分析人士称，《暂行规定》施行(xíng)后，预(yù)计(jì)全市场货币市场基金数量上(shàng)将有一定出清，对(duì)基(jī)金管理人的(de)产品体系结构(gòu)布局、调整也提出了(le)要(yào)求。

　　5月16日，《重(zhòng)要货币市(shì)场基(jī)金(jīn)监管暂行规定》（下称《暂(zàn)行(xíng)规定》）正式(shì)实施，从风险管理(lǐ)、人(rén)员及系统配置、投资比例(lì)、交易行为、规模(mó)控(kòng)制、申赎管理(lǐ)等(děng)多方面对重要货币市场基(jī)金的基金管理(lǐ)人提出了更为严格(gé)审慎的要求。

　　业内人士指出， 《暂行规定》将提(tí)高(gāo)货币基金的风险管(guǎn)理能力和透明度，降(jiàng)低投资风险。但是，可能会对部分追求(qiú)高收益的投(tóu)资者造成一定(dìng)影响。此外，预计全市(shì)场货币市场基金(jīn)数量上将(jiāng)有(yǒu)一定出清(qīng)，对基金管理人(rén)的产品(pǐn)体系结构布(bù)局、调(diào)整也提出了要(yào)求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行(xíng)规定》指出(chū)，重(zhòng)要货(huò)币市场基金是指因(yīn)基金资产规模较大(dà)或者投资者人数较多(duō)、与其他金融(róng)机构(gòu)或者金融产品关联(lián)性较强，如发(fā)生重大风险，可(kě)能(néng)对资本(běn)市场和(hé)金融体系产生重大(dà)不利影(yǐng)响的货(huò)币市(shì)场基金。

　　哪些基金(jīn)会被纳入评估范围？

　　根据《暂行规定(dìng)》，货(huò)币市(shì)场(chǎng)一尺九的腰围是多少厘米 一尺九的腰围是26还是27基金满足下(xià)列任(rèn)一(yī)条(tiáo)件的，基(jī)金管理人应(yīng)当在10个工(gōng)作日内主动向中(zhōng)国证监会(huì)报告：基金资产(chǎn)净值连续20个(gè)交易(yì)日超过2000亿(yì)元(yuán)；基金份额(é)持有人数量连续20个交易(yì)日超过5000万个；中(zhōng)国证(zhèng)监(jiān)会认定的符(fú)合重要(yào)货币市场基金特(tè)征的其他(tā)条件。

　　东方(fāng)财富Choice数据显示，截至(zhì)2023年一季度末，市场上共有天弘(hóng)余额宝货币、易方达易理财货币A、建信嘉薪(xīn)宝货币A三只基金规(guī)模超过2000亿(yì)元。其中，天弘余额宝(bǎo)货币规(guī)模(mó)最大，达6871.71亿(yì)元。

　　从基金份(fèn)额持有人户数来看(kàn)，截至2022年末，天弘余额(é)宝货币持有(yǒu)人达7.44亿户，居于(yú)首位。

　　有业内人士对记者表(biǎo)示，《暂行规定(dìng)》实施后，对于规模超(chāo)过2000亿(yì)元或者(zhě)投资者数量大于5000万个(gè)的货币(bì)市场(chǎng)基金，监管要求更(gèng)加(jiā)严格，基金管理(lǐ)人需要增强(qiáng)抗风险能力，并明确风险(xiǎn)防控与处置(zhì)机制。这将促使基(jī)金公(gōng)司更加注重风险管理和产品合规性，提高产(chǎn)品(pǐn)的透(tòu)明度和稳定(dìng)性，从而(ér)保护投(tóu)资者的利益。

　　国信证券指一尺九的腰围是多少厘米 一尺九的腰围是26还是27出，《暂(zàn)行规(guī)定(dìng)》与资(zī)管(guǎn)新规一脉相承，都是为了提(tí)升资管机构的风险管理能力，实现风险(xiǎn)分散化，防止风险过度集中、对金融安全产生不利影(yǐng)响。在提升风(fēng)控水平(píng)的前提(tí)下，引导高收益(yì)产品打破刚兑，高安全产(chǎn)品收(shōu)益率(lǜ)回落至与其风险相匹配的合理水(shuǐ)平。随着资管新规的(de)逐步落地，回归(guī)本(běn)源的主动类资管产(chǎn)品(pǐn)迎来发展良(liáng)机，财富(fù)管理行业百花齐放。

　　明确附(fù)加监管要求

　　《暂行规定》明确了重要货(huò)币(bì)市(shì)场基金的附加监管要求，指出基金(jīn)管(guǎn)理人应(yīng)当遵循长期稳健的经营和投(tóu)资(zī)理(lǐ)念，确(què)保(bǎo)自(zì)身投资研究、人(rén)员配备、系(xì)统运营、客户服务、风险管理与危机应对等方面(miàn)的能力水平与(yǔ)重要货(huò)币市场基金管(guǎn)理规模相匹配，不得盲目扩张(zhāng)基金(jīn)规模。

　　值(zhí)得注(zhù)意(yì)的是，重要货币市(shì)场基(jī)金的基金(jīn)经理不得少于(yú)2人。在(zài)薪酬考核方面，基金(jīn)管(guǎn)理人的高(gāo)级(jí)管理人(rén)员、基(jī)金经(jīng)理等相关(guān)人员的考核评(píng)价、薪(xīn)酬(chóu)激励等不得直接或者间接与重要货币市(shì)场基金的规模相(xiāng)挂钩。

　　在重要货币市(shì)场基金的投资运作(zuò)指标方面，也需(xū)要满足(zú)多(duō)项要(yào)求(qiú)。例如，持有(yǒu)一(yī)家公(gōng)司发行的证券(quàn)市值不得超(chāo)过基金资产净值(zhí)的5％；投资于具有基金托管人资格(gé)的同(tóng)一(yī)商(shāng)业银行发行的(de)金(jīn)融工具(jù)占(zhàn)基金资产(chǎn)净值的比例不得超过15％；主动投(tóu)资于流动性受限(xiàn)资(zī)产(chǎn)的规模合计不得超过基金资产净值的 5％；投资(zī)组合的平均剩余期限不得(dé)超(chāo)过(guò)90天；投(tóu)资(zī)组合的杠(gāng)杆比(bǐ)例不得(dé)超过110％。

　　货币市(shì)场(chǎng)基金交(jiāo)易行为管理(lǐ)方面，《暂行规定》指(zhǐ)出，审慎确认大额申购(gòu)申请，避免出现接受单(dān)一投资者申购申(shēn)请后(hòu)导致其持有份额超过基金总份额5％的情况。

　　而(ér)在(zài)风险(xiǎn)准备(bèi)金方面(miàn)， 基金管理(lǐ)人、基(jī)金(jīn)托管(guǎn)人(rén)每月从重要货币市场基金的管理费、托管费中计提的风险准备金比例不得低于(yú)20％。

　　国信证券指出，《暂(zàn)行规定》是金融防风险的(de)重要举措(cuò)。部分货币市(shì)场基(jī)金规模较大、投资者数量较多(duō)，具有“牵(qiān)一发而动全身”的重要(yào)影响，当出现风险事(shì)件时，可能会对金(jīn)融(róng)市场的流动(dòng)性安(ān)全(quán)产生(shēng)冲击。《暂行规定》无(wú)论是(shì)从(cóng)考核(hé)机制(zhì)，还是从(cóng)投(tóu)资比例、久期、可变现资产的限制，都(dōu)是为了更高流动性考虑，重要货币市场(chǎng)基(jī)金防范流(liú)动性风险的能力将(jiāng)进(jìn)一步提(tí)升，将(jiāng)有(yǒu)效(xiào)防止出现2016年(nián)部分货币(bì)市场(chǎng)基金(jīn)类似的流动性风险(xiǎn)事件。

　　制定风险应对预案(àn)

　　在重要货(huò)币市场基金(jīn)的风险防控和监督管理机制方面，《暂行规定》也做(zuò)出了明确(què)的规定。

　　《暂行规定》指出，基金管理(lǐ)人应当综合评(píng)估(gū)重要货(huò)币市(shì)场基金各(gè)类风险的成因、表(biǎo)现及(jí)影响(xiǎng)，会同相关市(shì)场主体共同制定合理有效(xiào)的风(fēng)险应对预案。风险应(yīng)对预案应当报中(zhōng)国证监会(huì)备案(àn)，中国证监会对(duì)风险应(yīng)对预案(àn)的有效性(xìng)、合(hé)理(lǐ)性、可行性等进行(xíng)评(píng)估。

　　重要货币市场基金发生重大风(fēng)险的，由(yóu)中国证(zhèng)监(jiān)会牵头相关部门成(chéng)立风险处(chù)置小组，督促基(jī)金管(guǎn)理(lǐ)人及相关市场(chǎng)主体依据风险应对预案等对重要货(huò)币(bì)市场基金实施风险处置。

　　那(nà)么，《暂(zàn)行规定(dìng)》的实施对(duì)于投资者有什么(me)影(yǐng)响？

　　有业内人士对记者表示，《暂行规定》将提高货币(bì)基(jī)金的风险管理能(néng)力和(hé)透明度，降(jiàng)低投资风险。但是，可能(néng)会对部分投资者造成一(yī)定影响，例如可能会(huì)对一些追求高(gāo)收(shōu)益(yì)的投资(zī)者(zhě)造成一定冲击(jī)。此(cǐ)外，新规可能(néng)会导致一些货币基(jī)金规模较小的产品退出(chū)市场，投资者需要注意选择合适(shì)的产品。

　　“《暂行(xíng)规(guī)定》有利于保护(hù)低风险偏好的投资者。相对于(yú)其(qí)他资管产品(pǐn)，货(huò)币市场基金具有着投资者(zhě)数量庞大，风险偏好较低的特点。部分规(guī)模较大的货币规模基金(jīn)如出现风(fēng)险事件，或将对社会稳定产生不利(lì)影响(xiǎng)。《暂行规定》提升了重(zhòng)要货币市场基金(jīn)的资(zī)产安全要(yào)求，有利于保(bǎo)护投(tóu)资者利益。”国信(xìn)证券表示(shì)。

　　财信(xìn)证(zhèng)券指出，《暂行规(guī)定》施(shī)行(xíng)后，货币(bì)市场(chǎng)基(jī)金的规范化、标准化、投资分散化、安全化(huà)程度将有提升，未来是否在公布的重点(diǎn)货币基金名录(lù)内，可能(néng)是投资者选择考量的潜(qián)在背(bèi)书因(yīn)素之一(yī)。预计全市场货币市(shì)场基金(jīn)数量(liàng)上将有一定出清，对基金管理人(rén)的产品体系结构(gòu)布局、调整(zhěng)也提出了要求。

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