周一的股市震荡翻红，上(shàng)周股(gǔ)市下跌期间净买入的“抄底资金”笑(xiào)了。

　　上周(zhōu)五(wǔ)，资(zī)金借道(dào)股(gǔ)票ETF（统计股票ETF和跨境ETF）单(dān)日净买入39.5亿元；而上周(zhōu)5个(gè)交易日市场(chǎng)总体下跌(diē)期间(jiān)，资金更(gèng)是净(jìng)买入(rù)220亿元，股票ETF“越跌(diē)越买(mǎi)”的理性操作模式，在股市大幅下挫(cuò)的(de)时刻再度显现。

　　从资(zī)金流向(xiàng)结构看，上证50、沪深300ETF等受到资金净流(liú)入，“中(zhōng)特估”长期投(tóu)资(zī)价(jià)值被资金看好，而高位回调的科创50ETF、游(yóu)戏ETF也再度吸引资金追逐；净流出(chū)方面(miàn)，创业板、中证1000ETF等宽基ETF，以及(jí)基建、非银、电力ETF等短期净流出(chū)，资金出(chū)现短期避险，但鉴于多数标的估值仍(réng)在低(dī)位，多家机构仍看好长(zhǎng)期配置(zhì)价值。

　　净流入资金近(jìn)40亿元

　　科创50、上证50净流(liú)入资(zī)金居前许昌学院是一本还是二本分数线，许昌学院是一本还是二本院校>

　　上周五股市大跌，当日股票ETF总份额(é)增长32.58亿份，以区间成交均价测算，当(dāng)日净流(liú)入资金(jīn)39.5亿(yì)元；拉长时间(jiān)到(dào)上周5个交易日，5天股市调(diào)整期(qī)间，资金更是净买入220亿元，展现了(le)资金(jīn)逆市布(bù)局的特点。

　　从资金净买入排行看，截至上(shàng)周五，科创(chuàng)50ETF、上证50ETF净流入资金居(jū)前，都(dōu)超过(guò)11亿元(yuán)。宽基(jī)指(zhǐ)数(shù)中，华(huá)泰(tài)柏瑞(ruì)、易方(fāng)达和(hé)嘉(jiā)实基金旗下沪深300ETF，富国(guó)上证指(zhǐ)数ETF等(děng)产(chǎn)品，净(jìng)流入资金也位居(jū)前列。

　　而从5月15日收盘(pán)股市表现看，科创50、上证50、沪深300全(quán)部收红(hóng)，上证50指数涨(zhǎng)幅还超过1.7％，上周大(dà)跌期间的(de)“抄(chāo)底(dǐ)资金(jīn)”，皆斩获了不(bù)错的回报。

　　行业或主题(tí)ETF中，近期震荡下(xià)行的半导体ETF成为资金净买入的榜首，单(dān)日净(jìng)买入金(jīn)额接近5亿元，目前仍处于估(gū)值低位的医疗(liáo)ETF、中概互联ETF等产品也位居净流入(rù)资金前列，而在近日遭(zāo)遇高(gāo)位回调的游戏ETF，也(yě)受到资金的逆(nì)市买入，不过目前游戏ETF今(jīn)许昌学院是一本还是二本分数线，许昌学院是一本还是二本院校年(nián)还(hái)有近80％涨幅，“AI+游戏(xì)”的投资逻辑，在游戏板(bǎn)块行(xíng)情冲(chōng)顶、收益翻(fān)倍后，仍然有资(zī)金逆市(shì)净买入。

　　谈及资金(jīn)的(de)上述(shù)流向情况，一位公募(mù)股票权益基金经理(lǐ)表示，预(yù)计(jì)复苏仍是(shì)中国经济中(zhōng)长期的(de)趋(qū)势(shì)，但耐用品复苏的空间受限、出(chū)口下行及地(dì)产销售恢复疲软(ruǎn)将驱动(dòng)市场展现出更多结(jié)构性机会。不过(guò)，在短期(qī)市场(chǎng)炒作热度回落，波动(dòng)率偏高的情况(kuàng)下(xià)，资(zī)金可能更(gèng)青睐用大盘宽基指数，比如科创50、上证(zhèng)50、沪深300指数等来(lái)跟(gēn)踪(zōng)市场，以获取整个(gè)市场的平均回报(bào)。

　　而在行业方面，沪上一家公(gōng)募机(jī)构分析许昌学院是一本还是二本分数线，许昌学院是一本还是二本院校，由于(yú)近(jìn)日以游(yóu)戏(xì)为代表的TMT板块有所调(diào)整，主因(yīn)是(shì)前期炒作(zuò)有逐步退(tuì)潮(cháo)趋势，中期在市场炒作热度有所回落。但从长期看，资(zī)金还会长(zhǎng)期(qī)关(guān)注数(shù)字化对生产力的提(tí)升(shēng)，因此(cǐ)，包括(kuò)计算机、互(hù)联网和传媒等(děng)调整下来的行业，可能(néng)会继续受到了(le)资金的(de)关(guān)注。

　　也有行业机构认为，近期上证50、沪深(shēn)300等权重(zhòng)指(zhǐ)数ETF受(shòu)到资金青睐，可能与看好“中特估”长期投资价值有(yǒu)关。

　　民生加(jiā)银基金表示，伴随大金融、大基建(jiàn)等权重股高位调整，上周沪指(zhǐ)下跌(diē)。前期部(bù)分板块短期(qī)上冲较快，导致博弈资金出现分歧，随着建筑、银行、石(shí)化等(děng)PB逐步修复，权重(zhòng)板块内(nèi)部出现分化，获(huò)利兑现需求叠加经济数(shù)据(jù)不及预期(qī)，权(quán)重板(bǎn)块回(huí)调带动大盘指数回落(luò)。

　　不过，民生加银(yín)基金认为，从(cóng)长远看，“中特估”或有(yǒu)望引领(lǐng)低(dī)估值央企的(de)价值重估，有基本(běn)面支撑的低估值央(yāng)企(qǐ)或有(yǒu)望受益。

　　博时基金权(quán)益投(tóu)资(zī)一部基(jī)金经理吴鹏也认为(wèi)，“中特(tè)估”投(tóu)资的部(bù)分底层逻(luó)辑(jí)仍旧是过去(qù)的A股市(shì)场对部分传统(tǒng)行(xíng)业国央(yāng)企的严重低(dī)配和低估(gū)。而(ér)在这种大幅低估(gū)和低配背景(jǐng)下，部分企业(yè)因为自身经(jīng)营改善、高股息水平等特征(zhēng)，使得其估值(zhí)修复成为了可(kě)能(néng)。虽然经过(guò)前期(qī)反(fǎn)弹，大(dà)金融整体估值仍旧处于(yú)低位(wèi)，由于情(qíng)绪(xù)和资(zī)金仍旧(jiù)是主导，短期表现(xiàn)存(cún)在(zài)剧(jù)烈波动可能(néng)；从中期看，整体(tǐ)大金融当前估(gū)值仍(réng)旧处(chù)于中(zhōng)低水平，部分个股(gǔ)尤其是(shì)基(jī)本面明显(xiǎn)改善的(de)个股，仍旧(jiù)有(yǒu)估值修(xiū)复的空间。

　　基建、非银、电力ETF净流出(chū)

　　估值水平仍具吸引力

　　在上周下跌的A股(gǔ)市场中，股票ETF整体(tǐ)呈现“越跌(diē)越(yuè)买”趋势，净(jìng)流(liú)入资金(jīn)超出(chū)净流出资金(jīn)。但也(yě)有部分短期涨(zhǎng)幅偏高、短期行(xíng)情(qíng)板块(kuài)，以及(jí)部分海外指数遭(zāo)遇资金(jīn)的净卖出(chū)。

　　从资金净(jìng)流出榜单看，今年涨幅超20％的基建50ETF单日(rì)净(jìng)流出4.76亿元，为(wèi)单日之最。另外(wài)，证券保险ETF、电力ETF指数(shù)基金(jīn)、恒生(shēng)科技ETF等(děng)多只产品，单日净流出(chū)资金也超过2个亿。

　　宽基指数中，今年来(lái)“越跌越买”的创业板(bǎn)ETF、创业板50ETF，单日出现(xiàn)短暂净流出现象(xiàng)，华夏、南(nán)方、富国旗下中证1000ETF产品，也在单(dān)日出现(xiàn)净流出，而今(jīn)年涨(zhǎng)幅接近20％的纳指ETF，也在股(gǔ)市调整中迎来“获利了(le)结”资金，单日(rì)净流出(chū)1.67亿元。

　　沪上一家公募机构评价(jià)，基(jī)建板块受(shòu)益于(yú)“一(yī)带一(yī)路”板块(kuài)前(qián)期涨幅较大，有调(diào)整要求，可能会受到获利(lì)盘(pán)的短期卖(mài)出。不(bù)过，从长期看，经济复苏趋(qū)势确立后，“顺周期”板(bǎn)块的整体(tǐ)机会值得关注(zhù)。

　　民(mín)生加银基金评(píng)价净流出的证(zhèng)券保险板(bǎn)块称，一季报(bào)陆(lù)续(xù)披露，非(fēi)银金融业绩超预期，证券板块(kuài)市场交投活跃(yuè)度较一(yī)季度显著(zhù)改(gǎi)善，差(chà)异化最(zuì)低结(jié)算(suàn)备付金缴(jiǎo)纳(nà)比例机制引入，证券公司保(bǎo)证金比(bǐ)例下(xià)调，经济(jì)温和复(fù)苏下行业景气(qì)度有望(wàng)持续(xù)修复(fù)。保险板(bǎn)块一季报净利润超预期(qī)，部分(fēn)险企凭(píng)借(jiè)储蓄险的产品(pǐn)力实(shí)现了一定的(de)增长，负债端V型反转趋势(shì)较明显(xiǎn)，资产(chǎn)端或有(yǒu)望维持较高增速。

　　而针对电力板(bǎn)块(kuài)，民生加银基金认为，2023年宏观经济运行总(zǒng)体回升有(yǒu)望将促进电力消费需(xū)求(qiú)增长。受上年同期(qī)低基数(shù)等因素影响，预计今(jīn)年二季度电力消费增(zēng)速将有望回升。在(zài)电(diàn)力市(shì)场化改革的持续推进下(xià)，电价趋势有望稳中小(xiǎo)幅(fú)上(shàng)涨(zhǎng)，电力(lì)现货市场和辅助(zhù)服务市场机制(zhì)有望持续推广(guǎng)，容量补偿电价等机制或有望出台。