钠电池(chí)产能(néng)规划从0到10GWh再(zài)到18GWh，年赚1亿(yì)拟撬(qiào)动54亿乃至(zhì)94亿投(tóu)资，传艺科技是真跨界还(hái)是奢望，飙(biāo)涨后又腰斩的(de)股价似乎已经给出注脚。

　　去年6月(yuè)以来(lái)，萦绕在键盘生产(chǎn)商传艺(yì)科技（002866.SZ）身上的最(zuì)大议题莫过于跨界钠电池。

　　这个热(rè)门又令人(rén)遐想的题材搭配公司释放钠电池(chí)项目进(jìn)展的“积极主动(dòng)”，在2022年(nián)刺激着传艺科(kē)技股价迅(xùn)速(sù)飙涨(zhǎng)4倍，甚至(zhì)期间还祭出“七(qī)连板”和“五连板”妖(yāo)股(gǔ)走势。然(rán)去年末(mò)以来，抛“利(lì)好消息”催涨股(gǔ)价(jià)的套路完(wán)全失灵，股价又在4个多月(yuè)时间极速(sù)腰斩(zhǎn)。即便(biàn)是3月末扔出30亿元定增(zēng)预(yù)案投建年产5.5GWh钠电池项目，传艺科(kē)技也只收获了短暂的上(shàng)涨，而(ér)后再未(wèi)掀(xiān)起波澜(lán)。

　　钛媒体APP注意到，股价(jià)过山(shān)车式的涨跌折射的是市场对传艺科技高调跨界钠电赛道故事的怀疑：从宣布跨(kuà)界到现在(zài)，时(shí)间不过10多月，规划产能已经从0到(dào)10GWh再到18GWh，年赚1亿元的(de)传(chuán)艺科技如何(hé)撬动54亿元乃至94亿元的投资成本？巨头环伺(cì)、落(luò)地产能(néng)骤(zhòu)增、锂价持续下行，在(zài)愈加(jiā)拥挤(jǐ)的赛道上，夸下海口的产能又该如何(hé)消(xiāo)化(huà)？过往投(tóu)资计划频频(pín)“跳票(piào)”、实际(jì)效益(yì)与预期天差地(dì)别(bié)等“黑历(lì)史”在前，“大(dà)跃进(jìn)”的新项目如何(hé)让人信(xìn)服？

　　跨界钠电池，股(gǔ)价“过山车”

　　早在20世(shì)纪70年代，钠离子电池便与锂离子(zi)电(diàn)池同时(shí)期萌芽(yá)，但由于钠(nà)电负极(jí)嵌(qiàn)钠能力较弱、钠(nà)电(diàn)池能量密(mì)度(dù)较(jiào)低，导致其(qí)研发进(jìn)度大大落(luò)后于了(le)锂电池。直(zhí)到(dào)2020年后，随着钠电关(guān)键技术(shù)完成突(tū)破以及锂价不断飙(biāo)升(shēng)，钠(nà)电才作为锂电“备胎”之(zhī)一重回人们重视。尤其2021年7月，宁德(dé)时代推出第(dì)一代钠离子电池，掀起钠电风潮(cháo)，并将风口(kǒu)带到了A股市场。

　　时值2022年锂价暴涨(zhǎng)，A股钠电炒作如日中天(tiān)之(zhī)际(jì)，传艺科技于(yú)去(qù)年6月(yuè)22日(rì)晚间高调宣布(bù)入(rù)局。彼时的公告显示(shì)，公司(sī)拟(nǐ)投资3000万元通过全资子公司江(jiāng)苏智(zhì)纬(wěi)电子科技有限公司（以下(xià)简(jiǎn)称(chēng)“智纬电子”） 同(tóng)海盈汇鑫企业、自然(rán)人(rén)杨磊和杨(yáng)崇义合(hé)作设立控股孙(sūn)公(gōng)司江苏传艺钠(nà)电科技有限公司（公司持股75％，以下简(jiǎn)称“传艺钠(nà)电”）。

　　公告出(chū)，传艺(yì)科技(jì)旋即涨停，当(dāng)日盘(pán)后(hòu)公司迫(pò)不及待(dài)召开电话(huà)会议，向合(hé)计64名(míng)分析师(shī)和(hé)个(gè)人投资(zī)者披(pī)露跨界钠电(diàn)的各种细节。根据(jù)规划，传艺科技钠电池项目中试(shì)线2022年投产，一期2GWh的(de)产(chǎn)能2023年投产，二(èr)期计(jì)划新建8GWh的产能。

　　撂(liào)下电(diàn)话(huà)，股价更加疯涨。加(jiā)上6月23日的涨(zhǎng)停，传艺科技宣布(bù)跨界后(hòu)一口(kǒu)气收出7个涨停板，市值快速实现翻倍。

　　传艺科技(jì)日K线图，来源：wind

　　有了钠电(diàn)消息催涨(zhǎng)股价的前车在前，传艺科技(jì)开始有(yǒu)意无意地“主动”披(pī)露钠电项目进展，而公司(sī)股价也往往在公告披露后录得(dé)大(dà)幅上涨。去年12月5日(rì)盘中，公司股(gǔ)价一度摸(mō)高至54.44元/股，相较于跨界钠电池前10元/股左右的温吞股价，不到半年的时间已翻了(le)逾(yú)5倍。

　　但此后，公司股价开始(shǐ)掉头向(xiàng)下，无论其如何发布“利好”消(xiāo)息(xī)，股价(jià)也再(zài)难掀大风浪，反而随(suí)着时间(jiān)的(de)推移(yí)，迅(xùn)速回落。截至4月20日收盘，报28.14元/股(gǔ)，4个多月(yuè)时(shí)间(jiān)已经较高点腰斩。

　　值得一(yī)提的是，由于在2022年6月23日盘后，公(gōng)司迫切召开电话(huà)会(huì)并在《投资者关系活动(dòng)记录表》中对外发(fā)布钠电池(chí)业务未来规划、技术水平等涉及公司(sī)经营的重大信(xìn)息，但直至(zhì)2022年7月9日(rì)才正式通过《关于对深圳证(zhèng)券交(jiāo)易所关(guān)注函回复的公告》补充披露(lù)相关事项，传(chuán)艺科技及公司(sī)董事长兼总经理邹伟民、时任(rèn)董秘许小丽还遭(zāo)深交所通报批评。

　　产能“大跃(yuè)进”，钱从哪里来？

　　回看传(chuán)艺科技(jì)股价“过(guò)山(shān)车”式上(shàng)下，背(bèi)后纵有游(yóu)资推波助(zhù)澜，但(dàn)归(guī)根结底(dǐ)还是其资金(jīn)有限与(yǔ)钠电产能规划“大跃进”不(bù)匹配无法让(ràng)市场(chǎng)信服(fú)造成的(de)。

　　根据公司定增预案，钠电池二期5.5GWh项(xiàng)目(mù)建(jiàn)成后，公司产能将达到10G16英寸是多少厘米，16英寸是多少厘米长Wh。而根据公司此前对(duì)交易所回复函和2023年度定增预案，公(gōng)司规划的10GWh钠(nà)电池项目的投资成本约54亿元。其中，土地购置及(jí)厂房成本(běn)约4亿元，10GWh产(chǎn)能需(xū)投入的装修及设备成本约50亿(yì)元(yuán)。

　　实际上，传艺科(kē)技规划的钠电产能远不(bù)止这公告出来(lái)的10GWh。据传艺钠电官微消息，公司董事长(zhǎng)邹伟(wěi)民4月16日在(zài)公开(kāi)场合演讲时提到，“2022年7月，公(gōng)司决定，发挥资金优势，投资50亿(yì)元，新征410亩土地(dì)，用30个月的(de)时间，新上钠离子电池全供应链项目，逐步形成年(nián)产3万吨正(zhèng)极材料(liào)、4万(wàn)吨负极(jí)材料(liào)、18GWh钠离子电池(chí)、15万(wàn)吨电解液的生产能(néng)力；2022年10底(dǐ)，中试线已经竣工投产；目前，4.5GWh量(liàng)产线已(yǐ)经开始试产试销(xiāo)，6月底有望批(pī)量生产。”

　　邹伟民公(gōng)开演讲时(shí)提到的钠电产(chǎn)能规(guī)划，来源(yuán)：传艺(yì)钠电官微

　　若按(àn)邹伟民的说(shuō)法，传(chuán)艺科(kē)技在上述的54亿元资金外，还需要更多资金，仅另外8GWh钠电池就需要40亿(yì)元的(de)投入(rù)。

　　但现实是，传艺科技主(zhǔ)营式微，年赚1亿(yì)元(yuán)的(de)盈利(lì)水平显然(rán)难以撬(qiào)动动(dòng)辄(zhé)几(jǐ)十(shí)亿(yì)的项目。

　　传艺科技主(zhǔ)营输入类设备(bèi)和(hé)印制电路板(bǎn)（PCB）两大类消费电子零(líng)组件(jiàn)，具(jù)体包括(kuò)笔记本/台式(shì)机(jī)电脑键盘、触控(kòng)模组和鼠(shǔ)标等输(shū)入类设备及通讯(xùn)用板(bǎn)、消费电(diàn)子、计算机用(yòng)板等 PCB 产品。

　　2017年上市以来公(gōng)司经营规模不(bù)断扩大，营收从2017年的6.69亿元(yuán)起步，逐年递增(zēng)，到2022年达(dá)到19.99亿元，翻了近3倍(bèi)。但盈利并未同步，上市当年公司归母净利润就(jiù)下滑(huá)13.60％，只有7776.63万元。之后随着行业(yè)式微，公司盈(yíng)利(lì)水平起起伏伏，到2022年也仅1.15亿元，相较于2017年仅增长(zhǎng)了(le)47.90％。而早在2016年(nián)，公司盈利就已经(jīng)达到(dào)了9000万元(yuán)，净利润增(zēng)长乏力可见(jiàn)一斑(bān)。

　　16英寸是多少厘米，16英寸是多少厘米长src="16英寸是多少厘米，16英寸是多少厘米长http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/04/weixin/one_20230422124807958.jpg">

　　传艺科技业绩(jì)变(biàn)动(dòng)情况(kuàng)，来源：wind

　　盈(yíng)利陷入瓶(píng)颈，账上的资金也并(bìng)不宽裕(yù)。2022年(nián)，公司经营活动产生的现金流量净额4.46亿元；截至去年末，公司货币资(zī)金仅2.87亿元，短(duǎn)期借款8.41亿(yì)元；应(yīng)收账款5.90亿元，应付账款4.56亿元。

　　那两年半(bàn)内要拿(ná)出54亿(yì)元乃至(zhì)94亿元以上(shàng)的资金投资钠(nà)电，钱从(cóng)哪里来？

　　在2022年(nián)7月9日给深交所的回函中，传(chuán)艺科技曾详细披(pī)露过2GWh项目资金来源(yuán)：截(jié)至(zhì)2022年5月(yuè)31日，公(gōng)司可用(yòng)于钠离子(zi)电池项目的自有资金仅(jǐn)1.61亿元，银行授信未使用(yòng)额度10.27亿元，足(zú)见(jiàn)其在(zài)投资钠(nà)电项目时自(zì)有资(zī)金的“捉(zhuō)襟见肘”。

　　来源：传(chuán)艺科技给(gěi)深交所(suǒ)的回函

　　很(hěn)明显，一(yī)开始规划的一期2GWh产(chǎn)能(néng)，传艺科技就是准备(bèi)靠(kào)银行贷款(kuǎn)解决。后一期产能增加到4.5GWh，投资额增加(jiā)10亿元左右，同样仰仗银(yín)行贷(dài)款(kuǎn)。今(jīn)年3月30日公司公告称(chēng)，传艺科技(jì)及子公(gōng)司拟向工商银行(xíng)、农业银行等组成的联(lián)合银团申请不超过(guò)20亿(yì)元的项(xiàng)目贷款，用于公司钠电池项目。根(gēn)据最新(xīn)的(de)调研记录，“截至目前(qián)，牵头银行已审批通过，参团银行处(chù)于正(zhèng)常的(de)审(shěn)批流程中(zhōng)。”

　　一期靠贷款，二期(qī)谋(móu)定增。今年3月30日，公司披露《2023年度向特定对(duì)象发行股票预案》，拟(nǐ)募资不超过30亿(yì)元，其中(zhōng)的24亿元拟投入钠电池制造二期项目(mù)，剩余6亿元补流。

　　根据测算，二期5.5GWh项(xiàng)目(mù)总投(tóu)资额为27.47亿元(yuán)，除了定增的24亿元外，还(hái)有3.47亿元的缺(quē)口。而为(wèi)补(bǔ)这(zhè)部分缺(quē)口(kǒu)，传艺科技甚至(zhì)将2020年定增(zēng)募投资金中的1.75亿元变更用于(yú)该(gāi)项目。

　　简单(dān)加(jiā)总(zǒng)便知，家底不厚(hòu)，传艺科技(jì)10GWh钠(nà)电项目只能依赖融资。至于上述邹(zōu)伟(wěi)民(mín)公开演(yǎn)讲时提(tí)到的另外8GWh的项(xiàng)目(mù)资金来源，钛媒体APP向公司求证，但截(jié)至(zhì)发稿，仍(réng)未(wèi)获回复。

　　锂价(jià)暴跌，钠电还有优势吗？

　　“今年(nián)销售不低(dī)于10亿(yì)元，整个钠电池全(quán)供应链(liàn)项目计(jì)划到2024年末(mò)全部竣工投产，达(dá)产达效后(hòu)，可实现年销售250亿元(yuán)。”若传艺科技的钠电项目真如邹伟民在近日的演讲中所言(yán)照进(jìn)现(xiàn)实，几(jǐ)年后公司营收将在(zài)当前基础上翻十(shí)几倍。但近来腰斩的股价显示，市场对这个故(gù)事并不再买(mǎi)账，除了(le)资(zī)金(jīn)实力有限公司外，核心(xīn)还在其大干快上后(hòu)产能如(rú)何消化的问题。

　　毕(bì)竟(jìng)，在钠(nà)电池(chí)商业化元年的(de)2023年，包括(kuò)宁德(dé)时代、中(zhōng)科(kē)海(hǎi)纳、亿纬锂能、雅迪(dí)等诸(zhū)多巨头在内，已纷纷发(fā)产(chǎn)品、量产并大建(jiàn)产能，竞争者初(chū)露(lù)威(wēi)胁，赛道已然开始拥(yōng)挤。

　　尽管就披露的参数和(hé)性能来看(kàn)，传艺(yì)钠(nà)电(diàn)的钠电池(chí)与巨头们(men)不相上(shàng)下，但(dàn)宁德时代落(luò)地(dì)奇瑞车型、华语新能源配套雅迪(dí)极(jí)钠(nà)S9等表明，大佬们已经(jīng)走在前面，率先在两轮电动车和低速电动车(chē)领域实现装车应用。而(ér)传艺科(kē)技除了在岁(suì)末年初公(gōng)告与(yǔ)中祥航业、江(jiāng)苏新能源、德博新能源(yuán)签(qiān)订项目合作或战略合作协议外，并未官宣重点客(kè)户。

　　每(měi)每有投资者问(wèn)及客(kè)户(hù)情况时，公(gōng)司都以“目前订单下游运用覆盖储能、低速电(diàn)动车及电动工(gōng)具等多个领域”“公司钠(nà)离子电池送样后客户的反馈普遍较为良好，并已与多(duō)名客户签订了销售(shòu)订单”“公司已与多家知(zhī)名两轮(lún)电动(dòng)车品(pǐn)牌开展送样和(hé)合作(zuò)意向洽谈等(děng)工作”等进行回复。至于(yú)具体的客户名称和订(dìng)单金额，一直(zhí)语焉(yān)不详。

　　且(qiě)2023年(nián)，钠电池产(chǎn)能落地(dì)正数倍(bèi)级增(zēng)长。上海钢(gāng)联新能(néng)源(yuán)事业部钠电池分(fēn)析(xī)师(shī)汪奇告诉钛媒体APP，2022年钠(nà)电池项目落地产(chǎn)能有3GWh左右(yòu)，预计(jì)2023年落地产能将达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新发布数据则称，到2023年底，预(yù)计钠电(diàn)池产能将增加至21GWh。无(wú)论是哪(nǎ)种预测(cè)，今年钠电(diàn)池落地产(chǎn)能大幅增加已可(kě)预见。

　　“参考锂电池(chí)行业产能(néng)利(lì)用率，钠电池落地(dì)的产能中(zhōng)可(kě)以(yǐ)实现(xiàn)装机的在4-5GWh左右，而铅酸电池的市场规模(mó)接近40GWh。前期用于(yú)两轮车的(de)钠电池不到(dào)5％，后(hòu)面成本降下(xià)来才会有较大比(bǐ)例的替代。”汪(wāng)奇认(rèn)为，今(jīn)年钠电(diàn)池(chí)只会(huì)小批(pī)量应用(yòng)到多元化场(chǎng)景(jǐng)。

　　然(rán)传艺科技却十分自信，其在调研记录中预(yù)测，预(yù)计2023年公(gōng)司实(shí)际出货量在(zài)2GWh-3GWh，相当于其占去了2023年钠电池(chí)市场的绝大部(bù)分(fēn)份额。

　　来源(yuán)：传艺科技2023年1月9日(rì)投资者关系活动记录表

　　需要注意(yì)的是，沉寂多年的钠电(diàn)池(chí)是在此前锂价飙涨的背景(jǐng)下(xià)作为(wèi)“替代”而(ér)被推(tuī)到台(tái)前的，去年底以来，碳酸锂价(jià)格持(chí)续下行，4月(yuè)20日电碳(tàn)价(jià)格均价已经跌至18万元/吨。一时间，锂价持(chí)续下跌(diē)会(huì)否影响钠电池商业化进程的讨论甚嚣(xiāo)尘上。

　　中科院院(yuàn)士(shì)欧阳明(míng)高近日就表(biǎo)示(shì)：“钠电池能够起到对(duì)锂电池的平衡作(zuò)用，平衡锂价，保证锂资源的供应安全(quán)，不(bù)太可能成为主流。锂价一便宜(yí)，就会(huì)让钠离子的发(fā)展陷(xiàn)入被动。”但(dàn)他也强调，“钠(nà)离子(zi)技术一定要发展，因为(wèi)它是锂(lǐ)离子(zi)电池的一个有(yǒu)益(yì)的补充。”

　　汪奇(qí)称，锂电和钠电建(jiàn)设成本接近，目前(qián)三元钠电量产(chǎn)的生产成本在(zài)0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在(zài)0.5元/Wh左右。其进(jìn)一步(bù)向钛媒体APP分析，“钠离子电池性能比较接近磷(lín)酸铁锂电池(chí)，高能量密(mì)度的(de)也接近三元523电池(chí)。目前电碳价格下跌至16-18万元/吨，锂电(diàn)池成本(běn)大幅下降40％以(yǐ)上，所以目(mù)前已经和钠电(diàn)池(chí)成本基本(běn)相(xiāng)当；而(ér)由于锂原料价格大幅下降，目前铁锂(lǐ)和锰酸(suān)锂等电(diàn)池成本已经(jīng)优于钠(nà)电池。今年碳酸锂价格在(zài)20万以下(xià)时，锂(lǐ)电池(chí)对(duì)钠电池有(yǒu)明显优势。”

　　当然，市(shì)场普遍认为钠电池还有(yǒu)降本的空间(jiān)。兴(xīng)储世(shì)纪总裁助(zhù)理刘继(jì)茂就告诉钛媒体(tǐ)APP，“待产业链完善后，规模量(liàng)产后(hòu)钠离子电池(chí)正、负极材(cái)料(liào)价格可降(jiàng)至5万元/吨甚(shèn)至以下，钠(nà)离(lí)子电池的理(lǐ)论(lùn)BOM成(chéng)本将低至0.40元/Wh。长期来(lái)看(kàn)碳酸锂存在降(jiàng)价可能，但只要碳酸锂价(jià)格高于15万元/吨，钠离子电池的成(chéng)本优势就依(yī)然存在，并(bìng)且随着技术不断发展(zhǎn)、产业不断成熟，钠离子电池的降本空间(jiān)有望进(jìn)一步打开(kāi)，该成本临界点仍有(yǒu)进一步下探的可(kě)能。”

　　汪奇也称，明年钠电产业规(guī)模化完(wán)成后(hòu)，能和(hé)锂(lǐ)离(lí)子电池的成本(běn)拉(lā)开(kāi)差距，接近铅(qiān)酸电(diàn)池的成(chéng)本。但能量密度的限制(zhì)，使得(dé)碳(tàn)酸锂价(jià)格在15万以上时，成熟后的(de)钠离子电(diàn)池有一定优势；碳(tàn)酸锂价格在10万左右及以下时，钠离子(zi)电池在动力领域优势较(jiào)小。

　　钛媒体APP注意到，包括传艺(yì)科技在(zài)内，诸(zhū)多入局钠(nà)电(diàn)池的企业都言锂(lǐ)价下跌无(wú)碍钠电池商(shāng)业化进(jìn)程。但随着(zhe)锂价持(chí)续下降，钠电池利润率下降或也是必然的(de)。

　　以传艺科技为例，其在1月9日(rì)的(de)调研记录中曾表示，公司钠电(diàn)池定价主要根据碳酸(suān)锂的价格，一般给到客(kè)户的价格比磷酸铁锂(lǐ)便宜25-30％，且定价(jià)会随碳酸锂价(jià)格波动而波动。

　　缺乏长远投资定力 过(guò)往项目(mù)频频“跳票”

　　资金和产能消化(huà)之(zhī)外(wài)，市场(chǎng)还担忧传艺(yì)科技项(xiàng)目投资(zī)的定力。

　　尽(jǐn)管公司对进军钠电领域雄心勃勃，然而钛(tài)媒体APP梳理其过(guò)往(wǎng)投资履历发现，传艺科(kē)技在投资上缺乏长(zhǎng)远(yuǎn)定力，临时“跳票”甚至终止募投计划可谓“家常便饭”。

　　2017年4月，传艺科技IPO募资(zī)4.81亿(yì)元(yuán)，其中将(jiāng)2.98亿元投向(xiàng)FPC生产(chǎn)项目，9418.08万元投向薄(báo)膜(mó)线路板生产线技改并(bìng)扩产项目。然2018年(nián)4月公司就变更(gèng)募资用途，将FPC生(shēng)产项目未用的资金1.20亿元和1.04亿元分(fēn)别(bié)用(yòng)于3D玻璃面(miàn)板(bǎn)生产(chǎn)项目、轻薄型键(jiàn)盘(pán)生产项目，已经使用了7737.67万元募资的FPC生产项目(mù)则被终止。

　　2019年8月，又将薄膜线路板生产线技改并扩产项目的实施地点从(cóng)一厂(chǎng)搬迁(qiān)至二厂；2021年6月，再将该项目的实施地点变更(gèng)为重(zhòng)庆市合川(chuān)区工业园区核心区(qū)高阳路30号，实施主体则从(cóng)传艺科(kē)技变(biàn)为全资子公司重庆营志。

　　2020年12月，IPO募(mù)投项目则再生变。公司终止实施3D玻璃面板(bǎn)生产项目（已投入募资7445.13万元），并(bìng)将(jiāng)该项目剩余(yú)资金全部投入(rù)轻(qīng)薄型键(jiàn)盘(pán)生产项目的建(jiàn)设，并将后者的产能从1600万台提升(shēng)至2240万(wàn)台(tái)。

　　2020年(nián)8月，传艺科技(jì)再融资，定(dìng)增募(mù)资6亿(yì)元，其中的4.20亿元用于年产18万平方米中高端印制电路(lù)板(bǎn)建设项目。但次年6月，公(gōng)司(sī)将该项目中的SMT工序实施地点由江苏省高(gāo)邮市经开区凌波路33号改建至(zhì)江苏省高邮市经(jīng)开区凌波路49号的闲置厂房(fáng)；2023年(nián)3月，传艺(yì)科技(jì)再“变卦”，又将该项(xiàng)目剩余募资（已投入募(mù)资2.41亿元(yuán)）1.75亿元变更用于投入“钠离(lí)子电(diàn)池(chí)制(zhì)造二期(qī)5.5GWh项目”。

　　频(pín)频变更募(mù)投计划的地点、资金乃至项(xiàng)目，直接(jiē)的后(hòu)果(guǒ)就(jiù)是原有的(de)投入打(dǎ)水飘、投资效率低下(xià)以及(jí)建成(chéng)项目实(shí)际(jì)效益与预计天差地别。

　　根据招股(gǔ)书，薄膜(mó)线(xiàn)路(lù)板生产线技改并扩产(chǎn)项目建设期仅12个月，达产年可实现销售收入2.24亿元。定期报告显(xiǎn)示，2018年(nián)6月(yuè)30日，该(gāi)项(xiàng)目就已经建(jiàn)成。但2019年(nián)-2022年，该(gāi)项目的效益分别仅283.41万元、447.55万(wàn)元(yuán)、948.94万元和2599.93万元。

　　而(ér)根据(jù)定增方案，年(nián)产18万平方米中高端印(yìn)制(zhì)电路板建设项目建(jiàn)设期也仅12个月(yuè)，预计达产年(nián)实(shí)现营收7.48亿元，项目净利润1.31亿元。然(rán)两年(nián)多时间过去了，截(jié)至2022年(nián)12月(yuè)31日，该项目(mù)投(tóu)资进度(dù)也(yě)仅(jǐn)57.26％。2021年、2022年该项目效益分(fēn)别为-1091.61万元、2300.17万元，与当初的预(yù)期(qī)相去甚远。

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