金(jīn)融界5月23日(rì) 万物(wù)皆周期,周(zhōu)期(qī)皆供需！

　　日前，六年(nián)一个周期(qī)轮回的白(bái)糖期货正在迎来疯狂时刻。五(wǔ)一(yī)假期(qī)之(zhī)前的最(zuì)后(hòu)一个交易(yì)日，在郑州商品(pǐn)交易所交易的白糖主(zhǔ)力期货合约(yuē)收盘成(chéng)功站上7000元(yuán)/吨关口。

　　让人遗(yí)憾(hàn)的是(shì)，如此关键(jiàn)的信(xìn)息湮没在(zài)五(wǔ)一假期(qī)的兴奋与快乐(lè)之中，并未(wèi)引起市场关注。直至(zhì)昨日（5月22日(rì)），白糖主力合约收盘站(zhàn)上7100/吨(dūn)关(guān)口，市场资(zī)金虎躯(qū)一震，恍然(rán)醒悟。

　　5月23日(rì)，白糖主力合约盘(pán)中继续狂飙，盘(pán)中一(yī)度打破(pò)7200元(yuán10的负3次方等于多少 10的负3次方平方厘米等于多少平方米)/吨关(guān)口，创下7202元/吨(dūn)的高点。

　　六(liù)年一次的白糖周期(qī)

　　而上一次白糖主(zhǔ)力期货(huò)合约打破7000元/吨(dūn)大关还是6年半前。

　　2016年11月28日，彼时的白(bái)糖主力合(hé)约正在上演最后的末日疯(fēng)狂，一天之内(nèi)，白糖主力合(hé)约连破7000元(yuán)/吨(dūn)、7100元/吨、7200元/吨三(sān)个关键(jiàn)点位(wèi)，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二(èr)天（11月29日），白糖主力(lì)合约盘中(zhōng)就创下(xià)7314元/吨(dūn)的(de)周(zhōu)期高点，随即白(bái)糖期货开(kāi)始一路狂跌，直至2019年年(nián)初才勉强止(zhǐ)住颓(tuí)势。

　　真的(de)注意(yì)的是(shì)，从白糖主力合约价格看(kàn)，2006年初(chū)、2011中、2016年末、2023年(nián)春大约(yuē)六年一次(cì)的白糖(táng)周期十分(fēn)准时，从未缺席过。而形成这种(zhǒng)周期的(de)原因与白糖期货的(de)种植(zhí)周期有关(guān)，一般甘蔗的每三年一个种(zhǒng)植周期，这从根本决定了(le)白糖(táng)周期(qī)到(dào)来。

　　此轮白糖(táng)周期已经(jīng)渐入高潮

　　目前，此轮白糖周期(qī)已经渐入高潮，据(jù)生意社显示(shì)，截至5月22日，白糖现货市场价格(gé)报6962元/吨，较去年底(dǐ)涨幅约20%。与历史对比来看，白糖价格已经创下(xià)2018年以来的新高。

　　国内(nèi)白糖供给方面，减产(chǎn)是大(dà)概率事(shì)件。

　　中(zhōng)国(guó)糖业协会(huì)发(fā)布的(de)全国食(shí)糖产销数(shù)据显示，2022年/2023年(nián)制糖(táng)期截至今年4月底(dǐ)，甜(tián)菜糖厂已(yǐ)全部停机，甘蔗糖厂除云南(nán)省(shěng)有3家尚在生产外，其他省(区)糖厂已全部收榨。

　　广发证券认(rèn)为，22/23年白(bái)糖生(shēng)产季逐步进入尾(wěi)声，除云南(nán)地区外，广西等(děng)主产区陆(lù)续收榨。由于广(guǎng)西前期受不利天气(qì)影响，甘蔗单产降(jiàng)幅高(gāo)于预期(qī)，22/23榨季国内糖产量延(yán)续下滑趋(qū)势(shì)。

　　据农业农村部预测，22/23榨季(jì)全国食糖产量约933万吨(dūn)，同(tóng)比下降2.4%，其中广西白糖产量约530万吨，同(tóng)比减少(shǎo)约80万吨。考虑国内(10的负3次方等于多少 10的负3次方平方厘米等于多少平方米nèi)白糖需求量(liàng)约1450-1500万(wàn)吨(dūn)，简单(dān)估算供需缺口超过500万吨。

　　短时间增(zēng)产对(duì)白糖(táng)来说并不现实，由于(yú)国(guó)内糖料(liào)作物(wù)种植面积(jī)增长有限(xiàn)，国内糖(táng)料作物产量(liàng)也增长缓(huǎn)慢且有限，我国食糖产(chǎn)量整体保10的负3次方等于多少 10的负3次方平方厘米等于多少平方米持平稳，年产量在1000万吨左右(yòu)。目前国内食糖消(xiāo)费量每年在(zài)1500万吨左(zuǒ)右，缺口(kǒu)部分通过进口糖补充。

　　但是，国(guó)际市场(chǎng)供需情(qíng)况也不容乐观(guān)。

　　据消费日报报道(dào)，联合国粮食及农业组织（粮农组(zǔ)织）发(fā)布的报告显示，4月国(guó)际食(shí)品价格指数出(chū)现1年以来的首(shǒu)次回升，食糖、肉(ròu)类及大米的(de)世界报价上涨。粮农组(zǔ)织食(shí)糖(táng)价格指数4月环比上涨17.6%，创(chuàng)2011年(nián)10月以来的新(xīn)高。

　　白糖全球主要(yào)生产国(guó)和地区包括(kuò)巴西、印度、欧(ōu)盟、泰(tài)国、中国、美国、墨(mò)西哥、俄罗斯(sī)、巴基斯坦(tǎn)和澳大利(lì)亚等，其中前十位食糖(táng)产量约(yuē)占全球(qiú)总(zǒng)产量的(de)76%；前四大出口(kǒu)国分别是(shì)巴西、泰国、澳大利亚和印(yìn)度，整体(tǐ)贸(mào)易量占全球(qiú)比重超过67%。

　　但是作为全球主要产糖国之(zhī)一，印度正面临甘蔗产量下降危(wēi)机，加(jiā)上政府(fǔ)实施的出(chū)口限(xiàn)制，世界各地的糖价可能(néng)会进一步飙升(shēng)。

　　A股市场闻风而(ér)动

　　A股市场也是闻(wén)风而动，5月22日(rì)，两大白(bái)糖龙头股中粮糖业、南宁糖(táng)业双双(shuāng)涨停(tíng)。5月23日，南宁糖(táng)业继续大涨(zhǎng)，收(shōu)盘大涨超4%。截至目前，今年(nián)以来，中(zhōng)粮糖业累(lèi)计上涨(zhǎng)幅度超(chāo)过(guò)30%，南宁糖(táng)业(yè)年内涨(zhǎng)幅超过40%。

　　至(zhì)于(yú)白糖(táng)主力合约是(shì)否(fǒu)会重蹈覆辙，还是继续(xù)挑(tiāo)战极限，市(shì)场将(jiāng)会给出答(dá)案。

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