周一的(de)股市(shì)震荡翻红，上周(zhōu)股市下跌期间净买(mǎi)入的“抄底资金”笑了。

　　上周五，资金(jīn)借道股(gǔ)票ETF（统计股(gǔ)75寸电视长宽是多少票ETF和跨境ETF）单日净(jìng)买入(rù)39.5亿元；而上周5个交易日市场(chǎng)总体下跌期间，资(zī)金更是净买入220亿(yì)元，股票(piào)ETF“越跌越买(mǎi)”的理(lǐ)性(xìng)操作(zuò)模式，在股市大幅下挫的时刻再(zài)度显现。

　　从资金(jīn)流(liú)向(xiàng)结构(gòu)看，上证50、沪深300ETF等受到(dào)资金净(jìng)流入，“中特(tè)估(gū)”长期(qī)投资(zī)价值被资金看好(hǎo)，而高位(wèi)回调的(de)科创50ETF、游戏(xì)ETF也再度吸引资金(jīn)追逐；净流(liú)出方(fāng)面，创(chuàng)业板(bǎn)、中证(zhèng)1000ETF等宽(kuān)基ETF，以(yǐ)及(jí)基建、非银、电力ETF等短期净流出，资金出现(xiàn)短期避险，但(dàn)鉴于(yú)多数标的(de)估值仍在(zài)低位，多(duō)家机(jī)构仍看好长期(qī)配置价(jià)值。

　　净(jìng)流入资金近(jìn)40亿元<75寸电视长宽是多少/strong>

　　科创50、上证50净流(liú)入资金居前

　　上周五(wǔ)股市(shì)大跌，当日股票(piào)ETF总份额增长32.58亿份，以区间成交均价测算，当日净流(liú)入资(zī)金39.5亿(yì)元；拉长时间到上周5个交(jiāo)易日，5天股市调整期间，资金更是净买(mǎi)入220亿元，展现(xiàn)了资金逆市布局(jú)的特点(diǎn)。

　　从资金净(jìng)买入排行看，截至(zhì)上周五，科创50ETF、上(shàng)证50ETF净流入资(zī)金居前，都超过11亿元。宽基指数中，华泰(tài)柏瑞、易方达和嘉实基金旗(qí)下沪(hù)深300ETF，富国(guó)上证75寸电视长宽是多少指(zhǐ)数ETF等产品，净流入资(zī)金也位居前(qián)列(liè)。

　　而(ér)从(cóng)5月15日收盘股市(shì)表现看，科创50、上证(zhèng)50、沪深300全部收红，上证(zhèng)50指数涨幅还(hái)超(chāo)过1.7％，上周大跌期间的“抄底资金”，皆斩获(huò)了不错(cuò)的回报。

　　行业或主题ETF中(zhōng)，近期震(zhèn)荡(dàng)下行的半导体ETF成为资(zī)金净(jìng)买入的榜首，单(dān)日(rì)净(jìng)买入金额(é)接近5亿(yì)元，目前仍(réng)处于(yú)估值低位的医疗ETF、中概互(hù)联ETF等产品也位居净流入资金前(qián)列，而(ér)在近日遭遇高位回调的游戏ETF，也(yě)受到资金的逆(nì)市买(mǎi)入，不过(guò)目前游戏ETF今(jīn)年还有近80％涨幅，“AI+游戏”的(de)投资(zī)逻辑，在游戏板块(kuài)行情冲顶、收益翻倍后，仍然有资(zī)金逆市(shì)净买入。

　　谈及(jí)资(zī)金的上述(shù)流向情(qíng)况，一位公募股票权益(yì)基金经理表示，预(yù)计复(fù)苏(sū)仍是中国经(jīng)济中(zhōng)长期(qī)的趋势，但耐用品复苏的空间受限、出口(kǒu)下行及地产销(xiāo)售(shòu)恢复疲软(ruǎn)将(jiāng)驱(qū)动市(shì)场展现出更(gèng)多(duō)结构性(xìng)机会。不过，在短期市场炒作热度回落，波动率(lǜ)偏(piān)高的情况下，资金可能(néng)更青睐用大(dà)盘宽基(jī)指数(shù)，比如科创(chuàng)50、上证(zhèng)50、沪深300指数等来跟(gēn)踪(zōng)市场，以获取整个市场的平均(jūn)回(huí)报。

　　而在行(xíng)业方面，沪上一家公募机构分析，由于近日以游(yóu)戏(xì)为代表的(de)TMT板块有所调整，主(zhǔ)因是(shì)前期炒作有逐步(bù)退潮趋势，中期在(zài)市(shì)场炒(chǎo)作热度有所回(huí)落。但从长期看，资金还会长期关(guān)注(zhù)数字化对(duì)生(shēng)产力的提升，因此，包(bāo)括(kuò)计算机、互联网和传媒等(děng)调整下来的(de)行业，可能会继续(xù)受到了(le)资金的关注。

　　也有行业机(jī)构(gòu)认为，近期(qī)上证(zhèng)50、沪深300等(děng)权重指数ETF受到资金青睐，可能(néng)与看好“中(zhōng)特估”长期投资价值有(yǒu)关(guān)。

　　民生(shēng)加银(yín)基金表示，伴随大金融、大基建(jiàn)等权重股(gǔ)高位调整，上(shàng)周沪指下跌。前期部分板块短期(qī)上(shàng)冲(chōng)较快，导致博弈资(zī)金出现分歧，随着建筑、银行、石化等PB逐步(bù)修复(fù)，权重板块内部出现分化，获利兑现需求叠加经(jīng)济数据不(bù)及预期，权(quán)重板(bǎn)块回(huí)调带动大(dà)盘指(zhǐ)数回落。

　　不(bù)过(guò)，民生(shēng)加银基金(jīn)认为，从长远看，“中(zhōng)特估”或(huò)有望引领低(dī)估值央企(qǐ)的价值(zhí)重(zhòng)估(gū)，有基本面支撑的低估值央(yāng)企或有望受益。

　　博时基(jī)金权(quán)益投资一(yī)部基金经理吴鹏也认为，“中特估(gū)”投资的(de)部分底(dǐ)层逻(luó)辑仍旧是过去的(de)A股市场对部分传统行(xíng)业国央企的严重低配和低估。而在这种大幅低估和(hé)低配(pèi)背景下，部分企业因为自身经营改善、高股息水平等特征，使(shǐ)得其估值修复成为(wèi)了可能。虽然经过前(qián)期反(fǎn)弹，大金融整体(tǐ)估(gū)值(zhí)仍旧处于低位，由(yóu)于情绪和资金仍旧是主(zhǔ)导，短(duǎn)期表现存在剧烈波动可能；从中期看，整(zhěng)体大金融(róng)当前(qián)估值仍(réng)旧处(chù)于中低水(shuǐ)平，部(bù)分个股尤(yóu)其是基本面明显改善的个(gè)股，仍旧有估值修复的(de)空间。

　　基建、非银、电力ETF净流出

　　估值(zhí)水平仍具(jù)吸引力

　　在上周下跌的A股市(shì)场中(zhōng)，股票(piào)ETF整体呈现“越跌越买”趋势，净流入资金(jīn)超出(chū)净流出资金。但也(yě)有(yǒu)部分短期涨幅偏高、短期(qī)行(xíng)情板块，以及(jí)部分海外指数遭遇资金的净(jìng)卖出。

　　从资金(jīn)净(jìng)流(liú)出榜单看，今年涨幅超20％的基(jī)建(jiàn)50ETF单日(rì)净流出4.76亿(yì)元(yuán)，为单(dān)日之最(zuì)。另外，证券(quàn)保险ETF、电力ETF指数基金、恒(héng)生科技ETF等多只产品，单日净流出资金也超过2个亿。

　　宽(kuān)基(jī)指数(shù)中，今(jīn)年来“越跌越买”的创(chuàng)业(yè)板ETF、创业(yè)板(bǎn)50ETF，单日出(chū)现(xiàn)短暂(zàn)净流出现象，华夏、南(nán)方(fāng)、富国旗下中证1000ETF产品，也在单日出现(xiàn)净(jìng)流出(chū)，而今年涨(zhǎng)幅接近20％的纳指ETF，也在股市调(diào)整中迎来“获利了(le)结”资(zī)金(jīn)，单日净流出(chū)1.67亿元(yuán)。

　　沪上一家公募机构评价(jià)，基建板块受(shòu)益于“一带一路”板块前期涨幅较大，有调(diào)整要求(qiú)，可能会受到获(huò)利盘(pán)的短期卖出。不过(guò)，从长期(qī)看(kàn)，经济复苏趋势确立后(hòu)，“顺周期(qī)”板(bǎn)块的整体机会值得关注(zhù)。

　　民生加银(yín)基金评价净流(liú)出的(de)证券保险板块称，一季(jì)报陆续披露，非银(yín)金融业绩超预期(qī)，证券板块市场(chǎng)交(jiāo)投活(huó)跃(yuè)度较一季度显著改善，差异化最低结算(suàn)备付金(jīn)缴纳(nà)比例机制引入，证券公司保证金比(bǐ)例(lì)下调(diào)，经济温(wēn)和复苏下行业景气度(dù)有望(wàng)持续修复。保险板块一季报(bào)净利润超(chāo)预期，部分险企凭借储蓄险的(de)产(chǎn)品力实现了一定的(de)增长，负债端V型反转(zhuǎn)趋势较(jiào)明显，资(zī)产端或有望(wàng)维持(chí)较高(gāo)增(zēng)速。

　　而针对电力板块(kuài)，民生加银基金认为，2023年(nián)宏观经济(jì)运行总体回升(shēng)有望将促进(jìn)电力(lì)消(xiāo)费需求增(zēng)长。受上年同期低基数等因(yīn)素影(yǐng)响，预计今(jīn)年二季度(dù)电力消(xiāo)费增速将有望回升。在电力市场化改革的持续推进下，电价趋(qū)势有望稳(wěn)中小幅上涨，电力(lì)现货市场和辅助(zhù)服务市场机制有望(wàng)持续(xù)推(tuī)广，容量(liàng)补偿电(diàn)价等机制或(huò)有(yǒu)望出台。