本周铁矿(kuàng)石(shí)期(qī)货(huò)价格(gé)大幅(fú)下挫，截(jié)至21日下(xià)午收盘(pán)，大商所铁(tiě)矿石期(qī)货主力合约跌近(jìn)5％，报730.5元/吨。截至下午5点，新加坡铁矿石指(zhǐ)数期货跌近(jìn)6.9％，至107.4美(měi)元/吨(dūn)。

　　期货(huò)日报记(jì)者注意到，本周(zhōu)后几个交(jiāo)易日，铁矿石期货(huò)一直(zhí)处于下跌的态(tài)势，本周进口(kǒu)铁矿(kuàng)石价格指数呈现(xiàn)振荡运行态势。

　　兰格钢铁网(wǎng)监(jiān)测(cè)数据(jù)显示，截至2023年4月21日，58％澳(ào)粉(fěn)指数107美元/吨，较上周同期下跌3美元/吨；61.5％澳粉指数110美元(yuán)/吨，较上周同期下跌4美元/吨(dūn)；62％澳块指(zhǐ)数126美元/吨，较上周同期(qī)下跌(diē)4美元(yuán)/吨(dūn)。

　　对(duì)此，方正中(zhōng)期期货铁矿(kuàng)石(shí)研究员梁海宽(kuān)认为，铁矿(kuàng)石(shí)本周加速下行，直接原因(yīn)源于成材表需继续走弱，二季度以来成材消费持续低迷，市(shì)场(chǎng)对“旺季(jì)不(bù)旺”担忧进一步发酵(jiào)。成材价(jià)格下降使得钢厂利润被进一步(bù)压缩，本周铁水产(chǎn)量出(chū)现见顶回落(luò)，下游需求走弱(ruò)开始对炉料端价(jià)格形成(chéng)负反(fǎn)馈，焦炭(tàn)、焦煤价格(gé)跌幅更为(wèi)明显。当前铁矿的5-9价差已扩大至历史(shǐ)同期最高水平，铁矿石(shí)现货价格受高铁水产量的刚性支撑(chēng)相较(jiào)坚挺，支(zhī)撑(chēng)近月合约价格。而(ér)远(yuǎn)月合约开始计价终端需(xū)求走弱和(hé)铁矿石(shí)受自身供需趋于宽(kuān)松的悲观预(yù)期(qī)影响，跌幅更(gèng)为明显(xiǎn)。

　　“3月中(zhōng)旬以来，由于需求复苏不畅(chàng)，成本中枢下移，叠(dié)加(jiā)外围风险冲击(jī)，黑色系(xì)期货(huò)整体走弱，品种间(jiān)形成(chéng)负反馈局面。从(cóng)终端需求看，尽(jǐn)管地产销售明显好(hǎo)转，但传导至投资端尚需(xū)时间，一季度房屋新开工同比仍下滑19.2％。这也导致(zhì)钢材需求复苏乏力，旺季期(qī)间螺(luó)纹钢表需基本(běn)和去年同期持平，整体较为(wèi)疲弱，钢厂减产降(jiàng)库(kù)意愿(yuàn)增强，对原料需求构成压(yā)力。”国投安信(xìn)期货高(gāo)级(jí)分析师(shī)何建辉说。

　　国泰君安期货(huò)铁矿石分析师马亮认(rèn)为，近(jìn)期市(shì)场对于国内钢厂(chǎng)减产担忧的不(bù)断加重导致铁矿石出现连续下跌。

　　基本面方面(miàn)，外矿短(duǎn)期到港压力不大，疏港依旧维持高位，铁(tiě)矿石库存(cún)总(zǒng天兵天将指哪个生肖，天兵天将指哪个生肖的动物)量矛盾不明显(xiǎn)。港口库存本周止跌回升，重回13000万吨(dūn)上方，钢厂厂内库存(cún)明显低于历史平均水平，低库存有望(wàng)成为常(cháng)态，对补(bǔ)库不应有过高(gāo)期(qī)待(dài)。海外主流铁矿(kuàng)石二季度将逐步(bù天兵天将指哪个生肖，天兵天将指哪个生肖的动物)进入发运旺季，力拓一季度铁矿石发运创同期纪(jì)录，淡水河谷(gǔ)一(yī)季(jì)度产量(liàng)也同比增加，到港压力将增加。“国(guó)产(chǎn)矿产量近(jìn)期持(chí)续回升，铁(tiě)矿石供应将逐步(bù)转(zhuǎn)向(xiàng)宽松。而铁水继续提(tí)产空间有限(xiàn)，开始面临减产压力，铁(tiě)矿石供需将逐步转向宽松，下半年这(zhè)一趋势(shì)将更为清晰，远月合约的估值(zhí)有中长期的下调压力。”梁海宽说。

　　不过，马亮则认为，受澳洲飓(jù)风(fēng)等(děng)因素影(yǐng)响，目前铁矿石发运依然(rán)偏低(dī)，港口库存(cún)维持下降态势，不过由(yóu)于终(zhōng)端需(xū)求疲弱，政策调控力度增大，价格逐渐承压下行。

　　值得注意的是，上海钢联4月(yuè)21日(rì)调(diào)研247家钢厂的数据显示，247家(jiā)钢厂(chǎng)日均铁水产量245.88万(wàn)吨，环(huán)比下降0.82万吨，同比增(zēng)加12.91万吨。全国45个港口进口铁(tiě)矿(kuàng)库存为(wèi)13034.54万(wàn)吨，环比增123.03万吨；日均疏港量320.18万(wàn)吨增0.95万吨。全国钢厂进(jìn)口铁(tiě)矿石(shí)库存总(zǒng)量为9123.65万吨，环比减少39.10万吨；当前样本钢(gāng)厂的进口矿日耗为298.17万吨(dūn)，环(huán)比减少0.18万吨(dūn)，库存消(xiāo)费比30.60，环比(bǐ)减少0.11天(tiān)。

　　“本周高炉铁水产量止(zhǐ)增转降，拐点(diǎn)出现(xiàn)，铁(tiě)矿石需求端支撑减弱；港(gǎng)口库存(cún)止降转(zhuǎn)增，钢厂低库存按需(xū)补库为主。澳巴(bā)极端天气导致(zhì)4月底5月初港口到(dào)货将有缩量。”中(zhōng)辉(huī)期(qī)货铁矿(kuàng)石(shí)研(yán)究员李(lǐ)海(hǎi)蓉说(shuō)。

　　梁海宽(kuān)认为，铁水产(chǎn)量见顶，铁矿(kuàng)石供需总体将转向宽松，价格中枢将面(miàn)临下移。2309合约(yuē)当前整体估值水平偏(piān)高，旺季后(hòu)面临回调(diào)压力，维持逢高沽空(kōng)的策略。

　　对于后市，兰格钢铁研(yán)究(jiū)中心(xīn)王国清(qīng)认(rèn)为，近(jìn)期市场振荡调整，钢厂采购仍相对谨(jǐn)慎(shèn)，多以(yǐ)按需补库为主，整体交(jiāo)投(tóu)氛围(wéi)较为(wèi)冷(lěng)清(qīng)。五(wǔ)一假期将至(zhì)，下周(zhōu)补库需求或有(yǒu)增加(jiā)。综合来(lái)看(kàn)，预(yù)计下周进口铁矿石价格指(zhǐ)数(shù)将继续振(zhèn)荡运行。

　　“随(suí)着(zhe)钢厂减产检修范围扩大(dà)，高需求(qiú)对铁矿(kuàng)石的(de)支撑转弱，近(jìn)期供应端表现缩量，五一节(jié)前(qián)钢厂低库存补库对价格或形成支撑。可逢高布(bù)局空(kōng)单。”李海蓉说(shuō)。

　　对于黑色板(bǎn)块的后市，何建辉认为，目(mù)前终端需求尚未有(yǒu)太大起(qǐ)色，市(shì)场情绪仍偏悲观(guān)，黑(hēi)色系整体(tǐ)依然(rán)承(chéng)压。持续(xù)调(diào)整(zhěng)后压(yā)力得到基本释放，下行节奏将会放缓，波动有(yǒu)所加(jiā)剧。拉长时间周期看(kàn)，今年大基调是经济复苏，尽管节奏上较为(wèi)波折(zhé)，供需边际上仍有改(gǎi)善，整体(tǐ)矛盾(dùn)并不是太(tài)突出，价格(gé)波动幅度较前两年将有明显下降(jiàng)。这也意味着，以内(nèi)需为主的黑色系下方仍有支撑(chēng)，当前(qián)位置(zhì)不宜过分悲观。预计(jì)市场整体以区间振荡为主，节(jié)奏(zòu)上或先抑后扬，后期关(guān)键仍是需求复苏力度。

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