wèi)资本(běn)市场“压舱石(shí)”“基本(běn)盘”具(jù)有(yǒu)重(zhòng)要作(zuò)用；三(sān)是(shì)央(yāng)企引领(lǐng)科技创新，研发占比逐年提升；四(sì)是央企仍是A股估值洼地。未来在不断完(wán)善中国特色现代(dài)资本(běn)市场下，预(yù)计国资央(yāng)企(qǐ)有望迎来估值(zhí)修复。

　　汇添富基金经理(lǐ)晏阳也表示，当前(qián)稳健的经(jīng)营业绩为央(yāng)国企的估值重塑提供了市场认可(kě)的基(jī)础(chǔ)。从盈(yíng)利能力方面来看，近年(nián)来央国企ROE出现明显(xiǎn)企稳回升(shēng)，目前(qián)已超过其他类型企业，高于A股平均水平，体现出(chū)央国(guó)企较强(qiáng)的(de)“价值创造”能力。从成长性来看，2022年(nián)三季度国资(zī)委旗下上市央企(qǐ)营(yíng)业(yè)总(zǒng)收入(rù)同比增(zēng)长8.53％，同期全部(bù)A股为2.52％；归母(mǔ)净利润(rùn)同比(bǐ)增长12.53％，而同期全部(bù)A股仅为(wèi)8.01％，体现出(chū)央(yāng)国(guó)企的发展韧劲。展(zhǎn)望未来，央国(guó)企上市公司(sī)质量(liàng)的提升或将成为央国企估(gū)值(zhí)重(zhòng)塑的核心(xīn)动力(lì)。

　　招(zhāo)商基金量化投资部(bù)基金(jīn)经理刘(liú)重杰也(yě)表示，从公(gōng)司(sī)经营的角(jiǎo)度看，上(shàng)市央、国企的(de)盈利能力相比(bǐ)A股(gǔ)市场(chǎng)整体而言更(gèng)加(jiā)稳健，ROE、分红率、股息率过往长期领先，具备较高(gāo)的(de)长期(qī)投(tóu)资价值，或更符(fú)合机构投资者、个人(rén)养老(lǎo)金等配(pèi)置性(xìng)的(de)需求。在中国(guó)特色估(gū)值体系的推进过(guò)程(chéng)中，央企股东回报指数具备较好的长期配置价(jià)值(zhí)。

　　关于央企回(huí)报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只(zhǐ)ETF所(suǒ)跟踪的央企股(gǔ)东回报指数是什么？

　　答：中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回报指数，指数由(yóu)国新投资有限(xiàn)公司(sī)定(dìng)制(zhì)，主(zhǔ)要选(xuǎn)取国(guó)务院国资委(wěi)下属现 金分红或回购总(zǒng)额占总市(shì)值(zhí)比(bǐ)率较高的50只上市公司证券作为指数样本， 以反映央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报主(zhǔ)题上市公司证券的(de)整体(tǐ)表(biǎo)现。

　　指数行业覆盖钢铁(tiě)、建筑装饰、公用事业(yè)、石油石(shí)化、煤炭(tàn)、建(jiàn)筑材(cái)料、房地产、机械设备等，前十大成份股权重合(hé)计约(yuē)33％，均为央企板块(kuài)蓝(lán)筹股。

　　央(yāng)企股(gǔ)东回报指数前十(shí)大成份(fèn)股：

　　数据来源(yuán)： Wind、中证指(zhǐ)数公司， 截(jié)至2023年3月31日。

　　2、问(wèn)：中(zhōng)证国(guó)新央企股东回报指数有哪些特色(sè)？

　　答(dá)：高分红：央企(qǐ)股东回报指数聚焦(jiāo)高分红与高回购央企，指数近12个月(yuè)股息率(lǜ)为4.86％，远高于主流指数的分红水平。

　　低(dī)估值：央(yāng)企股东回报指数当前市(shì)盈(yíng)率约为9倍，相对于主流指数(shù)表现出更低的估值(zhí)水平，央(yāng)企估值重塑潜力大。

　　高(gāo)ROE：央企股东回报指数近五(wǔ)年ROE水平(píng)均稳定保持在8％以上，体现(xiàn)出较好的盈利水平和盈利稳定(dìng)性。

　　3、问(wèn)：目(mù)前这3只(zhǐ)央企回报ETF发行时间是？

　　答(dá)：产品募集日(rì)基本是(shì)5月(yuè)15日(rì)至5月19日。投资者可选择网上现金认(rèn)购、网下(xià)现金认购(gòu)和网下股票认购(gòu)3种方式

　　4、问：目前这3只央企回报(bào)ETF发行(xíng)有限额么？

　　答：目前3只产品(pǐn)募集规模上限(xiàn)为20亿元，如果募集规(guī)模(mó)超(chāo)过20亿元，将采取比例配(pèi)售的措施(shī)。

　　5、问：目前这3只(zhǐ)央企回报ETF的(de)费用(yòng)如何？

　　答：一般ETF产品(pǐn)涉及(jí)认购(gòu)费、管(guǎn)理费(fèi)、托管(guǎn)费等(děng)。

　　目前3只产(chǎn)品认购费(fèi)用来(lái)看，在认购(gòu)金(jīn)额低于50万，认购费(fèi)均为0.8％，在50万(wàn)和100万之间，广发旗下(xià)产品为0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理费上，3只产品均为0.5％，而托(tuō)管费(fèi)上(shàng)，广发旗下产品为0.05％，招商(shāng)和(hé)汇添富为0.1％。

　　6、这(zhè)3只ETF上市安排，以及后续(xù)做市(shì)商如何安排？

　　答(dá)：这3只ETF将在上交(jiāo)所上市(shì)。多家公司后续将安(ān)排做(zuò)市商，保障充分的(de)流动性支持。

　　7、这3只ETF基金(jīn)的基金经理人选(xuǎn)？形容一晃十年的诗句，含有十年的诗句p>

　　答：从目(mù)前看，这三家基金(jīn)公司都由(yóu)“实力派”来担纲基金经理(lǐ)。其(qí)中广发央企(qǐ)回报(bào)ETF拟任基金(jīn)经理罗国庆为广(guǎng)发(fā)基金指数投资部(bù)副总经(jīng)理(lǐ)，而(ér)汇添富央企回报ETF采取了双基金经理(lǐ)来管理(lǐ)。

　　8、问：央企股东(dōng)回报指数历史表现怎么样？

　　答：WIND资(zī)讯数据显示，截至3月31日(rì)，央(yāng)企股(gǔ)东回报指数过去(qù)三年累计涨幅41.42％，过去三年历史年化(huà)回报12.60％，超越(yuè)同期(qī)沪(hù)深300和上(shàng)证(zhèng)红利指数(shù)的(de)表现。

　　9、问：如(rú)何(hé)看待央企指数(shù)的投(tóu)资(zī)价值？

　　第一、央企特色突出：1、市(shì)值优势明(míng)显，具备较高的长期(qī)投资价值；2、央企经营较稳健，整体平均(jūn)盈利高于A股；3、肩(jiān)负社会(huì)责任，是国家战(zhàn)略发展主力军。

　　第二(èr)、“中特估”背景：估值较低(dī)，重(zhòng)塑中国特色(sè)估值体系背景(jǐng)下估值提升空(kōng)间较(jiào)大。

　　第(dì)三、红利因(yīn)子叠加：1、红(hóng)利(lì)属性(xìng)更明(míng)显，追(zhuī)求分享高质(zhì)量发展成果2、具备(bèi)一定抗通(tōng)胀能(néng)力和抗风险的配(pèi)置效(xiào)益。

　　10、问：目(mù)前央企概念已(yǐ)经涨过一轮了(le)，板块持续(xù)性如何？

　　答：一、央企当前(qián)估值仍处于较(jiào)低分位(wèi)水平。截(jié)至2023年4月底(dǐ)，中证央企指数市盈率TTM为10.59，低于全市场中证全指的17.07。自(zì)2014年底至今，中证央企(qǐ)指数估值(zhí)水(shuǐ)平（市(shì)盈率TTM）处于其38％分位水平。无论横(héng)向对比还是纵(zòng)向比较，央企整体(tǐ)估值水(shuǐ)平(píng)与其经济地位并不匹配，亟待改善，在政策支持下有(yǒu)望迎(yíng)来重塑(sù)。

　　二(èr)、央(yāng)企重估或是(shì)贯穿全年的主线(xiàn)。从券商机构的对外观(guān)点(diǎn)来看，多家券商(shāng)明确表示(shì)今(jīn)年(nián)的投资主(zhǔ形容一晃十年的诗句，含有十年的诗句)线之一就(jiù)是央国企价值重估。部分券商的观点(diǎn)如(rú)下：

　　国信证(zhèng)券：继续把握(wò)国企价值重估这一投资(zī)主线(xiàn)；

　　银河(hé)证券：不受黑天鹅干扰，坚持(chí)数字经(jīng)济+国企改革(gé)主线；

　　平(píng)安证券：数(shù)字(zì)经济(jì)+国企(qǐ)改(gǎi)革的投资主线更为清晰；

　　光大证券：在新一轮国企改革和中(zhōng)国特色估值体系推动下，当前国企(qǐ)价值重估(gū)行情有望(wàng)持续并形成主线行(xíng)情。

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