金融界5月23日 万物皆周(zhōu)期,周期皆供(gōng)需！

　　日前(qián)，六(liù)年一(yī)个周期(qī)轮回写照的意思 写照是什么词性的(de)白糖期货正在迎来疯狂时刻(kè)。五一假期之前的最后一(yī)个交易日，在郑州商品交(jiāo)易所交(jiāo)易的白糖主力期货合(hé)约收盘成(chéng)功(gōng)站(zhàn)上(shàng)7000元/吨关口。

　　让人遗(yí)憾的是，如此关(guān)键(jiàn)的信息湮没在五一(yī)假(jiǎ)期(qī)的兴奋(fèn)与快乐(lè)之中，并未引起市场关注。直至昨日（5月(yuè)22日(rì)写照的意思 写照是什么词性），白糖主力(lì)合约收(shōu)盘站上7100/吨关口，市(shì)场资金虎(hǔ)躯(qū)一震，恍然醒悟。

　　5月23日(rì)，白糖主力合约盘中继续狂飙，盘中(zhōng)一度打破7200元/吨关口，创下(xià)7202元/吨的高点。

　　六年一(yī)次的白糖周期(qī)

　　而上一(yī)次白糖主力期(qī)货合(hé)约(yuē)打破7000元(yuán)/吨大(dà)关还是6年半前。

　　2016年11月28日，彼时(shí)的白糖主力合约正在上(shàng)演最后的末日疯狂(kuáng)，一天之内，白糖主(zhǔ)力合约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨(dūn)三个关键(jiàn)点位，收盘(pán)大涨4%，报7207元(yuán)/吨。

　　随即第二(èr)天(tiān)（11月29日），白糖主力合(hé)约盘中就(jiù)创下7314元/吨(dūn)的(de)周期高点(diǎn)，随即白糖(táng)期货开始一路狂跌(diē)，直至2019年(nián)年初才勉强止(zhǐ)住颓势。

　　真的注意的是(shì)，从白糖主力合约价(jià)格(gé)看，2006年初、2011中(zhōng)、2016年末、2023年春大约六年(nián)一次的白糖周期(qī)十(shí)分(fēn)准时，从未缺席过。而形(xíng)成(chéng)这种(zhǒng)周期的原因与白糖期货的种植(zhí)周期有关，一般甘蔗的每(měi)三年一个种(zhǒng)植周(zhōu)期，这从根本决(jué)定了白糖周(zhōu)期到来。

　　此轮白糖周期已(yǐ)经渐(jiàn)入高潮

　　目前(qián)，此(cǐ)轮(lún)白(bái)糖周期已经渐入高潮，据生意社显示，截至5月22日(rì)，白糖现货(huò)市场价格报6962元/吨，较(jiào)去年底涨幅约20%。与(yǔ)历史对比来看，白糖价(jià)格已经创下2018年以来的新高(gāo)。

　　国(guó)内白糖供给方面，减产是大概率(lǜ)事件(jiàn)。

　　中(zhōng)国糖业协(xié)会(huì)发(fā)布(bù)的全国食糖产销数据显(xiǎn)示，2022年(nián)/2023年(nián)制糖期截至今年(nián)4月底，甜(tián)菜(cài)糖厂已全部停机，甘蔗糖(táng)厂除云南(nán)省有3家(jiā)尚在(zài)生产外，其他省(区)糖厂已(yǐ)全部收榨(zhà)。

　　广发证券认为，22/23年白糖生产季(jì)逐步进(jìn)入(rù)尾声，除云南地区外(wài)，广(guǎng)西等主产区陆续收(shōu)榨。由于(yú)广西前期受不利天气影(yǐng)响，甘(gān)蔗单产降幅高于(yú)预期，22/23榨(zhà)季国内糖产量延(yán)续(xù)下(xià)滑趋势。

　　据农业农村部(bù)预测，22/23榨(zhà)季全国食糖产量约933万吨，同比下降2.4%，其中广西(xī)白糖产量(liàng)约530万吨(dūn)，同比减少约(yuē)80万吨。考(kǎo)虑国内白(bái)糖需求量约1450-1500万吨，简单估算供需(xū)缺口超过500万吨。

　　短(duǎn)时间增产对(duì)白糖(táng)来(lái)说并不现实，由于国内糖料作物种植面积增(zēng)长有(yǒu)限，国内糖(táng)料(liào)作物产量也增长缓慢且(qiě)有(yǒu)限，我国食糖(táng)产量整体保持(chí)平稳，年产(chǎn)量(liàng)在1000万(wàn)吨左右。目前国(guó)内食糖消费(fèi)量每年在1500万吨左(zuǒ)右，缺(quē)口部分通(tōng)过进口(kǒu)糖补充。

　　但是(shì)，国际市场供(gōng)需情况(kuàng)也(yě)不(bù)容乐观。

　　据消费日报(bào)报道，联合(hé)国粮食(shí)及农业(yè)组(zǔ)织(zhī)（粮农组织）发布的报告显示，4月国际食品价格指数出现(xiàn)1年以来的首(shǒu)次回(huí)升，食糖、肉(ròu)类及大(dà)米的世界报价上涨。粮农组织(zhī)食糖价格(gé)指数(shù)4月环比上涨17.6%，创(chuàng)2011年10月以来的(de)新高(gāo)。

　　白糖全球(qiú)主要生产(chǎn)国和地区包括(kuò)巴西、印度、欧盟、泰国(guó)、中(zhōng)国、美(měi)国、墨西哥、俄罗斯、巴(bā)基斯坦(tǎn)和澳(ào)大利(lì)亚(yà)等，其中前(qián)十位食糖(táng)产量约占全球总产量(liàng)的76%；前四大出口国(guó)分别是巴西、泰国、澳大利亚和印度，整体贸易量占全球比重(zhòng)超过67%。

　　但(dàn)是作为(wèi)全球主要产糖国(guó)之(zhī)一，印度正面(miàn)临甘蔗产量下降(jiàng)危机，加(jiā)上(shàng)政府(fǔ)实施的出(chū)口限制(zhì)，世(shì)界各地(dì)的糖价可能(néng)会(huì)进一步飙(biāo)升。

　　A股(gǔ)市场闻风而动

　　A股(gǔ)市场也是闻风而(ér)动，5月22日(rì)，两大白糖(táng)龙头股(gǔ)中粮糖业、南宁糖业(yè)双(shuāng)双(shuāng)涨停。5月23日，南宁糖(táng)业继续大涨，收盘大涨超4%。截至目前，今年以来，中(zhōng)粮糖(táng)业累计上涨幅(fú)度超过30%，南(nán)宁糖(táng)业年内涨幅超过40%。

　　至于白糖主(zhǔ)力合约是否会(huì)重蹈(dǎo)覆(fù)辙，还是继续(xù)挑战极限，市场将会给出答案。

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