财联社(shè)4月28日(rì)讯（记者 吴雨(yǔ)其）随着(zhe)公募基金202水浒传史进的主要事迹概括，水浒传史进的主要事迹有哪些3年一季报披露完成，多位知名(míng)基金经理(lǐ)大幅调(diào)仓(cāng)换股(gǔ)的(de)动向和投资方向也浮出(chū)水面。

　　其中，张坤大幅加仓中国海洋(yáng)石油，刘彦春则加仓海康(kāng)威视、美的集团、腾讯控股，谢治宇布局(jú)AI板块(kuài)，加仓(cāng)海康威视、晶晨股份、中际旭创、澜(lán)起科技、中国移动、腾讯(xùn)控股、赛腾(téng)股份、星环科技-U，常处于风(fēng)口浪尖(jiān)的葛兰，也(yě)开始布局人工智(zhì)能，加仓(cāng)同花顺(shùn)、金山办公、寒武纪-U等(děng)概念(niàn)股。

　　在(zài)人工(gōng)智能(néng)大行其(qí)道的首季，包括谢治宇、周(zhōu)蔚(wèi)文、葛兰(lán)等(děng)顶流开(kāi)始追逐AI，另(lìng)一面，一些(xiē)专注长期成长(zhǎng)价值的(de)基金经理仍坚守新能源，如曾经的(de)公募冠军刘格菘。

　　有人追逐成了风(fēng)

　　2023年一季(jì)度，是人工智能的盛(shèng)典。面对火出天际的AI赛道，究竟是(shì)应该(gāi)与其共舞，还(hái)是(shì)不为(wèi)所动继(jì)续坚守“初心(xīn)”？

　　观察一(yī)季(jì)报(bào)的调仓换股(gǔ)，可见越(yuè)来越多的基金经理选择(zé)了(le)前者。“不买AI就是(shì)等死，追买AI可能是找死，横竖都(dōu)是死，不(bù)如(rú)搏一把再死，也许(xǔ)富(fù)贵险中(zhōng)求呢”，是行业心(xīn)态的生动(dòng)写照。

　　光大(dà)证券(quàn)统计数(shù)据也证(zhèng)明了(le)这一点(diǎn)，公募基金一(yī)季度大幅加仓TMT板块中的计(jì)算机和通信(xìn)行业。截至(zhì)2023年3月31日，主(zhǔ)动(dòng)偏(piān)股基金重仓股(gǔ)在TMT板块配置市(shì)值4707亿元，一(yī)季度大(dà)幅提(tí)升(shēng)1163亿元。

　　包括一直深耕(gēng)医疗的葛兰在内，众多知名基金经理布局AI。具体(tǐ)来看(kàn)，中欧阿尔法(fǎ)混合一季度大手笔(bǐ)新(xīn)进中芯(xīn)国际、上(shàng)海(hǎi)电影，其中前者加(jiā)仓1366.4股，还(hái)加仓腾讯83.67万股。其所管的另一(yī)只(zhǐ)中欧研究精(jīng)选混合一季度新(xīn)进金山办公14.37万股。此(cǐ)外，中欧明睿(ruì)新(xīn)起点(diǎn)混合一季度新(xīn)进中(zhōng)芯(xīn)国际(jì)、同花(huā)顺，将(jiāng)寒武(wǔ)纪的(de)仓(cāng)位从0.46万股(gǔ)加到(dào)28.53万股，金山办(bàn)公的仓位从0.09万股加到15万股。

　　从上述调仓换股中也能看出葛兰的人工智能投资(zī)方向——从AI上游的芯(xīn)片、到算力以及终端的应(yīng)用、办(bàn)公等。

　　窥(kuī)一斑(bān)而知全豹(bào)，葛兰的操作只是(shì)公募基金经理加仓AI的一个缩影。从各位知名基金经理调(diào)仓(cāng)动(dòng)向可以(yǐ)看(kàn)出，大家都纷(fēn)纷“搬家”到了TMT。

　　同(tóng)样(yàng)为(wèi)中欧“顶梁柱”的(de)周(zhōu)蔚文也在一季报中(zhōng)也提到(dào)，随着(zhe)ChatGPT的横空(kōng)出世，海(hǎi)外大模型以及相关人工智能的(de)产业(yè)趋势受到市场关注，并很(hěn)快扩散到国内产业界，市场聚焦于上游(yóu)算力、传(chuán)输和(hé)下游运用(yòng)，在经(jīng)济(jì)复苏相对温和(hé)的情景下(xià)，计算机、通(tōng)讯、传(chuán)媒、电子行(xíng)业受(shòu)到(dào)各方资金(jīn)的追(zhuī)捧，涨幅遥(yáo)遥领先。

　　从十大重仓股来看，万达(dá)电影新入他所管(guǎn)理的中欧新(xīn)趋势(shì)十大(dà)重仓股(gǔ)，中欧洞见一(yī)年(nián)持有则加仓了(le)立(lì)讯精密、腾讯控股等(děng)个股；中欧(ōu)明睿(ruì)新(xīn)常态则加仓(cāng)深信服(fú)等。

　　再如谢治宇，海(hǎi)康(kāng)威视(shì)、澜起科技、中际旭创(chuàng)、晶晨(chén)股份(fèn)等AI热(rè)股均为新晋兴(xīng)全(quán)合润重(zhòng)仓股。

　　他也(yě)表示，随着(zhe)ChatGPT取得了突破性(xìng)的进(jìn)展，由AI芯片、服务器、光模块等子板(bǎn)块带动(dòng)的人工智能(néng)、中字头的(de)“中特估”、半(bàn)导体等板块涨幅较大(dà)，在GPT应(yīng)用端中游戏、影视(shì)等板块也实(shí)现较大幅度上(shàng)涨。

　　值得注意的是，此前招商证(zhèng)券研报称，从历史(shǐ)上来看，30％是主动偏股公(gōng)募(mù)基金大类(lèi)行业(yè)配(pèi)置比例(lì)一(yī)个很重(zhòng)要的临界(jiè)值(zhí)，往往预示着(zhe)某个板块进入过热阶段。截(jié)至2023年一季度末，主动偏股(gǔ)公募(mù)基金对TMT配比明显(xiǎn)提升至(zhì)20.26％，但(dàn)与临界(jiè)值尚存安全(quán)距离。从这点看，基金(jīn)经理对于(yú)TMT来说仍称不上“抱团”，仍有基(jī)金经理并未上车。

　　有人守候成了景

　　在(zài)“追风”的另一面，仍有一部分仍坚守新能源，也有一部分试图低位捡拾新能源筹码。

　　如曾经的公募状元刘格菘。据了解，广发基金成(chéng)长团队对新能源的钟爱(ài)业内闻(wén)名，最新披露的(de)一季报中也(yě)证实了他们(men)的“坚守初心(xīn)”。

　　当年的冠军基(jī)金(jīn)广(guǎng)发双擎升级，从其十大重(zhòng)仓股来看，前五大重仓股的占比均超过(guò)了(le)8.5％，分别是晶澳科技、阳光电源(yuán)、亿纬锂能、隆基(jī)绿能(néng)，圣邦(bāng)股份(fèn)，均(jūn)属(shǔ)于(yú)新能源概念(niàn)股。除此(cǐ)之外，他还仍加(jiā)仓了天合光能、荣盛石(shí)化(huà)等个(gè)股，且新晋晶科(kē)能源为十大重仓股。

　　刘格(gé)菘在(zài)一季报(bào)表达了仍对新能(néng)源保持(chí)信心(xīn)，“我们对本产品重点持仓的光伏、储能、新能源车方向(xiàng)保持相(xiāng)对乐观，投资中相信基本面优秀(xiù)和增量价值积累的公司。经(jīng)过调(diào)整，行业(yè)估值水平已在(zài)历史(shǐ)低(dī)位，产(chǎn)业链的变(biàn)化(huà)在市(shì)场定价中未被充分认知和体现。”

　　再如(rú)傅鹏(péng)博，其(qí)管理的睿远成长价值混合前十大重仓股分别为中(zhōng)国移(yí)动、宁德时代、三安(ān)光(guāng)电、通(tōng)威股(gǔ)份、万华化学、广(guǎng)汇能(néng)源、东方雨虹、立(lì)讯精(jīng)密、三诺生物、新(xīn)宙邦。对比(bǐ)去(qù)年年底该基金增持了宁德时代、通威股份(fèn)、万华化学、广汇能源、东(dōng)方雨虹(hóng)。值得(dé)关注的是，加仓幅度最多的是(shì)光伏龙头(tóu)通威股(gǔ)份，为60％。

　　李晓星所(suǒ)管的银华心怡(yí)混合也加仓了新能源(yuán)，如(rú)晶科能源(yuán)、锦浪科技、东方电缆(lǎn)等。他表示，“我们曾经提到了(le)新能源板(bǎn)块的一些风险点(diǎn)，这(zhè)些风险点在经过大半年(nián)的消化后，在这个估值分位(wèi)以及股价位置下，我们认为新能源板(bǎn)块的(de)风险因素已经充分释放(fàng)，目前这个时(shí)间段(duàn)，新能(néng)源(yuán)非常具有吸引力。在(zài)一季(jì)度我们对于(yú)电(diàn)动车、光伏、储能、海风(fēng)的一些标的，都增加了一些仓位。”

　　对(duì)于人(rén)工智能，他认为，“太(tài)阳(yáng)底下没有新鲜事，过度(dù)的热情在某个阶(jiē)段总会消(xiāo)退。”

　　实(shí)际(jì)上，许多(duō)基金经(jīng)理(lǐ)在AI的(de)“大风(fēng)”之下，并没有选择“押注”TMT。

　　万家基金经理章恒在接受财联社记(jì)者(zhě)采访(fǎng)时提(tí)到，他曾重点关注过TMT板(bǎn)块，但(dàn)并(bìng)不(bù)喜欢(huān)去追(zhuī)逐风口，他(tā)选择会在全(quán)市场做行业轮动，在(zài)操(cāo)作上绝对(duì)不是去捕捉每(měi)个时期的(de)“最靓的仔”。“对于自己(jǐ)看(kàn)好的行业，你重仓押进去，不(bù)确定性来的时候，无论是基金经(jīng)理(lǐ)个人(rén)还是投资者，其实都是无法承(chéng)受的(de)。所以(yǐ)，任(rèn)何一(yī)个行业，即使(shǐ)你再看(kàn)好，也要(yào)控(kòng)制持有比例，分散风险。”他表示。

　　交银施罗德(dé)基(jī)金的王崇一季报表示暂时(shí)无法预测其(qí)兑(duì)现节奏和(hé)时间，短(duǎn)期内也很难(nán)在(zài)A股找到明显的受益(yì)标的，就没有参与。不(bù)过他也认为这些股票的估值体系还在合理(lǐ)接受范围内(nèi)。

　　极致行(xíng)情下，AI还能(néng)“爱”吗(ma)？

　　上述分析可(kě)知(zhī)，今年一季度仍有(yǒu)不少基金经理重仓“押(yā)注”AI。在这种(zhǒng)极致行情下，AI板块的未来走势(shì)将(jiāng)如何？

　　一部(bù)分市场人士仍看(kàn)好AI。

　　国海(hǎi)策(cè)略目前(qián)仍维持TMT为全年市场主线的判断，相关领(lǐng)域如AI芯片、服务(wù)器以及光模块(kuài)等细分赛道(dào)将(jiāng)陆续迎来基本面的确认，中微观层面(miàn)上尚(shàng)有空间，估(gū)值修复尚未结束，个股上是(shì)找机会的格局。

　　中金(jīn)公司研报指出，年初至今市场对AI关注度持续高企(qǐ)，上一(yī)轮行(xíng)情催(cuī)化主要集中于大模型的突破进展(zhǎn)；而4月(yuè)以来，我们(men)观察(chá)到各个领域的应用厂商正(zhèng)加速AI融合应用产(chǎn)品的(de)研发和发布，其(qí)中办公场(chǎng)景进展相对较(jiào)快，我们(men)预计5月之后将进入AI应(yīng)用的加(jiā)速(sù)繁荣阶段。我们(men)持续看多AI，并(bìng)在应(yīng)用(yòng)、算力、模型三层中建(jiàn)议投(tóu)资者(zhě)优(yōu)先关注应(yīng)用层投资机遇。

　　百亿私(sī)募(mù)大佬董承非(fēi)也看(kàn)好相关板(bǎn)块，他(tā)认为，2011年之前(qián)是周期的时代，2011年之(zhī)后是消费的时(shí)代(dài)，但未来10年，最牛的资产是科(kē)技(jì)。他坦言，自己目前重(zhòng)仓半导(dǎo)体板(bǎn)块。

　　不(bù)过另一部分市场人士也(yě)指出，AI后续或有波(bō)动或调整。

　　中信建投证券策略首席(xí)分析师(shī)陈(chén)果，在A股二季(jì)度投资策略(lüè)会上提到(dào)“今年大概率还是一个偏成长风格占优，尤其是很多(duō)科技股在过去几年其实没有(yǒu)太多的表现。以前我们讲茅指数、宁组合，其实TMT板块有(yǒu)很长(zhǎng)时间没有(yǒu)太多表现。今年要推动(dòng)数字经济(jì)，今年半(bàn)导体周期要见底(dǐ)，本(běn)身(shēn)今年科技股的机会是(shì)可(kě)以(yǐ)期(qī)待的”。

　　不过，他也提醒道(dào)，“TMT应该没(méi)有(yǒu)走完(wán)，但二季度可能会有一(yī)些(xiē)波动。AI现在还是(shì)主题投资阶(jiē)段不太(tài)适合大多(duō)数的投资(zī)者，不适合在这个(gè)位置上去(qù)追(zhuī)。”

　　广发(fā)证(zhèng)券(quàn)研报中判断，本轮AI板块已进入第一(yī)轮调整期，但对标2013年“移动(dòng)互联(lián)网+”行(xíng)情节(jié)奏(zòu)，预计本轮后续(xù)调整时(shí)长与幅(fú)度(dù)有(yǒu)限。对于下一阶段“AI+”行情，建(jiàn)议(yì)逢低布局有望率(lǜ)先实现业绩兑现的环节，即满(mǎn)足“自身产业周期向(xiàng)上+AI加持下(xià)的(de)业绩增厚机遇(yù)”的领域，比(bǐ)如，电子、计算机(jī)、传媒、通信。

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