分析(xī)人士称，《暂行规定》施行后(hòu)，预计全市场货币市场(chǎng)基金(jīn)数量上将(jiāng)有一定出清，对(duì)基金管理人的产品体系结构布局、调整也提(tí)出了要(yào)求(qiú)。

　　5月16日，《重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金监(jiān)管(guǎn)暂行规定》（下(xià)称(chēng)《暂(zàn)行规定》）正(zhèng)式实(shí)施，从风险(xiǎn)管理、人员及系统配(pèi)置、投资(zī)比例、交(jiāo)易行为、规(guī)模控制、申赎管(guǎn)理(lǐ)等多方面对重要货(huò)币市场基金的(de)基金管(guǎn)理人提(tí)出了更为(wèi)严格审(shěn)慎(shèn)的(de)要(yào)求。

　　业内(nèi)人士指出， 《暂行规(guī)定(dìng)》将提高货币基金的(de)风险(xiǎn)管理能(néng)力和(hé)透(tòu)明度，降低投资(zī)风险。但(dàn)是，可能会(huì)对部分追求(qiú)高收益的投资者(zhě)造成一定影响(xiǎng)。此外，预计全市场货(huò)币市场基金数量上将有一定(dìng)出(chū)清(qīng)，对(duì)基金管理人的产品体系结构布(bù)局、调整也(yě)提(tí)出了(le)要求。

　　哪(nǎ)些基(jī)金被(bèi)纳入(rù)

　　《暂(zàn)行规定(dìng)》指出，重要货币市场(chǎng)基金是指(zhǐ)因基金资(zī)产规(guī)模较大(dà)或者(zhě)投资者人(rén)数较多、与其(qí)他金(jīn)融机构或者金融(róng)产(chǎn)品关(guān)联性较(jiào)强，如发(fā)生重大风险，可能对(duì)资(zī)本市场(chǎng)和金(jīn)融体系产(chǎn)生重大不利影(yǐng)响(xiǎng)的货币(bì)市(shì)场基金。

　　哪(nǎ)些基(jī)金会被纳(nà)入评估(gū)范围(wéi)？

　　根据《暂(zàn)行规(guī)定(dìng)》，货币(bì)市场基金满足下列任一条件(jiàn)的，基金管(guǎn)理人应当在10个(gè)工作日内(nèi)主动向中(zhōng)国证监(jiān)会(huì)报告(gào)：基(jī)金资产净值连(lián)续(xù)20个(gè)交(jiāo)易日超过2000亿元；基(jī)金(jīn)份额持(chí)有人数量连续20个交易(yì)日超过5000万个；中国(guó)证(zhèng)监会认定的符合(hé)重要货币市场(chǎng)基金特征的其他条件(jiàn)。

　　东方财(cái)富Choice数据显示，截至2023年一季度(dù)末，市场上共有(yǒu)天(tiān)弘余额宝货(huò)币、易(yì)方达易理财货币A、建(jiàn)信(xìn)嘉(jiā)薪(xīn)宝货(huò)币A三只基金规模超过2000亿元。其中，天(tiān)弘(hóng)余(yú)额(é)宝货币规模(mó)最(zuì)大，达6871.71亿(yì)元。

　　从(cóng)基金份额持有人户数来(lái)看，截至2022年末，天弘余额宝货币持有人达(dá)7.44亿(yì)户，居于首位。

　　有业内人士对记(jì)者表示(shì)，《暂行规定》实(shí)施后(hòu)，对于规模(mó)超过(guò)2000亿(yì)元或者投资者数(shù)量大于5000万个(gè)的货币(bì)市场基金，监管要求(qiú)更(gèng)加严格(gé)，基金管理人需要增强(qiáng)抗风险(xiǎn)能力，并明确风险防控与处置机制。这将促使(shǐ)基金公司更加注重风(fēng)险管理和产品合(hé)规性，提高产品的(de)透明度和(hé)稳定性，从而保护投资者(zhě)的利(lì)益。

　　国信证券指出，《暂行规定(dìng)》与资管(guǎn)新规一脉相承，都(dōu)是为了提升资管机构的风险(xiǎn)管理能力，实现风险分散化(huà)，防(fáng)止风(fēng)险过度集中(zhōng)、对金融安全产生不利影(yǐng)响。在提升风控(kòng)水(shuǐ)平(píng)的前提(tí)下，引导高收益产(chǎn)品打(dǎ)破(pò)刚(gāng)兑，高安全(quán)产(chǎn)品收益率回(huí)落至与(yǔ)其风险相匹(pǐ)配的合理水平。随着资管新(xīn)规的逐步落地，回归(guī)本源(yuán)的主动类资管产品迎来发(fā)展良机，财(cái)富管理行业百花齐(qí)放。

　　明确附(fù)加(jiā)监管(guǎn)要求

　　《暂行规(guī)定》明确了重要(yào)货币市(shì)场基金的附加监管要求，指出(chū)基金管理人应当遵循长期(qī)稳健(jiàn)的(de)经(jīng)营(yíng)和投资理念，确(què)保自身投资研究、人员配(pèi)备、系统运营、客户服务(wù)、风险管(guǎn)理与危机应(yīng)对等方面的能力水平与重要货币市场基金(jīn)管理规模相(xiāng)匹配，不(bù)得盲目扩张(zhāng)基金规模。

　　值得(dé)注(zhù)意的是(shì)，重要货币市场(chǎng)基(jī)金(jīn)的基(jī)金(jīn)经理不得少于2人。在(zài)薪酬考核方面，基金管(guǎn)理人的高(gāo)级管理人员、基金经(jīng)理等相(xiāng)关人员的(de)考核评价、薪酬(chóu)激励(lì)等不得直接或(huò)者间接与重要货(huò)币(bì)市场基金的规模相挂钩。

　　在重(zhòng)要货币市(shì)场基(jī)金的投(tóu)资(zī)运作指(zhǐ)标方面，也需要满足多项要求(qiú)。例如，持有一家公司发行的证券市值不得超(chāo)过基金资(zī)产净(jìng)值的5％；投资于具有基金托管人资格的同一商业银行(xíng)发(fā)行的金融(róng可口可乐的创始人是谁，雪碧创始人是谁)工具占(zhàn)基金(jīn)资(zī)产净值的(de)比例不得超过15％；主动投资(zī)于流动性受限资产(chǎn)的规(guī)模合计不(bù)得超过基金(jīn)资(zī)产净值的 5％；投资(zī)组合的平均剩余期限不(bù)得超过90天(tiān)；投资组合的(de)杠杆比例不得超(chāo)过110％。

　　货币市场基金交易行为管理方面，《暂行规定》指出，审慎确认大额申购(gòu)申请，避(bì)免出现接受单一投资者申购申请后导致其(qí)持有(yǒu)份额超过基金总份额(é)5％的情(qíng)况。

　　而在风险准备金(jīn)方面， 基金管(guǎn)理人(rén)、基金托管人(rén)每月从重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金的管(guǎn)理费、托管(guǎn)费中计提的风险准(zhǔn)备金比例不得(dé)低于(yú)20％。

　　国信(xìn)证券(quàn)指出(chū)，《暂行规(guī)定》是金融(róng)防风险的重要举措。部分货币(bì)市场基金(jīn)规模较大、投(tóu)资者数量(liàng)较(jiào)多，具有“牵一发而(ér)动(dòng)全身”的重(zhòng)要影响，当出现风险事件(jiàn)时，可(kě)能会对金融市(可口可乐的创始人是谁，雪碧创始人是谁shì)场的(de)流动性安全产生(shēng)冲击。《暂行规定》无论是从考(kǎo)核机(jī)制，还是从(cóng)投资(zī)比例、久期、可变现(xiàn)资(zī)产的限制，都是为了更(gèng)高流动性考(kǎo)虑，重要货(huò)币市场基(jī)金防范流动性风险的能力(lì)将(jiāng)进一步提升(shēng)，将(jiāng)有效防止出(chū)现2016年(nián)部分(fēn)货币市场基金(jīn)类似的(de)流动(dòng)性风险(xiǎn)事件。

　　制定风(fēng)险应对预案

　　在(zài)重(zhòng)要货币(bì)市场(chǎng)基金的风险防控(kòng)和监(jiān)督(dū)管理机(jī)制方面，《暂行(xíng)规定》也做出了明确(què)的(de)规定。

　　《暂(zàn)行(xíng)规定》指出，基金管理人应当(dāng)综合(hé)评估重要货币市场(chǎng)基金各类(lèi)风险(xiǎn)的(de)成(chéng)因、表现及(jí)影响，会同相(xiāng)关市场主体共同制(zhì)定合(hé)理(lǐ)有效(xiào)的风险(xiǎn)应对预案。风险应对预(yù)案(àn)应(yīng)当报中国(guó)证监(jiān)会(huì)备案，中国证监会对风险应对(duì)预案的有效性、合(hé)理性(xìng)、可(kě)行性(xìng)等进行评估。

　　重要货币(bì)市(shì)场(chǎng)基金发生(shēng)重大风险的，由(yóu)中国(guó)证监会牵头相(xiāng)关部门(mén)成立风险处置(zhì)小组，督(dū)促基金管(guǎn)理人及相关市场主体依据(jù)风险应对预案(àn)等对(duì)重要货币(bì)市场(chǎng)基金实施风(fēng)险(xiǎn)处置。

　　那么，《暂行规定》的实施对于投(tóu)资者有什么影响？

　　有业(yè)内人士对(duì)记者(zhě)表示，《暂行规定》将提高货币基金(jīn)的风险管理能(néng)力和透明度，降(jiàng)低投(tóu)资风(fēng)险。但(dàn)是(shì)，可能会对部分(fēn)投资者造(zào)成一定影响，例(lì)如可能会(huì)对一些追求高收益的投资者造成一定(dìng)冲击。此外，新规可能会导致一些货币(bì)基金规(guī)模较小的产(chǎn)品退出市(shì)场，投资者需(xū)要注意选择合适的产(chǎn)品。

　　“《暂行规定》有利(lì)于保护低风险偏(piān)好的投资者(zhě)。相对于其他资管产品(pǐn)，货币(bì)市场基(jī)金具有着投资者(zhě)数量庞大，风险偏(piān)好较低(dī)的特点。部分规模较大的货币(bì)规模基金如出现风险(xiǎn)事件(jiàn)，或(huò)将对社会稳定产(chǎn)生不(bù)利影响。《暂行(xíng)规定(dìng)》提升了重要货币市场基金的资产(chǎn)安全要求，有(yǒu)利于保(bǎo)护投资者利益。”国信证券(quàn)表示。

　　财信证券(quàn)指出，《暂行规定》施行后，货(huò)币市场(chǎng)基金(jīn)的规范(fàn)化、标准化、投资分散化、安全化程度将有(yǒu)提升，未来(lái)是否(fǒu)在公布(bù)的重(zhòng)点(diǎn)货币(bì)基金名录内，可能(néng)是投(tóu)资者选择考(kǎo)量的潜(qián)在背(bèi)书因素(sù)之一。预计全市场货币市(shì)场(chǎng)基金数量上将有(yǒu)一(yī)定出清，对基金管(guǎn)理(lǐ)人(rén)的产品体系结(jié)构(gòu)布局、调整也(yě)提出了要求(qiú)。

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