今(jīn)年A股市场最(zuì)为(wèi)火热的“中特估”板块又将迎来重磅级(jí)指(zhǐ)数(shù)ETF产(chǎn)品！

　　中国(guó)基金报记(jì)者获悉(xī)，4月末刚刚(gāng)获批(pī)的3只中(zhōng)证国(guó)新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF，发行日期已经正式(shì)定档。

　　5月9日，广发、招商、汇(huì)添富3家基金公司(sī)旗下(xià)的中(zhōng)证国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF同时(shí)公(gōng)告，基(jī)金(jīn)将于5月(yuè)15日至19日(rì)正式发售，其中，网(wǎng)下现金、网下(xià)股(gǔ)票认购期为5月15日至19日，网上(shàng)现金认购(gòu)期为5月17日19日，产品的首发募(mù)集上(shàng)限均为(wèi)20亿元。

　　谈及产品(pǐn)发行预(yù)期，多位业内人(rén)士用“乐观(guān)、理性(xìng)”来形容。在他们看(kàn)来，首先，中证国新央企股(gǔ)东回报ETF契合目前资本(běn)市场的行情主线(xiàn)，预计发行(xíng)情(qíng)况较为理想；其次，上(shàng)述ETF设(shè)置了发行上限，加上(shàng)部分券(quàn)商(shāng)近期对于基金的发行导向转为保(bǎo)有量考核，也不会过份冲刺首发规模。

　　还有业内人(rén)士(shì)表示，中证国新央企主题系列指(zhǐ)数有(yǒu)助(zhù)于(yú)资本市场从科(kē)技领域、能源产(chǎn)业(yè)等多维度服务央企(qǐ)，强(qiáng)化股东回报，帮助(zhù)投(tóu)资(zī)者走进(jìn)央(yāng)企、认识央企，支持央企利用资本市场做强做优做大，提升市场影响力、号召(zhào)力(lì)，切实促进(jìn)央企上市公司(sī)实(shí)现高(gāo)质量发展。

　　3只央(yāng)企股(gǔ)东回报(bào)ETF“官宣”15日正式发行

　　4月末(mò)刚刚(gāng)获批(pī)的3只中证国新央企股东回报ETF，正式对(duì)外(wài)“官宣”发(fā)行日期。

　　5月(yuè)9日，包括(kuò)广发、招(zhāo)商、汇(huì)添(tiān)富3家基金公司旗(qí)下的中证国新央企股(gǔ)东回报ETF同时对外发(fā)布基(jī)金发售公(gōng)告(gào)。

　　公告显示，3只(zhǐ)中证国新央企股东回报ETF定于5月15日至19日期间正式发(fā)售，其中，网下现金、网下股票认(rèn)购期(qī)为(wèi)5月15日至19日(rì)，网上现(xiàn)金(jīn)认购期为5月17日19日。

　　从发(fā)行规找对象硬性条件是什么意思，硬性条件是啥意思(guī)模上看，3只基金均设置20亿元(yuán)的首(shǒu)发募(mù)集上限。3只基金费率也稍有差异，招商及汇添富旗下(xià)的中证国(guó)新央企股东回报ETF管理费+托(tuō)管(guǎn)费合计0.6％，广发中证国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF管理(lǐ)费+托管费合计为(wèi)0.55％。

　　从认购费上看(kàn)，认购(gòu)份(fèn)额小于50 万份的，认购(gòu)费为0.8％；认购份(fèn)额在50万份至100万(wàn)份之间的，广发中证国(guó)新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF的认购费为(wèi)0.4％，招(zhāo)商及汇添(tiān)富旗下的中(zhōng)证国(guó)新央企股东回报ETF的认购(gòu)费为0.5％；若(ruò)是认(rèn)购份(fèn)额大于(yú)100万(wàn)份的，认购费用统一为1000元/笔。

　　托管行方面，广发中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回(huí)报(bào)ETF由(yóu)工商银行托管(guǎn)，汇添(tiān)富中(zhōng)证国新央企股东回报(bào)ETF由建设(shè)银行托管(guǎn)，招商中证国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF的(de)托管方(fāng)则是中(zhōng)信建投证券。

　　此外，据基金君了(le)解，上(shàng)交所(suǒ)拟定于5月11日举办(bàn)“发现央(yāng)企(qǐ)投资价值(zhí)促进央企估值(zhí)回归”业(yè)务(wù)交流会暨国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF宣介(jiè)会。会议主旨为进(jìn)一(yī)步探(tàn)索建立中国特(tè)色(sè)估(gū)值体系，引导央(yāng)企投(tóu)资(zī)价(jià)值(zhí)发现，推动央企估值回归合(hé)理水平。上交所、中国国新、指数公司、券商、基金(jīn)公(gōng)司(sī)等相关领(lǐng)导将出席会议。

　　在多位业内人士看来，3只(zhǐ)中证国新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF未来都将在(zài)上交所上市(shì)，上交(jiāo)所(suǒ)此次(cì)会议或为产品发行预热。

　　不少行(xíng)业人士也(yě)看好(hǎo)央(yāng)企股(gǔ)东回(huí)报ETF的发行情况。“‘中(zhōng)特(tè)估’是近(jìn)期资本市场的行情(qíng)主线(xiàn)，包括交(jiāo)易所、券商、基(jī)金工商各方对此也比较重视(shì)，基金(jīn)公(gōng)司(sī)肯定(dìng)会重点(diǎn)发(fā)行，但目前市场上也存在不少央企主题基金，因(yīn)此预(yù)计此次央企股(gǔ)东回(huí)报ETF发行也会(huì)相对理性。”一位(wèi)基金公(gōng)司(sī)人士表(biǎo)现(xiàn)。

　　一(yī)位券商人士也(yě)表示，所(suǒ)在券商(shāng)会参与其中一(yī)只央企股东回报ETF的(de)发(fā)行工作，但并不会过(guò)度冲(chōng)刺首发规模。

　　“首先(xiān)，央企股东(dōng)回报ETF契合目前资本市场(chǎng)的行情主线(xiàn)，产品本身就比较好卖(mài)；其次，我们(men)近期已将考核侧重(zhòng)点放在(zài)产(chǎn)品保有量上，同时降低基金(jīn)首发的考(kǎo)核权重。”上述(shù)券商人士称。

　　一位基金公司(sī)人士也预计，类(lèi)似去年中证1000ETF的(de)发行(xíng)大(dà)战不(bù)会在此次央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF上(shàng)上(shàng)演。“近(jìn)期多家(jiā)基金公司(sī)上报的中证国(guó)新央企ETF已经分为三批陆续推向市场，而不是九(jiǔ)只同(tóng)时(shí)获批发售，就是为了(le)避(bì)免发(fā)行大(dà)战的(de)出(chū)现。”

　　“尽管销售机构(gòu)不会过度(dù)拼基金首(shǒu)发，不过，目前市场上(shàng)非常关注‘中特估’板(bǎn)块，预计发行(xíng)情况也(yě)会比较(jiào)乐观。”

　　基金积极布局(jú)央企主题产(chǎn)品

　　为投资者带来分享改(gǎi)革红利工具(jù)

　　“中特估”成为今年(nián)以来资本市场的热门，基金公司也积极(jí)布(bù)局相关产品。

　　中(zhōng)国基金(jīn)报从Wind数据(jù)发(fā)现，今年(nián)以(yǐ)来全市场已有18家基金公司陆续申报了21只(zhǐ)央国企主(zhǔ)题基金，易(yì)方达、汇添(tiān)富(fù)、南方、博时、招商(shāng)等各大公募巨头(tóu)都有参与，其中嘉实、华安、银华基金等多家机构，还各申报了主、被动两(liǎng)只产品，积极填补这一产品(pǐn)条线。

　　除(chú)了中证(zhèng)国新央企股东回报ETF之(zhī)外(wài)，此前，易方达、南方、银华还(hái)同时(shí)上报了跟踪“中证(zhèng)国新央企科技引领指(zhǐ)数”的ETF，工银瑞信、博(bó)时、嘉实则上报了中(zhōng)证国新央企(qǐ)现代能源ETF，据了(le)解，上述(shù)中证国新央企ETF也(yě)有(yǒu)望尽快获(huò)批，会陆续(xù)进入发(fā)行。

　　伴随着(zhe)这些(xiē)主题产(chǎn)品(pǐn)的(de)发行，意味着，个人和(hé)机构投资者拥(yōng)有配(pèi)置央企特色(sè)指(zhǐ)数、分(fēn)享改革红(hóng)利的便捷(jié)工具(jù)。

　　据业内人士表示(shì)，早在(zài)去年11月，证监会主席易(yì)会满提出(chū)“探索(suǒ)建立具有中国(guó)特(tè)色的估值体系，促进市场资源配置(zhì)功能更好发挥(huī)”。这一讲话为(wèi)A股市场(chǎng)未来发展和改革指(zhǐ)明了(le)方向，成熟完善的估值体系对于资本市场(chǎng)的价值发现以及资源配置功能(néng)的发挥有重(zhòng)要(yào)作用(yòng)，也是(shì)资(zī)本市场支持(chí)实体(tǐ)经济发展的重要(yào)基础。因此，看(kàn)准“中国特(tè)色(sè)估值体系”背景(jǐng)之(zhī)下，央国(guó)企估值重塑的机遇，行业对这一领域(yù)的产(chǎn)品积极布局。

　　“我们(men)目前储(chǔ)备了(le)不(bù)少央(yāng)国企(qǐ)主题基(jī)金，就是看准(zhǔn)这类企业的投(tóu)资价值(zhí)。”据一位基(jī)金公司人士表示，建立具有(yǒu)中国特色的估(gū)值体系，有助于提升市场对国有上(shàng)市企(qǐ)业的关注度，对企业估(gū)值层(céng)面(miàn)的各类因素做进一步的研究和探(tàn)讨(tǎo)，强化相关领域(yù)在(zài)新环(huán)境(jìng)下的(de)资产价格(gé)预期。

　　此外，广发基金罗(luó)国(guó)庆(qìng)表(biǎo)示，从(cóng)长期来看(kàn)，央国企板块的投资(zī)逻辑是比较(jiào)完备的：一是(shì)央企是实现国家战略发(fā)展(zhǎn)的“排头(tóu)兵”，不(bù)断(duàn)受(shòu)到政策的支(zhī)持与(yǔ)引导；二是(shì)央企作为资本(běn)市场“压舱石”“基本盘”具有重要(yào)作用(yòng)；三是央企(qǐ)引领科(kē)技(jì)创新，研发占比逐年提(tí)升(shēng)；四是央企(qǐ)仍是A股(gǔ)估值(zhí)洼地。未来在不(bù)断完善中国特色现代(dài)资(zī)本(běn)市场下，预计国资央企有望迎(yíng)来(lái)估值修复。

　　汇添富基金经(jīng)理晏阳也表示，当(dāng)前稳健的经营业绩为央国企的估值重塑提供了市场认(rèn)可的基(jī)础(chǔ)。从盈(yíng)利能力方(fāng)面(miàn)来(lái)看，近年来央国(guó)企ROE出现明显企稳回升，目前已超过(guò)其他类型企业，高于A股平均水平，体现出央国(guó)企较强的(de)“价值创造”能力。从成长性来看，2022年三季度(dù)国资委旗下上(shàng)市央企营业(yè)总收入同比增长(zhǎng)8.53％，同期全(quán)部A股为2.52％；归母净利(lì)润同比增长(zhǎng)12.53％，而同期全部A股(gǔ)仅为8.01％，体(tǐ)现出央国企的(de)发(fā)展韧劲。展(zhǎn)望(wàng)未来(lái)，央国企(qǐ)上市公司质量的(de)提升或将成为央国企(qǐ)估(gū)值重(zhòng)塑的核心(xīn)动力(lì)。

　　招商(shāng)基(jī)金量化投资部基(jī)金经理刘重杰也表(biǎo)示，从公司经营的角(jiǎo)度(dù)看，上市(shì)央、国企(qǐ)的盈利能力相(xiāng)比A股市场(chǎng)整体(tǐ)找对象硬性条件是什么意思，硬性条件是啥意思而(ér)言更加稳健，ROE、分红率(lǜ)、股息率过往长期(qī)领先(xiān)，具备较(jiào)高(gāo)的长期投(tóu)资价值，或更符合机构(gòu)投资(zī)者(zhě)、个人养老金等配置性的需求。在中(zhōng)国特色估值体系(xì)的推(tuī)进过程中，央企股东回报指数具备较好的长(zhǎng)期配置价(jià)值。

　　关于央企回(huí)报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的央企股东回报指数是什么？

　　答：中(zhōng)证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报指数，指数(shù)由国新投资有限(xiàn)公司(sī)定制(zhì)，主要选取国务(wù)院国(guó)资委下属现(xiàn) 金分红或回购总额占总市值(zhí)比(bǐ)率较高的50只上市公司证券作为指数样(yàng)本， 以反映央企股东回(huí)报主题上市(shì)公(gōng)司证券的整(zhěng)体表(biǎo)现。

　　指数(shù)行业覆(fù)盖钢(gāng)铁、建筑装饰(shì)、公用事业、石油石化、煤炭、建筑材料(liào)、房(fáng)地产、机械设备等，前十(shí)大成份股(gǔ)权重合(hé)计约33％，均(jūn)为央(yāng)企板块(kuài)蓝(lán)筹(chóu)股。

　　央企股东回(huí)报(bào)指数(shù)前十大成份股：

　　数据来源： Wind、中(zhōng)证指(zhǐ)数公(gōng)司， 截至2023年3月(yuè)31日(rì)。

　　2、问(wèn)：中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报指数(shù)有(yǒu)哪些特色？

　　答：高分红(hóng)：央企股(gǔ)东回报指数聚(jù)焦高分红与高回购(gòu)央企，指数近12个月股息(xī)率为4.86％，远高于(yú)主(zhǔ)流指(zhǐ)数的分红(hóng)水平。

　　低估值(zhí)：央企股东回报指数当前市(shì)盈率约为9倍(bèi)，相对于主(zhǔ)流(liú)指数表现出更低的(de)估值水平，央企(qǐ)估值重塑潜(qián)力大。

　　高ROE：央企股(gǔ)东(dōng)回报指数近(jìn)五年ROE水平均稳定保持在8％以上，体(tǐ)现出较好的盈利水(shuǐ)平(píng)和盈利稳(wěn)定性。

　　3、问：目前这3只央企回报(bào)ETF发行(xíng)时间是(shì)？

　　答(dá)：产品募(mù)集日基本是5月15日(rì)至5月19日。投(tóu)资者可选择网(wǎng)上现金认购、网(wǎng)下现(xiàn)金认(rèn)购和网下股票认购(gòu)3种方式

　　4、问(wèn)：目前这3只央企(qǐ)回报ETF发行有限额么？

　　答：目前(qián)3只(zhǐ)产品募集规模上限为20亿元，如果募集规模超(chāo)过20亿(yì)元(yuán)，将采(cǎi)取比例配售的措施。

　　5、问：目前这3只央企回(huí)报ETF的费用如(rú)何？

　　答(dá)：一般ETF产(chǎn)品涉(shè)及认购费、管理费(fèi)、托管费等。

　　目前3只产品认购费用来(lái)看，在认购金额低于50万，认购费均为0.8％，在50万和100万之间，广发(fā)旗下产(chǎn)品为0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管(guǎn)理(lǐ)费(fèi)上，3只产品均(jūn)为0.5％，而托管费上(shàng)，广发旗下产品(pǐn)为(wèi)0.05％，招(zhāo)商和汇添富为(wèi)0.1％。

　　6、这(zhè)3只(zhǐ)ETF上市安排(pái)，以及后续做(zuò)市商如何安排？

　　答：这(zhè)3只ETF将在上(shàng)交所上市。多家公司(sī)后续将安(ān)排做市商，保障充(chōng)分(fēn)的流动性支持。

　　7、这3只ETF基金的(de)基金经理人选？

　　答(dá)：从目前(qián)看，这三家基金公司(sī)都由“实力派”来(lái)担纲基金经理。其中(zhōng)广发央企(qǐ)回报ETF拟任基金经理罗(luó)国庆为广发基金指数投资(zī)部副总经理，而(ér)汇添富央(yāng)企回(huí)报ETF采取了双(shuāng)基(jī)金(jīn)经理来管理。

　　8、问：央企股(gǔ)东(dōng)回报(bào)指(zhǐ)数(shù)历史表现怎么样？

　　答(dá)：WIND资讯数据显示，截至3月(yuè)31日，央企股东回报指数过去三年累(lèi)计涨幅41.42％，过去(qù)三年历史年化回报(bào)12.60％，超越同期沪深300和上证红利指数的表现(xiàn)。

　　9、问：如何看(kàn)待央企指数的投资价值？

　　第一、央企(qǐ)特(tè)色突出：1、市(shì)值优势明显，具备较高的长期(qī)投资价值；2、央企经营较稳健(jiàn)，整体平均盈利高于(yú)A股；3、肩负社会责(zé)任，是国家战略发展主力军。

　　第二(èr)、“中特估”背景：估值较低，重(zhòng)塑中国(guó)特色估值(zhí)体系背景下(xià)估值(zhí)提(tí)升空间较大。

　　第三、红利(lì)因(yīn)子叠加：1、红利属(shǔ)性更(gèng)明(míng)显，追求(qiú)分享高质量(liàng)发展成(chéng)果2、具备一定抗通胀能力和抗风险的配置效益。

　　10、问：目前央企概念已经(jīng)涨(zhǎng)过(guò)一(yī)轮(lún)了，板块持续性如(rú)何(hé)？

　　答：一、央企当前估值仍处于较低分(fēn)位水平。截(jié)至2023年4月(yuè)底，中证央企指数市盈(yíng)率TTM为10.59，低于全市场中证全指的17.07。自2014年底至今(jīn)，中证央企(qǐ)指数(shù)估(gū)值水平（市(shì)盈率TTM）处于其38％分位水平。无论横向(xiàng)对(duì)比还(hái)是纵向(xiàng)比较(jiào)，央企(qǐ)整体(tǐ)估(gū)值水平与其经济地位并(bìng)不匹配，亟待改善，在(zài)政(zhèng)策支持(chí)下有望(wàng)迎来重塑。

　　二、央企重估(gū)或是贯穿全(quán)年的主(zhǔ)线。从券商机(jī)构的对外观点来看，多家券商明(míng)确表示(shì)今年的投资(zī)主线之(zhī)一就是央国企价值重估。部分券商的观点如下：

　　国(guó)信证券：继(jì)续(xù)把握国企价值(zhí)重估这一(yī)投资主线；

　　银河证(zhèng)券(quàn)：不(bù)受黑天(tiān)鹅干扰，坚(jiān)持数字经(jīng)济+国企改革主线；

　　平安证券：数字经(jīng)济(jì)+国企(qǐ)改(gǎi)革的投(tóu)资主线更(gèng)为(wèi)清晰；

　　光大(dà)证(zhèng)券：在新一轮国企改(gǎi)革和中国特色估值体系推(tuī)动下(xià)，当前国企价值重(zhòng)估(gū)行情(qíng)有(yǒu)望持(chí)续并形(xíng)成主(zhǔ)线(xiàn)行情。

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